Reguladores podem olhar para Cingapura como modelo de referência para a regulação de criptomoedas

Por Don Guo, CEO da Broctagon.

A Ásia tem desempenhado um papel importante como líder emergente no espaço global de criptomoedas, já que países como Coreia do Sul, China e Japão foram todos adotantes precoces da tecnologia blockchain. Cingapura, o estado insular no Sudeste Asiático, é bem conhecido por seu crescimento substancial no setor fintech e por sua atitude e estrutura favoráveis às criptomoedas. O Singapore Fintech Report 2021 indicou que o investimento fintech em Cingapura atingiu US$346 milhões em 2020, representando 6,2 % de todo o montante arrecadado na Ásia.

Devido ao ambiente regulatório amigável do país em relação aos mercados financeiros, fintech e blockchain, vários outros grupos globais de criptomoedas estão expandindo sua presença em Cingapura. A empresa de investimento estatal Temasek gastou centenas de milhões de dólares investindo no setor. Também foi a primeira entidade asiática a fazer parceria com a Libra Association. A Monetary Authority of Singapore (MAS), o principal órgão regulador financeiro do país, facilitou a instalação e o serviço a residentes por parte de grupos estrangeiros de criptomoedas, embora com restrições, incluindo limites nas transações.

O que funciona para Cingapura é que ela tem clareza sobre como se envolve com criptomoedas e os mercados de ativos digitais.

Pegue a maior bolsa de criptomoedas do mundo, a Binance, por exemplo. A Binance foi recentemente colocada sob pressão – autoridades ao redor do mundo apertaram o cerco à exchange, incluindo um aviso emitido pelos reguladores financeiros do Reino Unido – uma medida que foi apresentada como a Financial Conduct Authority (FCA) do país enviando um forte sinal destacando suas preocupações sobre os perigos de investir em criptomoedas em geral. Talvez ecoando essas preocupações, Cingapura também emitiu um Aviso ao Investidor para a Binance, alertando os consumidores em Cingapura de que a Binance não é regulada nem licenciada no país para fornecer quaisquer serviços de pagamento.

À medida que continua a enfatizar a importância da devida diligência, Cingapura deu passos significativos na definição de padrões regulatórios para a indústria de criptomoedas. A nação está buscando conceder licenças a provedores de serviços de pagamentos digitais em um movimento histórico para as criptomoedas, e que consolida a posição do país como um centro financeiro líder em cripto.

E isso é apenas a ponta do iceberg. A política progressista de Cingapura significa que as oportunidades para aqueles na indústria de cripto são imensas. Enquanto algumas startups de cripto continuam a garantir financiamento, as instituições financeiras tradicionais no país estão dando passos lentos, porém medidos, rumo ao cripto.

Um exemplo, o maior banco de Cingapura, o DBS, espera dobrar o número de membros em sua nova plataforma de negociação de criptomoedas para 1.000 até o final de dezembro e aumentar isso em 20‑30 % ao ano nos próximos três anos, à medida que os tokens digitais ganham aceitação. O banco já está vendo uma demanda robusta de investidores corporativos, indivíduos credenciados e firmas de investimento que gerenciam ativos de famílias ricas.

Independentemente de sua localização geopolítica, o que vemos é que os reguladores tipicamente se referem a estruturas de conformidade existentes para formular um quadro regulatório para cripto. Embora possam diferir em escopo e grau, essas regulamentações propostas observam requisitos financeiros comuns, como Conheça Seu Cliente (KYC) e Anti‑Lavagem de Dinheiro (AML). Nesse sentido, o cripto está caminhando para uma maior padronização e um eventual modelo comum no qual todas as exchanges/corretoras deverão operar, seja tecnicamente ou operacionalmente, o que é um sinal de sua maturidade.

Embora seja verdade que as políticas regulatórias tipicamente impactam o sentimento do mercado no curto prazo, esses fatores externos, regulamentações governamentais, proibições e questões de confiança dos investidores devem se resolver a longo prazo. Não há como negar que há muito trabalho a ser feito pelos reguladores para garantir que os mercados de cripto sejam estáveis enquanto isso acontece. Com a confiança dos investidores pós‑regulação, é quase certo que chegaremos lá.

O problema da liquidez

Embora seja um problema mais amplo da indústria, a falta de liquidez nos mercados de criptomoedas é a maior questão que as novas exchanges de cripto na Ásia e globalmente enfrentam. Com altos custos associados à aquisição de tal liquidez, muitas exchanges de cripto têm dificuldade em equilibrar os benefícios trazidos pelos formadores de mercado com as estruturas de preços opacas destes.

Essas exchanges também enfrentam diretamente dores de crescimento – isso envolve ter um número pequeno de usuários, volumes de negociação baixos, disparidade de preços drástica e enormes custos de liquidação para os usuários. A realidade é que construir um livro de ordens que possa rivalizar com as principais exchanges requer capital e recursos intensivos. Por isso, o Broctagon Fintech Group, com sede em Cingapura, lançou o WorldBook, uma rede de liquidez inter‑exchange liderada pela indústria para ativos digitais, que permite que todas as exchanges conectadas acessem um livro de ordens global unificado. Inspirando‑se na infraestrutura estabelecida de liquidez interbancária, a iniciativa WorldBook prepara a maturidade do cripto como classe de ativo.

Dado seu sólido histórico regulatório, a indústria financeira tradicional é um exemplo principal de como o cripto pode implementar padrões semelhantes em seus mercados. O que o mercado cripto está passando agora, especialmente o problema de liquidez, é algo que os mercados forex já enfrentaram e dominaram. O cripto tem a vantagem de observar como as finanças tradicionais se desenvolveram. A implementação de mudanças e seus resultados no espaço cripto será muito mais rápida comparada ao que levou o FX, devido à experiência prévia e melhorias tecnológicas.

Como o principal hub fintech da Ásia, Cingapura está bem posicionada para liderar o mundo na solução desses problemas, aumentando a confiança dos investidores e impulsionando uma maior adoção pública de criptomoedas. Com políticas progressistas que delineiam o quadro financeiro e monetário do país, é muito provável que o equilíbrio perspicaz da nação insular entre regulação e liberdade defina o ritmo da regulação de cripto no futuro.