Analisando o Atual Estado de Frenesi da Tokenização – O que Vem a Seguir?

O mercado de ativos tokenizados pode atingir $10 trilhões nesta década, à medida que as instituições financeiras tradicionais (TradFi) continuam a adotar a tecnologia blockchain, de acordo com o relatório mais recente.

A tokenização, que é o processo pelo qual ativos do mundo real (RWA) são convertidos em tokens baseados em blockchain, é considerada uma forma de reduzir custos e fricções operacionais. Isso é alcançado por meio de,

• Acessibilidade aprimorada
• Liquidez aumentada
• Transparência total

Ainda mais significativo é o potencial dos investimentos tokenizados para democratizar a financeira e trazer oportunidades de investimento mais amplas para a população em geral por meio da fractionalização.

O que Isso Significa

Considerando as capacidades e o potencial dos esforços de tokenização, os participantes da indústria agora estão relatando um aumento de interesse. Por exemplo, o relatório sobre tokenização da empresa de gestão de ativos digitais 21.co observa que houve um “crescimento sem precedentes” na convergência entre criptomoedas e ativos tradicionais, como ações, títulos do governo, imóveis e moedas fiduciárias. Embora $10 trilhões até 2030 sejam um cenário otimista, mesmo no cenário mais pessimista, a empresa estima que o valor do mercado será de $3,5 trilhões até o final da década.

De acordo com os analistas da 21.co, o setor de criptomoedas está passando por uma fase de maturação, e mais instituições TradFi usarão blockchains e construirão produtos sobre elas.

Falando no TokenizeThis Summit por Security Token Market (STM), Bob Yostpille, Head Of Business Management da Oasis Pro Markets, destacou como, durante a crise financeira de 2008, muitas grandes empresas não entendiam onde seu risco de contraparte realmente estava, e esse tipo de efeito dominó pode ser eliminado aperfeiçoando a documentação de não apenas documentos de contraparte, mas também outros acordos em contratos inteligentes.

“A criptomoeda está passando de frenesi para sinergia,” e é por meio dessa transição que “…a criptomoeda se integrará cada vez mais ao software financeiro existente e trará ativos do mundo real para a blockchain por meio da tokenização,” argumenta o relatório.

Gigantes Bancários Em Alta com a Tendência de Tokenização

Os bancos globais já começaram a se interessar pela tokenização. Na semana passada, o JPMorgan disse que realizou sua primeira transação de liquidação de garantias baseada em blockchain, envolvendo a BlackRock e a Barclays.

O megabanco tem se concentrado na tokenização desde 2015, quando iniciou seu programa de blockchain e lançou sua fork permissionada do código Ethereum Quorum. A plataforma Onyx Digital Assets do banco, que envolve a moeda fiduciária tokenizada JPM Coin para liquidação, já lidou com mais de $900 bilhões de transações desde que foi lançada há alguns anos. No entanto, isso está longe dos trilhões de dólares negociados em pagamentos todos os dias pelo banco.

Falando sobre o uso mais recente do JPMorgan de fundos de mercado monetário tokenizados como garantia, Yostpille observou que isso adicionou utilidade a um produto tradicional que é normalmente subutilizado como forma de garantia, o que “…é verdadeiramente incrível e pode ser um divisor de águas.” E com isso, as chamadas de margem serão concluídas em segundos, em vez de à noite, “…então essa tecnologia está se infiltrando em uma das interações mais importantes entre instituições financeiras, que é o mercado repo,” disse Yostpille.

Jogadores Proeminentes

Além do JPMorgan, há vários outros jogadores proeminentes à frente do movimento de tokenização. Um exemplo é o gigante de investimentos Franklin Templeton, que expandiu o suporte para o primeiro fundo mútuo registrado nos EUA (FOBXX) para a blockchain Polygon e Ethereum.

Outro exemplo é o Citi, que começou a trabalhar com blockchain há anos em seu Innovation Lab. De acordo com Ryan Rugg, Head of Digital Assets for Treasury and Trade Solutions do Citi, a interoperabilidade entre as ofertas de moedas fiduciárias tokenizadas dos bancos é o caminho a seguir, pois os clientes não querem um sistema isolado, mas sim a capacidade de mover liquidez livremente por vários bancos e otimizar a liquidez em seus mercados.

O Deutsche Bank também está trabalhando com a startup suíça de criptomoedas Taurus para estabelecer serviços de custódia e tokenização de ativos digitais. O maior banco da Alemanha também esteve envolvido na rodada de financiamento Series B da Taurus, no valor de $65 milhões, liderada pela Credit Suisse e que incluiu a Arab Bank, Suíça, e o Pictet Group.

Na época, o diretor global de serviços de segurança do Deutsche Bank, Paul Maley, disse que, embora o plano inicial fosse oferecer custódia para criptomoedas selecionadas e algumas stablecoins, “…vemos a oportunidade no surgimento mais amplo de ativos financeiros tokenizados.“

Hong Kong também está na corrida, pois tokenizou com sucesso uma emissão de títulos verdes no valor de $100 milhões. O banco central, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), também disse em agosto deste ano que a tokenização tem o potencial de melhorar a liquidez, eficiência e transparência no mercado de títulos.

Todos esses avanços por empresas tradicionais significam que “…eles estão bem à frente do que o mercado acredita que eles estão agora,” disse Yostpille no TokenizeThis summit.

Avanço Dentro da Criptomoeda

O interesse crescente da TradFi na tokenização vem no contexto de uma longa lista de previsões sobre o potencial de tokenizar ativos do mundo real (RWA), sob o qual produtos financeiros tradicionais, como private equity, dívida e imóveis, são colocados na blockchain.
De acordo com o Bank of America, a tokenização pode transformar a infraestrutura financeira existente, aumentar a eficiência e otimizar as cadeias de suprimentos.

Enquanto isso, a Bernstein estima que o tamanho da oportunidade de tokenização pode ser de até $5 trilhões nos próximos cinco anos. Essa impulsionará,

• Stablecoins
• Moedas Digitais do Banco Central (CBDCs)
• Fundos de Mercado Privado
• Títulos
• Imóveis.

Interessantemente, as stablecoins constituem 97% de todos os ativos tokenizados e são a “primeira implementação de tokenização bem-sucedida.” No entanto, outros tipos de ativos tokenizados, como títulos do governo dos EUA, registraram um crescimento de mais de 450% este ano, de acordo com o relatório da 21.co. Esse aumento foi impulsionado por taxas de juros em alta nesses instrumentos tradicionais, que estão superando os rendimentos do DeFi.

Atualmente, o mercado de ativos tokenizados é avaliado em cerca de $116 bilhões, com o Ethereum (ETH) liderando, hospedando quase $60 bilhões desses ativos, seguido pelo Tron (TRX) e Solana (SOL).
Em junho, a Avalanche Foundation também comprometeu $50 milhões para trazer mais ativos tokenizados para a blockchain em uma tentativa de obter uma fatia do bolo de ativos do mundo real tokenizados, que o Boston Consulting Group estima ser um mercado de $16 trilhões até 2030.

Mais recentemente, a firma de pesquisa K33 Research chamou a rede de oráculo descentralizada Chainlink’s LINK token de “aposta mais segura” para os investidores que buscam lucrar com o hype. Isso ocorre porque a Chainlink se posicionou como uma peça-chave de infraestrutura para conectar blockchains com o mundo exterior por meio de seu sistema de oráculos e ampla gama de parcerias.

“Eventualmente, o maior mercado para ativos do mundo real dos bancos será os protocolos de blockchain públicos que precisam de garantias diversificadas,” – Co-fundador da Chainlink Sergey Nazarov

Há alguns meses, os experimentos de tokenização da Chainlink com o sistema de mensagens interbancárias Swift transferiram com sucesso valor entre várias blockchains.

Dentro da criptomoeda, pesos-pesados da indústria, incluindo a exchange de criptomoedas Coinbase, a emissora de stablecoins Circle e a plataforma de empréstimos DeFi Aave, também construíram um grupo de trabalho chamado ‘The Tokenized Asset Coalition’ para encorajar outros a trazer os “próximos trilhões de dólares” de ativos TradFi para a blockchain.

Olhando para o futuro, o analista da K33 David Zimmerman observa que há muitos obstáculos antes que os ativos do mundo real tokenizados possam alcançar seu potencial total; no entanto, a “narrativa será convincente” o suficiente para potencialmente iniciar uma bolha nesse setor “antes que haja um impacto amplo e substantivo dos RWA no mundo real.“

Obstáculos para uma Adoção Mais Ampliada

Quando se trata de obstáculos que impedem a acessibilidade global e ampla dos ativos do mundo real tokenizados, as restrições regulamentares são as mais proeminentes, seguidas pela falta de processos padronizados e circunstâncias socioeconômicas, como baixa penetração da internet.

No front regulatório, na semana passada, o regulador do Reino Unido, a Financial Conduct Authority (FCA), anunciou que tem trabalhado com o Technology Working Group em um plano para a tokenização de fundos. A FCA também publicou um documento de discussão em fevereiro deste ano sobre a atualização e melhoria do regime de gestão de ativos no Reino Unido. O presidente da FCA, Ashley Alder, tocou nisso em um discurso recente, afirmando que “…os gestores de fundos podem adotar a tecnologia de blockchain para oferecer fundos totalmente digitalizados ao público,“.

Embora o Reino Unido tenha feito avanços na criação de diretrizes para o setor de criptomoedas, de acordo com Yostpille, da Oasis Pro Markets, a Ásia está bem à frente da Europa e dos EUA em termos de adoção de ativos digitais. Por exemplo, a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) está executando o “Project Guardian” – um piloto que testará as barreiras e a infraestrutura em torno da emissão de diferentes títulos digitais e classes de ativos.

Até mesmo o cético de criptomoedas Michael Hsu, o chefe interino do Escritório do Controlador da Moeda dos EUA (OCC), tem sido positivo em relação à tokenização de ativos, dizendo que é um avanço sério para o futuro da financeira. No entanto, ele acredita que a tokenização “…não requer descentralização e confiabilidade” e que “…os fundamentos legais para a tokenização precisam ser desenvolvidos.“

Comentando sobre o ambiente regulatório, Yostpille disse que “permanece instável” e que a “adoção de CBDC está vindo.” Ele acredita que a SEC ainda está hesitante em reconhecer a blockchain como o registro autoritativo, mesmo que seja um registro imutável.

“…é importante que todos reconheçam os benefícios dos tokens de segurança digital com custódia real e um quadro de conformidade”

Isso fornecerá as diretrizes necessárias para eliminar riscos para os gestores de ativos que levantam capital. De fato, Yostpille enfatizou que,

Pensamentos Finais

Como mencionado, o mercado de ativos tokenizados está pronto para um crescimento exponencial, com previsões sugerindo que pode atingir $10 trilhões nesta década. As instituições financeiras tradicionais estão cada vez mais abraçando a tecnologia blockchain, utilizando a tokenização para converter ativos do mundo real em tokens baseados em blockchain. A razão disso decorre dos benefícios oferecidos, como acessibilidade aprimorada, liquidez aumentada e transparência total.

A tokenização também tem o potencial de democratizar a financeira, tornando as oportunidades de investimento mais acessíveis por meio da fractionalização. Embora $10 trilhões sejam um cenário otimista, mesmo uma estimativa pessimista coloca o valor do mercado em $3,5 trilhões até o final da década. Com jogadores tradicionais como JPMorgan, Franklin Templeton e Citi ativamente envolvidos na tendência de tokenização, está claro que a indústria está evoluindo rapidamente, apesar dos desafios regulamentares persistentes.