Råvarer

Investering i platina – Den universelle katalysatoren

mm
Publisert
Oppdatert
Legg til Securities.io blant dine foretrukne kilder på Google
Opplysning: Securities.io kan motta betaling når du bruker lenker til produkter vi vurderer. Dette påvirker ikke våre redaksjonelle vurderinger. Vi er ikke en registrert investeringsrådgiver; dette er ikke investeringsråd. Les vår affiliateopplysning.

Platinas unike egenskaper

Noen metaller, som gull, fikk sin verdi fra deres historiske rolle som valuta. Andre er rent industrielle metaller med unike fysiske egenskaper, som tungsten og titan, som vi dekket i “Tungsten—Det hemmelige høyteknologimetallet” og “Investering i titan: Sterkere enn stål og tettere enn aluminium”.

Imidlertid får en annen kategori av metall sin verdi fra sine kjemiske egenskaper. Platina-gruppen, som inkluderer platina samt palladium, rhodium, ruthenium, osmium og iridium, er unik for sin evne til å katalysere kjemiske reaksjoner.

Katalyse er evnen et stoff har til å akselerere eller gjøre mulige kjemiske reaksjoner som ellers ville vært langsomme eller umulige.

Det er for denne anvendelsen at platina og de andre metallene i samme gruppe hovedsakelig brukes. Det meste av forbruket drives av bilindustrien, som bruker platina, og noen ganger palladium og rhodium, i katalysatorer i ICE‑kjøretøy (bensinmotorer) for å redusere forurensning.

En liten del av disse metallene brukes også til smykker og investeringsformål, men langt mindre enn gull og sølv. Og som vi vil se, kan det bli et avgjørende metall i høyteknologiske og grønne energiapplikasjoner, utover dagens ICE‑katalysatorer og kjemibruk.

Platina er en svært sjelden ressurs totalt sett, med en forekomst i jordskorpen på omtrent en milliondel av 1 %. Dette gjør oppdagelsen av platina‑forekomster svært vanskelig, i hvert fall konsentrert nok til å være økonomisk levedyktig å utvinne.

Det meste av platina‑produksjonen foregår i Sør‑Afrika, etterfulgt av Russland og Zimbabwe. Selv da er dette en relativt liten produksjon, med Sør‑Afrika som produserte kun 140 000 kg i 2022 og Russland kun 20 000 kg.

For å forverre denne sjeldenheten er kun noen få forekomster faktisk kjent, med Sør‑Afrikas ressurser i hovedsak konsentrert i Bushveld‑komplekset. Dette fører til ekstraordinære innsats for å finne platina, for eksempel Zondereinde‑gruven på 1 100‑2 300 meter (0,6‑1,4 miles) under overflaten, drevet av Northam (NPH.JO).

Kilde: USGS

Platinas pris

Platina, et hovedsakelig industrielt metall, har historisk vært svært sensitivt for opp‑ og nedturer. For eksempel eksploderte prisen fra 2006‑2008, før den krasjet, før den kom seg igjen. Den nådde også et flerårig lavpunkt i bunnen av Covid‑19‑panikken i 2020 på $740/kg.

Den har siden kommet seg tilbake til $1 000/kg, men den ligger fortsatt langt fra de tidligere høyere prisene i 2008 eller 2010‑2014, selv uten å ta hensyn til global inflasjon.

Dette gir platina mye rom for prisøkning og lite for nedgang, i den forstand at en vedvarende lavere pris vil føre til gruvelukking.

Siden Sør‑Afrika er langt den største platina-produsenten i verden, kan spesifikke forhold i landet påvirke det globale platina-markedet.

For eksempel har landet lidd av kronisk politisk og sosial ustabilitet, samt forfallende infrastruktur (som et stadig mer ustabilt strømnett) som jevnlig truer industri- og gruveproduksjon.

En annen potensiell faktor er svingningene i verdien av Sør‑Afrikas valuta, rand. En sterkere rand kan svekke gruvebedriftenes konkurranseevne (ved å øke lokale kostnader målt i USD), mens en svakere rand kan øke produktiviteten til sør‑afrikanske gruvearbeidere siden de selger produktene sine i USD.

På samme måte fjerner en svakere dollar vanligvis noe insentiv for platina-utvinning. Dette kan redusere tilbudet, og i prosessen føre til høyere priser.

Hvordan fungerer platina

Siden katalysatorer er den viktigste bruken av platina, er det viktig å forstå hva de gjør.

Hvordan platina‑atomer fungerer i en katalysator er ved å absorbere oksygen (O2)-molekyler og bryte opp oksygen‑oksygenbindingen. Den kan deretter gi dette enkelt‑oksygenatomet til giftig karbonmonoksid (CO), og omdanne det til ikke‑giftig CO₂.

Den samme prosessen foregår når nitrogenoksider og etylen omdannes til ufarlig CO₂, N₂ og vann.

Kilde: Quizlet

Det er platinas universelle katalytiske aktivitet som gjør den unik. De fleste andre former for katalysatorer, som enzymer og organiske katalysatorer (som vant Nobelprisen i kjemi i 2021), har en tendens til å være svært spesialiserte.

Platina derimot, med hjelp av varme (leveres av ICE‑motoren i tilfelle av katalysatorer), bryter ned mange skadelige molekyler på én gang.

Robustheten i reaksjonen og metallens motstand mot skade er også positiv, da den gjør at reaksjonen kan foregå under de fleste forhold, og ikke bare i ideelle laboratorie‑innstillinger. Katalysen drevet av platina er også bemerkelsesverdig effektiv og høy avkastning, noe som gjør den til et foretrukket alternativ for mange industrielle kjemiske reaksjoner som krever katalyse.

For eksempel brukes den bredt som katalysator i produksjon av silikongummi, for å lage hydrogenert vegetabilsk olje, og i olje­raffinering.

Noen sjeldnere bruksområder bruker også platina til kreftbehandling (platinabaserte kjemoterapimedikamenter som cisplatin), for å bygge sterke permanente magneter (sammen med kobolt), og for elektroder brukt i laboratorier.

Innovative anvendelser

Brenselceller

Platinas potensielle fremtidige etterspørsel diskuteres ofte i sammenheng med brenselceller, da de fleste nåværende brenselceller bruker platina i sin protonutvekslingsmembran (PEM). Det er avgjørende å splitte hydrogen (H2) inn i positivt ladede H⁺‑atomer og elektroner for å generere kraft med brenselcellen.

Platina kan også brukes i andre trinn av en potensiell hydrogenøkonomi, spesielt i oksidasjonen av ammoniakk. Platina brukes til å produsere hydrogenbrensel ved elektrolyse, spesielt polymer‑elektrolytt‑membran (PEM)‑elektrolyse.

Et egg‑og‑kylling‑problem

Denne avhengigheten av platina for hydrogenproduksjon og -bruk kan faktisk være et problem. Platina er så sjelden at den er dyr å produsere, og dermed dyr å bruke. Men så langt har hovedhindringen for en bred adopsjon av hydrogen som en grønn energikilde vært produksjonskostnadene samt prisene på brenselceller.

Begge høye kostnader er hovedsakelig drevet av platina‑ (og andre platina‑metallgruppe‑) priser.

Så lenge platina‑prisene er for høye, vil hydrogen produsert med platina også være det. Men da forblir hydrogenøkonomien en drøm, og det er ingen etterspørselsvekst fra hydrogen for platina.

Dermed er hydrogenøkonomien aldri gode nyheter for platina‑investorer.

Enten blir nye platina‑kilder funnet, noe som senker platina‑prisene og muliggjør en hydrogenøkonomi, eller platina‑prisene forblir høye, og hydrogenøkonomien som bruker platina aldri får fotfeste.

Og dette ignorerer den raske utviklingen av ny teknologi som produserer hydrogen uten platina, som for eksempel de vi dekket i “Fremskritt innen hydrogenproduksjon med nikkelbasert elektrolyse” og “Generering av hydrogen ved å splitte vann med innebygd svarf”.

Batterier

El‑biler (EV) søker kontinuerlig høyere energitetthet for å redusere den totale vekten på batteriet som trengs, noe som igjen reduserer kjøretøyets energiforbruk ytterligere.

Noen selskaper, som Lion Battery, et datterselskap av Platinum Group Metals Ltd. (PLG ) ser på platina‑nanopartikler for å øke batterienes kapasitet.

Forskerne som jobber med denne teknologien forventer at “prisen forventes delvis å bli oppveid av batteriets høyere effektivitet”.

Det gjenstår å se om denne alternative kjemien vil være kommersielt levedyktig, med mange som kjemper om førsteplassen for å erstatte litium‑ion‑teknologi, fra fast‑tilstand til mange andre som LFP, natrium‑ion, glass, grafen, litium‑svovel, osv.

Halvledere

Platina brukes i halvledere i nisjeapplikasjoner, selv om bruken vokser raskt. Det gjøres hovedsakelig med en tynn film på noen få atomer i tykkelse, noe som kraftig reduserer de tilhørende kostnadene, selv om materialet er dyrt.

Platina brukes spesielt i sensorer (for eksempel glukose‑ og blodtrykksmåling i en smartklokke), mikroelektromekaniske systemer (MEMS) og nanoteknologiers.

Hybridbiler

I lang tid var den negative investeringshypotesen om platina dens nesten‑utdøddhet med masseadopsjonen av el‑biler og, med dem, utdøddheten av katalysatorer.

Imidlertid blir det tydelig at el‑bilrevolusjonen i mange områder kan være litt langsommere enn forventet.

Dette skyldes i stor grad ikke så mye EV‑teknologien, som utvikler seg svært raskt, men utilstrekkelige investeringer i strømnettet og karbon‑nøytral energiproduksjon (inkludert kjernekraft). Dårlige ladestasjonnettverk i mange land øker også rekkeviddeangst for potensielle el‑bilbrukere og gjør det vanskelig for sjåfører som bor i leiligheter uten eget garasje.

Som et resultat er en voksende trend en overgangsfase som ser masseadopsjon av hybridbiler før en full overgang til el‑biler. Merk at første halvdel av 2024 så en økning i hybrid‑salg på 44 %!

“Hybridbiler fjerner det som kalles “rekkeviddeangst”. Mange sier i stedet: “Hei, hybridalternativet fungerer for meg”. Eller kanskje jeg ikke har lademuligheter hjemme, og hybridbilen tilbyr den ekstra rekkevidden.”

Charlie Howard – markedsdirektør i Auto Dealer Association

Hybridbiler øker etterspørselen etter platina

Dette kan bli en spillveksler for platina, da hver ekstra million solgte hybridbiler skaper en etterspørsel på omtrent 150 000 unser av PGM‑er.

Det selges rundt 70 millioner biler hvert år. Hvis en betydelig del av de nåværende ICE‑bilene blir hybrid i stedet for el‑bil i løpet av det kommende tiåret, kan dette øke etterspørselen etter platina med langt mer enn den nåværende produksjonen kan håndtere.

Asteroidegruvedrift

Selv om platina er ekstremt sjelden på jorden, er den faktisk overraskende rikelig i verdensrommet. Så gruvedrift av den kan være et sentralt element i en fremtidig rombasert økonomi.

Mens vi på jorden graver ned 2‑4 km for gull eller platina, kan én eneste asteroide, 16 Psyche, være en 200 km stor metallklump som venter på å bli gravd ut for en verdi (med dagens priser) på $10‑700 kvintillion. Selvfølgelig ville en slik verdi ikke holde, og prisen på gull og platina ville krasje.

Alt i alt er det mulig at på svært lang sikt vil platina bli et svært billig og rikelig metall, takket være teknologisk fremgang som gjør asteroidegruvedrift til en rutineoppgave.

Det ville da følge aluminium‑banen, som i begynnelsen var en sjelden og eksotisk vare, men i dag er et svært vanlig metall brukt i millioner av tonn. Men siden asteroidegruvedrift sannsynligvis er flere tiår unna før den blir moden, bør dette ikke være en stor bekymring for dagens investorer.

Investering i platina

Platina er kjent både som et industrielt og et edelt metall. En periode ble det forventet en nedgang i etterspørselen etter katalysatorer, men den kan ha fått en livline med den nylige populariteten til hybrid i energiovergangsprosessen.

Det er faktisk mulig å kjøpe platina direkte for investering i fysisk metallform, med de fleste edle metall‑forhandlere som tilbyr mynter og metallstenger av platina. Platinasmykker er også en mulighet.

Fysisk platina‑lager kan også nås gjennom abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) og GraniteShares Platinum Trust (PLTM).

Du kan investere i platina‑relaterte selskaper gjennom mange meglere, og du kan finne her, på securities.io, våre anbefalinger for de beste meglerne i USA, Canada, Australia, og UK, så vel som mange andre land.

Hvis du ikke er interessert i å velge spesifikke platina‑relaterte selskaper, kan du også se på ETF‑er som VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) som gir en mer diversifisert eksponering for å dra nytte av gruveindustrien.

Kanskje som en indikasjon på hvor lite populært (undervurdert?) platina har blitt, ble iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) avnotert i juni 2023.

Eller du kan lese våre dedikerte artikler om “Tungsten – Det hemmelige høyteknologimetallet“, “Investering i titan: Sterkere enn stål og tettere enn aluminium”, og “Kinesiske restriksjoner på antimon‑eksport fremhever den strategiske betydningen av dette metalloidet”, som presenterer lignende muligheter og forhold med ofte oversette viktige strategiske industrimetaller.

Platina‑selskaper

1. Sibanye Stillwater

SBSW Prisdiagram

Uten tvil det største platina‑fokuserte selskapet, Sibanye Stillwater (SBSW ), er en leder i sin bransje.

Sør‑Afrika produserer 80 % av verdens platina, og Sibanye Stillwater er ansvarlig for en fjerdedel av den produksjonen (Anglo‑American er en mye større, diversifisert gruvebedrift med fokus på kobber og jern).

Det er også en produsent av platina‑metallgrupper, som palladium, rhodium og ruthenium.

Det diversifiserer nå for å gå inn i gull‑ og batterimetallmarkedene, spesielt for et litium‑gruvedriftsprosjekt i Finland.

I september 2024 Sibanye Stillwater kunngjorde at de ville restrukturere Montana‑gruven Stillwater, og kutte gruveproduksjonen med 45 % for å redusere kostnadene. Gruven, som inneholder mer palladium enn platina, har lidd under vedvarende lave palladiumpriser.

Dette førte til en massiv nedskrivningskostnad på $435 M, som gjorde at selskapet registrerte et tap i første halvår 2024.

Det er også verdt å merke seg at dagens priser knapt dekker produksjonskostnadene for de fleste platina‑rike regioner, noe som gjør det til et bunnnivå for industrien før gruvelukking.

2. Platinum Group Metals Ltd

[finviz ticker=PLG]

PLG er en junior‑platina‑gruve som ennå ikke har produsert metallet. Den fremtidige gruven ligger like nord for verdens største platina‑forekomst, Bushveld‑komplekset, hvor Anglo‑American produserer mesteparten av sørafrikansk platina.

Kilde: PGM

Området ble først oppdaget i 2011 og har fått $89 M investert i testing av dets gjennomførbarhet som en fremtidig platina‑gruve.

Forekomsten er relativt nær overflaten, med en “kun” dybde på 140 meter. Den inneholder metaller fra platina‑metallgruppen (PGN) samt gull, nikkel og kobber.

Kilde: PGM

Basert på disse reservene og geologien, forventes gruvelevetiden å være rundt 54 år, med en gjennomsnittlig kontantkostnad på $658 per unse produksjon, noe som gir $6,5 mrd i kontantstrøm over gruvelevetiden og plasserer den solidt i den laveste kostnadskategorien blant globale PGM‑produsenter.

Til tross for den lovende profilen, som junior‑gruve må PGM finne midler til å faktisk bygge gruven, en prosess som ofte er preget av overskridelser og forsinkelser.

PGM har hentet $9,1 M i 2022‑2024 og forventer å måtte hente ytterligere $11,9 M til tidlig infrastruktur før bygging, som sosiale‑ og arbeidsplaner, lokalsamfunn, strøm, vann, veier, gjerder og innkvartering.

Byggeprosessen forventes å ta 5 år, og opptrappingen til full produksjon 2 år. Tilbakebetalingstiden for den innledende investeringen etter første produksjon forventes å ta 5,8 år.

Kilde: PGM

(Leserne bør vite at junior‑gruvebedrifter er iboende risikofylte og potensielt mer lønnsomme enn store etablerte gruvebedrifter. Så investorer må nøye følge situasjonen og være klar over de tilknyttede risikoene).

mm

Jonathan er en tidligere biochemistforsker som arbeidet med genetisk analyse og kliniske forsøk. Han er nå en aksjeanalytiker og finansforfatter med fokus på innovasjon, markedssykluser og geopolitikk i sin publikasjon The Eurasian Century.