Grondstoffen

Sibanye Stillwater (SBSW): Platina‑schaal, Goudbescherming

mm
Gepubliceerd op
Bijgewerkt op
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Toelichting: Securities.io kan een vergoeding ontvangen wanneer u links naar beoordeelde producten gebruikt. Dit beïnvloedt onze redactionele beoordelingen niet. Wij zijn geen geregistreerd beleggingsadviseur; dit is geen beleggingsadvies. Lees onze affiliateverklaring.

Het edelmetaal en de high‑tech mijnwerker

Wanneer men aan edelmetalen denkt, denken de meeste mensen meteen aan goud, en waarschijnlijk ook aan zilver. Een ander is platina, dat ook wordt gebruikt in sieraden en voor munten.

Wat minder bekend is, is dat edelmetalen, en alle metalen van de platina‑groepsmetalen (PGM), ook zeer belangrijke industriële metalen zijn, gebruikt in toepassingen zoals elektronica & halfgeleiders, groene energie, chemische productie, lucht‑ en ruimtevaart, gezondheidszorg en zware industrieën.

Tegelijkertijd hebben geopolitieke en financiële instabiliteit ertoe geleid dat veel beleggers op zoek zijn naar veilige activa zoals goud en andere edelmetalen om zich te beschermen tegen inflatie, hoge wereldwijde schuldenniveaus en tegenpartijrisico’s.

Dus, voor conservatieve beleggers die hun portefeuille willen herbalance­ren, zou het ideale bedrijf er een kunnen zijn die zowel betrokken is bij goud als bij edel‑industriële metalen. Als de wereldwijde instabiliteit verergert, zullen de goud‑ en platina‑delen profiteren van kapitaal dat naar veiligheid vlucht.

Als de wereldwijde situatie stabiliseert, zal de high‑tech consumptie van de platina‑groepsmetalen drastisch terugveren, waardoor de vraag in dit scenario eveneens zal stijgen.

Aangezien platina‑afzettingen op aarde zeer zeldzaam zijn, vertonen slechts een handvol bedrijven zo’n profiel. Een van de meest vooraanstaande platina‑ en goudmijnbedrijven is de Zuid‑Afrikaanse mijnbouwer Sibanye Stillwater. (SBSW )

SBSW Prijsgrafiek

Platina‑groepsmetalen (PGM’s): Waarom ze belangrijk zijn voor technologie & energie

Voordat we dieper ingaan op de activiteiten van Sibanye Stillwater, is het nuttig om beter te begrijpen welke metalen het produceert.

Platina is een zeer zeldzaam metaal op aarde, met een overvloed in de aardkorst van ongeveer één miljoenste van 1 %. Dit maakt de ontdekking van platina‑erts zeer moeilijk, althans voor erts dat geconcentreerd genoeg is om economisch rendabel te winnen.

Het grootste deel van de productie van platina vindt plaats in Zuid‑Afrika, gevolgd door Rusland en Zimbabwe. Zelfs dan is het een relatief kleine productie, waarbij Zuid‑Afrika in 2022 slechts 140.000 kg produceerde en Rusland slechts 20.000 kg.

Platina‑erts bevat meestal gerelateerde metalen die samen worden gegroepeerd in de zogenaamde platina‑groepsmetalen (PGM’s):

  • Platina
  • Palladium
  • Iridium
  • Osmium
  • Rhodium
  • Ruthenium

Het zou te lang duren om de kenmerken en toepassingen van elk van deze metalen te beschrijven, maar ze delen een paar gemeenschappelijke eigenschappen.

De eerste is dat, naast het feit dat ze samen worden aangetroffen, ze allemaal zeer zeldzaam zijn, waarbij platina en palladium het meest voorkomend zijn, en de andere nog zeldzamer.

Als gevolg daarvan worden ze allemaal in zeer kleine hoeveelheden geproduceerd vergeleken met zelfs de wereldwijde productie van goud of zilver.

Aangezien ze samen met platina‑erts worden aangetroffen, zijn ze ook geografisch sterk geconcentreerd, voornamelijk in Rusland en Zuid‑Afrika. Hierdoor zijn de Zuid‑Afrikaanse voorraden bijzonder belangrijk en hebben ze een grote impact op de prijzen in westerse landen in de context van escalerende spanningen met Rusland.

Ten slotte delen ze veel algemene toepassingen, dankzij vergelijkbare chemische eigenschappen:

  • Chemie en katalyse: deze metalen kunnen de snelheid en efficiëntie van chemische reacties met 100‑1.000 × verhogen. Als zodanig zijn ze cruciaal voor de wereldwijde chemische industrie en spelen ze een sleutelrol in veel nieuwe energie‑toepassingen zoals waterstof‑ en synthetische brandstofproductie, brandstofcellen, enz.
    • Katalyse is tegenwoordig de belangrijkste vraag‑driver voor platina, aangezien het wordt gebruikt in katalysatoren voor verbrandingsmotoren.
  • Corrosie‑ en hittebestendigheid: met een hoog smeltpunt en weerstand tegen oxidatie (een kenmerk van alle edelmetalen), worden deze metalen vaak samengevoegd tot legeringen om corrosiebestendige lassen en metalen onderdelen te creëren, wat leidt tot gebruik in:
    • Lucht‑ en ruimtevaart: van turbinebladen voor straalmotoren, tot hitte‑bestendige elektrische contacten en bevestigingsmiddelen.
    • Energie‑ en materiaalproductie: ovens, glas­kruiken en generator‑turbines.
    • Leidingwerk (inclusief voor olie & gas), booronderdelen, extruders (inclusief voor 3D‑printen), enz.
  • Hoge geleidbaarheid: de combinatie van corrosiebestendigheid en hoge geleidbaarheid maakt deze metalen nuttig voor elektronica‑ en halfgeleiderproductie, zoals printplaten, chips, antennes, enz.
    • Ze worden ook steeds vaker gebruikt in batterijen en elektrische voertuigen.
  • Niche medische toepassingen: kankerverwekkende behandelingen, radiografieën, enz.

(U kunt ook een meer gedetailleerde analyse van investeringsmogelijkheden in deze metalen lezen in het bijbehorende rapport over platina, iridium, rhodium, en ruthenium.)

Goudoverzicht

Goud wordt historisch altijd beschouwd als de veiligste vorm van geld, als een valuta die kan bestaan zonder tegenpartijrisico’s van andere naties of enige overheid.

Deze link met valuta’s en het monetaire systeem werd officieel verbroken in 1971 toen de converteerbaarheid van de dollar naar goud werd opgegeven. Toch houden centrale banken enorme goudreserves “voor het geval dat”, en zijn ze de afgelopen jaren gestage kopers geworden.

Sommige gegevens wijzen er ook op dat China en de BRICS‑landen de rol van goud in de internationale handel opnieuw overwegen, vergeleken met de dollar, bijvoorbeeld, waarbij Shanghai actief werkt aan een internationale goudhandels­hub.

Bron: Jim Bianco

Bovendien zal de de‑facto converteerbaarheid van de yuan naar goud worden ondersteund door de opening van nieuwe fysieke‑leverings‑kluizen in Hongkong en plannen voor meer magazijnen in het buitenland, inclusief in internationale financiële centra zoals Dubai.

Een belangrijk BRICS‑punt, zei hij, is de grensoverschrijdende centrale‑bank‑digitale‑valuta‑pilot, vaak mBridge genoemd. Deze werd gelanceerd door China, Hongkong, Thailand en de Verenigde Arabische Emiraten, waarbij Saoedi‑Arabie recentelijk is toegetreden.

Het stelt deelnemers in staat om af te rekenen in lokale valuta’s in plaats van dollars. Daartegenover stelde hij een Amerikaanse route voor die leunt op dollar‑stablecoins, digitale tokens gedekt door kortlopende staatsobligaties.

“‘Paper gold is over’ as BRICS nations build dollar‑free payments” in Mining.com.

Over het geheel genomen duiden zowel de opkomst van Bitcoin als van goud in de afgelopen jaren op een groeiende bezorgdheid van beleggers en naties over wereldwijde schuldenniveaus, inflatie en valutarisico’s.

Dit zou alle edelmetaal‑mijnbouwers en producenten sterk ten goede moeten komen.

Sibanye‑Stillwater (SBSW): Productie, activa & resultaten 2024

Zuid‑Afrikaanse Sibanye Stillwater is een van de grootste platina‑producenten ter wereld. Het land produceert ongeveer 75 % van het wereld‑platina, en Sibanye Stillwater is verantwoordelijk voor een kwart van die productie.

Het is bovendien de grootste producent met een sterke focus op dit metaal, aangezien Anglo American (NGL0.DE ) (NGLOY) een gediversifieerd mijnbouwbedrijf is met activiteiten in veel andere landen en metalen.

Sibanye Stillwater produceert jaarlijks ongeveer 2,5 miljoen ton platina‑groepsmetalen, evenals bijna een miljoen ounce goud, 2,7 miljoen ounce zilver, en chroom, zink en koper in kleinere hoeveelheden.

Het grootste deel van deze productie komt van de mijn in Zuid‑Afrika, maar het heeft ook een belangrijke platina‑mijnactiviteit in Noord‑Amerika: Stillwater, de grootste producent van PGM in de VS en een van ’s werelds grootste buiten Zuid‑Afrika en Rusland.

Een deel van de productie komt ook voort uit recyclingactiviteiten, waarbij het bedrijf zijn expertise in het raffineren van platina inzet om zoveel mogelijk van het metaal in oude katalysatoren en andere materialen die platina of andere PGM’s bevatten, te hergebruiken.

Deze activiteit werd uitgebreid met de overname van US‑recycler Metallix voor $82 M in juni 2025.

Metallix specialiseert zich in het produceren van gerecyclede edelmetalen uit industriële afvalstromen.

De activiteiten in Greenville, North Carolina, hebben ongeveer 4,2 miljoen pond aan edelmetaal‑dragend afval verwerkt, wat heeft geresulteerd in de productie van aanzienlijke hoeveelheden koper, goud, iridium, palladium, platina, rhodium en zilver in de 12 maanden tot 31 december 2024.

Platina‑ en PGM‑prijzen bereikten een dieptepunt toen de markten dachten dat elektrische voertuigen (EV’s) zeer snel alle verbrandingsmotorvoertuigen (ICE) zouden vervangen.

Hoewel dit waarschijnlijk uiteindelijk zal gebeuren, hebben de groeiende vraag naar hybride auto’s en de toenemende vraag naar PGM in nieuwe toepassingen de angst voor een crash in de vraag naar platina en PGM’s sinds die tijd verzacht.

Het moet ook worden opgemerkt dat dankzij kapitaaldiscipline, zoals het vertragen van de Stillwater‑mijn, en zeer lage productiekosten in Zuid‑Afrika, Sibanye Stillwater winstgevend bleef zelfs op het diepste punt van de platina‑prijs, en vóór de huidige goud‑bull‑run.

Batterijen & groene metalen: Keliber lithium en meer

Dankzij de rol van platina in waterstofproductie is Sibanye Stillwater al geruime tijd actief in groene energie. Het bedrijf wil zich uitbreiden naar andere metalen die cruciaal zijn voor de groene transitie, met name lithium en koper.

Met betrekking tot lithium zal een belangrijke stap het einde van de bouw van het Keliber‑lithiumproject in Finland zijn.

Met een mijn, concentrator en een lithium‑raffinaderij, kan het project, voor 79,82 % in eigendom van Sibanye Stillwater, tot 15.000 ton batterij‑kwaliteit lithiumhydroxide‑monohydraat produceren gedurende minstens 18 jaar.

De investering biedt de mogelijkheid voor verdere geografische diversificatie in een aantrekkelijke mijnbestemming en de mogelijkheid om langdurige relaties op te bouwen met gevestigde spelers in de lithium‑industrie die een gedeelde visie hebben op het bevoorraden van de elektrische‑voertuig‑keten.”

Neal Froneman, Chief Executive Officer, Sibanye‑Stillwater

Dit maakt het het meest geavanceerde, volledig geïntegreerde lithiumhydroxide‑project in de EU‑regio.

Het zou de onafhankelijkheid van de Europese EV‑leveringsketen moeten versterken, die naar verwachting zeer snel zal groeien en op zoek zal gaan naar lokale leveringen die voldoen aan de strengste emissienormen.

Goudsegment: 2024 productie, gerealiseerde prijzen, vooruitzicht

Dankzij de explosieve goudprijzen en de nog steeds onderdrukte platina‑prijs, is goud een groot deel van de inkomsten van Sibanye Stillwater geworden in 2024, met een gemiddelde ontvangen prijs van $3.049/oz, veel lager dan de recentere goudprijzen in 2025.

De productievolumes zijn de afgelopen jaren langzaam afgenomen, maar mijnuitbreiding, nieuwe projecten, het einde van salarisonderhandelingen met mijnmedewerkers en extra investeringen zouden de productie voor de nabije toekomst moeten stabiliseren.

Opties via uranium: Beisa/Neo Energy‑deal

De Cooke‑goudmijn heeft ook een uranium‑minerale resource van 32,2 Mlb. Ondertussen heeft het bedrijf eind 2024 het Beisa‑uraniumproject verkocht aan het in het VK gevestigde Neo Energy Metals (NEO.L) in ruil voor een aandelenbelang van 40 % in Neo Energy en toekomstige royalty’s op alle verkochte uranium.

Door dit heeft het bedrijf tevens blootstelling aan de upside van koolstofarme kernenergie, terwijl het kapitaal beschikbaar blijft voor de uitbreiding van PGM‑ en goudproductie.

Langetermijnrisico: kan asteroïdminen PGMs verstoren?

Hoewel platina en PGM’s extreem zeldzaam zijn op aarde, zijn ze in de ruimte verrassend overvloedig. Dus mijnbouw ervan zou een sleutelcentrum kunnen worden van een toekomstige ruimte‑gebaseerde economie.

Dit wordt soms genoemd in verband met PGM‑mijnbouwers, als een potentiële bedreiging voor het bedrijf.

Terwijl we op aarde tot 2‑4 km diep graven voor goud of platina, zou één enkele asteroïde, 16 Psyche, een brok van 200 km metaal, klaar om te worden gedolven voor een waarde (tegen huidige prijzen) van $10‑700 quintillion. Uiteraard zou zo’n waarde niet standhouden en zouden de prijzen van goud en platina instorten.

Over het geheel genomen is het mogelijk dat op de zeer lange termijn platina een zeer goedkoop en overvloedig metaal wordt, dankzij technologische vooruitgang die asteroïdminen tot een routinetaken maakt.

Het zou dan het traject van aluminium volgen, dat aanvankelijk een zeldzaam en exotisch product was, maar tegenwoordig een zeer gangbaar metaal is dat op miljoenen ton schaal wordt gebruikt.

Maar aangezien asteroïd‑mijnbouwtechnologie waarschijnlijk tientallen jaren verwijderd is voordat ze volwassen wordt, zou dit geen grote zorg moeten zijn voor de beleggers van vandaag.

Conclusie

Sibanye Stillwater is een interessant grondstofbedrijf voor beleggers die hun portefeuille willen diversifiëren.

Aan de ene kant is het een van ’s werelds grootste producenten van een sleutelgroep metalen die cruciaal zijn voor het in stand houden van de moderne wereld, van chemische productie tot emissiebeheersing en lucht‑ en ruimtevaart‑legeringen.

Al met al zullen deze metalen cruciaal zijn voor een toekomstige ruimte‑gebaseerde economie of een waterstofeconomie, met zeer weinig alternatieve bronnen buiten de mijnen van Zuid‑Afrika.

Aan de andere kant is het ook een “antifragiele” edelmetaalproducent die goud, zilver, platina en palladium uit de aarde haalt. Dus als de wereldhandel, economie en geopolitiek blijven verslechteren, kan het meer stabiliteit bieden aan een portefeuille dan een meer volatiele investering zoals tech‑aandelen.

Tot slot heeft het ook blootstelling aan uraniumprijzen, een ander metaal dat schaars wordt en momenteel grotendeels uit Rusland wordt gehaald.

Het aandeel van het bedrijf heeft zijn dieptepunt voorbijgegaan, toen de platina‑prijzen op een meerjaren‑laagtepunt stonden en de goudprijzen nog niet waren gestegen. Toch, als de prijzen van deze metalen blijven stijgen, zou de winst van het bedrijf meerdere keren kunnen worden vermenigvuldigd.

Dus over het geheel genomen kan Sibanye Stillwater een plaats innemen in de meeste portefeuilles, waarbij de exacte blootstelling afhangt van het risicoprofiel van een belegger en macro‑economische prognoses.

Laatste nieuws en ontwikkelingen van Sibanye Stillwater (SBSW)

mm

Jonathan is een voormalig biochemisch onderzoeker die werkzaam was in genetische analyse en klinische proeven. Hij is nu een aandelenanalist en financieel schrijver met een focus op innovatie, marktcycli en geopolitiek in zijn publicatie 'The Eurasian Century'.