GE Vernova (GEV): Atendendo ao Aumento Global da Demanda por Energia

Demanda Global de Eletricidade Está Explodindo: O Que Isso Significa para Ações de Energia

A economia mundial está passando por uma grande transformação à medida que nosso sistema de energia evolui. O que antes era uma rede elétrica baseada em combustíveis fósseis, dependente de carvão, petróleo e gás, está mudando para fontes de energia renovável.

Ao mesmo tempo, a demanda por eletricidade está explodindo à medida que o transporte (veículos elétricos), o aquecimento (bombas de calor) e as indústrias (eletrolise, aço verde) também estão se afastando dos combustíveis fósseis.

Isso cria uma demanda sólida por empresas capazes de fornecer mais geração de energia. E à medida que a rede depende cada vez mais da energia solar, novos desafios surgem. Um deles é a diminuição da estabilidade da frequência da rede elétrica, à medida que os antigos grandes geradores rotativos são substituídos por painéis solares, um problema que esteve no centro do colapso massivo da rede elétrica ibérica em 2025.

Isso provavelmente significa que nos próximos 5 anos veremos um renascimento da energia nuclear em paralelo às renováveis, bem como a energia hidrelétrica mantendo um papel importante na rede, já que essas são as maiores fontes de energia que também geram inércia de frequência.

Usinas movidas a gás com captura de carbono provavelmente também se beneficiarão por um período, à medida que substituem usinas a carvão em muitos países em desenvolvimento.

Uma empresa está posicionada de forma única para se beneficiar da crescente demanda por eletricidade que incorpora a limitação atual da energia solar em relação à estabilidade da rede: GE Vernova, uma empresa que já estava presente no início da eletricidade.

“Estamos unidos por um único propósito urgente de eletrificar e descarbonizar o planeta, e juntos, temos a energia para mudar o mundo.”
Scott Strazik, – CEO da GE Vernova

Legado da GE Vernova: Da Rede de Edison ao Líder Energético Atual

A GE Vernova é o resultado da divisão do gigante conglomerado GE em 2024 em GE Aerospace, GE HealthCare e GE Vernova, com a Vernova no segmento de energia.

Nesse sentido, isso faz da GE Vernova a herdeira direta do núcleo original de 130 anos da General Electric, afastando-se da diversificação que transformou a Edison General Electric Company em um conglomerado industrial diversificado e focado em finanças.

Tudo começou com a Edison Electric Illuminating Company construindo a primeira estação central de energia em Nova Iorque em 1882. A GE também foi pioneira em hidrelétrica em 1918, com os 3 geradores GE de 12.000 volts e 32.500 kVA nas Cataratas do Niágara. Em 1939, a GE forneceu os geradores para a barragem Grand Coulee, em Washington, que tinha produção maior que a da Barragem Hoover.

Fonte: GE Vernova

A empresa enviou a primeira turbina a gás para produção de eletricidade à Oklahoma Gas & Electric em 1949. E iniciou as operações da primeira usina nuclear licenciada do mundo em Pleasanton, Califórnia, em 1957.

A GE também foi pioneira em corrente contínua de alta tensão (HVDC) em 1972, que ainda hoje é uma tecnologia importante para redes elétricas.

Fonte: GE Vernova

Com base em sua experiência em geração de energia e manufatura, a GE tornou‑se o primeiro fornecedor de pás eólicas para o primeiro parque eólico offshore do mundo em Vindeby, Dinamarca, em 1991.

A Ascensão e Queda da GE: Como a Vernova Está Liderando o Retorno

Desde sua fundação como empresa de energia, a GE perdeu o rumo na década de 1990. Durante esse período e nos anos 2000, a GE começou a fazer múltiplas aquisições e movimentos de diversificação para transformá‑la em um gigante conglomerado industrial, com atividades se expandindo para aeroespacial, saúde, telecomunicações, computação, entretenimento, etc.

Esta virada começou em 1981 sob a direção do CEO da empresa, Jack Welch, que focou primeiro no desempenho financeiro da empresa e segundo na excelência de engenharia.

Fonte: Reuters

Ele também era conhecido por sua abordagem implacável à gestão. Notavelmente, ele pioneirou a prática de demitir anualmente os 10% dos funcionários com as avaliações internas mais baixas, o que lhe rendeu a comparação a uma bomba de nêutrons que deixa apenas o edifício vazio após sua passagem (“Neutron Jack”).

Outra tendência desse período foi a financeirização da empresa, com a ascensão da GE Capital, a divisão bancária da companhia. Em um momento, a GE Capital era uma empresa de $500B, fazendo 2/3^rd dos lucros da GE.

Suas mãos estavam em tudo, desde cartões de crédito até seguros e hipotecas. Na época, tudo isso era visto como uma forma inteligente e de baixo custo de aumentar os lucros. “E você não precisa construir uma fábrica”, Welch supostamente exclamou.

Na época aclamados como uma revolução na gestão, os métodos de Welch acabariam provando ser quase fatais para a empresa.

Fonte: Amazon

A contabilidade criativa e a dependência excessiva da divisão bancária resultaram em um colapso em 2008. A empresa teve que vender a preços de pechincha muitas unidades como NBC-Universal, GE Plastics, GE Water e GE Appliances.

Isso gerou uma crise de quase duas décadas, com um declínio nas vendas de aviação devido à pandemia que só piorou. Finalmente, isso levou à divisão da empresa em 3, com cada sub‑segmento mais concentrado em uma vantagem tecnológica única e capaz de seguir seu próprio caminho.

Um Gigante da Geração de Energia

Mesmo após todas essas crises, a GE Vernova herdou todas as atividades relacionadas à energia da GE e apresentou números impressionantes.

Por exemplo, 55.000 turbinas eólicas e 7.000 turbinas a gás estão atualmente em operação e, com base na base tecnológica da empresa, estas, juntamente com muitas usinas hidrelétricas e nucleares, geram aproximadamente 25% da eletricidade mundial.

A GE Vernova está presente em todos os níveis de produção e distribuição de eletricidade, especialmente nos segmentos relacionados a turbinas como eólica, hidrelétrica e nuclear, bem como na rede elétrica.

Fonte: GE Vernova

Grande parte do backlog da empresa, superior a $110B+, refere‑se a serviços no parque existente de máquinas (manutenção, peças, reparos, etc.), criando um fluxo de receitas estável e previsível.

Fonte: GE Vernova

De longe, o maior segmento do backlog está em turbinas a gás de serviço pesado (HDGT), com a maior parte do parque tendo assinado contratos de serviço por 10 anos ou mais. Além disso, esses dispositivos são extremamente robustos e provavelmente assinarão novos contratos de serviço no futuro em vez de serem aposentados (especialmente porque as crescentes preocupações com a estabilidade da rede podem atrasar grande parte dos planos de aposentadoria das turbinas a gás).

Fonte: GE Vernova

A GE é uma parceira próxima de muitas das maiores empresas de serviços públicos do mundo e, em última análise, a espinha dorsal dos respectivos sistemas elétricos de país ou região, incluindo a francesa Engie, a americana Duke Energy (DUK +0.21%), Southern Company (SO -0.44%), a alemã RWE, a espanhola Iberdrola, a Taiwan Power Company, etc.

Fonte: GE Vernova

Mesmo antes da separação do restante da GE, a GE Vernova conseguiu uma reviravolta completa em suas atividades desde 2019, quando todas as suas principais atividades (energia a gás, rede, eólica onshore) apresentaram fluxo de caixa livre negativo.

Práticas de negócios mais enxutas, menos despesas gerais e, em última análise, operações mais eficientes fizeram com que os três retornassem à lucratividade.

Fonte: GE Vernova

Papel da GE Vernova em Atender às Crescentes Necessidades de Energia do Mundo

A GE Vernova prevê que a demanda por eletricidade crescerá duas vezes até 2040. Nos EUA, a eletrificação industrial poderia dobrar a demanda por eletricidade (sem incluir a demanda extra dos data centers).

Enquanto isso, são necessários 4 trilhões de dólares em investimentos para substituir usinas a carvão em todo o mundo, representando uma oportunidade enorme para fabricantes de equipamentos elétricos.

Fonte: GE Vernova

Além dessas estatísticas, ainda 750 milhões de pessoas não têm acesso à eletricidade globalmente, e muitas mais aumentariam seu consumo se pudessem pagar, proporcionando ao setor uma perspectiva de crescimento de longo prazo muito promissora.

No geral, isso aumentaria o mercado para o setor que a GE Vernova atende de $265B para $435B.

Tecnologias Energéticas Futuras: Investimento da GE Vernova em Inovação

Usinas movidas a gás e hidrelétricas são apenas o passado e o negócio atual da empresa, com o futuro sendo construído para outras tecnologias.

Quanto a soluções de rede e eletrificação, a GE Vernova fornece sistemas de armazenamento de energia em baterias, condensadores síncronos, usinas de armazenamento por bombeamento (PSPP), eletrificação de fornos, armazenamento térmico, inversores solares, compressores de hidrogênio, etc.

Fonte: GE Vernova

A GE Vernova também é uma potência em P&D relacionada à energia (US$ 1B em gastos anuais de P&D), notavelmente com sequestro de carbono, cabos HVDC, turbinas a gás de hidrogênio, etc.

Fonte: GE Vernova

Para suas próprias operações, a GE Vernova pretende ser neutra em carbono até 2030 e, progressivamente, ver sua geração de energia tornar‑se livre de carbono ao longo do tempo.

Embora a descarbonização da indústria por meio da troca de carvão por gás, captura de carbono e hidrogênio possa ser importante no futuro, a GE Vernova está apostando massivamente na energia nuclear também, especialmente em seu design de reator modular pequeno (SMR) desenvolvido em parceria com a Hitachi.

Reinício Nuclear da GE

A empresa foi pioneira na energia nuclear e hoje é um fornecedor global chave de turbinas a vapor que convertem energia nuclear de calor em eletricidade.

No entanto, ao entrar no mercado de SMR, a GE Vernova está agora diretamente envolvida na construção da própria usina, e não apenas de suas turbinas. A empresa BWRX-300 é o primeiro contrato comercial norte‑americano para um SMR, assinado com a Ontario Power, com um acordo‑quadro para mais três unidades SMR posteriormente.

Fonte: GE Vernova

De longe, este é o design “convencional” de SMR do ponto de vista de design, no sentido de que miniaturiza principalmente a tecnologia nuclear existente e utiliza a cadeia de suprimentos atual, visando certificação rápida e escalabilidade fácil quando comparado a designs mais inovadores que usam sal fundido, tório, etc. (Você pode ler mais sobre isso em “Atualização sobre SMRs (Reator Modular Pequeno) – Ainda o Futuro da Energia Nuclear”).

Esta nova linha de negócios pode gerar até US$ 2 bilhões em receitas até meados da década de 2030 e tornar a GE um dos principais players no próximo renascimento nuclear, ao lado de outras empresas como NuScale (SMR ) ou Westinghouse (parte da Cameco (CCJ ) e Brookfield Energy Partners (BEP ) (acompanhe os links para os relatórios de investimento dedicados de cada uma dessas empresas).

Fonte: GE Vernova

Eletrificação

O lado da rede elétrica da Vernova está se beneficiando enormemente do boom na demanda elétrica nos EUA e globalmente, com o mercado esperado para mais que dobrar em comparação aos números de 2022.

Isso é em grande parte impulsionado pela necessidade de armazenamento de energia em resposta à geração de energia verde e à crescente necessidade de redes mais fortes e inteligentes que possam lidar com fontes de energia intermitentes.

Fonte: GE Vernova

Outro mercado interessante será a micro-rede para eletrólitos (hidrogênio verde, e-metanol/amônia), produzindo próximo às usinas solares o combustível líquido que ajuda a descarbonizar segmentos difíceis de eletrificar como transporte aéreo, metalurgia, processos químicos e navegação.

Fonte: GE Vernova

• Redução de 30% nos custos de manutenção e 14% nas emissões de NOx em uma usina de combustíveis fósseis.
• Redução de 18% nas interrupções e tempo de restauração 40% mais rápido após uma interrupção para uma empresa de rede elétrica.
• Aumento de 10‑15% nas economias de energia ano a ano e redução de 35% no desperdício de produto em uma fábrica.

No total, 70% das utilities da Fortune 500 utilizam o software de rede inteligente da GE Vernova GridOS, cobrindo 40% do comprimento das linhas de transmissão globais e 60% do comércio de eletricidade nos EUA.

Fonte: GE Vernova

Esta atividade de software de rede está aumentando sua receita a um CAGR de 10%, já formando um negócio de software de US$ 1 bilhão dentro do fabricante industrial.

Estratégia de Manufatura dos EUA da GE Vernova em Meio a Tarifas e Mudanças na Cadeia de Suprimentos

Problemas de suprimento e escassez de equipamentos industriais nos EUA podem representar uma oportunidade para a empresa, graças a um plano de investimento cumulativo global de $9B em CAPEX e P&D para novas instalações de produção até 2028.

Isso inclui US$ 50M para design de combustível nuclear de próxima geração, US$ 300M para energia a gás e exportações de GNL, US$ 600M em fábricas nos EUA até 2026, etc.

No geral, a empresa não deve sofrer muito com guerras comerciais, pois produz grande parte de seus produtos nos EUA localmente, e também possui outras instalações ao redor do mundo para evitar tarifas retaliatórias.

Conclusão

Devido à amplitude das atividades da GE Vernova, os investidores na ação da empresa não precisam ter certeza de qual tecnologia vencerá a transição energética nos próximos 5 ou 10 anos:

• Se o gás natural permanecer importante, a GE Vernova já é o principal ator no segmento.
• Se a energia nuclear de fato passar por um renascimento, turbinas nucleares e SMR gerarão muitas receitas.
• Se a energia eólica permanecer em pé de igualdade com a solar na geração de energia renovável, a GE Vernova também será um ator principal nesta indústria.
• Se o hidrogênio, amônia, metanol, energia hidrelétrica bombeada ou captura e sequestro de carbono estiverem em alta, a GE Vernova poderá conquistar parte desses mercados também, graças a investimentos antecipados e visionários em P&D.
• Se o principal tema de investimento se tornar a estabilidade da rede e a atualização de redes inteligentes, a GE já é a parceira de referência para a maioria das maiores empresas de serviços públicos do mundo.

Portanto, no geral, a GE Vernova é uma boa ação a ser considerada por investidores conscientes da crescente demanda por eletricidade e da necessidade de uma rede melhor, e confiantes de que a GE será parte da solução, seja com hidrelétrica, eólica, nuclear ou quase qualquer outra forma de energia. Como a empresa realizou uma reviravolta difícil desde a década de 2010 e agora está focando em seus mercados principais após a separação da GE Healthcare e da GE Aerospace, isso parece mais provável.

Ela também se beneficiará indiretamente do aumento da porcentagem de energia solar na rede à medida que a energia solar se torna mais barata. As gigantescas turbinas da empresa serão fundamentais para fornecer inércia de frequência suficiente a partir da solar, e suas soluções de melhoria de rede reduzirão os riscos.

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