Destaques
Honeywell (HON): Excelência Industrial & Computação Quântica
Papel da Honeywell como Facilitadora de Tecnologia
Algumas empresas de tecnologia se especializam em um tipo de tecnologia ou em um mercado específico, tornando‑se marcas bem‑conhecidas para clientes ao redor do mundo, como a Boeing (BA ), a Apple (AAPL ) ou a Tesla (TSLA ).
Outras empresas são mais facilitadoras de tecnologia, fornecendo os parafusos e porcas figurativos que outras companhias usarão para produzir produtos para os clientes.
A Honeywell é uma dessas empresas, produzindo uma ampla gama de produtos químicos especiais, sensores, softwares de cibersegurança, sistemas de segurança, aviônicos, soluções de automação, etc.
Esses serão usados de alguma forma pela maioria das fábricas e centros de pesquisa do mundo, formando uma estrutura de apoio invisível para a civilização industrial.
Além dessas atividades, a Honeywell também tem sido a patrocinadora de uma das principais empresas de computação quântica, a Quantinuum, que está avançando rapidamente para se tornar uma concorrente séria no campo emergente da IA quântica.
(HON )
Fundação & Evolução: História da Honeywell
A Honeywell foi fundada em 1906 para fabricar e comercializar o gerador de selo de mercúrio, um dispositivo de aquecimento de água. Por meio de uma série de aquisições, a empresa cresceu rapidamente e se tornou líder industrial em automação precoce e instrumentos científicos.
A empresa começou a produzir componentes eletrônicos e sensores para o exército na Segunda Guerra Mundial, notavelmente periscópios, estabilizadores de câmera e pilotos automáticos usados no bombardeio atômico do Japão.
Essa atividade para o exército dos EUA se expandiu durante a Guerra Fria, com a Honeywell aprimorando sistemas de piloto automático de aeronaves, orientação de mísseis, bombas de fragmentação, napalm e minas.
A atividade em sensores criou uma forte presença em equipamentos industriais e controles industriais, beneficiando‑se da expertise técnica e da reputação da empresa construídas em equipamentos militares e aeroespaciais.
Enquanto isso, a empresa esteve ativa em computação já em 1955, embora não tenha sido extremamente bem‑sucedida ao competir com a IBM (IBM ), e saiu do setor em 1991.
A empresa quase foi absorvida pela GE em 2000, mas a Comissão Europeia acabou bloqueando a fusão. Hoje, é um grande conglomerado em equipamentos industriais, embora pareça estar caminhando para uma divisão entre as atividades, iniciando a recente separação do conglomerado GE em GE Aerospace (GE ), GE Healthcare (GEH ) e GE Vernova (GEV ).
Honeywell em Números: Receita & Força de Trabalho
Com mais de 102.000 funcionários e US$ 38 bi em vendas em 2024, a Honeywell é uma grande corporação global. Ela está dividida em 3 segmentos: automação, aviação e transição energética.
Desses segmentos, automação e aviação/aeroespacial representam a maior parte das vendas e do lucro.
Fonte: Honeywell
Embora verdadeiramente global, a empresa ainda tem uma presença muito mais forte na América do Norte, onde realiza metade de suas vendas (os EUA representam 45% das vendas). Ao contrário de muitas outras empresas industriais B2B, a Honeywell ganha principalmente dinheiro vendendo produtos diretamente, mais do que vendendo consumíveis e serviços pós‑venda.
Fonte: Honeywell
As vendas de pós‑venda de tecnologias aeroespaciais e dos segmentos de defesa & espaço são de longe as maiores atividades individuais, seguidas por automação predial e materiais avançados.
Fonte: Honeywell
Por que a Honeywell está se dividindo em três empresas
Os investidores atuais da Honeywell devem estar cientes de que o conglomerado planeja se dividir em três entidades separadas até o final de 2026.
As empresas resultantes seriam Automação, Aeroespacial e Materiais Avançados.
A justificativa é que a medida segue a tendência geral de desmembrar conglomerados formados nas últimas décadas, que acumularam burocracia excessiva e inércia organizacional, como ilustrado recentemente por uma medida semelhante na GE.
Além disso, os diferentes segmentos tinham, em última análise, poucas sinergias entre si, cada um operando com sua própria cadeia de suprimentos integrada e base tecnológica.
Outro fator é que a dinâmica de mercado de cada um desses segmentos é bastante diferente, com diferentes intensidades de capital, duração do ciclo da indústria, etc. Uma vez separados, cada entidade poderá lidar com essas diferenças com uma estratégia personalizada.
Fonte: Honeywell
No geral, isso não mudaria necessariamente muito para os acionistas atuais da Honeywell, pois a separação deve ser totalmente livre de impostos, e as ações de cada uma das empresas resultantes serão distribuídas aos acionistas da Honeywell.
No máximo, pode criar alguma volatilidade no curto prazo, já que alguns acionistas podem querer focar apenas em algumas partes da empresa após a divisão.
Como resultado, cada um desses segmentos já pode ser analisado como uma empresa separada, com sua efetiva separação ocorrendo posteriormente.
Análise Detalhada do Segmento: Automação Honeywell
IoT Industrial & Soluções de Fábrica Baseadas em IA
Este segmento foi dividido em automação predial e automação industrial, mas permanecerá unido na futura empresa resultante da divisão.
Isso ocorre porque, embora as aplicações e os mercados sejam muito diferentes, as tecnologias por trás de ambas as formas de IoT (Internet das Coisas) são relativamente semelhantes.
No caso da automação industrial, a integração com a tecnologia de IA já está bem avançada, e a linha de produção automatizada precisa de quantos sensores e pontos de dados possível.
Isso permite a implantação de soluções avançadas como um gêmeo digital da fábrica, estações de trabalho operadas remotamente, ou o conceito de “HIVE”: Ambiente Virtual Altamente Integrado.
Fonte: Honeywell
Neste espaço, a integração vertical da Honeywell pode ser uma forte vantagem, já que a solução de IA que oferece pode ser ajustada aos sensores e aos dados coletados.
E, claro, as décadas de experiência em trabalhar com clientes industriais em praticamente todos os setores da economia são uma vantagem tanto para identificar as necessidades dos clientes quanto para já possuir um relacionamento de trabalho bem estabelecido que impulsiona as vendas.
Este setor deve se beneficiar da tendência de reindustrialização dos países ocidentais, especialmente dos EUA, com a digitalização e a automação sendo a solução mais provável para compensar os custos trabalhistas mais altos.
Gestão Inteligente de Edifícios & Sistemas de Segurança
Este segmento abrange uma variedade de soluções diferentes, desde segurança contra incêndios até cibersegurança e sistemas de gestão predial, bem como sistemas e softwares de pouso de aeroportos.
Ele pode ajudar a monitorar a situação em inúmeros tipos de edifícios, desde aeroportos até escolas, hospitais, imóveis comerciais, estádios, etc.
O que é monitorado também é bastante diversificado, variando de qualidade do ar a energia consumida, detecção de disparos, detecção e controle de incêndios, etc.
Fonte: Honeywell
Em termos de gestão predial, isso pode abranger chamadas de enfermagem, gestão de quartos de hóspedes, passes de visitantes e contratados, gestão remota, etc.
Análise Detalhada do Segmento: Aeroespacial Honeywell
Atualmente, o negócio está focado em eletrônicos, motores e sistemas mecânicos. Isso inclui peças como radares meteorológicos, rodas, sistemas de frenagem, eletrônicos aviônicos, sensores, etc. Também inclui motores capazes de queimar Combustível de Aviação Sustentável (SAF), que reduz as emissões de carbono em 80% comparado ao combustível de aviação tradicional.
No geral, eletrônicos e motores constituem a maior parte da receita desta atividade (64%).
Fonte: Honeywell
Historicamente, a Honeywell produziu muitos dos sistemas auxiliares em aeronaves, tanto civis quanto militares, que não são necessariamente os mais complexos individualmente, mas são muito importantes como um todo.
Fonte: Honeywell
Agora está avançando para novas tecnologias emergentes, notavelmente voo elétrico, também chamado de mobilidade aérea, com drones gigantes tornando-se os primeiros veículos “carros voadores” viáveis agora à vista.
Outras inovações, como controles de cabine mais avançados, controles de altitude baseados no espaço e gerenciamento térmico aprimorado, são essenciais para novas aeronaves, incluindo as muito avançadas como o F‑35.
Fonte: Honeywell
Este segmento deve se beneficiar grandemente de uma série de tendências subjacentes:
- A crescente importância de drones e sistemas de armas autônomos.
- Eletrificação dos sistemas aeronáuticos.
- Progresso na navegação de precisão guiada por GPS ou laser.
- Aumento dos orçamentos de defesa no contexto de tensões internacionais cada vez mais escaladas.
Análise Detalhada do Segmento: Materiais Avançados Honeywell
Atualmente o menor segmento da empresa, também é um com grande potencial de crescimento, pois está intimamente ligado à eletrificação e às energias renováveis.
Uma parte deste negócio são materiais especiais, com produtos químicos protegidos por IP (mais de 10.000 patentes ativas) usados para refrigeração, fibras especiais para armaduras (Spectra®), adsorventes de gás, catalisadores petroquímicos, diversos produtos químicos de pesquisa, marcadores fluorescentes, compostos de fluoretos contra corrosão, filmes plásticos industriais, ceras, adesivos, tintas, etc.
Os materiais e produtos químicos da empresa também podem ser usados para baterias e armazenamento de energia, captura de carbono e processamento de GNL.
Fonte: Honeywell
O combustível de aviação sustentável (SAF) e o hidrogênio também fazem parte deste negócio, sendo o SAF atualmente o mais desenvolvido. Permitir a produção de diesel sustentável para caminhões e tratores também pode ser uma parte crescente do negócio no futuro.
Quantinuum: Spin‑Off de Computação Quântica da Honeywell
Qunatinuum é uma empresa de computação quântica, baseada em tecnologia de íons aprisionados. É o resultado da fusão da Honeywell Quantum Solutions com a Cambridge Quantum, um parceiro da Microsoft em computação quântica em nuvem.
Este é um segmento do negócio raramente mencionado pela gestão da Honeywell em suas apresentações, pois por enquanto é principalmente uma tecnologia prospectiva que ainda gera pouca receita.
No entanto, isso pode mudar em breve, já que a corrida para construir os primeiros computadores quânticos para uso na vida real está se intensificando.
A indústria tem estado em uma situação onde duas tecnologias competem: íons aprisionados, com baixa contagem de qubits, mas alta confiabilidade de resultados, versus computadores quânticos supercondutores, a abordagem preferida da maioria dos gigantes de tecnologia, da Microsoft (MSFT ) com Majorana ao Google (GOOGL ) e IBM (IBM ).
A razão pela qual os gigantes de tecnologia, com bolsos profundos o suficiente para desenvolver lentamente a computação quântica supercondutora por 10‑20 anos, preferem essa opção é que ela tem a maior probabilidade de escalar um dia para dezenas de milhares de qubits.
Por muito tempo, acreditou‑se que era a única maneira de alcançar o poder de computação necessário para aplicações reais.
IPO da Quantinuum
Isso pode não ser verdade, pois uma série de inovações pode mudar a forma como os computadores quânticos são construídos no futuro próximo, e com a tecnologia de íons aprisionados assumindo a liderança:
- Aumentar a possibilidade de interconectar computadores quânticos menores, graças à teleportação de fóton único, sistema operacional quântico QNodeOS, e encadeamento em alta eficiência de computadores quânticos.
- O primeiro caso de uso real de computação quântica resolvendo um problema melhor que computadores normais. E foi para treinar redes neurais de IA, uma tarefa notoriamente faminta por computação que também está explodindo em demanda.
Quantinuum está agora ativamente perseguindo esse objetivo de “IA Quântica Generativa” com uma série de notícias relacionadas ao ponto de encontro entre IA, fotônica e computadores quânticos de íons aprisionados.
https:://www.youtube.com/watch?v=dW4bQSQW9is
Deve levar a um IPO para a empresa, de propriedade 52% pela Honeywell, após uma rodada de captação de recursos que a avaliou em US$ 5 bi. O fundador Ilyas Khan teria cerca de 20 % da empresa. Outros acionistas incluem JSR Corporation, Mitsui, Amgen, IBM e JP Morgan.
Um IPO potencial da Quantinuum no futuro, seguindo a reestruturação mais ampla da Honeywell e os spin‑offs, é estimado em até US$ 20 bi (1/7th do valor total da Honeywell) e pode ocorrer entre 2026 e 2027.
Desempenho Financeiro & Retornos aos Acionistas
Vendas, EPS e Fluxos de Caixa
As vendas da Honeywell ainda estão crescendo de forma sólida, com aumento de US$ 3,4 bi desde 2022, e o fluxo de caixa livre aumentou US$ 600 mi no mesmo período.
Fonte: Honeywell
No geral, o retorno sobre o capital investido da empresa tem ficado entre 15 %‑19 % desde 2017, e os gastos em P&D e CAPEX de 8 %‑10 % devem ajudar a manter a posição competitiva da empresa.
Política de Retorno aos Acionistas
A gestão e a estratégia da empresa estão muito focadas nos retornos aos acionistas. Isso é feito por meio de recompra de ações, com mais de US$ 13 bi comprometidos em 2023‑2025, e dividendos, com US$ 9 bi comprometidos em 2023‑2025. Houve ao menos 15 aumentos de dividendos desde 2010.
Fonte: Honeywell
O número de ações caiu de cerca de 760 milhões em 2017 para 650 milhões em 2024.
Tanto as recompras quanto os dividendos são impulsionados por ganhos por ação consistentemente crescentes, que têm se acumulado a 10 % ao ano desde 2004.
Fonte: Honeywell
Últimas Notícias e Desenvolvimentos das Ações da Honeywell (HON)
Conclusão: A Honeywell é uma Compra em 2025?
A Honeywell é um gigante industrial cujos produtos estão capacitando inúmeras outras indústrias, especialmente o setor aeroespacial e de manufatura, mas também biotecnologia, data centers, petróleo & gás, serviços públicos, etc.
É um importante contratante de defesa, produzindo sensores críticos, propulsão, comunicação, piloto automático, aviônicos e radar. Com drones e mobilidade aérea elétrica menor ganhando importância, a empresa tem um campo de expansão potencial em uma área onde pode competir lado a lado com outras grandes empresas aeroespaciais.
Paralelamente, o valioso IP sobre produtos químicos‑chave em refrigerantes, têxteis ultra‑fortes e produtos relacionados à energia gera uma fonte de renda valiosa e estável.
Por muito tempo, a Honeywell foi um conglomerado com várias partes não realmente conectadas entre si. Em breve será possível aos acionistas decidir o que preferem na empresa, graças à próxima reorganização/divisão em 2026.
Como a cereja do bolo, a Honeywell também é uma forma de adquirir partes da Quantinuum, uma empresa de computação quântica que recentemente fez progressos impressionantes ao encontrar o primeiro caso de uso para computadores quânticos, assim como os modelos de treinamento de IA estão precisando urgentemente de poder de computação mais eficiente e menos consumidor de energia.
