تسليط الضوء
آبل (AAPL): العملاق الهادئ في التقنية والتحوط بالذكاء الاصطناعي
جد التقنية
بعض عمالقة التقنية اليوم ارتقوا مؤخرًا إلى موقع “السبعة الرائعين”، على سبيل المثال، Tesla (TSLA ), Meta (META ), أو Nvidia (NVDA ).
البعض الآخر أكثر رسوخًا، فقد تشكلوا خلال صعود وانفجار فقاعة الدوت-كوم، مثل Amazon (AMZN ) أو Alphabet (GOOGL ).
لكن في مجال يتغير باستمرار ويُقَدِّر الابتكار فوق كل شيء، فإن قوة الاستمرارية ذات قيمة بحد ذاتها. فهي تُظهر منظمة لا تستطيع فقط الفوز بضربة حظ في المكان والزمان المناسبين، بل تمتلك ميزة مؤسسية دائمة بُنيت على مدى عقود.
مثال على ذلك هو Microsoft (MSFT )، التي حولت موقعها المهيمن في أنظمة التشغيل إلى مجموعة ضخمة في برمجيات المؤسسات، الحوسبة السحابية، ألعاب الفيديو، والذكاء الاصطناعي.
العضو الأخير من السبعة الرائعين، آبل (AAPL )، مشابه، فقد كان حاضرًا منذ بداية ثورة الحواسيب الشخصية، وكان مسؤولًا إلى حد كبير عن جعلها تحدث في المقام الأول.
المنافس الأبدي لمايكروسوفت في سوق الحواسيب الشخصية هو اليوم أيضًا المنافس الرئيسي لجوجل في سوق أنظمة تشغيل الهواتف الذكية، ولا يزال المنافس الذي يجب التغلب عليه يومًا ما لجميع صانعي الهواتف الذكية الآخرين.
بعد سنوات من الهيمنة في سوق الأجهزة، تقف آبل عند مفترق طرق، وسيتعين عليها أن تُظهر أنها تستطيع مرة أخرى إثبات خطأ جميع منتقديها، الذين غالبًا ما أساءوا تفسير البداية المتأخرة لآبل كفشل في الابتكار.
(AAPL )
أسس خندق آبل
الابتكارات الثورية
ستستغرق قائمة جميع الابتكارات والإنجازات التقنية لآبل وقتًا طويلاً. ومع ذلك، يجب ذكر بعض النقاط الرئيسية لتوضيح مدى أهمية الشركة في تشكيل مشهد التقنية الحالي من خلال إنشاء أو تعميم أفكار جديدة رئيسية:
- واجهة المستخدم الرسومية (GUI)، الفأرة، ووظيفة النسخ‑اللصق مع نجاح جهاز Macintosh في الثمانينات.
- iPod الذي روج للموسيقى الرقمية ووجود أول “iGadget” في جيوبنا.
- iPhone، الذي أُطلق في 2007، ومنح الهواتف الذكية الشكل الذي نعرفه اليوم.
- iPad، Apple Watch، وAirPods التي أنشأت فئات إضافية من الأجهزة المتصلة.
- متجر التطبيقات (App Store) الذي أحدث ثورة في طريقة تفاعلنا مع البرمجيات وربط عملاء آبل بنظامها البيئي.
معظم هذه المنتجات كانت نتيجة رؤية مؤسس الشركة وقائده ستيف جوبز، على الأقل لمعظم تاريخ الشركة، حتى وفاته في 2011، وكذلك الشريك المؤسس الآخر، ستيف وزنياك، الذي يُذكر أقل.
المصدر: Britannica
هذه التغييرات الجذرية منحت الشركة متابعة شبه طقسية، حيث يكون المتابعون عادةً مستعدين للتمسك بمنتجاتها مهما كان، ويتحولون إلى “مبشرين” متحمسين لعلامة آبل.
المصدر: MacRumors
استراتيجية “الأجهزة أولاً”
بعد بداية متقلبة إلى حد ما، تحولت آبل تدريجيًا إلى العملاق المستقر اليوم عندما عاد ستيف جوبز إلى قيادة الشركة في 1997. ومنذ ذلك الحين، كانت استراتيجية آبل دائمًا متمحورة حول الأجهزة، تتطور مع التقنية وتبني أجهزة حوسبة متميزة.
هذا خلق موقعًا لا تزال آبل تهيمن فيه على سوق الحواسيب الشخصية: منتجًا فخمًا للمحترفين الذين يحتاجون إلى قدرة فائقة وراحة في مهام مثل تحرير الفيديو والصور، التصميم، البرمجة، إلخ.
هذا أدى إلى بيع آبل بأسعار أعلى واستحواذها باستمرار على حصة غير متناسبة من أرباح الصناعة، حتى مع حصة سوقية أصغر مقارنة ببعض المنافسين.
آبل بالأرقام
ما جعل آبل تصبح شركة متعددة التريليون دولار ليس تنوع عروض منتجاتها، رغم أن العرض أصبح أكثر تنوعًا مع مرور الوقت.
بدلاً من ذلك، فإن نجاح عرضها الرئيسي الذي أصبح رمزًا للهوية ومكوّنًا أساسيًا في نمط حياة العديد من مستخدميها هو ما يدفع القيمة.
على سبيل المثال، في عام 2024 فقط، باعت آبل:
- 232 مليون iPhone
- 66 مليون AirPods
- 52 مليون iPad
- 39 مليون Apple Watch
- 22 مليون وحدة ماك وماك بوك.
ويُعتقد أن الشركة لديها حوالي 95 مليون مشترك في Apple Music وحوالي 30 مليون مشترك في Apple TV.
من بين هذه المنتجات، أدى السعر الأعلى للـ iPhone إلى سيطرته على إيرادات الشركة، حيث يأتي نحو نصف إجمالي الإيرادات من هذا المنتج الواحد. يمكن اعتبار إيرادات iPhone أكثر من النصف، حيث أن الكثير من مبيعات App Store والخدمات الأخرى (الفئة الثانية الأكبر) غالبًا ما تكون مرتبطة مباشرة بالـ iPhone.
المصدر: Business Of Apps
مستقبل الـ iPhone
نظرًا لأن الـ iPhone، وهو مفهوم يبلغ الآن ما يقرب من 20 عامًا، كان مركز آبل لفترة طويلة، يثير ذلك سؤالًا حول مستقبل الشركة.
منذ وفاة ستيف جوبز، هل حافظت آبل على القدرة على الابتكار حقًا، أم أنها لا تزال تعتمد على ابتكار مؤسسها وتفشل في المتابعة؟ تختلف الإجابات حسب من تسأل.
على أي حال، يتشكل إجماع أن هواتف الذكية تصبح سوقًا ناضجًا بشكل متزايد.
في شريحة الهواتف الذكية الفاخرة، لحقت علامات تجارية مثل سامسونج أو هواوي بآبل وبدأت تضغط على الشركة بمنتجات جيدة، أو أحيانًا أكثر ابتكارًا.
علامة أخرى هي أن الـ iPhone يقدم ميزات جديدة أقل وأقل مع كل جيل. إنه تأييد بارد أن الطراز الأخير قوبل بعبارات مثل:
هذا صحيح أيضًا بالنسبة للتصميم، حيث يضطر حتى مؤيدو آبل إلى الاعتراف بغياب التغيير:
يبدو أن iPhone 16 من العام الماضي يشبه إلى حد كبير iPhone 15، وiPhone 14 قبله، وهكذا.
مع ذلك، تواصل آبل مواكبة التطورات حتى وإن لم تتصدرها، مع الإطلاق الملحوظ لتصميمها القابل للطي الأول بحلول 2026، مما يقدّم لمستخدمي آبل التصميم المتاح بالفعل من قبل صانعي الهواتف الذكية الآسيويين.
هذا لا يعني أن الـ iPhone سيتوقف عن البيع، ولكن للمرة الأولى منذ عقدين، أصبح واضحًا أنه يتطور بتصميم شبه ثابت وأن تصميم الـ iPhone (وبقية الهواتف الذكية) أصبح إلى حد ما “منتهي”، مع شاشة قابلة للطي كخطوة أخيرة.
لذا يجب أن يظل الـ iPhone هو العمود الفقري لآبل، لكنه لم يعد بمفرده قادرًا على حمل توقعات النمو كما كان في السابق.
من أين يأتي النمو التالي لآبل (الذكاء الاصطناعي، الخدمات، الأجهزة، الروبوتات)
الخدمات: محرك نمو عالي الهامش
بعيدًا عن كونه احتمالًا في المستقبل، أصبحت الخدمات الآن المحرك الثاني للنمو في الشركة، مدعومة بشعبية أجهزة ماك والآيفون.
الأهم هو متجر التطبيقات (App Store)، الذي تزيد ملايين التطبيقات فيه باستمرار من قيمة الأجهزة نفسها. يجلب إيرادات لآبل من المطورين الذين يدفعون رسومًا للوصول إليه ومن أخذ حصة من أي معاملة تحدث في متجر التطبيقات.
كما وسعت آبل نشاطها إلى توزيع وإنشاء محتوى سمعي بصري عبر Apple Music وApple TV.
يقدم Apple Music أكثر من 100 مليون عنوان موسيقي وصوتي آخر. يستخدم Apple TV حوالي 30 مليون شخص، وهو ليس رقمًا صغيرًا، لكنه يتخلف مقارنةً بـ Netflix، Amazon Prime، Disney+، وHBO.
المصدر: Headphone Addict
هذا القطاع مربح للغاية، بهامش يصل إلى 70٪، لكن من غير الواضح إلى أي مدى يمكنه النمو أكثر.
الأجهزة القابلة للارتداء والـ iPad: قوية، لكن ليست بحجم iPhone
تمتلك آبل العديد من الأجهزة، لكن لا أحد منها وصل إلى إمكانات مبيعات iPhone التي تتجاوز 200 مليون وحدة، وغالبًا ما تكون بأسعار أقل.
لذا، سواء كانت ساعات ذكية أو سماعات أذن أو أجهزة لوحية، فإنها أسواق أصغر إما فشلت في الإطلاق حتى الآن، أو من المحتمل أن تظل صغيرة نسبيًا مقارنةً بالهواتف الذكية، حتى مقارنةً بجميع الأجهزة المتصلة الممكنة مثل أجراس الأبواب الذكية، إلخ.
المصدر: MMR
بشكل عام، يبدو أن الناس يستخدمون بالفعل الكثير من الأجهزة المتصلة، ولا أحد منها هو النوع القادر على تكرار نجاح iPhone في إنشاء فئة الهواتف الذكية الحديثة.
لفترة من الوقت، كان قطاع التقنية يفكر في النظارات الذكية، وقد تكون الواقع المعزز أو الواقع الافتراضي (AR/VR) هو الجواب. وآبل حاضرة في هذه الأسواق، لا سيما عبر Apple Vision Pro.
“This is the early innings of AR and it will only get better.”
“هذه هي المراحل الأولى للواقع المعزز وستتحسن فقط.”
للأسف، كان جهاز الواقع الافتراضي من آبل مكلفًا جدًا لمعظم تطبيقات الألعاب (أكثر من 3,000 دولار)، واستخدام الواقع الافتراضي للمهام العملية لا يزال محدودًا إلى حالات نادرة. نقص التطبيقات، خاصة أي “تطبيق قاتل” يمكن أن يبرر الشراء، قلل أيضًا من إمكانات الجهاز.
كانت النظارات الذكية منتجًا كان آبل متشككًا فيه طويلاً.
“We always thought that glasses were not a smart move, from a point of view that people would not really want to wear them.”
“كنا دائمًا نعتقد أن النظارات ليست خطوة ذكية، من منظور أن الناس لن يرغبوا حقًا في ارتدائها.”
تم الكشف عن نظارات ذكية أكثر عملية من قبل ميتا (نظارات Orion AR) في 2024، والتي قالت أيضًا:
“These are too expensive for the mass market. It will take years to make them smaller and cheaper.”
“هذه غالية جدًا للسوق الجماهيري. سيستغرق الأمر سنوات لجعلها أصغر وأرخص.”
لذا من المحتمل أن تكون هذه النظارات الذكية هي المستقبل البديل للهواتف الذكية، كما كانت فكرة الهواتف الذكية في عام 2000. غالية، غير عملية، ومعقدة جدًا في التصنيع.
ما ألغته آبل (السيارة، أجهزة التلفاز، AirPower) — ولماذا يهم
على مر السنين، أنفقت آبل أموالًا على عدة مشاريع سرية، بما في ذلك مفهوم سيارة ذاتية القيادة أُطلق عليها اسم Project Titan، التي تم التخلي عنها أخيرًا في 2024 بعد 10 سنوات من التطوير.
كما تم النظر في جهاز تلفاز من آبل (جهاز، ليس خدمة البث Apple TV) وتم التخلي عنه. حدث نفس المصير لشحن اللاسلكي.
هذه الإخفاقات أو المشاريع المتوقفة ليست فريدة لآبل، على سبيل المثال، يمكن مقارنة ذلك بـ Metaverse الخاص بميتا أو فشل إطلاق “الشيء الكبير التالي” من قبل Alphabet بخلاف بحثه.
مع ذلك، يضع ذلك موضع تساؤل حول قدرة الشركة على الابتكار الحقيقي بدلاً من التكرارات. وقد ازداد هذا القلق مع وصول “الشيء الكبير التالي” لشركات التقنية: الذكاء الاصطناعي.
الذكاء الاصطناعي وأجهزة ماك القادرة على الذكاء الاصطناعي: ميزة آبل الهادئة
حتى الآن، سيطر تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي على شركات مخصصة مثل OpenAI، أو شركات مثل ميتا.
هذا على الرغم من موقع آبل الجيد في البداية مع مساعدها Siri وادعاءات في أوائل 2024 بأن ReALM AI تفوقت على GPT-4 في القدرات. لكن منذ ذلك الحين، تأخرت AI آبل خلف منافسيها في عدة معايير.
بينما تحرق عمالقة التقنية الأخرى مئات المليارات من الدولارات لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتدريب نماذج أكبر، يبدو أن آبل تجلس بهدوء بعيدًا عن الضجة.
مع ذلك، كشركة أجهزة، وبينما قد تُظهر نماذج المصدر المفتوح مثل DeepSeek أن الذكاء الاصطناعي لا يتطلب قدرًا كبيرًا من قوة الحوسبة كما كان يُعتقد، قد تتحول ضعف آبل النسبي في تطوير الذكاء الاصطناعي إلى ميزة إيجابية.
ذلك لأن آبل تتحكم فعليًا في جزء كبير من قطاع الحواسيب الشخصية المجهزة بالذكاء الاصطناعي، حيث تسيطر على أغلبية السوق:
Komal Jessop – Market Intelligence Analyst at Canalys
Komal Jessop – محلل استخبارات السوق في Canalys
إذا أصبحت الأدوات الصغيرة الأقل طلبًا للذكاء الاصطناعي أكثر شيوعًا، قد يتحول ذلك إلى فائدة هائلة لمبيعات حواسيب آبل، كما فعلت شعبية Photoshop وغيرها من البرمجيات الاحترافية لزيادة مبيعات ماك على مدى عقود.
يبدو أن هذا هو رأي آبل، التي بنت بهدوء سلسلة من النماذج الصغيرة ذات المعلمات القليلة تسمى OpenELM.
بشكل عام، إذا أثبت الاستثمار الضخم في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي أنه التطبيق القاتل التالي لصناعة التقنية، قد تكون آبل قد فاتتها الفرصة.
لكن إذا تبين أن بعض هذا الاستثمار كان مفرطًا، فإن ذلك قد يجعل آبل ربما السهم التقني الوحيد الأقل تأثرًا بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي والحماس المرتبط به، مما يبطئه. لذا قد يكون ذلك توازنًا جيدًا في محفظة ثقيلة في أسهم الذكاء الاصطناعي، مثل Nvidia، على سبيل المثال.
والانتظار لمعرفة من سيخرج في القمة قد يكون منطقيًا لشركة هي في جوهرها مدمج للتقنية وتتمتع بالصبر للقيام بذلك بشكل أفضل من الآخرين، بدلاً من كونها مطورًا جذريًا لتقنية جديدة.
الروبوتات: “المستقبل” الأكثر إثارة لآبل؟
تطبيق واحد قد يكون منطقيًا جدًا لآبل هو حلول الروبوتات المنزلية. ليس فقط لأن علامة الشركة موثوقة من قبل مئات الملايين من الناس، بل لأن تصميمها الأنيق كان مصدر إلهام مباشر لصانعي أفلام الخيال العلمي لعدة عقود.
مع تقدم الروبوتات كثيرًا، قد يكون هذا هو التحرك الحقيقي للمستقبل لآبل. بينما قد يكون طلب الناس على المزيد من الأجهزة المتصلة مشبعًا، فإن إمكانية نقل المهام المنزلية إلى روبوت قد تكون ذات قيمة هائلة.
قد يكون مثل هذا المنتج أغلى 5-10 مرات من iPhone، ولا يزال يجذب الكثير من العملاء للانتظار. شيء تفكر فيه Tesla وروبوت Optimus بوضوح كذلك، حتى وإن كان الاستخدام الأول لـ Optimus يبدو صناعيًا.
ستكون حالة الاختبار جهاز طاولة يحمل الاسم الرمزي J595 الذي يجمع بين شاشة كبيرة تشبه الـ iPad مع كاميرات وقاعدة تحتوي على مشغل روبوتي.
من المتوقع أن يتم اختبار ذلك في 2026 أو 2027، يتبعه روبوتات متنقلة وربما نماذج بشرية في العقد التالي.
تقرير بلومبرغ يشير أيضًا إلى أن آبل قد قامت مؤخرًا بتوظيف خبراء روبوتات رائدين من أماكن مثل Technion في إسرائيل.
هل سيتحول هذا خلال 10 سنوات إلى مشروع آخر ملغى مثل السيارات ذاتية القيادة؟ هذا ممكن. لكن يبدو أن هذا الابتكار أقرب إلى الجاهزية، بالنظر إلى قوة Unitree الصينية وBoston Robotics التابعة لهيونداي في كلاب الروبوت والروبوتات البشرية.
مع اقتراب الذكاء الاصطناعي من جعل أوامر الصوت خيارًا عمليًا لتوجيه مثل هذا الروبوت، وإعطائه قدرة إضافية، قد يكون هذا اتجاهًا أفضل لتوجيه طموحات آبل.
التهديدات المتصاعدة
الإجراءات المناهضة للاحتكار
اسحب للتمرير →
| التاريخ | الإجراء | الاختصاص القضائي | تفاصيل رئيسية |
|---|---|---|---|
| Mar 3, 2024 | غرامة مكافحة الاحتكار (1.84 مليار يورو) | EU | قواعد متجر التطبيقات لبث الموسيقى وُجدت مسيئة |
| Apr 22–23, 2025 | غرامات DMA (مجموع 700 مليون يورو) | EU | تم معاقبة Apple وMeta لانتهاك قواعد حارس بوابة DMA |
| Apr–Jun 2025 | تنفيذ أمر قضائي من Epic | U.S. | المحكمة تشير إلى رسوم الشراء الخارجية بنسبة 27٪ من Apple؛ تم طلب إصلاحات؛ Apple تستأنف |
موقع آبل كواحد من أكبر متاجر التطبيقات جعله ضحية جزئية لنجاحه نفسه.
على سبيل المثال، خضعت آبل مؤخرًا لتدقيق الجهات التنظيمية في كل من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بسبب ميلها لإجبار مطوري التطبيقات والمستخدمين على استخدام نظام الدفع الخاص بها.
هذا أدى بشكل ملحوظ إلى غرامة مكافحة احتكار بقيمة 800 مليون دولار لآبل وMeta من قبل الاتحاد الأوروبي. كما أنها تخوض معركة قانونية مع مطور Fortnite، Epic Games، بشأن الرسوم الجديدة بنسبة 27٪ التي فرضتها آبل على مطوري التطبيقات عندما يكمل عملاؤها عملية شراء تطبيق خارج متجر التطبيقات.
على الرغم من عدم كونها درامية، تُظهر هذه التحديات المناهضة للاحتكار أن آبل لا يمكنها النمو أكثر كثيرًا في سوقها الخاص، ولا يمكنها أيضًا الضغط على ميزتها كثيرًا لاستخلاص هوامش أعلى من شركائها في متجر التطبيقات.
هذا يجعل الحاجة إلى منتجات جديدة في سوق جديد أكثر إلحاحًا، مثل سماعة AR/VR موجهة للجماهير أو روبوت منزلي.
الصين
خطر آخر لآبل هو تدهور العلاقات الدبلوماسية والتجارية بسرعة بين الصين والولايات المتحدة.
لعدة عقود، كانت الصين المُصنِّع الرئيسي للـ iPhone، علاقة استفاد منها كل من الصين وآبل.
آبل تحاول تقليل المخاطر في هذا الوضع، خاصةً بخطة لنقل إنتاج iPhone إلى الهند، على الأقل جزئيًا للـ iPhone الموجه إلى الولايات المتحدة.
لكن من المحتمل أن يستغرق ذلك سنوات، إن لم يكن عقدًا، للابتعاد عن خطر صدمة سلسلة التوريد في حال تصاعد العداء بين البلدين. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الهند أحيانًا تهديدًا بتطبيق تعريفات جمركية من قبل الإدارة الأمريكية، بسبب ارتباطها الوثيق بروسيا (شراء النفط والمعدات العسكرية).
لذا طالما استمرت حروب التجارة، قد يؤثر ذلك سلبًا على آبل.
النتيجة النهائية: آبل كتحوط للذكاء الاصطناعي
غالبًا ما يُناقش آبل أقل من عمالقة التقنية الآخرين، لأنه لم يكن في طليعة التقنيات الجديدة المثيرة مثل السيارات الكهربائية، وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي، تطوير نماذج اللغة الكبيرة، أو الحوسبة الكمومية.
هذا لا يعني أن الشركة ليست لا تزال رائدة عالمية، كما يتضح من موقعها المهيمن في الحواسيب الشخصية الجاهزة للذكاء الاصطناعي أو المبيعات اللافتة لمئات الملايين من الأجهزة المتصلة في 2024، بما في ذلك عدد هائل من iPhone يفرضون علاوة سعرية كبيرة، أو إيرادات خدماتها الضخمة من متجر التطبيقات، Apple Music، وApple TV.
مع ذلك، وبنسبة سعر إلى ربح مرتفعة نسبيًا، لا يمكن تبرير تقييم آبل الحالي إلا إذا نجحت في الحفاظ على النمو. من المحتمل أن يتحقق ذلك إذا تحقق أحد السيناريوهين على الأقل من التالي:
- يمكن الحفاظ على الوضع المعتاد للأعمال، ويساعد نمو الطبقة المتوسطة العالمية في الدول النامية الشركة على استمرار بيع المزيد من iPhones وغيرها من الأجهزة بأعداد متزايدة.
- تستفيد آبل من التقدم التكنولوجي لإطلاق منتج جديد بجاذبية أو سعر كافٍ لإعادة تنشيط النمو، مثل نظارات AR/VR، أو النظارات الذكية، أو الروبوتات المنزلية.
في أي حال، سيؤثر مستقبل الذكاء الاصطناعي تأثيرًا هائلًا على آبل. إذا كان التحكم في نموذج LLM الخاص بها ومراكز بيانات بقيمة مئات المليارات ضروريًا لبقاء عملاق التقنية، فقد تواجه الشركة مشاكل.
إذا تبين أن هذا كان خطأ حساب من منافسيها، قد تخرج آبل في الصدارة.
هذا يجعل آبل إضافة جيدة لمعظم محافظ التقنية، حيث توفر مستوى من التنويع بعيدًا عن الاعتماد الكامل على الذكاء الاصطناعي الذي يرتبط به العديد من منافسيها الآن.
أحدث أخبار وتطورات سهم آبل (AAPL)
