Råvarer
Ti gruveselskaper for batterimaterialer og energiomstilling: oversikt fra 2023
Legg til Securities.io blant dine foretrukne kilder på Google
Metaller er den nye oljen
Denne historiske oversikten fra 2023 handler om gruveselskaper og materialer til energiomstillingen. Fornybar energi kan redusere behovet for fossile brensler, mens elbiler, solcellepaneler og vindturbiner krever bestemte råvarer. Tall, planer og verdsettelser gjelder denne perioden dersom senere utvikling ikke er særskilt angitt.
Kilde: Rio Tinto
Flere elbiler øker behovet for blant annet grafitt, kobber, litium, silisium, kobolt, mangan, nikkel og sjeldne jordarter, avhengig av teknologien. Den opprinnelige oversikten oppga et kobberbehov i den aktuelle sektoren på 110 000 tonn i 2020, økende til 3 119 000 tonn i 2040 i scenarioet for bærekraftig utvikling eller 951 000 tonn med kunngjorte politiske tiltak. Dette var scenarioer, ikke verdens samlede kobberforbruk eller sikre prognoser.
Strømnett bruker både kobber og aluminium. Lettere aluminium er vanlig i luftledninger, mens kobber brukes mye i jord- og sjøkabler. Enkelte vindturbiner bruker permanentmagneter med sjeldne jordarter. Den opprinnelige oversikten nevnte omtrent 20 gram sølv per solcellepanel, men mengden varierer med teknologi, størrelse og produksjonsår. Krystallinske silisiumpaneler bruker også polysilisium og kobber. Elbiler, energilagring og strømnett er viktige kilder til økt mineralbehov i IEAs scenarioer frem mot 2040.
Hvilket metall?
Fordi mange metaller vil være i høy etterspørsel på grunn av energiovergangen, kan det være litt forvirrende for investorer å vite hvilket de skal velge.
Det første man bør vurdere er kobber. Metallet leder strøm godt og brukes i batterier, kjøretøy, nett og energianlegg. Aluminium er imidlertid også en egnet og ofte rimeligere leder for mange nettformål.
Kilde: Macro Trends
Et annet er litium. Litiumjernfosfatbatterier (LFP) er en type litiumionbatteri. Mange konstruksjoner med fast elektrolytt bruker også litium; natriumionbatterier kan derimot fungere uten det.
Kilde: Daily Metal Price
To andre viktige materialer er nikkel og grafitt. Grafitt er en form for karbon og ikke et metall. Det brukes i mange anoder, mens nikkel inngår i enkelte katoder. LFP-batterier trenger verken nikkel eller kobolt.
Kobolt brukes i enkelte batterikjemier, men mange produsenter forsøker å redusere eller unngå det. Dette påvirker etterspørselsutsiktene uten alene å avgjøre fremtidige priser eller en produsents avkastning.
Til slutt bør man vurdere den overdimensjonerte rollen Kina har i fornybar‑ og elbil‑forsyningskjeden, med landet ansvarlig for en stor del (og noen ganger nesten hele) av raffineringen av disse metallene. Så en titt på grafitt, sjeldne jordmetaller og andre viktige metaller er også et alternativ.
Kilde: Visual Capitalist
Ti gruveselskaper for batterimaterialer og energiomstilling: oversikt fra 2023
Utvalget fra 2023 prioriterte større, mer omsatte gruveaksjer fremfor små leteselskaper. Det søkte eksponering mot materialer til batterier og fornybar energi samt geografisk spredning. Dette kan redusere konsentrasjonsrisiko, men politisk, driftsmessig og markedsmessig risiko består.
1. BHP Group Limited
BHP Prisdiagram
BHP var i 2023 blant verdens største gruveselskaper med kobber, jernmalm og nikkel i porteføljen. Presentasjonen fra mai 2023 beskrev over 180 millioner tonn inneholdt kobber i mineralressurser, ikke en tilsvarende mengde økonomisk utvinnbare malmreserver. Potaskeprosjektet Jansen var da under utvikling og ennå ikke i produksjon.
Kilde: BHP
I oktober 2023 avtalte BHP å selge kullgruvene Blackwater og Daunia. Transaksjonen ble fullført 2. april 2024. BHP beholdt andre eiendeler innen metallurgisk kull.
BHP presenterte planer om lavere driftsutslipp gjennom renere elektrisitet og elektrisk utstyr. Trolley-assist forsyner gruvebiler med strøm fra luftledninger. Batterier er en annen mulighet, avhengig av teknologi og økonomi.
Kilde: BHP
Datidens investeringsidé handlet om kobber og andre omstillingsmaterialer samt muligheten for mindre dieselbruk. Råvare- og energirisiko består. BHP satte nikkelvirksomheten i Western Australia midlertidig på pause fra oktober 2024.
2. Rio Tinto Group
RIO Prisdiagram
Rio Tinto var i 2023 blant de største gruveselskapene. Jernmalm var en viktig aktivitet ved siden av kobber, aluminium og planer om økt kobberproduksjon.
I Mongolia utviklet selskapet den underjordiske Oyu Tolgoi-gruven. I desember 2022 fullførte Rio Tinto oppkjøpet av Turquoise Hill og eide dermed direkte 66 prosent av Oyu Tolgoi, mens den mongolske staten beholdt 34 prosent.
I en presentasjon fra 2023 ventet Rio Tinto å levere omtrent 25 prosent av veksten i verdens kobbertilbud de neste fem årene. Andelen gjaldt forventet vekst, ikke en fjerdedel av hele produksjonen.
Rio Tinto utvikler gjennom Nuton bioutlekking for å hente kobber fra malm. Utvinningsgraden avhenger av malmen og prosessforholdene.
Rio Tintos aluminiumproduksjon kan ha lavere utslippsintensitet der elektrolysen drives med vannkraft. Omdanning av bauksitt til aluminiumoksid og påfølgende metallproduksjon er ulike prosesstrinn.
Litiumporteføljen omfattet Rincon-prosjektet i Argentina. Oversikten fra 2023 beskrev også den daværende stansen i Jadar-litiumprosjektet i Serbia. Tillatelser og utviklingsplaner kan endres.
Kilde: Rio Tinto
Rio Tinto ga eksponering mot kobber, litiumprosjekter og aluminium med lavere utslipp. Jernmalmens store betydning gjorde også ståletterspørselen, særlig fra Kinas bygg og infrastruktur, viktig.
3. Glencore plc (GLNCY)
Glencore er et stort gruveselskap innen kobber, nikkel, kobolt, sølv, gull, sink, bly og krom.
Glencore produserer termisk og metallurgisk kull og handler med energiprodukter, blant annet olje og gass. Den opprinnelige oversiktens omtrent seks millioner fat olje daglig var historisk salgsvolum, ikke egen oljeproduksjon. Selskapet driver også gjenvinningsvirksomhet.
Kilde: Glencore
Kull bidro sterkt til Glencores inntjening i perioden med høye energipriser etter Russlands invasjon av Ukraina. Resultatets sammensetning endres med råvarepriser og markedsforhold.
Kilde: Glencore
Glencores samlede nettoinvesteringer i første halvår 2023 var omtrent 2,5 milliarder dollar, ikke bare investeringer i kobber. Annonserte avtaler omfattet 30 prosent av Alunorte og 45 prosent av MRN, de resterende 56,25 prosentene av MARA-prosjektet fra Pan American Silver og de resterende 18 prosentene av PolyMet. Alunorte/MRN-avtalen ble fullført i desember 2023.
Kilde: Glencore
Den opprinnelige oversikten oppga ved skrivetidspunktet i 2023 en direkteavkastning nær 10 prosent. Det var en historisk beregning. Utbytter og tilbakekjøp kan endres med kull- og kobberprisene.
Den viktige aktiviteten i kull kan være et problem for noen investorer som søker en klimavennlig investering.
Samtidig kan det gi diversifisering i tilfelle den økende etterspørselen etter energi globalt betyr at vi trenger mer fornybar energi og kull forblir i etterspørsel.
Metallurgisk kull brukes i tradisjonell masovnbasert stålproduksjon. Stål er et viktig materiale i vindturbiner; alternative prosesser kan endre fremtidig kullbehov.
4. Southern Copper Corporation
SCCO Prisdiagram
Southern Copper (SCCO ) ble i 2023 beskrevet som et datterselskap av Grupo México med omtrent 88,9 prosent konserneierskap og 11,1 prosent fritt omsatte aksjer. Oversikten plasserte cirka to tredjedeler av virksomheten i Mexico og en tredjedel i Peru.
Kilde: Southern Copper
Southern Copper hadde store kobberforekomster og langsiktige produksjonsplaner, blant annet utvidelser som da var planlagt mot 2028. Historiske rangeringer og kostnadssammenligninger kan endres og garanterer ikke lav risiko eller aksjeavkastning.
Kilde: Southern Copper
Kobber er et hovedprodukt for Southern Copper, med biprodukter som molybden. Mye molybden brukes i metallurgi, særlig stållegeringer. Den opprinnelige oversikten oppga omtrent 86 prosent til stål; øvrig bruk er ikke begrenset til kjemisk industri.
Kilde: Southern Copper
Kjente, rike forekomster kan redusere noen usikkerheter, men fjerner ikke geologisk, teknisk og driftsmessig risiko.
Oversikten fra 2023 fremhevet politiske og sosiale risikoer i Peru, blant annet massive protester mot andre kobbergruver, som Las Bambas‑kobber‑megagruve. Også nye regler for meksikansk gruvedrift var en faktor. I oktober 2023 forekom dessuten protester mot en gruvekontrakt i Panama. Dette gjaldt ulike prosjekter og land, ikke bare Southern Coppers egne gruver.
Så, mens Southern Copper‑aksjen kan være svært attraktiv fra et perspektiv av kobberreserver, produksjonskostnader og utbytteavkastning, kan investorer ønske å diversifisere sin eksponering, noe som gjelder for alle gruveselskaper.
5. Freeport-McMoRan Inc.
FCX Prisdiagram
Freeport er et stort kobberselskap som også produserer molybden og gull. Selskapet produserer i Amerika (Arizona, New Mexico, Peru og Chile) og Indonesia.
I 2023 bygget Freeport kobbersmelteverket Manyar i Indonesia, da anslått til omtrent 3,6 milliarder dollar med planlagt oppstart i 2024. Et smelteverk behandler kobberkonsentrat; det er en annen prosess enn malmbrytning.
Den opprinnelige oversikten beskrev periodens produksjon som omtrent fordelt mellom Nord-Amerika, Sør-Amerika og Indonesia. Regionenes andeler endres over tid.
Freeport presenterte planer om å erstatte kull med LNG i Indonesias energiforsyning og bruke mer fornybar strøm ved andre prosjekter. LNG er fortsatt fossilt brensel og gir ikke utslippsfri drift.
Oversikten beskrev lavere nettogjeld og kapital tilbake til aksjonærene, blant annet gjennom aksjetilbakekjøp.
Kilde: Freeport
Freeport tok i bruk autonome gruvebiler ved Morenci i USA. Det gjør ikke hele selskapet eller gruven fullt autonom.
På grunn av sin diversifiserte eiendomsbase og gruver i USA, har Freeport‑McMoRan (FCX ) mindre jurisdiksjonsrisiko enn de fleste gruveselskaper. Dette kommer delvis med en premie på aksjekursen, men kan gjøre det til et godt valg for investorer som ønsker å dra nytte av stigende kobberpriser samtidig som de reduserer risiko.
6. Albemarle Corporation
ALB Prisdiagram
Albemarle var i 2023 en stor internasjonal produsent av litium og brom med produksjon i blant annet Australia, Chile og USA. Et kontor eller prosjekt i Argentina er ikke det samme som eksisterende litiumproduksjon der.
Albemarles nettoomsetning i 2023 var omtrent 9,6 milliarder dollar. Datidens mål om tredobling av foredlingskapasitet frem til 2027 fra 2022 og litiumproduksjon frem til 2030 var planer og prognoser.
Kilde: Albemarle
Skala og langsiktige avtaler var en del av datidens investeringsidé. Opplysningen om omtrent 80 prosent gjaldt en historisk presentasjon av litiumsalget, ikke garantert avsetning for alle kjemiske produkter hvert år.
Geografisk spredning kan redusere konsentrasjonsrisiko, men gjør ikke litiuminvesteringer sikre. Priser, kostnader, tillatelser og kontrakter kan endres også i utviklede markeder.
7. Sociedad Química y Minera de Chile S.A.
SQM Prisdiagram
SQM var en stor litiumprodusent med virksomhet i Chile. Selskapet produserer også naturlig kaliumnitrat og spesialkjemikalier som jod, kaliumklorid, borsyre og magnesiumklorid.
Kilde: SQM
I april 2023 møtte selskapet Chiles nye litiumstrategi for større statlig deltakelse. Strategien ga også rom for private investorer.
I 2023 forhandlet det statlige kobberselskapet Codelco med SQM om samarbeid. Den daværende avtalen for Salar de Atacama løp til 2030.
Forhandlingene var uavklarte i 2023. I desember 2025 dannet Codelco og SQM NovaAndino Litio for virksomhet frem til 2060. Codelco eier litt over halvparten av aksjene; ledelse og operativ kontroll er ulikt fordelt før og etter 2031.
Den opprinnelige oversikten knyttet kursfallet i 2023 til litiumpriser og usikkerhet om statlig deltakelse og oppga en kurs nesten 50 prosent under toppen ved slutten av 2022. Det var en historisk sammenligning.
Datidens tosifrede direkteavkastning var ingen garantert belønning for risiko. Kurser, overskudd og utbetalinger kan endres.
Litiuminvestorer følger elbiletterspørselen og alternative kjemier som natriumionbatterier uten litium. Prisvolatilitet er en viktig faktor.
8. Norsk Hydro ASA (NHYDY)
Aluminium brukes i lettere kjøretøy, infrastruktur og enkelte batterideler. Metallet kan gjenvinnes gjentatte ganger, men innsamling og faktisk gjenvinning er ikke automatisk 100 prosent.
Aluminium er vanlig i høyspente luftledninger på grunn av vekt, kostnad og konstruksjon, ikke bare fordi kobber skulle høre til lavere spenning. Solparker bruker også aluminiumsrammer. Den siterte presentasjonen fra 2022 anslo omstillingens etterspørsel til omtrent seks millioner tonn innenfor 97 millioner tonn totalt, med forventet mer enn dobling av det første tallet frem mot 2030.
Kilde: Norsk Hydro
Aluminium er også et metall som krever enorme mengder energi for å raffinere bauksitt og produsere aluminium.
Norsk vannkraft og gjenvinning støtter Hydros aluminium med lavere utslippsintensitet. Oversikten beskrev forbedringsplaner frem til 2025 og mål om netto null senest i 2050, ikke allerede oppnådde resultater.
Kilde: Norsk Hydro
Russisk aluminiumforsyning innebar politiske og handelsmessige risikoer. Russland var likevel ikke helt avskåret fra Europas marked i 2023; EU innførte ytterligere begrensninger på primæraluminium i februar 2025.
Energiporteføljen som ble beskrevet i 2023 omfattet Hydro Havrand for grønt hydrogen og Hydro Rein for fornybare energiløsninger til industrien. Andelene på 30 prosent i Vianode og 50 prosent i Hydrovolt var historiske. Hydro reduserte Vianode til 19,9 prosent i 2024 med avtale om videre uttreden; Hydrovolt ble heleid i 2025.
Aluminium med lavere utslippsintensitet kan tiltrekke kunder som ønsker mindre klimaavtrykk. En prispremie er ikke garantert. Grønt hydrogen kan erstatte kull i enkelte prosesser for direkte reduksjon av jern, ikke automatisk i all stålproduksjon.
Kilde: Norsk Hydro
9. Lynas Rare Earths Limited (LYSCF)
Sjeldne jordarter er ikke nødvendigvis svært sjeldne i jordskorpen. Å finne økonomisk utvinnbare konsentrasjoner og skille grunnstoffene er likevel utfordrende.
Neodym og praseodym brukes i permanentmagneter i enkelte vindturbiner og elektriske motorer samt i elektronikk og forsvarsteknologi. Ikke alle motor- og turbinkonstruksjoner bruker slike magneter.
Kina hadde en stor andel av utvinningen og særlig separasjonen av sjeldne jordarter. I de bredere handelskonfliktene i 2023 begrenset Kina også eksporten av gallium og germanium, to kritiske halvlederelementer som ikke er sjeldne jordarter. Kritiske råvarer utgjør ikke én kjemisk grunnstoffgruppe.
Lynas utvinner sjeldne jordarter ved Mt Weld i Australia. Kalgoorlie Rare Earths Processing Facility ble utviklet i 2023 for innledende behandling i Australia, fulgt av videre separasjon i Malaysia, ikke hos partnere i Kina. Videoen viser byggingen. Datidens Texas-plan for 2025–2026 var ikke en bekreftelse på nåværende produksjon.
Kilde: Lynas
Spredning av forsyningen har strategisk verdi. Eksportbegrensninger kan gi muligheter og risikoer, men garanterer ingen prispremie for Lynas eller varig lav samvariasjon med andre råvarer.
10. Syrah Resources Limited
Batteriforskning gjelder både katoder og anoder. Litiumionkatoder består av litiumforbindelser, ikke hovedsakelig rent litium. Grafitt er vanlig i anoder, men også silisium og i enkelte konstruksjoner metallisk litium undersøkes og brukes.
Kina kunngjorde eksportkontroll for bestemte grafittprodukter i oktober 2023. Landets store rolle i produksjon og foredling økte produsentenes interesse for alternative forsyningskjeder.
Kilde: Syrah
Oversikten fra 2023 så muligheter for Syrah gjennom Balama-gruven i Mosambik og fabrikken for aktivt anodemateriale (AAM) i Vidalia, USA. En anslått gruvelevetid på omtrent 50 år garanterer ikke uavbrutt produksjon eller overskudd. Vidalia startet produksjon i første kvartal 2024.
Syrah beskrev virksomheten som en integrert kjede for naturlig grafitt utenfor Kina. Sammenligninger av størrelse, gehalt og reserver bygget på datidens presentasjoner og dokumenterer ingen varig overlegenhet over alle konkurrenter.
Kilde: Syrah
Grafitt er ikke nødvendigvis en knapp ressurs, men kvalitet, foredling til batterimateriale og geografisk opphav påvirker tilbudet. Flere elbiler og handelsspenninger mellom USA og Kina økte interessen for leverandører utenfor Kina.
Oversikten beskrev integrasjonsplaner frem til 2024 og et kommersielt forhold til Tesla. Avtalen fra 2021 og endringene i den er ikke uten videre dokumentasjon to uavhengige avtaler. Leveranser, produktkvalifisering og produksjonsvekst har vilkår og risikoer; andre produsenters interesse er ingen garantert avsetning.
