5 beste råvare-ETF-er å investere i

Fra Bits til Atomer

Ettersom markedenes oppmerksomhet i flere år har vært rettet mot høytflyvende teknologiselskaper, har alt som er mindre «fint» blitt satt til side. Dette har ført til at grønn teknologi, AI‑selskaper og halvlederprodukter har oppnådd svært høye verdsettelser, drevet av store vekstforventninger og kontinuerlig innovasjon.

Dette gjelder spesielt råvarer, da det er svært lite synlig innovasjon eller teknologisk gjennombrudd i produksjonen av soyabønner, jernmalm, olje eller sjeldne metaller.

Dette er nå i endring, fra bunnen av råvareindeksene i 2020, selv om vi fortsatt er langt fra sektorens siste topp i 2007.

Kilde: Financial Times

Ettersom råvarer og råvare‑relaterte aksjer innhenter andre aksjer, kan det være på tide for investorer å vurdere aktivarotasjon i denne kategorien.

Hvorfor er råvarer varme igjen?

Økonomiske faktorer

Det finnes mange grunner til den nylige bull‑markedet for råvarer og en fornyet interesse fra investorer.

Den første er den vedvarende tilbakekomsten av inflasjon i de globale økonomiene. Etter tiår med lav inflasjon og fallende renter ser det ut til at en kombinasjon av gjeld og politiske kriser har fått inflasjonen til å komme tilbake høyere og lenger.

Den andre faktoren er kronisk underinvestering i tilstrekkelig råvareproduksjon. Ettersom sektoren var ute av favør, ble den fratatt den kapitalen den trengte for å øke produksjonen.

Samtidig øker verdens befolkning fortsatt, og mange tidligere fattige land utvikler seg raskt, og øker kraftig etterspørselen etter alle råvarer: kobber i klimaanlegg og el‑biler, mer kjøtt i kostholdet, mer kull, gass og LNG for å drive strømnettet, mer litium og polysilisium for den grønne overgangen, mer uran til nye kjernekraftverk, osv.

Geopolitiske faktorer

For å toppe alle disse trendene har økende geopolitiske spenninger gjort behovet for å sikre viktige råvareforsyninger til et nytt politisk fokus.

Dette er den sentrale grunnen til Trumps entusiasme for Ukrainas og Grønlands sjeldne jordartsressurser. Eller for Kina å legge til 60 millioner fat til sin allerede massive strategiske oljereserve og legge til kobolt, kobber, nikkel og litium i sin statlige mineralreserve.

Etter alt, hva har Canada, Grønland, Panama og Ukraina egentlig til felles?

Et svar kan være potensiell tilgang til Kina‑frie forsyningskjeder for kritiske mineraler, ressursene som ligger til grunn for alt fra avanserte våpensystemer til grønn energiteknologi.

Foreign Policy – Trumps kaotiske agenda har en kritisk gjennomgående linje

Generelt er en mer kaotisk verden en hvor produksjon kan bli plutselig forstyrret, som den russiske gassforsyningen til Europa, noe som fører til behov for mer lagerbygging og penger som strømmer inn i sektoren for nye prosjekter.

Oversikt over råvarer

Begrepet råvarer i investeringer er vanligvis synonymt med naturressurser. Det kan omfatte mange ulike typer produkter, som kan grupperes i noen få kategorier.

Matvare‑råvarer

Dette omfatter mais, soyabønner, kjøtt, hvete osv. Dette er en sektor som ofte er preget av ekstrem volatilitet, ettersom værmønstre kan påvirke produksjonen radikalt fra år til år, noe som fører til mangel eller overskudd.

Det er også en svært politisk sensitiv sektor, på grunn av bøndenes stemmerett i mange land, noe som gjør tollsatser, importkontroller og subsidier til en ekstra kilde til volatilitet.

Industrielle metaller

Dette inkluderer mange vanlige råvarer som kobber, jern og aluminium, samt mer spesialiserte som wolfram, titan, rhodium osv.

Som en tommelfingerregel påvirkes disse råvarene sterkt av to faktorer: den samlede globale økonomiske aktiviteten og etterspørselen fra industriene som krever en spesifikk ressurs.

De har også en tendens til å følge en lang 10–15‑års syklus av bull‑ og bear‑markeder, knyttet til den svært lange tiden det tar å etablere en ny gruve.

Energiråvarer

Dette betydde tidligere for det meste fossile brensler (kull, olje, gass), men i dag inkluderer det også lavkarbon energikilder som uran. Disse ressursene forbrukes vanligvis fullstendig når de brukes, og enhver mangel kan alvorlig forstyrre lokale økonomier, som illustrert av de‑industrialiseringen i Europa etter tapet av billig russisk gass.

De har en tendens til å følge den samlede økonomiske produksjonen og kan være spesielt følsomme for geopolitiske sjokk, som i 1970‑tallets stagflasjon, en geopolitisk og økonomisk situasjon som ikke er ulik vår nåværende.

For denne sektoren spesielt kan du også se vår artikkel «5 beste energ-ETF-er å investere i».

Noen vil til og med betrakte polysilisium brukt i solcellepaneler, litium og kobolt i batterier, eller sjeldne jordartsmetaller brukt i vindturbiners magneter som energiråvarer. Imidlertid, ettersom disse ressursene i stor grad kan resirkuleres, er de også en kobling til industrielle metaller.

Edelmetaller

Denne kategorien er hovedsakelig representert av gull, med sølv, palladium og platina også tilstede, selv om disse «sekundære edelmetallene» ofte hovedsakelig brukes for sine kjemiske egenskaper i industrielle anvendelser.

Gull og andre edelmetaller kjøpes og lagres hovedsakelig som forsikring mot pengekriser og inflasjon. De har opplevd en oppsving det siste året, noe vi diskuterte mer detaljert i «Gold Shortages Trigger A Record Price Run».

For denne sektoren spesielt kan du også se våre artikler «5 beste gull-ETF-er å investere i», «Topp 10 gullaksjer å investere i» og «Newmont (NEM): En gyllen billett til hard penger».

Råvare‑ETF-er

Problemet med å investere i råvarer er at det er svært utsatt for forstyrrelser og politiske risikoer. De fleste gruve‑ og utvinningsaktiviteter skjer i mindre enn ideelle jurisdiksjoner, noe som gjør dem sårbare for ekspropriasjon, plutselige skatteendringer osv.

Selv i utviklede land kan miljøtillatelser og politiske endringer sette råvare‑relaterte prosjekter på spill som har tatt et tiår å utvikle, som illustrert av den brå avlysningen av Keystone‑rørledningen i starten av Biden‑administrasjonen.

Av denne grunn, selv om direkte investering i råvareprodusenter kan være vellykket, vil mange investorer foretrekke å investere i ETF‑er, som vil spre risikoen blant dusinvis av ulike selskaper, hvor hvert selskap ofte har mange forskjellige lokasjoner der det er aktivt, og dermed spre enhver risiko knyttet til et bestemt land eller prosjekt.

Topp 5 råvare‑ETF‑er

1. VanEck Natural Resources ETF

Dette er en relativt energitung ETF, med 31 % av beholdningen i denne kategorien, og 39 % i materialer.

Kilde: VanEck

USA utgjør med langt den største delen av ETF‑en, med 46,2 % av totalen, etterfulgt av engelsktalende nasjoner som Canada (11,5 %), Australia (9,2 %) og Storbritannia (7 %).

Dette gjør ETF‑en til et godt valg for amerikanske eller nordamerikanske investorer som hovedsakelig ønsker å investere i innenlandske selskaper og redusere geografisk risiko. Imidlertid, med 5 av de 6 største beholdningene som fossile brenselselskaper, kan denne ETF‑en mislykkes i å oppfylle miljøkriteriene til mange investorer.

2. iShares North American Natural Resources ETF

Et fokus på nordamerikanske fossile brensler er enda mer fremtredende i denne andre topp‑ETF‑en, med fossil‑brenselrelaterte beholdninger, inkludert kull, som utgjør nesten 75 % av hele ETF‑en.

Kilde: iShare

Den er helt fokusert på nordamerikanske selskaper, og representerer med langt den mest «tradisjonelle» råvare‑ETF‑en for amerikanske investorer, med en sterk tilstedeværelse av amerikanske olje‑ og gasselskaper.

3. Cohen & Steers Natural Resources Active ETF

Investorer som søker mer diversifisering bort fra fossilt brensel vil være mer interessert i denne mindre ETF‑en. Fokus i beholdningen er en balansert tilnærming, med omtrent en tredjedel investert i hver av energi, agribusiness og metall‑ og gruvedrift.

Kilde: Cohen & Steers

Her også tar USA (46,5 %) og Canada (14,9 %) den største delen av investeringen. Imidlertid er agribusiness‑selskaper som Bunge, Nutrien eller Corteva sammen med store oljeselskaper, med virksomheten i hovedsak mer internasjonal, med dyrking og kunder for frø og gjødsel over hele verden.

Gruve‑giganter som Anglo American og Glencore gir også mer geografisk diversifisering, da selv om de teknisk sett er notert i Nord‑America, er deres gruvedriftseiendeler spredt over hele verden.

4. American Beacon GLG Natural Resources ETF

Hvis grunnen til at en investor investerer i råvarer er bekymring for reindustrialisering og metalletterspørsel, vil denne ETF‑en fra American Beacon Funds være et bedre valg.

Hele 53,9 % av beholdningene er fokusert på materialer, med en sunn blanding av stål, gull, sink, kobber, bly, sølv, germanium osv.

Kilde: American Beacon

De 22,6 % som er tildelt energi er mye mer fokusert på naturgass og LNG, med et lavere karbonavtrykk enn kull eller olje.

5. iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF

Ved å gå enda lenger i å unngå eksponering mot fossilt brensel og fokusere på mineraler, er denne iShare‑ETF‑en helt dedikert til gruvesektoren, og unngår fossilt brensel og energi fullstendig, og er mer knyttet til industrielle sektorer og den grønne overgangen.

Den største beholdningen inkluderer verdens største gruveselskaper, som er involvert i produksjon av nesten alle mulige metaller, inkludert BHP (BHP ), Rio Tinto (RIO ), Freeport McMoran (FCX ), Glencore (GLEN ) og Vale (VALE )

Kilde: iShares

Det bør også bemerkes at denne ETF‑en har mye større global eksponering, med mange, om ikke de fleste, av produksjonen til disse selskapene lokalisert utenfor Nord‑America. Generelt vil den geografiske eksponeringen her i hovedsak følge geologien, med Australia som den største beholdningen (21,3 %) og Sør‑America overrepresentert når det gjelder gruve‑lokasjoner, uavhengig av hovedkontor eller noteringssted.

Strategiske alternativer

Investorer som ønsker å investere i en råvare‑ETF må først spørre seg selv hvorfor de er interessert i utgangspunktet. Avhengig av resten av porteføljen og risiko‑ og mulighetsvurderingen de har gjort, vil ulike ETF‑er ha ulike appell.

Hvis dette er mer en flukt til sikkerhet for å unngå potensielt for høye verdsettelser i teknologiselskaper, vil den beste tilnærmingen sannsynligvis være å fokusere på trygge jurisdiksjoner og en bred eksponering mot sektoren, med balanse mellom metall, landbruksprodukter og energi.

Hvis grunnen er mer å hedge potensielle risikoer for stagflasjon lik 1970‑tallet, kan en sterkere tilstedeværelse i energi være ønskelig. Imidlertid, ettersom energisektoren i 2025 er svært forskjellig fra 1970‑tallet, bør noen balanserende tiltak for ETF‑er med tungt fossilt brensel vurderes. Et godt startpunkt kan være våre relaterte artikler:

• Topp 10 batterimetaller og fornybar energi
• Topp 10 fornybare energiaaksjer å investere i
• Topp 10 fornybare energiinfrastrukturaksjer

Hvis bekymringen er mer om geopolitikk og forstyrrelse av forsyninger i tilfelle av en konflikt mellom Vesten og noen av de eurasiske maktene (Russland, Iran, Kina), er industrielle metaller sannsynligvis den rette retningen. Forstyrrelse av gjødselforsyningskjeden kan også forventes, noe som investorer i «Top 10 Fertilizer Stocks» også vil ha nytte av.

Til slutt, hvis bekymringene hovedsakelig gjelder inflasjon og pengekriser, kan råvarer hjelpe, men vil sannsynligvis ikke være den primære mottakeren av krisen. I stedet vil edelmetaller sannsynligvis prestere bedre, og artikkelen «5 beste gull‑ETF‑er å investere i» vil sannsynligvis være mer relevant.

Konklusjon

Finansmarkedene har historisk sett svingt over svært langsiktige sykluser mellom finans‑ og teknologiske aksjer (bits) og tungindustri og råvarer (atomer), i en «bits versus atoms»-fortelling.

Etter nesten to tiår med dominans av «bits», ser det ut til at global ustabilitet bringer tilbake «atomene» produsert av gruvedrift, jordbruk og boring inn i investeringsspotlightet.

Dette er imidlertid en kompleks sektor, fylt med risikoer knyttet til utenlandske jurisdiksjoner, regulatorisk miljø og en tradisjonelt kapitalintensiv forretningsmodell.

Så å velge de rette ETF‑ene er sannsynligvis en god måte å diversifisere risiko på og forbli eksponert hovedsakelig mot de største og tryggeste selskapene i sektoren, med mer geografisk diversifisering som sannsynligvis gir lavere verdsettelse, men også høyere risiko.

Investorer bør også nøye analysere beholdningene i hver ETF, da «råvarer» noen ganger kan være nesten synonymt med olje & gass og noen ganger representere en mye mer diversifisert tilnærming til sektoren som helhet.