الاستثمار في الصناديق المتداولة (كيفية اختيار أفضل صندوق ETF)

مع وجود آلاف الصناديق المتداولة المتاحة للمستثمرين، قد يكون اختيار الصندوق المناسب مهمة شاقة. لكن لا يجب أن تكون كذلك – إذا اتبعت الخطوات خطوة بخطوة يمكنك بسرعة تضييق القائمة إلى تلك التي تلبي احتياجاتك بأفضل شكل.

يجب أن تكون خطوتك الأولى هي التأكد من أنك تعرف بالضبط ما هي الصناديق المتداولة (ETFs)، أهدافها، وأنواع الصناديق المتاحة. لقد غطينا هذه المواضيع بالتفصيل هنا.

عند البحث عن الصناديق المتداولة المناسبة يمكنك استخدام أدوات تصفية الصناديق مثل ETFdb، ETF.com أو أداة الفحص من Yahoo. باستخدام هذه الأدوات يمكنك البدء في تصفية القائمة وفقًا لخصائص الصناديق المذكورة أدناه.

صناديق المؤشرات المتداولة

الصناديق المتداولة المدارة بشكل سلبي – وهي الغالبية العظمى منها – تتبع مؤشرًا. لذا، عندما تستثمر في صندوق متداول، ما تفعله فعليًا هو اختيار تتبع مؤشر. لذا فإن اختيار المؤشر المناسب هو الخطوة الأهم.

إذا كنت على وشك القيام بأول استثمار لك في الصناديق المتداولة، يجب أن يكون هدفك الفوري هو الحصول على تعرض متنوع للأسهم. لقد تفوق سوق الأسهم على جميع فئات الأصول الأخرى على المدى الطويل وقليل جدًا من المستثمرين يتمكنون من التفوق على عوائد مؤشرات السوق الرئيسية. لهذا السبب، يجب أن تكون نقطة انطلاقك صندوقًا متداولًا يتبع مؤشرًا رئيسيًا لأكبر الشركات.

بالنسبة لمعظم المستثمرين، يُعد مؤشر S&P500 مكانًا جيدًا للبدء، لأنه يضم أكبر 500 شركة وأكثرها نجاحًا في أمريكا الشمالية. ومع ذلك، يمكنك أيضًا النظر في مؤشر عالمي مثل مؤشر MSCI العالمي. يمكنك أيضًا توزيع استثماراتك عبر مؤشر أمريكي، مؤشر أوروبي، ومؤشر عالمي.

ضع في اعتبارك أن بعض المؤشرات العالمية تستثني الأسهم الأمريكية، بينما لا تستثني غيرها. إذا كنت ترغب فقط في الاستثمار في صندوق عالمي واحد، فيجب أن يشمل صندوقًا يتضمن تعرضًا للأسهم الأمريكية. إذا كنت تريد الاستثمار في صندوق أمريكي وصندوق عالمي، فإن صندوقًا عالميًا مستثنيًا للأسهم الأمريكية سيكون أكثر ملاءمة.

بعض الصناديق المتداولة تتبع مؤشرات تم إنشاؤها خصيصًا لهذا الصندوق. هذا مقبول، لكن يجب عليك التأكد من أن المؤشر مرصود حسب القيمة السوقية ويشمل على الأقل 75٪ من قيمة جميع الأسهم المدرجة في السوق المعين.

الصناديق المتداولة المتخصصة

 
من الواضح أن هناك العديد من الصناديق المتداولة الأخرى التي لا تتبع مؤشرات السوق العامة. تتبع بعض الصناديق فئات أصول محددة، قطاعات، مناطق، أو دول، بينما تقوم أخرى بفلترة الأوراق المالية وفق معايير أخرى. يمكن إضافة هذه الصناديق جميعًا إلى محفظة أساسية من الصناديق المتداولة العامة لتحسين الأداء أو تقليل المخاطر.

هنا يأتي دور معرفتك وخبرتك. كلما تعلمت أكثر عن الاستثمار، يمكنك إضافة منتجات أكثر تعقيدًا إلى محفظتك. للبدء قد ترغب في إضافة صندوق سندات متداول، وزيادة تعرضك لقطاع أو قطاعين، لكن لا ينبغي أن تتسرع في القيام بأكثر من ذلك.

الأداء وخطأ التتبع

تأتي معظم منتجات الاستثمار مع تحذير على غرار “الأداء الماضي قد لا يكون مؤشرًا على الأداء المستقبلي”. وهذا صحيح بالنسبة للصناديق المتداولة كما هو الحال مع أي منتج آخر. في الواقع، لا ينبغي أن يكون الأداء الأخير لصندوق متداول مصدر قلق على الإطلاق.

هدف الاستثمار السلبي هو تتبع أداء سوق الأسهم بشكل سلبي – وليس مطاردة الصناديق التي أدت أداءً جيدًا مؤخرًا.

بالنسبة للصناديق المتداولة، ما يهم هو خطأ التتبع. يقيس هذا الفرق بين أداء الصندوق وأداء المؤشر الذي يتبعه. ينتج خطأ التتبع عن بعض نفقات التداول ومشكلات السيولة في السوق الأساسي. إذا كان المؤشر يضم أوراقًا مالية ذات سيولة منخفضة، فمن المرجح أن يكون خطأ التتبع أعلى.

من المتوقع حدوث أخطاء تتبع طفيفة وعادةً ما تُحدث فرقًا ضئيلًا في الأداء على المدى الطويل. ومع ذلك، إذا كان خطأ التتبع أكثر من 1٪ سنويًا، قد ترغب في إيلاء اهتمام أكبر.

يجب أخذ خطأ التتبع في الاعتبار جنبًا إلى جنب مع أهداف الصندوق وأداء المؤشر. إذا حقق مؤشر عائدًا بنسبة 50٪ وكان خطأ التتبع 2٪، فهذا ليس أمرًا كبيرًا. ولكن إذا حقق مؤشر عائدًا بنسبة 5٪ وكان خطأ التتبع 2٪، فقد تخسر 40٪ من العائد المتوقع.

لماذا نسبة المصاريف مهمة

إحدى أهم مزايا الصناديق المتداولة هي رسومها المنخفضة. في الماضي، كان من الشائع أن تفرض الصناديق المشتركة رسوم إدارة سنوية تتجاوز 1٪، لكن اليوم يمكن لمستثمري الصناديق المتداولة الاستفادة من رسوم منخفضة تصل إلى 0.1٪ – أي انخفاض بنسبة 90٪ في الرسوم. في الواقع، بعض الصناديق لا تفرض حتى رسوم إدارة.

الواقع هو أن أي نسبة مصاريف أقل من 0.15٪ يمكن اعتبارها رخيصة. طالما أن نسبة المصاريف أقل من هذا المستوى، فإن الأرخص ليس بالضرورة الأفضل. إذا كنت تقرر بين صندوقين أحدهما يفرض 0.07٪ والآخر يفرض 0.12٪، فربما تكون العوامل الأخرى أكثر أهمية من الرسوم.

يتغير الوضع عندما تبدأ في النظر إلى الصناديق المتخصصة أكثر. الصناديق التي تركز على القطاعات تفرض رسومًا تتراوح بين 0.15 إلى 0.3٪، بينما الصناديق التي تركز على الصناعات تفرض ما بين 0.3 إلى 0.6٪. الصناديق الأكثر تعقيدًا مثل السّمارت بيتا، والصناديق المرفوعة والعكسية تفرض حتى 1.5٪، ويمكن للصناديق المدارة بنشاط أن تفرض ما يصل إلى 5٪!

بالنسبة لأي صندوق متداول بنسبة مصاريف تتجاوز 0.2٪، سيتعين عليك موازنة الرسوم مقابل الفوائد المفترضة للاستثمار في الصندوق. قد تكون الرسوم الأعلى مبررة، لكن عليك أيضًا التأكد من أن الصندوق سيؤدي ما يُفترض به. هنا قد تكون الأداءات السابقة ذات قيمة – ليس بالضرورة من حيث العوائد، بل من حيث التقلب، عائد الأرباح، ومقاييس أخرى.

فترة الاحتفاظ المتوقعة أيضًا ذات صلة عند النظر في الرسوم. إذا كانت فترة الاحتفاظ قصيرة، فستدفع في الواقع جزءًا صغيرًا من رسوم الإدارة السنوية – لكنك ستدفع عمولة بشكل أكثر تكرارًا.

الرسوم الإضافية التي يجب حسابها

نظريًا، تشمل نسبة المصاريف في الصناديق المتداولة جميع رسوم الإدارة وتكاليف تشغيل الصندوق. ومع ذلك، هناك بعض التكاليف التي لا تُدرج. أكبر هذه التكاليف هي رسوم المعاملات التي يتحملها الصندوق عند شراء وبيع الأوراق المالية، بما في ذلك العمولات، فرق العرض والطلب، والتكاليف المدمجة في منتجات المشتقات.

هذه التكاليف ستظهر في خطأ التتبع، لكن عادةً كلما كان الصندوق أكثر تعقيدًا، كلما ارتفعت هذه التكاليف.

سيولة الصناديق المتداولة وحجم الأصول تحت الإدارة

تؤثر سيولة الصندوق المتداول وسيولة الأوراق المالية التي يحملها على سعر الدخول والخروج للمستثمرين في الصناديق المتداولة. إذا كان سعر العرض والطلب قريبًا من صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق، فستتحمل نفقات إضافية قليلة عند شراء أو بيع أسهم الصندوق. لذا، فإن الصناديق ذات الفروقات الضيقة تكون أقل تكلفة في الملكية.

يحافظ صانعو السوق على فرق العرض والطلب للصندوق المتداول ويقومون أيضًا بإنشاء وإعادة وحدات لتلبية الطلب. هناك عاملان يؤثران على قدرتهم على الحفاظ على فرق ضيق. أولاً، الصناديق الأكبر لديها إمداد وطلب مستمر من المستثمرين الآخرين مما يسهل الحفاظ على فرق ضيق. كقاعدة عامة، يجب أن يمتلك الصندوق أصولًا لا تقل عن 100 مليون دولار، ولا يقل عن 10 ملايين دولار بالتأكيد.

العامل الثاني هو سيولة الأوراق المالية في الصندوق. يمكن لصانعي السوق أيضًا إنشاء وإعادة وحدات للحفاظ على سوق سائل. عندما يفعلون ذلك، يشترون ويبيعون الأوراق المالية للصندوق. إذا كان فرق العرض والطلب لتلك الأوراق المالية واسعًا جدًا، فإن التكلفة ستتحول إلى فرق واسع للصندوق المتداول نفسه.

الجهة المصدرة وهيكل الصندوق

توجد الصناديق المتداولة ككيانات منفصلة عن الجهات المصدرة لها، ويحظى المستثمرون بحماية جيدة بموجب التشريعات التي تُنظمها. ومع ذلك، قد تُدير الجهة المصدرة الصندوق بشكل غير فعال، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف المعاملات. لهذا السبب، يجب عليك النظر في سجل أداء الجهة المصدرة.

العمالقة العالميون في مجال الصناديق المتداولة هم iShares/Blackrock، Vanguard، State Street (STT ) /SPDR، وInvesco. الجهات المصدرة البارزة الأخرى هي XTrackers، Schwab، First Trust، VanEck، Lyxor، WisdomTree (WT ) ، وProShares. بالإضافة إلى ذلك، تصدر البنوك العالمية الكبيرة مثل JP Morgan وUBS صناديق متداولة. جميع هذه الشركات لديها سجلات أداء جيدة، ولكن إذا كنت تفكر في صندوق من جهة مصدرة أخرى، قد ترغب في إجراء بعض البحث حول الشركة وسمعتها.

إذا كان الصندوق الذي تفكر فيه هو ملاحظة متداولة (ETN)، فإن الجدارة الائتمانية والصحة المالية للجهة المصدرة تستحق أيضًا التحقيق.

الخلاصة

من المهم دائمًا أن تتذكر أهدافك عند اختيار الصناديق المتداولة. الصناديق المتداولة المرفوعة والعكسية هي في الغالب أدوات تداول. إذا كان هدفك هو تداول السوق بنشاط، فقد تكون هذه الأدوات مناسبة. ولكن إذا كان هدفك هو بناء محفظة استثمارية طويلة الأجل، فيجب أن تكون أولويتك الصناديق المتداولة ذات التكلفة الفعّالة التي تتبع مؤشرات ستتراكم على المدى الطويل. الفخ الذي يقع فيه المستثمرون غالبًا هو مطاردة القطاعات والصناعات “الساخنة” أو الاستثمار في صناديق ذات أداء تاريخي قوي. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن مؤشرًا يضم تعرضًا للعديد من القطاعات ولشركات مربحة ذات نموذج أعمال مثبت سيكون أكثر قدرة على الصمود أمام العواصف التي ستحدث حتمًا على طول الطريق.