O Efeito do Dia da Semana nas Criptomoedas Pode Ser uma Ilusão

Os mercados de criptomoedas nunca fecham. Bitcoin (BTC ) pode ser negociado às 3 h da manhã de domingo tão facilmente quanto durante o meio de uma sessão de Wall Street na terça‑feira. Isso torna as criptomoedas muito diferentes das ações, que são negociadas principalmente durante horários de mercado fixos.

Isso também gera uma questão interessante para os investidores: se as criptomoedas negociam a cada hora de todos os dias, existem certos dias em que os retornos são consistentemente melhores?

Um estudo de 2026 publicado¹ em Finance Research Letters testou essa ideia usando dados de preços horários de 12 criptomoedas. Os pesquisadores analisaram quatro criptomoedas negociadas ativamente, Bitcoin, Ethereum (ETH ), Tether USDt e BNB, e as compararam com oito criptomoedas menos ativas, incluindo Avalanche (AVAX ), Cardano (ADA ), Chainlink, Dogecoin (DOGE ), Solana (SOL ), TRON (TRX ), USDC e XRP.

À primeira vista, os resultados parecem sugerir que algumas moedas realmente têm dias melhores. O Bitcoin apresentou um efeito positivo na segunda‑feira. O Ethereum teve um efeito positivo na quarta‑feira. O BNB destacou‑se nas sextas‑feiras. O Cardano mostrou força aos sábados.

Mas quando os pesquisadores analisaram cada dia hora a hora, a história mudou. O aparente efeito do dia da semana geralmente era causado por apenas alguns curtos períodos. Em outras palavras, não era realmente um efeito de segunda‑feira, quarta‑feira ou sexta‑feira. Era mais frequentemente um efeito de hora específica que ocorria em um desses dias.

Por que Dados Diários Podem Ocultar o Que Realmente Está Acontecendo

Imagine que o Bitcoin sobe acentuadamente durante duas horas numa segunda‑feira, mas permanece praticamente estável nas outras 22 horas. Se um investidor observar apenas o retorno médio de todo o dia, a segunda‑feira pode parecer incomumente forte.

Isso pode criar a impressão de que a própria segunda‑feira importa. Dados horários podem revelar que o padrão real é muito mais restrito.

Essa distinção importa porque um padrão de investimento só é útil se for razoavelmente consistente e prático de capturar. Um padrão amplo que dura o dia todo pode potencialmente influenciar quando um investidor compra ou vende. Um padrão concentrado em uma ou duas horas é muito mais difícil de usar, especialmente quando se consideram taxas de negociação, spreads, impostos e a possibilidade de o padrão desaparecer.

O estudo encontrou exatamente esse tipo de concentração. Alguns resultados individuais de dias da semana foram estatisticamente significativos, mas um teste mais amplo comparando todos os dias da semana não encontrou nenhuma criptomoeda com um padrão confiável de dia da semana em todo o mercado.

• Os retornos significativos de segunda‑feira do Bitcoin estavam concentrados às 06:00 e 18:00 UTC.
• O efeito de quarta‑feira do Ethereum apareceu principalmente às 01:00, 02:00, 07:00 e 20:00 UTC.
• O efeito de domingo do Tether foi negativo e concentrado por volta das 10:00 e 21:00 UTC.
• O BNB mostrou seus movimentos mais notáveis na sexta‑feira no final do dia, incluindo uma reversão acentuada das horas 20 até 23.
• O Cardano foi a única criptomoeda menos ativa com um efeito diário significativo, com seu resultado mais forte na hora 0 no sábado.

Como os Números Pareciam

A tabela a seguir usa apenas os resultados relatados no estudo. Os horários são mostrados em UTC.

A Lição Mais Importante É Sobre a Eficiência de Mercado

Para um investidor iniciante, a ideia mais útil do estudo não é que uma moeda específica deva ser comprada em um dia específico. É que os mercados podem conter pequenos bolsões de previsibilidade sem oferecer uma maneira fácil e repetível de ganhar dinheiro.

Esta é uma diferença importante.

Um mercado é considerado mais eficiente quando informações amplamente disponíveis são rapidamente refletidas nos preços. Se todo investidor soubesse que o Bitcoin sobe de forma confiável toda segunda‑feira, os traders poderiam começar a comprar no domingo. Essa demanda extra poderia elevar os preços mais cedo e gradualmente eliminar a vantagem da segunda‑feira.

O estudo sugere que algo semelhante já pode estar acontecendo nas criptomoedas. Os pesquisadores encontraram ineficiências limitadas e de curta duração, em vez de anomalias de calendário persistentes. Alguns períodos de retorno incomuns existiram, mas estavam espalhados por diferentes ativos e diferentes horas.

Há outro resultado interessante. Os efeitos foram mais perceptíveis entre as criptomoedas negociadas ativamente no estudo do que entre seu grupo menos ativo. Isso pode parecer contraditório. Um iniciante poderia supor que um ativo menos ativo seria menos eficiente e, portanto, mais fácil de explorar.

Em vez disso, maior liquidez e atividade de negociação mais regular podem simplesmente tornar pequenos padrões mais fáceis de detectar estatisticamente. Ativos com pouca negociação podem conter mais ruído, transações irregulares e grandes movimentos isolados. Mais atividade pode gerar dados mais limpos mesmo quando a oportunidade em si é pequena.

Por que Isso Importa Mais do que Encontrar o “Melhor Dia” para Comprar Cripto

O estudo aponta para uma mudança maior nos ativos digitais. As criptomoedas estão se tornando um mercado financeiro mais maduro. À medida que a liquidez cresce e a negociação profissional se torna mais comum, padrões óbvios devem se tornar mais difíceis de explorar por longos períodos.

Isso não significa que os preços se tornem previsíveis. Significa o contrário. Uma ineficiência pode surgir por algumas horas, atrair capital e então enfraquecer à medida que os traders reagem a ela.

Para investidores de longo prazo, isso torna a obsessão pelo dia da semana perfeito menos útil. A diferença entre comprar Bitcoin na segunda‑feira e na terça‑feira provavelmente importa menos do que a seleção de ativos, tamanho da posição, tolerância ao risco, período de manutenção e a direção geral do mercado cripto.

Também destaca por que dados horários e ainda mais detalhados são importantes quando os pesquisadores estudam ativos que negociam continuamente. Um preço de fechamento diário comprime 24 horas distintas em um único número. Isso funciona razoavelmente bem para muitas questões, mas pode ser enganoso quando o objetivo é identificar exatamente quando um padrão de retorno aparece.

Um Ângulo de Investimento Além de Escolher a Moeda Certa

Há outra forma de os investidores pensarem sobre as conclusões. Se os mercados de cripto continuarem a amadurecer, as empresas que fornecem negociação, custódia, pagamentos, infraestrutura de stablecoins e derivativos podem se beneficiar do aumento da participação, independentemente de a segunda‑feira ou a sexta‑feira gerar o melhor retorno.

Coinbase Global (COIN ) é um dos exemplos mais claros de mercado público.

O estudo não analisou a Coinbase, portanto a empresa não está sendo apresentada como beneficiária direta dos padrões horários específicos que encontrou. A conexão é mais ampla. A Coinbase opera infraestrutura que investidores e instituições utilizam para negociar e interagir com ativos digitais. Seu negócio está mais ligado à participação, atividade de transações, custódia, stablecoins e outros serviços cripto do que à previsão de qual moeda subirá em uma hora específica.

Essa distinção é útil. Tentar lucrar com uma anomalia de mercado de três horas requer acertar o timing. Possuir ações de uma empresa de infraestrutura de negociação é uma tese diferente. É uma aposta de que os ativos digitais permanecerão importantes o suficiente para que pessoas e instituições continuem negociando, mantendo, transferindo e construindo produtos financeiros ao seu redor.

A Coinbase também tem se expandido além da negociação spot básica. Seu negócio agora inclui derivativos, economia de stablecoins, custódia, assinaturas e outros serviços. Em 2025, a empresa reportou US$ 6,9 bilhões em receita líquida, com US$ 4,1 bilhões provenientes de receita de transações e US$ 2,8 bilhões de receita de assinaturas e serviços. No segundo trimestre de 2026, a Coinbase informou que sua participação no volume de negociação de cripto atingiu um recorde da empresa de 10,3%.

Para os investidores, isso torna a Coinbase um exemplo útil de uma abordagem de “picks and shovels” (ferramentas e suprimentos) para cripto. Em vez de tentar determinar se o Bitcoin terá desempenho superior na manhã de segunda‑feira, o caso de investimento foca na infraestrutura usada sempre que participantes do mercado negociam.

Ainda existem riscos substanciais. A Coinbase continua exposta aos volumes de negociação de cripto, preços de ativos, concorrência, pressão de taxas e regulação. Uma empresa pública ligada a cripto também pode oscilar muito mais bruscamente que o mercado de ações mais amplo. Não deve ser vista como um substituto de baixo risco para a posse de criptomoedas.

A Conclusão para os Investidores

A conclusão mais valiosa desta pesquisa não é um novo calendário de negociação. É um alerta contra explicações simplistas.

Um retorno diário pode fazer um padrão de mercado parecer muito mais forte e persistente do que realmente é. Quando os pesquisadores examinaram a cripto hora a hora, a maioria dos aparentes efeitos de dias da semana se reduziu a algumas janelas curtas. Essas janelas variaram por ativo, e testes estatísticos mais amplos não mostraram um efeito confiável de dia da semana em todo o mercado.

Para os investidores, isso sugere que a busca por uma vantagem de negociação recorrente e fácil pode ser menos útil do que entender como os mercados de ativos digitais estão evoluindo. À medida que as criptomoedas se tornam mais líquidas, mais institucionais e mais negociadas, a maior oportunidade pode estar não em adivinhar a hora certa para comprar, mas em identificar as empresas que constroem a infraestrutura sob um mercado financeiro 24 horas.

Referências:

^{1. Aalipour, N., Mehdian, S., & Rezvanian, R. (2026). Os efeitos de dia da semana nas criptomoedas são reais? Evidência intradiária de criptomoedas ativas e menos ativas. Finance Research Letters, 110634. https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110634}