Slik kommer du i gang med futureshandel

Hvis du er seriøs med trading, bør du vurdere futuresmarkedet. Futures er blant de mest likvide og billigste markedene å handle i. De fleste futuresmarkedene er også svært aktive med betydelige prisbevegelser hver dag. De kan handles på alle tidsrammer, fra minutter til måneder. Dette innlegget dekker alt du trenger å vite for å komme i gang med futureshandel.

Hva er futures?

Futures er en type finansielt derivat som handles på børser. En futureskontrakt er simpelthen en avtale om å kjøpe eller selge et underliggende aktivum til en spesifikk pris på en spesifikk dag i fremtiden. De er en type finansielt derivat fordi prisen deres er avledet fra prisen på et annet aktivum.

Futures handles med margin, så kun en brøkdel av kontraktens verdi betales på forhånd. Dette beløpet returneres når posisjonen lukkes.

Futureskontrakter blir markert til marked hver dag. Hvis sluttkursen er høyere enn den var dagen før, blir kontoer med lange posisjoner kreditert med økningen i posisjonens verdi, mens kontoer med korte posisjoner blir debitert. Hvis prisen er lavere, skjer det motsatte.

Noen futureskontrakter blir fysisk avregnet mens andre blir avregnet i kontanter. Fysisk avregning innebærer at det underliggende aktivumet skifter eierskap på utløpsdatoen, mens kontantavregning innebærer at verdien av aktivumet skifter eierskap.

Futuresmarkeder

Futures utviklet seg opprinnelig for å la kjøpere og selgere av landbruksvarer låse inn priser før slutten av en sesong. Dette gjorde det lettere å planlegge for bønder og de som kjøpte produktene deres. Siden da har futureskontrakter blitt introdusert på andre varer som metaller, olje og gass av samme grunner.

Råvarefutures markeder kan deles inn i tre kategorier:

• Myke råvarer inkluderer landbruksprodukter som mais, kaffe, kakao, svinekjøtt, storfekjøtt, appelsinjuice og tømmer. Mange av disse produktene er sesongbaserte, og tilbud og etterspørsel avhenger av værforhold og forbrukstrender.
• Hardere råvarer er edle metaller og basismetaller og inkluderer gull, sølv og kobber. Disse industriene har svært lange sykluser, og prisene er tett knyttet til økonomisk vekst og inflasjon.
• Energiråvarer inkluderer olje, gass og fyringsolje. Disse markedene påvirkes av økonomisk vekst, geopolitiske hendelser og komplekse forsyningskjeder.

På 1970‑tallet ble futureskontrakter på aksjeindekser og obligasjoner introdusert. De gjør det mulig for institusjoner og fond å hedge eksponering og lar aktive tradere spekulere i både positive og negative prisbevegelser med giring. De største futuresmarkedene i verden er markedene for S&P500‑ og US‑obligasjonsfutures.

Valutafutures brukes av importører, eksportører og selskaper for å hedge sin valutarisiko. Selv om det finnes aktive valutafuturesmarkeder, blir mest hedging gjort med forwards som er tilpassede avtaler handlet i OTC‑markedet (over‑the‑counter) i stedet for på børser.

Terminologi og kontraktsspesifikasjoner

En futureskontrakt er som enhver annen bindende kontrakt og har standardiserte spesifikasjoner. Du må forstå følgende begreper når du handler futures.

Underliggende aktivum: Aktivet som kontrakten er basert på

Utløpsdato: Datoen kontrakten utløper og blir avregnet.

Kontraktsstørrelse: Målt i enheter av det underliggende aktivumet.

Tick‑verdi: Verdien av den minste prisbevegelsen kontrakten kan gjøre.

Margin per kontrakt: Marginkravet for hver kontrakt.

Vedlikeholdsmargin per kontrakt: Vanligvis må du opprettholde en viss marginbalanse i kontoen for hver kontrakt du holder. Dette er for å dekke eventuelle mark‑to‑market‑tap, og du må sette inn ekstra midler hvis marginbalansen faller under terskelen.

I tillegg til disse begrepene er det nyttig å forstå åpen interesse og fair value.

Åpen interesse: Futuresbørser publiserer totalt antall åpne posisjoner for hver kontrakt, kjent som åpen interesse. Hvis åpen interesse er 1 000, finnes det 1 000 lange posisjoner og 1 000 korte posisjoner. Jo mer åpen interesse som er nær utløpsdatoen, jo mer volatil blir markedet sannsynligvis.

Fair value: Ved utløp vil prisen på en futureskontrakt være lik prisen på det underliggende aktivumet. Før utløpsdatoen handles futures imidlertid nær sin fair value, som kan avvike fra spotprisen.

Fair value beregnes ved å legge kostnaden for å holde det underliggende aktivumet til spotprisen, og så trekke fra eventuelle kontantstrømmer innehaveren kan motta. Kostnader som legges til spotprisen inkluderer kapitalkostnad og eventuelle kostnader knyttet til lagring, transport eller forsikring av aktivumet. Kostnader som trekkes fra inkluderer utbytte og obligasjonskupongbetalinger dersom dette er aktuelt.

Beregn størrelsen på en futuresposisjon

En vanlig feil nye futureshandlere gjør er å misforstå størrelsen på posisjonene sine. Det viktigste tallet du må være klar over er eksponeringsverdien (også kalt notional‑verdien) til kontraktene du kjøper. Å kunne beregne notional‑verdien av en posisjon er kritisk for effektiv risikostyring.

La oss si at du kjøper 2 kontrakter med en eksponering på $100 000 hver, og marginbeløpet du må opprettholde for hver kontrakt er $7 500. Selv om du kun trenger $15 000 i margin for å åpne posisjonen, er eksponeringen din mot det underliggende markedet $200 000.

En prisendring på 5 % i det underliggende aktivumet vil resultere i en endring på $10 000 i posisjonens verdi. Hvis prisendringen er i din favør, vil kontoen din bli kreditert med $10 000, mens en bevegelse som er mot din favør vil resultere i en debitering på $10 000.

Notional‑verdien av en futureskontrakt er ofte ikke lett tilgjengelig, så du må kunne beregne den selv. Vanligvis beregnes notional‑verdien for ulike markeder på litt forskjellige måter, som følger:

Indeksfutures

Hver indeksfuture har en multiplikator som multipliseres med indeksnivået for å gi kontraktens dollarverdi.

 S&P500 e‑mini kontrakter har en multiplikator på $50. Så hvis futures handles på 3 450, gir én kontrakt deg en markeds­eksponering på $172 500 (3 450 × 50).

Én tick er 0,25 poeng, så hvis kontraktprisen beveger seg én tick, endres posisjonsverdien med $12,50 ($50 × 0,25).

Råvarefutures

Råvarefutures har hver sin måleenhet, og én kontrakt gjelder et bestemt antall enheter.

For eksempel gjelder én maisfuture for 5 000 bushels mais. Hvis prisen per bushel er $4,30, er én kontrakt verdt $21 500 ($4,30 × 5 000).

For oljefutures gjelder én kontrakt for 1 000 fat olje. Så hvis olje handles til $40 per fat, er én kontrakt verdt $40 000 ($40 × 1 000).

Valutafutures

Valutafutures noteres i enheter av den underliggende valutaen. For å finne kontraktens verdi i basisvalutaen, multipliserer du valutakursen med antall enheter av basisvalutaen.

 Én kanadisk dollar (CAD) kontrakt er verdt 100 000 CAD. Hvis CAD/USD‑kursen er 0,75, er en kontrakt verdt 75 000 USD.

Kom i gang i 5 trinn

1. Bestem hvilket marked du vil handle

Første steg er å bestemme hvilket marked du vil handle. Når du starter, bør du kun handle futuresmarkeder som er svært likvide og som du forstår.

Indeks‑, gull‑ og oljefutures er et godt utgangspunkt siden de er svært likvide og ganske enkle å følge. Andre råvarer som korn og basismetaller krever mer fagkunnskap. Hvis du planlegger å handle disse markedene, må du gjøre noe research for å lære nyansene i hvert marked.

2. Bestem en handelsstrategi

Flere faktorer vil bestemme hvilken strategi du bruker. Disse inkluderer hvor mye kapital du har, hvor mye tid du har tilgjengelig til å handle, og hvilke typer strategier som gir mening for deg.

Daghandel krever mindre kapital siden stop‑loss‑nivåene dine vil være strammere. Daghandel krever imidlertid at du følger markedet hele dagen. På den annen side krever swing‑, posisjons‑ og trend‑following‑handel mindre tid, men mer kapital.

Enhver strategi du bruker bør også gi mening for deg. Hvis du foretrekker en mer systematisk tilnærming, vil trend‑following passe bedre. Hvis du er en fundamental trader, er posisjonshandel mer relevant. Hvis du foretrekker en mer diskresjonær tilnærming basert på teknisk analyse, vil swing‑ eller daghandel passe best.

3. Velg megler og plattform

Valg av megler er en viktig beslutning, og det er flere faktorer å vurdere. Megleren din må tilby markedene du har valgt å handle, ha et utmerket omdømme og god kundeservice. I noen tilfeller kan du velge megler basert på hvilke plattformer de tilbyr sine kunder, men du kan også velge en plattform først, og så finne en megler som er kompatibel med plattformen.

Vi vil dekke dette emnet i mer detalj i en kommende artikkel om valg av futures‑megler.

4. Åpne en demokonto

Futuresmarkeder kan bevege seg svært raskt, noe som kan være overveldende når du akkurat har begynt. Det er lurt å åpne en demokonto før du begynner å handle med ekte kapital. Dette gir deg muligheten til å bli kjent med plattformen og kontraktene. Det gir deg også muligheten til å utvikle en risikostyringsprosess ved hjelp av reelle handelsdata.

5. Lær mens du handler på demokontoen

Mens du handler på demokontoen kan du fortsette å lære om markedene du har valgt å handle. Dette gir deg en sjanse til å teste og finjustere strategien din og sikre at du kan håndtere risikoen. Når du blir kjent med markedene du handler, og har fått litt selvtillit, vil du være klar til å begynne å handle med en live‑konto.