تستكشف DTCC تسويات ما بعد التجارة مع عملات البنوك المركزية الرقمية

كما تزن حكومة الولايات المتحدة العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) من حيث مزاياها وعيوبها، تدرس مؤسسة Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)، وهي بنية تحتية عالمية رائدة لسوق ما بعد التجارة في صناعة الخدمات المالية، كيف يمكن للأوراق المالية الرمزية والعملة الرقمية للبنك المركزي أن تعمل معًا في البنية التحتية للتسوية الأمريكية - البنية التحتية التي يقوم بمعالجة معاملات الأوراق المالية بمجرد الاتفاق على السعر، باستخدام blockchain.

وجاء في التقرير: "تشهد الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم تحولًا نموذجيًا حيث تتحدى تكنولوجيا دفاتر السجلات الموزعة (DLT) والأصول الرمزية نماذج الأعمال التقليدية ومقدمي البنية التحتية للسوق".

لذلك، مع تقدم العالم نحو مستقبل الأصول الرقمية، تعمل العملات الرقمية على تبسيط شبكات الدفع التقليدية وتسهيل قدر أكبر من الشفافية عبر معاملات البيع بالتجزئة والجملة والمعاملات عبر الحدود.

مع اكتساب الأصول الرقمية بجميع أنواعها زخمًا حيث "بدأت البنى التحتية القائمة على تكنولوجيا السجلات الموزعة في استكمال البنى التحتية للسوق التقليدية"، فإن العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، كشكل بديل من النقود الورقية للبنوك المركزية، تحظى باهتمام كبير مع العديد من المبادرات التي تستكشفها المؤسسات الخاصة والعامة .

على هذا النحو، تحاول DTCC، بالشراكة مع مشروع الدولار الرقمي (DDP)، وهي منظمة غير ربحية مؤيدة للبنك المركزي الأوروبي بقيادة كريستوفر جيانكارلو، الرئيس السابق للجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، فهم الآثار المترتبة على الدولار الرقمي في مرحلة ما بعد التجارة. مستعمرة.

وبدعم من شركة Accenture، قامت المجموعة بنشر أحدث أخبارها ورقة بيضاء بعنوان "استكشاف التسوية الأمنية لمرحلة ما بعد التجارة مع العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي"، والذي يغطي نتائج مشروعه التجريبي (المعروف سابقًا باسم مشروع الليثيوم) وتعليقات المشاركين.

يُعدّ هذا المشروع مسعىً جديدًا في مسيرة شركة DTCC المتواصلة لقيادة قطاع الخدمات المالية العالمي نحو رقمنة أوسع. يهدف هذا المشروع، المملوك والمدار من قِبل القطاع، إلى تبسيط تعقيدات المقاصة والتسوية وخدمات الأصول وحوكمة البيانات وإعداد التقارير وخدمات المعلومات عبر فئات الأصول، مع توفير قدر أكبر من الأمان واليقين للأسواق المالية.

وشاركت العديد من المؤسسات الكبرى في البرنامج التجريبي، بما في ذلك بنك أوف أمريكا، وويلز فارجو، وسيتي، ونومورا، ونورثرن ترست، وستيت ستريت، وفيرتو فاينانشيال.

قالت جينيفر بيف، المديرة الإدارية ورئيسة الاستراتيجية وتطوير الأعمال في DTCC: "قامت تجربة DTCC مع DDP بتقييم استخدام محاكاة CBDC و DLT لتسوية DvP في أسواق الجملة الأمريكية من خلال المشاركة المباشرة مع المشاركين في السوق"، مما يمكن أن يساعد في إعلام المشاركين في السوق وصناع السياسات بشأن متطلبات هذه التكنولوجيا الجديدة و "نموذج العملة".

في عام 2021، قامت الشركات التابعة لشركة DTCC بمعالجة ما يقرب من 2.4 كوادريليون دولار من الأوراق المالية، في حين يوفر مستودعها الحراسة وخدمة الأصول لإصدارات الأوراق المالية من 177 دولة ومنطقة بقيمة 87.1 تريليون دولار.

النتائج الرئيسية

من خلال الاستفادة من تقنية دفاتر الحسابات الموزعة، يهدف المشروع التجريبي لشركة DTCC إلى إثبات النجاح في تسوية الأوراق المالية المميزة بكفاءة وأمان على النموذج الأولي لشبكة التسوية الرقمية لشركة DTCC مقابل الدولارات المميزة على شبكة CBDC محاكاة، والتي قدمتها شركة Accenture.

في البرنامج التجريبي، تم ربط شبكتين مختلفتين من الأصول لتمكين التسوية الأمنية المرنة والآمنة مع العملات الرقمية للبنوك المركزية. نظر الفريق أيضًا في حوكمة الشبكة، مما يمكّن مسؤول الشبكة من حل مشكلات المعاملات من خلال إنشاء آليات كانت ستظل في وضع المراقبة، وتقليل تبعيات الاتصال بين الأطراف، وضمان تسوية الأصول على كلتا الشبكتين، والقضاء على مخاطر الطرف المقابل الشائعة أثناء التسوية. .

ومن بين النتائج الرئيسية للبرنامج التجريبي، تحدثت DTCC لأول مرة عن نهج تصميم العملة الرقمية للبنوك المركزية، والذي بموجبه أعطت الأهمية الواجبة للتسوية المتعددة الأطراف وآليات رهن الأصول. فهي في نهاية المطاف متطلبات وظيفية أساسية لتسوية ما بعد التجارة.

بالإضافة إلى قرارات التكنولوجيا واختيارات التصميم التي تعتمد عليها الشبكة والتي تعتمد على الاحتياجات الوظيفية، فإنها تشهد وصولاً أوسع إلى نظام مدفوعات الاحتياطي الفيدرالي الرقمي لاستكشاف الفرص داخل مساحة البنك المركزي ودفع الابتكار في مسؤوليات الصناعة التقليدية.

أما بالنسبة للاتصال بالشبكة وخيارات التصميم، فقد شددت الوثيقة على الحاجة إلى التنسيق بين الشبكات لضمان التسوية عندما تتم تسوية الأوراق المالية والنقد على شبكات منفصلة ومتميزة لتقليل مخاطر سرية المعاملات مع توفير الشفافية الكافية.

ساهم نموذج التنسيق المحايد للطرف الثالث في المشروع التجريبي في تقليل الاعتماد على التواصل بين الأطراف، وخفّف من مخاطر الطرف المقابل وقت التسوية، وقدّم ضمانات للتسوية. ويرى الفريق أن هذا النهج قد يوفر نموذج حوكمة للتطبيقات المستقبلية.

ووفقًا للوثيقة، فقد استخدموا "آلية عبء خوارزمية لفرض الشروط على الإفراج عن الأصول، والتي استفادت من العقود الذكية للسيطرة على الأصول بدلاً من طرف ثالث".

أظهرت نتائج التجربة وتعليقات المشاركين في القطاع أن شبكة العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) قادرة على تعزيز الكفاءة التشغيلية والشفافية وقدرات إعداد التقارير. كما أنها تدعم بنية تسوية مرنة توفر خيارات إضافية للمشاركين في القطاع.

وأشارت إلى أن "تسوية البنوك المركزية للبنك المركزي يمكن أن توفر التمويل وفوائد المخاطر والمقايضات للصناعة".

الآن بالنسبة للاستكشاف المستقبلي، تنص الورقة على أن الفوائد التجارية المحتملة لتسوية العملات الرقمية للبنوك المركزية ستعتمد على اعتماد الصناعة. ومع ذلك، يجب دراسة معدلات ومتطلبات اعتماد النظام البيئي لفهم عرض قيمة الأعمال بشكل أفضل.

وفي حين كان التركيز في هذه التجربة التجريبية منصبا على تصميم وتنفيذ نموذج منطقي قادر على دعم التسوية عبر الشبكات، فإن التجارب المستقبلية سوف تحول التركيز إلى تحسين متطلبات تكنولوجيا النموذج، بما في ذلك الأداء وقابلية التوسع، ومعايير الشبكة وقابلية التشغيل البيني، وتكامل المشاركين.

وقالت جينيفر لاسيتر، المديرة التنفيذية لمشروع الدولار الرقمي: "إن نتائج هذا البرنامج التجريبي بمثابة معلومات مهمة لإبلاغ التطورات والمحادثات المتعلقة بالعملات الرقمية للبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم والتي تتزايد بسرعة عبر القطاعات".

وأضافت أيضًا: "إن فهم تأثير تكنولوجيا العملات الرقمية للبنك المركزي على هذا الجانب الحاسم من البنية التحتية للسوق المالية أمر ضروري لتطور الأسواق الأمريكية وسيُرشد المزيد من أبحاث وتجارب العملات الرقمية للبنوك المركزية على مستوى العالم."

الرغبة في إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC).

أمضت البنوك المركزية الكبرى في جميع أنحاء العالم العام الماضي في تنظيم مجموعات العمل الخاصة بها المخصصة لاستكشاف تكنولوجيا blockchain والعملات الرقمية.

العديد من البنوك المركزية - والأكثر حرصًا - بما في ذلك بنك إنجلترا، وبنك فرنسا، وبنك كندا، والبنك المركزي الروسي، والبنك المركزي الهولندي، مستعدة للتحرك. تخطط بالفعل لإصدار عملاتها الرقمية الخاصة بنيت على تكنولوجيا blockchain.

وتقود الصين هذا السباق حاليا، حيث أعلن بنك الشعب الصيني أن عملتها الرقمية الورقية، eCNY، موجودة في أكثر من 250 مليون محفظة رقمية وهي مسؤولة بالفعل عن معاملات بقيمة 87.5 مليار يوان (13.78 مليار دولار).

وفي هذا الشهر، أطلق بنك الاحتياطي الهندي أيضًا أول إصدار تجريبي للروبية الرقمية للبيع بالتجزئة، بعد شهر من إطلاق العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) لقطاع الجملة لتسوية معاملات السوق الثانوية في الأوراق المالية الحكومية.

وبحسب تقرير مركز التجارة الرقمية للدول النامية، فإن 19 دولة من أصل 20 دولة في مجموعة العشرين، وهي مجموعة من أكبر عشرين اقتصادًا، تستكشف العملات الرقمية للبنوك المركزية.

في شهر مارس/آذار الماضي، حدد الأمر التنفيذي الذي أصدره الرئيس الأمريكي جو بايدن نهجًا حكوميًا تجاه الأصول الرقمية وطلب من وكالات حكومية مختلفة كتابة توصيات سياسية بشأن هذا النهج، والتي تغطي كل شيء من الدولار الرقمي إلى تنظيم العملات المشفرة.

أوصت وزارة الخزانة أيضًا بالمضي قدمًا في تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي، وهو جزء من أول إطار عمل شامل للبيت الأبيض على الإطلاق للتطوير المسؤول للأصول الرقمية.

نظرًا لأن الدولار الأمريكي هو حجر الزاوية المالي للولايات المتحدة والاقتصاد العالمي، تعتقد DTCC وDDP أنه يجب دراسة الدولار الرقمي بعناية بالشراكة مع أصحاب المصلحة الرئيسيين، في كل من القطاعين العام والخاص.

وعلى هذا النحو، فإنهم يحددون خيارات الحلول الخاصة بالعملة الرقمية للبنوك المركزية التي من شأنها أن تساعد في تحسين فعالية السياسة النقدية والاستقرار المالي؛ ضمان قابلية التوسع والأمان والخصوصية الشخصية اللازمة لتجارة التجزئة، بالإضافة إلى مدفوعات الجملة والمدفوعات الدولية؛ والاندماج في البنية التحتية المالية القائمة، بما في ذلك المشاريع المتعلقة بنظام الاحتياطي الفيدرالي.

قالت DTCC إن CBDC يمكن أن تساعد في تسريع التسويات، جزئيًا من خلال أتمتة التقارير التي يتعين على DTCC تقديمها إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي. تدرس DTCC ما إذا كانت العملات الرقمية الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنها تسوية الصفقات بمجرد أن يرسل الوسيط الأموال.

قد يوفر الوصول الأكثر شمولاً إلى نظام الدفع الرقمي التابع للاحتياطي الفيدرالي فرصًا جديدة في نموذج الحلول المصرفية ويحفز الابتكار ضمن الالتزامات القديمة للصناعة. يتطلب العصر الرقمي أن تتمتع البنوك بالشفافية والمصداقية والديناميكية والمرونة والأمان.

كما يوفر النقل المباشر للأصول المميزة إلى العملات الرقمية للبنوك المركزية أساسًا هائلاً للتبسيط والكفاءة والحدود للمنتجات والخدمات الجديدة.

وفي حديثه عن الآثار المترتبة على إصدار عملة رقمية للبنك المركزي بالجملة أو التجزئة، يشير التقرير إلى أن الوصول إلى الدولار الرقمي من شأنه أن يزيل الاعتماد على البنك الذي لديه حساب لدى الاحتياطي الفيدرالي، مما يقلل بدوره من المخاطر النظامية عن طريق توزيع مسؤوليات التسوية النقدية عبر مناطق إضافية. المنظمات.

وأضاف أن "هذا الوصول الموسع إلى نظام الدفع التابع للاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يغير أيضًا دور بنوك التسوية الحالية، ويحول تركيزها إلى خطوط الائتمان وحلول النقاط للمشاركين في السوق".