Råvarer

Investere i Rhodium: Platinas ultra‑verdifulle kusine

mm
Published
Updated
Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.

Rhodium

Når man diskuterer edle metaller, er oppmerksomheten ofte rettet mot gull, og kanskje noen få andre elementer som sølv og platina. Dette er alle metaller vi tidligere har dekket i egne artikler:

Likevel finnes det andre sjeldne metaller som er like verdifulle, men mindre kjente, som rhodium. Det er en del av platina‑gruppen av metaller, sammen med ruthenium, palladium, osmium og iridium.

Kilde: Wikipedia

Rhodium er et sølvhvitt metall som er svært kjemisk inert, noe som gjør det svært motstandsdyktig mot korrosjon selv fra de mest aggressive kjemikaliene. Det er også veldig stabilt og relativt hardt ved høye temperaturer.

Det er også et svært sjeldent metall, og utgjør kun 0,0002 deler per million av jordskorpen. Denne ekstreme sjeldenheten har gjort det vanskelig å finne i noen konsentrert malm, og dyrt.

Rhodiumpris & Marked

Som nevnt er rhodium svært sjeldent samtidig som det er nyttig, noe som fører til høye priser. Prisen har opplevd noen bull‑markeder tidligere, spesielt i perioder med økonomisk oppsving og høy markedsverdi i 2000, 2008 og 2021.

For det meste er rhodiumpriser høyere enn rent gull.

Rhodiumprisen påvirkes hovedsakelig av 3 faktorer:

  • Svingninger i etterspørselen, spesielt fra bilindustrien (se nedenfor).
  • Produksjon, hvor tilbudet ofte sliter med å møte etterspørselen.
  • Resirkulering kan være en medvirkende faktor til at rhodiumpriser faller under økonomiske nedgangstider.

Rhodiumproduksjon

På grunn av sin ekstreme sjeldenhet produseres rhodium vanligvis kommersielt som et biprodukt av utvinning av andre metaller, spesielt nikkel‑, kobber‑ og platina‑malmer.

De største kildene til rhodium ligger i Sør‑Afrika, Russland, Zimbabwe, Canada og USA. Av alle disse kildene eies de dominerende reservene med stor margin av Sør‑Afrika (63 000 tonn), etterfulgt av Russland (3 900 tonn), for en global total på 70 000 tonn.

Den globale årlige primærproduksjonen av rhodium svinger rundt kun 20 tonn, med Zimbabwe og USA som relativt store produsenter sammenlignet med sine reserver.

I tillegg til produksjon fra gruver (primærproduksjon), bidrar resirkulering (sekundærproduksjon) med en betydelig mengde til den globale forsyningen.

I lang tid var rhodium ikke børsnotert, noe som førte til ganske ugjennomsiktige prispraksiser og markeder. Dette endret seg i 2012 med introduksjonen av DB Physical Rhodium (XRH0).

Rhodiummarkedet er forventet å vokse med 4,6 % CAGR fra $2,33 mrd i 2023 til $3,5 mrd i 2032.

Rhodiumapplikasjoner

Bilindustri

Uten tvil er bilindustrien den største forbrukeren av rhodium, og bruker opptil 85 % av total produksjon.

Det brukes hovedsakelig i auto‑katalysatorer i bilutslipp for å eliminere skadelige utslipp fra kjøretøyets eksosrør ved å katalysere nitrogenoksider til nitrogen.

Dette er en kjemisk reaksjon som rhodium er enda mer effektiv til å katalysere enn platina, også brukt i katalysatorene.

Vanligvis legeres rhodium direkte med platina, og danner en legering som er mer motstandsdyktig mot korrosjon og varme enn rent platina. Palladium tilsettes noen ganger eller erstatter platina, avhengig av deres respektive priser på et gitt tidspunkt.

Når de kombineres, danner disse platina‑gruppemetallene kjernen i en treveis katalysator, som utfører tre forskjellige kjemiske reaksjoner samtidig:

  • Reduksjon av nitrogenoksider til nitrogen (N2)
  • Oksidasjon av hydrokarboner (ubrent eller dårlig brent drivstoff) til CO2.
  • Oksidasjon av giftig karbonmonoksid (CO) til CO2.

Resirkulering av gamle katalysatorer er også den primære kilden til sekundær rhodiumproduksjon. Mengden rhodium i en katalysator er omtrent 1–2 gram.

Glass

Spesialglass utgjør omtrent 7 % av det globale rhodiumforbruket.

Mer presist er hovedapplikasjonen for glassproduksjonsverktøy produksjon av glassfiber, et materiale som brukes i elektronikk, bygg, romfart og transport. Glassfiber er også en nøkkelkomponent i vindturbiner.

I ett trinn av prosessen, kalt trådrawning, blir smeltet glass ført gjennom en porøs bøsning for å bli trukket inn i glassfiberspinner.

Det porøse materialet som brukes er laget av platina‑rhodiumlegeringer, takket være sin utmerkede termiske korrosjonsmotstand.

De samme egenskapene for varme‑ og korrosjonsmotstand er nyttige for andre glassproduksjonsverktøy, som glassformingsutstyr og korrosjonsbestandige innsatser i ovner.

Det sikrer også høy renhet i glass som brukes i optisk glass (kameraer, teleskoper og mikroskoper) og høytemperaturbestandige glass.

Dette segmentet forventes å vokse i betydning, spesielt med økende etterspørsel etter vindkraft, høykvalitets solglass (som beskytter fotovoltaiske celler), fleksibelt / ultratynt glass i foldbare smarttelefoner og wearables, og smartglass (som endrer egenskaper som opasitet som respons på elektriske signaler).

Kjemisk industri

Kjemisk industri er den andre store sekundære bruken av rhodium, også her utnyttende sin ekstreme stabilitet og katalytiske egenskaper.

På grunn av sin høye reaktivitet med nitrogenforbindelser, brukes den mye til å produsere salpetersyre og eddiksyre. Den brukes også til hydrogenasjonsreaksjoner, spesielt olefinhydroformylering, en viktig kjemisk reaksjon i produksjon av organiske og hydrokarbonbaserte forbindelser.

Korrosjonsmotstanden brukes også til produksjon av rhodiumbelagte elektroder i elektrolyseceller.

Energi

Gasturbiner bruker rhodiumbelagte deler, som blader, vinger og forbrenningslinere, fordi de er korrosjonsbestandige. Dette forbedrer levetiden og ytelsen til delene.

Kjerneindustrien bruker også rhodium fordi det kan tåle høye strålingsnivåer, ekstreme temperaturer og korrosive miljøer i kjernekraftverk.

Romfart & Telekom

Rhodiums utmerkede elektriske ledningsevne fører til bruk i kontakter og terminaler i romfartsystemer for signal‑ og datatransmisjon.

Radiofrekvens (RF)‑kontakter, mikrobølgeenheter og andre høyfrekvente kommunikasjonskomponenter bruker rhodium på grunn av sine stabile elektriske egenskaper ved høye frekvenser.

Den termiske motstanden til rhodium utnyttes også for komponenter utsatt for ekstrem varme og temperaturvariasjoner, som rakettmunninger og varmeskjold.

Olje & Gass

Boreverktøy og sensorer belagt med rhodium brukes av olje‑ og gassindustrien ved brønnboring, samt av geotermisk energibransje, for samme anvendelse.

Korrosjonsbestandige ventiler, fittings, rør og lagringstanker kan også bruke rhodiumbelagte deler.

Halvledere

Rhodium brukes til å beskytte halvlederkomponenter som kan bli utsatt for fuktighet og korrosive gasser, som industrielle sensorer.

Rhodium brukes også til å belgge elektriske kontakter i kontakter, brytere, releer, tennplugger og andre halvlederkomponenter, inkludert ladekontakter på smarttelefoner.

Medisinsk utstyr

Pacemakerelementer bruker platina‑rhodium for å redusere risikoen for immunreaksjon og overføre elektrisitet trygt. Den isolerte ledningen som overfører det elektriske signalet til hjertemuskelen har en kontaktspiss laget av platina legeret med rhodium.

Andre kirurgiske elementer som implanteres i kroppen kan også bruke rhodium, sammen med titan.

Hjertets rytme justeres av en endokardiell elektrode, og mange andre biomedisinske utstyrsløsninger inkluderer rhodium.

Smykker & Prestigegjenstander

På grunn av sin høye pris og ekstreme holdbarhet på nivå med gull, brukes rhodium noen ganger som et høyt verdifullt metall for smykker og andre prestisjefokuserte gjenstander.

Det brukes spesielt til å belgge sterling sølv for å beskytte mot oksidasjon og med teknikken kalt “rhodium flashing”, elektroplating på gull‑ eller platinasmykker, som gir en reflekterende hvit overflate.

Massivt rent rhodium‑smykker er sjelden brukt, på grunn av vanskeligheten med å smelte og forme dette metallet.

Når det brukes som et prestisjemerke, brukes det ofte for å markere en prestasjon der gull eller platina anses utilstrekkelig, for eksempel i 1979, da Guinness Book of World Records ga Paul McCartney en rhodiumbelagt plate for å være historiens mest solgte låtskriver og innspillingsartist gjennom tidene.

Ammoniakekonomi?

Den ofte diskuterte, men så langt unnvikende, hydrogenøkonomien vil sannsynligvis kreve stor bruk av ammoniakk, inkludert direkte forbrenning av ammoniakk som drivstoff på skip eller for energiproduksjon.

Dette kan gi en ekstra bruk for rhodium, på grunn av dets utmerkede evne til å nedbryte uønsket og giftig lystgass, et uheldig biprodukt av ammoniakkforbrenning.

Hybridbiler

I lang tid var en negativ investeringshypotese om platina, palladium og rhodium dens nesten‑obsolesens med masseadopsjonen av elbiler og, med dem, obsolesensen av katalysatorer.

Imidlertid blir det tydelig at elbilrevolusjonen i mange områder kan være litt langsommere enn forventet.

Dette skyldes i stor grad ikke så mye EV‑teknologien, som utvikler seg svært raskt, men utilstrekkelige investeringer i strømnettet og karbonnøytral energiproduksjon (inkludert kjerneenergi).

Dårlige nettverk av ladestasjoner i mange land øker også rekkeviddeangst for potensielle elbilbrukere og gjør det vanskelig for sjåfører å bo i leiligheter uten egen garasje.

Som et resultat er en voksende trend en overgangsfase som ser en masseadopsjon av hybridbiler før en full overgang til elbiler. Spesielt så første halvdel av 2024 en økning i hybrid‑salg på 44 %!

“Hybridbiler fjerner det som kalles “rekkeviddeangst”. Mange sier i stedet: ‘Hei, hybridalternativet fungerer for meg’. Eller kanskje jeg ikke har lademuligheter hjemme, og hybridbilen tilbyr den ekstra rekkevidden.”

Charlie Howard – markedsdirektør i Auto Dealer Association

Dette kan bli en spillveksler for platina, da hver ekstra million solgte hybridbiler skaper en etterspørsel på omtrent 150 000 unser av PGM‑er.

Omtrent 70 millioner biler selges hvert år. Hvis en betydelig del av de nåværende ICE‑bilene blir hybrid i stedet for elbil i løpet av det kommende tiåret, kan dette øke etterspørselen etter platina med langt mer enn den nåværende produksjonen kan reagere på.

Investere i Rhodium

Rhodium er kjent både som et industrielt og et edelt metall. En stund har vi forventet en nedgang i bruken på grunn av at etterspørselen etter katalysatorer avtar, erstattet av elbiler. Det kan ha fått en livline med den nylige populariteten til hybrider i energiovergangsprosessen.

Det er faktisk mulig å kjøpe rhodium direkte for investering i fysisk metallform, med de fleste selgere av edle metaller som tilbyr mynter og 1–5 oz metallstenger av rhodium. Rent rhodium‑smykker er også en mulighet.

Fysiske platina‑lagre kan også nås gjennom 1nvest Rhodium ETF.

Du kan investere i rhodiumrelaterte selskaper gjennom mange meglere, og du kan her, på securities.io, finne våre anbefalinger for de beste meglerne i USA, Canada, Australia, og Storbritannia, så vel som mange andre land.

Hvis du ikke er interessert i å velge spesifikke rhodiumrelaterte selskaper, kan du også se på ETF‑er som VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) som gir en mer diversifisert eksponering for å dra nytte av gruveindustrien.

Eller du kan lese våre dedikerte artikler om “Investere i Platina – Den universelle katalysatoren”, “Tungsten – Det hemmelige høyteknologimetallet“, “Investere i Titan: Sterkere enn stål og tettere enn aluminium“, og “Kinesiske restriksjoner på antimonutdrag fremhever den strategiske betydningen av dette metalloidet”, som presenterer lignende muligheter og forhold med ofte oversette viktige strategiske industrielle metaller.

Rhodiumproduserende selskaper

Siden rhodium nesten aldri finnes alene, er det hovedsakelig et biprodukt av utvinning av platina‑rike malmer. Som sådan er det stor overlapp mellom platina‑gruveiere og rhodium‑gruveiere.

1. Sibanye Stillwater

(SBSW )

Uten tvil det største platina‑fokuserte selskapet, Sibanye Stillwater, er en leder i sin bransje. Det er også verdens største rhodiumprodusent.

Sør‑Afrika produserer 80 % av verdens platina, og Sibanye Stillwater er ansvarlig for en fjerdedel av den produksjonen (Anglo‑American er en mye større, diversifisert gruvevirksomhet med fokus på kobber og jern).

Kilde: Mining Technology

I tillegg til platina og rhodium, er det også en produsent av andre platina‑gruppemetaller, som palladium, iridium og ruthenium.

 

Det diversifiserer nå for å gå inn i gull‑ og batterimetallmarkedene, spesielt med et litiumgruveprosjekt i Finland.

I september 2024 kunngjorde Sibanye Stillwater at de ville restrukturere sin Montana Stillwater‑gruve, og kutte gruvedriften med 45 % for å redusere kostnader. Gruven, som inneholder mer palladium enn platina, har lidd under vedvarende lave palladiumpriser.

Dette førte til en massiv nedskrivningskostnad på $435 M, som fikk selskapet til å registrere et tap i første halvår 2024.

Det er også verdt å merke seg at dagens priser knapt dekker produksjonskostnadene for de fleste platina‑rike regioner, noe som gjør det til et bunnnivå for industrien før gruvedriftstopp.

Siden rhodium er et biprodukt av platina‑ og palladiumutvinning, er det generelt et fint “ekstra” for Sibanye Stillwater, som kan være en svært lønnsom ekstra inntektskilde når prisene skyter i været, siden malmen allerede utvinnes for platina.

Rhodium er også et produkt som sannsynligvis vil dra nytte av oppsving i salget av hybridkjøretøy, da det mest brukes i platinalegeringer i katalysatorer.

2. Impala Mining / Implats

Impala Mining er den 3. største platina‑produskenten i Sør‑Afrika, har også stor gruvevirksomhet i nabolandet Zimbabwe, og en palladium‑gruve i Canada.

Selskapet produserte 3 millioner unser av “6E”-metaller i 2023 (6E = 5PGM+Au, det vil si platina, palladium, rhodium, ruthenium, osmium og gull).

På grunn av svingninger i råvareprisene har rhodium til tider vært selskapets største inntektskilde, som i 2023, mens det var en fjern tredjeplass i andre år som i 2024. Så det er et viktig metall for selskapet, sammen med platina og palladium.

Selskapets to største gruver er Rustenburg i Sør‑Afrika og Zimplats i Zimbabwe (Zimplats eies 87 % av Impala, med andre aksjer handlet uavhengig på det australske børsmarkedet, under ticker ZIM.AX).

Impala er generelt et mer rhodium‑fokusert selskap enn Sibanye‑Stillwater, noe som gjør det mer sårbart for prisfluktuasjonene på dette sjeldne metallet. Kombinert med drift i det mindre stabile økonomisk og politisk Zimbabwe, gjør dette det til en mer risikabel, men også potensielt mer belønnende investering i PGM‑er.

mm

Jonathan er en tidligere biochemistforsker som arbeidet med genetisk analyse og kliniske forsøk. Han er nå en aksjeanalytiker og finansforfatter med fokus på innovasjon, markedssykluser og geopolitikk i sin publikasjon The Eurasian Century.