BHP: Een mijnbouwreus die inzet op koper

Hoewel de beleggingswereld zich soms alleen lijkt te interesseren voor digitale technologie, van AI tot telecommunicatie en cloudcomputing, draait de wereld nog steeds grotendeels op fysieke grondstoffen: olie en gas, lithium, koper, ijzer, aluminium, zeldzame aardmetalen, enzovoort.

In die context leveren mijnbouwbedrijven de fysieke basis voor alle belangrijke technologische vooruitgang: zilver voor zonnepanelen, koper voor elektriciteitsvoorziening, lithium voor batterijen, zeldzame aardmetalen voor geheugen- en computerchips, enzovoort.

Aangezien we ogenschijnlijk afstevenen op een herhaling van de macro-economische omstandigheden van de jaren zeventig, met een olieschok, Stagflatie Gezien de inflatie, economische stagnatie en wereldwijde instabiliteit, kan het voor beleggers zeer zinvol zijn om meer te investeren in grondstoffen, een sector die in de jaren 70 aanzienlijk beter presteerde dan een verder stagnerende aandelenmarkt.

Het is echter een complexe sector om in te investeren, omdat er veel vaak onzichtbare risico's aan verbonden zijn: onteigening door een lokale dictatuur, een ecologische ramp bij een bepaalde mijn, geen controle over de zeer volatiele grondstofprijzen, enzovoort.

Om deze reden kan beleggen in de grotere mijnbouwbedrijven de eenmalige risico's die verbonden zijn aan een specifiek land of een specifieke mijn aanzienlijk verminderen, terwijl de blootstelling aan de bredere sector behouden blijft. Dankzij hun schaalvoordelen zijn grote mijnbouwbedrijven bovendien beter in staat om cashflow te genereren of kapitaal aan te trekken voor de miljardenbudgetten die nodig zijn om nieuwe mijnen te openen, een proces dat vaak meer dan tien jaar duurt.

Dit is een idee dat we eerder hebben onderzocht in eerdere Stock Spotlights, met algemene mijnbouwers. Rio Tinto (RIO )goudmijnwerker Newmont (NEM )lithiummijner Albemarle (ALB )en platinamijnwerker Sibanye Stillwater (SBSW ) (Volg de link voor gedetailleerde rapporten over elk bedrijf).

Er is nog een bedrijf dat aan deze criteria voldoet, met een toenemende blootstelling aan koperproductie en dat onlangs is gestopt met de productie van steenkool: BHP Group Limited.

Wat is BHP Group?

Hoewel BHP genoteerd staat aan de NYSE, wordt het beschouwd als een Australisch mijnbouwbedrijf met hoofdkantoor in Melbourne. Het bedrijf is ontstaan ​​uit de fusie in 2001 van de reeds grote mijnbouwbedrijven Broken Hill Proprietary Company Limited (BHP) en het Brits-Nederlandse bedrijf Billiton plc.

BHP was in 2025 's werelds grootste mijnbouwbedrijf en zou nog groter zijn geweest als het daarin was geslaagd. naar Anglo American overnemen voor £31 miljard in 2024maar de herhaalde en aanhoudende aanbiedingen werden afgewezen (in plaats daarvan overwegen Anglo en Teck Resources een fusie van 60 miljard dollar).

In 2025 produceerde het bedrijf grote hoeveelheden verschillende metalen:

• 2 miljoen ton koper.
• 263 miljoen ton ijzererts.
• 18 miljoen ton staalproductiekolen (cokeskolen).

Het land zal binnenkort ook een belangrijke producent van kaliumcarbonaat (kunstmest) worden, met de eerste productie in de Canadese Jansen-mijn gepland voor 2027 en een verdere opvoering van de productie tegen 2031.

De twee belangrijkste landen voor BHP zijn Australië en Chili, die beide worden beschouwd als toonaangevende mijnbouwlanden met gunstige zakelijke omstandigheden en veilige en stabiele wetgeving en politieke systemen.

Bron: BHP

Het bedrijf levert een belangrijke bijdrage aan de economieën waarin het actief is. Het heeft maar liefst $6.8 miljard aan belastingen betaald aan de Australische overheid en $3.2 miljard aan de Chileense overheid, waarmee het een van de grootste belastingbetalers in beide landen is. Eén enkele mijn (Escondida) vertegenwoordigt zelfs meerdere procentpunten van het totale BBP van Chili.

BHP Kernactiviteitensegmenten

Veeg om te scrollen →

IJzererts

IJzer, met name Australisch ijzer, vormt de historische kern van het bedrijf. IJzerertsafzettingen in West-Australië zijn zelfs de bron geweest van enkele van de grootste mijnbouwbedrijven ter wereld, waaronder Rio Tinto (nummer 2).

Een belangrijke reden waarom Australische ijzermijnbouwbedrijven zo groot zijn geworden en de wereldwijde mijnbouwsector domineren, is dat dit een van de goedkoopste ijzerertsafzettingen ter wereld is, zo geconcentreerd dat de exploitatie ervan inherent goedkoper is dan die van vrijwel elke andere concurrent.

Het directe gevolg is niet alleen winst, maar ook een bron van inkomsten voor de mijnbouw die een positieve kasstroom blijft genereren, zelfs tijdens recessies en perioden met lage grondstofprijzen. Dergelijke perioden kunnen normaal gesproken verwoestend zijn voor de mijnbouwsector, omdat ze wel 5 tot 20 jaar kunnen duren.

Dit vrijgekomen geld kan vervolgens opnieuw worden ingezet om tegen een lage prijs activa in nood te kopen.

Het is dus de geologische aard van de ijzerertsafzettingen van BHP, een zeer moeilijk te repliceren grondstof, die de gestage groei van het bedrijf in de afgelopen eeuw mogelijk heeft gemaakt, tot de gigant die het nu is.

“Ondanks alles wat we in 140 jaar hebben bereikt, ben ik ervan overtuigd dat onze beste dagen nog voor ons liggen. De kwaliteit van onze grondstoffen, onze keuze aan producten en onze financiële draagkracht bieden ons veerkracht in een onzekere wereld.”

Mike Henry – CEO van BHP

IJzer is ook dé grondstof van de moderne wereld, die 20 keer meer ijzer verbruikt dan alle andere metalen samen, voornamelijk in de vorm van staal (voor 1 ton staal is 1.6 ton ijzererts nodig).

De trein van het bedrijf die het ijzererts vanuit de mijn naar de kust brengt voor de export, kan wel 264 wagons lang zijn, oftewel 2.5 kilometer (1.5 mijl). Daar wordt het vervolgens geladen op enorme schepen met een capaciteit die gelijk is aan 47 olympische zwembaden.

De andere locatie voor de ijzerproductie van BHP is in Brazilië met de joint venture Samarco, een andere wereldwijde locatie met goedkope ijzerertsafzettingen, die de lokale mijnbouwreus Vale een fortuin heeft bezorgd. (VALE ), dat de andere 50% van Samarco bezit.

Koper

Als ijzer de ruggengraat van de moderne wereld is, dan is koper het zenuwstelsel. Dit rode metaal is essentieel voor elke toepassing die elektriciteit gebruikt, van zware industrie tot pijpleidingen, elektrificatie via elektrische voertuigen, batterijen en laadstations, evenals alle computeractiviteiten en HVAC-systemen (warmtepompen, airconditioning).

Bron: BHP

Door de vele toepassingen, waarvan de vraag vrijwel overal toeneemt, wordt geschat dat de vraag naar koper tegen 2050 zal verdubbelen. Vanwege het groeiende belang van koper heeft BHP zijn aanwezigheid in de kopersector verder uitgebreid door nieuwe mijnen te verwerven en bestaande mijnen uit te breiden.

De grootste mijn bevindt zich in Chili, de Escondida-mijn, een land met nog twee andere kopermijnen, waarbij Olympic Dam in Australië een andere belangrijke koperbron voor het bedrijf is. Het bedrijf heeft ook een joint venture met BHP, Mitsubishi, Teck Resources en Glencore in Peru (antamina) en een van de grootste onontwikkelde koperertsafzettingen ter wereld, gelegen in Arizona (Resolutie Koper).

Bron: BHP

In totaal produceerde BHP in 2025 2 miljoen ton koper, een stijging ten opzichte van de 1.7 miljoen ton in 2023.

Metallurgische steenkool

Hoewel groene waterstof het op een dag wellicht zal vervangen, is metallurgische steenkool een speciaal type steenkool dat momenteel onmisbaar is voor de productie van staal uit ijzererts. Hierbij wordt de juiste hoeveelheid koolstof toegevoegd en worden onzuiverheden uit het ijzererts verwijderd om deze essentiële legering te verkrijgen.

Bron: BHP

Zo is er bijvoorbeeld 750 kilogram steenkool nodig voor de productie van een middelgrote auto en 790 ton voor een windturbine op zee.

BHP wint steenkool in Oost-Australië, in Queensland, en exporteert deze vervolgens per schip naar China, Azië, Europa en Latijns-Amerika.

Bron: BHP

BHP had vroeger meer kolenmijnen, maar heeft de mijnen die niet-metallurgische kolen produceerden afgestoten en verkocht aan Whitehaven Coal.WHC.AX) voor maximaal $4.1 miljard, volgens de strategie om een ​​groener profiel na te streven.

potas

Kaliumcarbonaat, een kaliumzout, is een van de drie belangrijkste componenten van kunstmest die de wereldwijde voedselproductie ondersteunen (stikstof-kalium-fosfor). Wereldwijd wordt er jaarlijks ongeveer 70 miljoen ton kaliumcarbonaat geproduceerd, voornamelijk in Canada en de voormalige Sovjet-Unie.

BHP heeft meer dan 10 miljard dollar geïnvesteerd in het Canadese Jansen-project om de kaliummarkt te betreden. Naar verwachting zal het project tot 8.5 miljoen ton per jaar produceren, ofwel meer dan 10% van het huidige wereldwijde aanbod, met de potentie om in latere fasen op te lopen tot 16 à 17 miljoen ton per jaar.

Naarmate de moderne industriële landbouw steeds meer kaliumintensief wordt, zal deze nieuwe toevoer nodig zijn om voldoende voedsel te kunnen produceren voor een groeiende wereldbevolking.

Bron: BHP

Nu de spanningen met Rusland, Wit-Rusland en China, allemaal belangrijke producenten van potas, oplopen, zou Jansen wel eens een zeer belangrijke troef voor BHP kunnen blijken te zijn om westerse landen te bevoorraden.

Nikkel

BHP produceerde vroeger ook nikkel in zijn Nickel West-fabriek in West-Australië, maar productie sinds oktober 2024 opgeschort Vanwege de lage nikkelprijzen. Nikkel wordt voornamelijk gebruikt in accu's voor elektrische voertuigen en voor de productie van roestvrij staal.

De lage prijzen zijn grotendeels te wijten aan overproductie en het feit dat de markt in Indonesië overspoeld wordt met goedkope producenten.

BHP zou zijn nikkelmijn willen verkopen aan de Britse mijnbouwreus Glencore (GLEN.L) mogelijk geïnteresseerd.

Groeistrategie en toekomstige projecten van BHP

Naast de kaliumproductie in Jansen, die eind jaren 2020 van start ging, heeft BHP zich de afgelopen jaren vooral gericht op het consolideren van zijn dominante positie op de kopermarkt. Het bedrijf behoort tot de weinige bedrijven die de koperproductie hebben verhoogd (+0.2 miljoen ton), terwijl de directe concurrenten tegen 2027 een cumulatieve productiedaling van 1.5 miljoen ton zullen ervaren.

Een van de onderdelen was het bouwen van voldoende infrastructuur en het uitvoeren van meer exploratieonderzoek om de levensduur van de Spence-mijn van BHP in Chili met nog eens 50 jaar te verlengen.

Een ander project is de realisatie van een actieve mijn bij Resolution Copper in Arizona (voor 45% in handen van BHP en beheerd door Rio Tinto, dat 55% bezit). De mijn, gelegen op 60 kilometer ten oosten van Phoenix, bevindt zich in de laatste fase van de vergunningsaanvraag en de technische planning.

Nu de VS ernaar streven hun industrialisatie te herstellen en hun toeleveringsketens dichter bij huis te vestigen, zou de mijn een belangrijke stap kunnen zijn in het bereiken van dit doel.

Dit is echter slechts een vooruitzicht voor de zeer lange termijn, aangezien de bouw van de mijn minstens 10 jaar zal duren, gevolgd door ongeveer 40 jaar productie.

Een ander belangrijk koperproject is het Vicuña-district, waar Escondida zich bevindt. Het zou een van de vijf grootste goud- en koperproducenten ter wereld kunnen worden, met een levensduur van de mijn van meer dan 70 jaar en een productie van maximaal 800,000 ton per jaar tegen het midden van de jaren 2030.

Bron: BHP

Duurzaamheidsstrategie en mijnbouwtechnologie van BHP

BHP behoort tot de koplopers in de elektrificatie van haar mijnbouwactiviteiten, waarbij veel van haar mijnen nu volledig op groene stroom draaien. In totaal streeft BHP ernaar de uitstoot van broeikasgassen met 30% te verminderen tegen 2030, en tegelijkertijd 30% van het land en water dat zij beheert onder natuurbehoud, herstel of regeneratieve praktijken te brengen.

Het omschakelen van de gehele vloot voertuigen en schepen naar hernieuwbare energie (batterijen en groene stroom) of duurzame en CO2-neutrale brandstof (duurzame kunstmatige brandstof of waterstof) zal echter veel langer duren.

Wij zijn ervan overtuigd dat de toekomst steeds duidelijker wordt en dat onze strategie, portfolio, capaciteiten en benadering van maatschappelijke waarde ons in staat stellen een belangrijke rol te spelen bij het realiseren van de twee belangrijkste doelstellingen: een versnelde energietransitie en voortdurende economische ontwikkeling en verbetering van de levensstandaard.

Mike Henry – CEO van BHP

BHP richt zich ook op grondstoffen die allemaal zullen profiteren van de groene transitie en de groeiende vraag, waarbij van veel grondstoffen zoals koper en kaliumcarbonaat de vraag naar verwachting de komende 30 jaar zal verdubbelen ten opzichte van de afgelopen 30 jaar.

Bron: BHP

Een andere belangrijke technologische verbetering die momenteel bij BHP wordt doorgevoerd, betreft waterbesparing. Dit is te danken aan nieuwe methoden voor de behandeling van afvalwater, waardoor het water in de Olympic Dam-mijn hergebruikt kan worden. Ook het benutten van niet-zoetwaterbronnen in Escondida draagt ​​hieraan bij.

“BHP heeft het gebruik van grondwater afgeschaft door over te stappen op ontzout water. Door de contracten voor de levering van elektriciteit op basis van fossiele brandstoffen vroegtijdig te beëindigen, zal de ontzoutingsinstallatie vanaf 2022 volledig op hernieuwbare energiebronnen draaien.”

Tot slot is BHP sterk gedigitaliseerd en maakt het al gebruik van automatisering en AI om risico's te beheren, de prestaties van activa te verbeteren en de besluitvorming van het management te ondersteunen.

De financiële gegevens van BHP

Het bedrijf genereerde in 2025 een omzet van circa 51 miljard dollar en een nettowinst van ongeveer 9 miljard dollar. Het management verwacht de komende vijf jaar een jaarlijkse vrije kasstroom van tussen de 6 en 10 miljard dollar, afhankelijk van de grondstofprijzen.

Bron: BHP

Het bedrijf heeft sinds 2017 maar liefst $110 miljard, oftewel 70% van zijn marktwaarde, aan dividenden en aandeleninkopen uitgekeerd aan zijn aandeelhouders. De uitkering nam toe toen het bedrijf zijn olieproductieactiviteiten afstootte of in uitzonderlijk goede jaren dankzij hoge grondstofprijzen.

Al met al combineert BHP een langetermijnvisie op investeringen in grondstoffen die worden gestimuleerd door de groene transitie (koper) en de groeiende wereldbevolking (kaliumcarbonaat) met de historische kernactiviteit van winstgevende en betrouwbare ijzermijnbouw.

In combinatie met een winstgevendheidsprofiel en betrouwbare dividenduitkeringen, en veilige jurisdicties, maakt dit BHP een relatief defensief aandeel in vergelijking met veel andere mijnbouwbedrijven die mogelijk een groter risico lopen op verkeerde kapitaalallocatie. Bovendien kan het potentieel profiteren van de oververhitte grondstoffenmarkten in een decennium van grondstoffenschaarste, internationale conflicten en stagflatie.

Laatste BHP (BHP) Aandelennieuws en ontwikkelingen