Investeren in Platina – De Universele Katalysator

Unieke Eigenschappen van Platina

Sommige metalen, zoals goud, ontleenden hun waarde aan hun historische rol als valuta. Andere zijn puur industriële metalen met unieke fysieke eigenschappen, zoals Wolfraam – Het Geheime Hightech Metaal en Investeren in Titanium: Sterker dan Staal en Dikker dan Aluminium.

Een andere categorie metaal ontleent echter zijn waarde aan zijn chemische eigenschappen. De platina‑metaalgroep, die naast platina ook palladium, rhodium, ruthenium, osmium en iridium omvat, is uniek vanwege haar vermogen om chemische reacties te katalyseren.

Katalyse is het vermogen van een verbinding om chemische reacties te versnellen of mogelijk te maken die anders traag of onmogelijk zouden zijn.

Voor deze toepassing worden platina en de andere metalen uit dezelfde groep voornamelijk gebruikt. Het overgrote deel van het verbruik wordt gedreven door de auto‑industrie, die platina – en soms palladium en rhodium – in katalysatoren van verbrandingsmotoren (ICE) gebruikt om de vervuiling te verminderen.

Bron: Natural Ressource Canada

Een klein deel van deze metalen wordt ook gebruikt voor sieraden en investeringsdoeleinden, maar ver minder dan goud en zilver. En zoals we zullen zien, kan het een cruciaal metaal worden in high‑tech en groene energie‑toepassingen, voorbij de huidige ICE‑katalysatoren en chemische toepassingen.

Platina is een zeer zeldzame hulpbron, met een voorkomen in de aardkorst van ongeveer één miljoenste van 1 %. Dit maakt de ontdekking van platina‑erts erg moeilijk, tenminste geconcentreerd genoeg om economisch rendabel te delven.

Het grootste deel van de productie van platina vindt plaats in Zuid‑Afrika, gevolgd door Rusland en Zimbabwe. Zelfs dan is dit een relatief kleine productie, waarbij Zuid‑Afrika in 2022 slechts 140.000 kg produceerde en Rusland slechts 20.000 kg.

Bron: Natural Ressource Canada

Om deze zeldzaamheid te verergeren, zijn er slechts enkele afzettingen bekend, waarbij de Zuid‑Afrikaanse bronnen vrijwel volledig geconcentreerd zijn in het Bushveld‑Complex. Dit leidt tot buitengewone inspanningen om platina te vinden, bijvoorbeeld in de Zondereinde Mine op 1.100‑2.300 meter (0,6‑1,4 mijl) onder het oppervlak, geëxploiteerd door Northam (NPH.JO).

Bron: USGS

Platina Prijs

Platina, een grotendeels industrieel metaal, is historisch gezien zeer gevoelig geweest voor cycli van voorspoed en recessie. Zo steeg de prijs tussen 2006‑2008 explosief, crashte daarna en herstelde zich weer. In de diepte van de Covid‑19‑paniek in 2020 bereikte het een meerdecennialage laag van $740/kg.

Bron: BullionVault

Sindsdien is de prijs gestegen naar $1.000/kg, maar blijft ver onder de eerdere hogere prijzen van 2008 of 2010‑2014, zelfs zonder rekening te houden met de wereldwijde inflatie.

Dit geeft platina veel ruimte om te stijgen en weinig om te dalen, in die zin dat een blijvend lagere prijs zou leiden tot sluiting van mijnen.

Aangezien Zuid‑Afrika verreweg de grootste producent van platina is, kunnen specifieke omstandigheden in dat land de wereldmarkt voor platina beïnvloeden.

Zo heeft het land te lijden onder chronische politieke en sociale instabiliteit, evenals een verslechterende infrastructuur (zoals een steeds onstabieler elektriciteitsnet) die regelmatig de industriële en mijnbouwproductie bedreigt.

Een andere mogelijke factor is de fluctuatie van de waarde van de Zuid‑Afrikaanse munteenheid, de Rand. Een sterkere Rand kan de concurrentiekracht van mijnwerkers verzwakken (door lokale kosten in USD te verhogen) en omgekeerd kan een zwakkere Rand de productiviteit van Zuid‑Afrikaanse mijnwerkers stimuleren wanneer zij hun producten in USD verkopen.

Op dezelfde manier verwijdert een zwakkere dollar meestal een deel van de prikkel voor platina‑mijnbouw. Dit kan het aanbod verminderen en daardoor tot hogere prijzen leiden.

Hoe Werkt Platina

Aangezien katalysatoren de belangrijkste toepassing van platina zijn, is het belangrijk te begrijpen wat ze doen.

Hoe platina‑atomen werken in een katalysator is door zuurstof (O2)‑moleculen op te nemen en de zuurstof‑zuurstofbinding te verbreken. Het kan dit enkele zuurstofatoom vervolgens aan giftig koolmonoxide (CO) geven, waardoor het wordt omgezet in niet‑giftig CO2.

Een soortgelijk proces speelt zich af bij het omzetten van stikstofoxiden en ethyleen in ongevaarlijk CO2, N2 en water.

Bron: Quizlet

Het is de universaliteit van de katalytische activiteit van platina die het uniek maakt. De meeste andere vormen van katalysatoren, zoals enzymen en organische katalysatoren (die de Nobelprijs voor Scheikunde 2021 wonnen), zijn zeer gespecialiseerd.

Platina daarentegen, met behulp van warmte (geleverd door de ICE‑motor in het geval van katalysatoren), breekt veel schadelijke moleculen in één keer af.

De robuustheid van de reactie en de weerstand van het metaal tegen schade zijn ook positief, omdat ze de reactie onder de meeste omstandigheden laten plaatsvinden, en niet alleen in laboratorium‑achtige omgevingen. De door platina gedreven katalyse is bovendien opmerkelijk efficiënt en hoogrenderend, waardoor het een favoriete optie is voor vele industriële chemische reacties die katalyse vereisen.

Zo wordt het bijvoorbeeld veel gebruikt als katalysator bij de productie van siliconenrubber, bij het maken van gehydrogeneerde plantaardige oliën en in de olie‑raffinage.

Enkele zeldzamere toepassingen gebruiken platina voor kankerbehandelingen (platinagebaseerde chemotherapie‑medicijnen zoals cisplatine), voor het bouwen van sterke permanente magneten (samen met kobalt) en voor elektroden die in laboratoria worden gebruikt.

Innovatieve Toepassingen

Brandstofcellen

De potentiële toekomstige vraag naar platina wordt vaak besproken in de context van brandstofcellen, aangezien de meeste momenteel gebruikte brandstofcellen platina in hun proton‑uitwisselingsmembraan (PEM) gebruiken. Het is cruciaal om waterstof (H2) te splitsen in positief geladen H+‑atomen en elektronen om zo stroom te genereren met de brandstofcel.

Bron: Wikiversity

Platina zou ook kunnen worden gebruikt in andere stappen van een potentiële waterstofeconomie, met name bij de oxidatie van ammoniak. Platina wordt gebruikt om waterstofbrandstof te produceren via elektrolyse, vooral Polymer Electrolyte Membrane (PEM) elektrolyse.

Het Ei‑en‑Kip Probleem

Deze afhankelijkheid van platina voor waterstofproductie en -gebruik kan eigenlijk een probleem zijn. Platina is zo zeldzaam dat het duur is om te produceren, en dus duur om te gebruiken. Tot nu toe is de belangrijkste belemmering voor een brede adoptie van waterstof als groene energiebron de productiekost en de prijs van brandstofcellen.

Beide hoge kosten worden grotendeels gedreven door de prijzen van platina (en andere metalen uit de platina‑metaalgroep).

Dus zolang de platina‑prijzen te hoog blijven, zal waterstof geproduceerd met platina ook te duur zijn. Dan blijft de waterstofeconomie een luchtkasteel, en is er geen vraaggroei vanuit waterstof voor platina.

Al met al is de waterstofeconomie nooit goed nieuws voor platina‑investeerders.

Ofwel worden er nieuwe bronnen van platina gevonden, waardoor de platina‑prijzen kelderen en een waterstofeconomie mogelijk wordt, ofwel blijven de platina‑prijzen hoog, en komt de waterstofeconomie met platina nooit van de grond.

En dit negeert de snelle ontwikkeling van nieuwe technologieën die waterstof produceren zonder platina, zoals bijvoorbeeld die we bespraken in “Hydrogen Production Advancements with Nickel Based Electrolysis” en “Generating Hydrogen by Splitting Water with Embedded Swarf“.

Batterijen

EV’s zoeken voortdurend naar een hogere energiedichtheid om het totale gewicht van de benodigde batterij te verminderen, waardoor het brandstofverbruik van het voertuig verder daalt.

Sommige bedrijven, zoals Lion Battery, een dochteronderneming van Platinum Group Metals Ltd. (PLG ) onderzoeken platina‑nanodeeltjes om de capaciteit van batterijen te verhogen.

De onderzoekers die aan deze technologie werken verwachten dat “de prijs deels gecompenseerd zal worden door de grotere efficiëntie van de batterij“.

Het moet nog blijken of deze alternatieve chemie commercieel levensvatbaar zal zijn, met vele spelers die strijden om de toppositie om lithium‑ion‑technologie te vervangen, van solid‑state tot vele anderen zoals LFP, natrium‑ion, glas, grafeen, lithium‑zwavel, etc.

Halfgeleiders

Platina wordt in niche‑toepassingen voor halfgeleiders gebruikt, hoewel dit snel groeit. Het gebeurt meestal met een dunne film van enkele atomen dik, waardoor de kosten sterk worden verminderd, zelfs wanneer het materiaal duur is.

Platina wordt vooral gebruikt in sensoren (bijvoorbeeld glucose‑ en bloeddrukmonitoring in een smartwatch), micro‑elektromechanische systemen (MEMS) en nanotechnologieën.

Hybride Auto’s

Voor lange tijd was een negatief investeringsargument voor platina de quasi‑veroudering door de massale adoptie van EV’s en daarmee de veroudering van katalysatoren.

Het wordt echter steeds duidelijker dat de EV‑revolutie op veel plaatsen iets trager kan verlopen dan verwacht.

Dit komt grotendeels niet zozeer door de EV‑technologie, die zich zeer snel ontwikkelt, maar door onvoldoende investeringen in het elektriciteitsnet en koolstofneutrale energieopwekking (inclusief kernenergie). Slechte netwerken van laadstations in veel landen vergroten bovendien de range‑angst voor potentiële EV‑gebruikers en maken het moeilijk voor bestuurders die in appartementen wonen zonder eigen garage.

Als gevolg hiervan ontstaat er een transitiefase waarin hybride voertuigen massaal worden geadopteerd voordat een volledige overgang naar EV’s plaatsvindt. Opmerkelijk is dat de eerste helft van 2024 een stijging van 44 % in hybride‑verkopen zag!

“Hybrids verwijderen wat men ‘range‑angst’ noemt. Veel mensen zeggen nu: ‘Hé, de hybride optie werkt voor mij’. Of misschien heb ik thuis geen oplaadopties, en biedt de hybride die extra actieradius.”

Charlie Howard – Auto Dealer Association marketing director

Hybriden Verhogen de Vraag naar Platina

Dit zou een keerpunt kunnen betekenen voor platina, aangezien elke extra miljoen verkochte hybride auto’s ongeveer 150.000 ounce PGMs vereist.

Er worden jaarlijks ongeveer 70 miljoen auto’s verkocht. Als een aanzienlijk deel van de huidige ICE‑auto’s de komende decennium hybride in plaats van EV wordt, kan de vraag naar platina toenemen tot veel meer dan de huidige productie aankan.

Bron: Our World In Data

Asteroïd Mijnbouw

Hoewel platina op aarde extreem zeldzaam is, is het verrassend overvloedig in de ruimte. Het delven ervan zou dus een sleutelrol kunnen spelen in een toekomstige ruimte‑gebaseerde economie.

Terwijl we op aarde tot 2‑4 km diep graven voor goud of platina, zou één asteroïde, 16 Psyche, een 200 km grote metaalblok kunnen zijn die wacht om te worden gedolven voor een waarde (tegen huidige prijzen) van $10‑700 quintiljoen. Natuurlijk zou zo’n waarde niet standhouden en zouden de prijzen van goud en platina instorten.

Al met al is het mogelijk dat op de zeer lange termijn platina een zeer goedkoop en overvloedig metaal wordt, dankzij technologische vooruitgang die asteroïd‑mijnbouw tot een routine‑taak maakt.

Het zou dan de traject van aluminium volgen, dat aanvankelijk een zeldzaam en exotisch product was, maar nu een zeer algemeen metaal is dat op miljoenen tonnen schaal wordt gebruikt. Aangezien asteroïd‑mijnbouwtechnologie waarschijnlijk nog tientallen jaren nodig heeft om volwassen te worden, zou dit geen grote zorg moeten zijn voor de hedendaagse investeerders.

Investeren in Platina

Platina staat bekend als zowel een industrieel als een edelmetaal. Een tijdlang werd verwacht dat de vraag zou afnemen doordat de behoefte aan katalysatoren afneemt, maar het recente enthousiasme voor hybriden in het energietransitie‑proces kan het een nieuwe impuls hebben gegeven.

Het is daadwerkelijk mogelijk om direct platina te kopen voor investeringsdoeleinden in fysieke vorm, waarbij de meeste verkopers van edelmetaalmunten en -staven platina aanbieden. Platina‑sieraden zijn ook een mogelijkheid.

Fysieke platina‑voorraden zijn ook toegankelijk via de abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) en de GraniteShares Platinum Trust (PLTM).

U kunt investeren in platina‑gerelateerde bedrijven via vele brokers, en u kunt hier op securities.io onze aanbevelingen vinden voor de beste brokers in de VS, Canada, Australië en het VK, en vele andere landen.

Als u niet geïnteresseerd bent in het selecteren van specifieke platina‑gerelateerde bedrijven, kunt u ook kijken naar ETF’s zoals de VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX), die een meer gediversifieerde blootstelling bieden om te profiteren van de mijnbouwindustrie.

Misschien als indicatie van hoe uit de gratie (ondergewaardeerd?) platina is geworden, werd de iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) in juni 2023 uit de handel genomen.

Of u kunt onze speciale artikelen lezen over “Wolfraam – Het Geheime Hightech Metaal”, “Investeren in Titanium: Sterker dan Staal en Dikker dan Aluminium” en “Chinese Restrictions on Antimony Exports Highlight The Strategic Importance of this Metalloid”, die vergelijkbare kansen en omstandigheden presenteren met vaak over het hoofd geziene belangrijke strategische industriële metalen.

Platina Bedrijven

1. Sibanye Stillwater

Verreweg het grootste platina‑gerichte bedrijf, Sibanye Stillwater, is een leider in haar sector.

Zuid‑Afrika produceert 80 % van ‘s werelds platina, en Sibanye Stillwater is verantwoordelijk voor een kwart van die productie (Anglo‑American is een veel groter, gediversifieerd mijnbedrijf met focus op koper en ijzer).

Bron: Mining Technology

Het is ook een producent van platina‑metaalgroepen, zoals palladium, rhodium en ruthenium.

Het diversifieert momenteel om de goud‑ en batterij‑metaalmarkten te betreden, met name voor een lithium‑mijnproject in Finland.

Bron: Sibanye Stillwater

In september 2024 Sibanye Stillwater kondigde aan dat het de Montana‑Stillwater‑mijn zou herstructureren, waardoor de productie van die mijn met 45 % wordt verlaagd om kosten te besparen. De mijn, die meer palladium dan platina bevat, heeft geleden onder aanhoudend lage palladiumpprijzen.

Dit leidde tot een enorme afschrijving van $435 M, waardoor het bedrijf in H1 2024 een verlies registreerde.

Het is ook vermeldenswaard dat de huidige prijzen nauwelijks voldoende zijn om de productiekosten in de meeste platina‑rijke regio’s te dekken, waardoor het een bodemplateau voor de industrie vormt vóór mijnsluiting.

Bron: Sibanye Stillwater

2. Platinum Group Metals Ltd

PLG is een junior platina‑mijnwerker die het metaal nog niet heeft geproduceerd. De toekomstige mijn ligt net ten noorden van de grootste platina‑afzetting ter wereld, het Bushveld‑Complex, waar Anglo‑American het grootste deel van het Zuid‑Afrikaanse platina produceert.

Bron: PGM

De locatie werd pas in 2011 ontdekt en er is $89 M geïnvesteerd in het testen van de haalbaarheid als toekomstige platina‑mijn.

De afzetting ligt relatief dicht bij het oppervlak, op “slechts” 140 meter diepte. Het bevat metalen uit de platina‑metaalgroep (PGN) evenals goud, nikkel en koper.

Bron: PGM

Op basis van deze reserves en de geologie wordt een mijnlevensduur van ongeveer 54 jaar verwacht, met een gemiddelde cash‑kost van $658 per ounce productie, wat een cash‑flow van $6,5 B over de levensduur van de mijn vertegenwoordigt en het stevig in de laagste productiekostcategorie onder wereldwijde PGM‑producenten plaatst.

Ondanks het veelbelovende profiel moet PGM als junior mijnwerker fondsen vinden om de mijn daadwerkelijk te bouwen, een proces dat vaak wordt gekenmerkt door overschrijdingen en vertragingen.

PGM heeft $9,1 M opgehaald in 2022‑2024 en verwacht nog $11,9 M te moeten ophalen voor pre‑constructie‑infrastructuur zoals sociale‑ en arbeidsplannen, gemeenschap, stroom, water, wegen, omheiningen en huisvesting.

Het bouwproces zal naar verwachting 5 jaar duren, en de opschaling naar volledige productie 2 jaar. De terugverdientijd voor de initiële investering na de eerste productie wordt geschat op 5,8 jaar.

Bron: PGM

(Lezers dienen te weten dat junior mijnwerkers inherent riskanter en potentieel winstgevender zijn dan grote gevestigde mijnbedrijven. Investeerders moeten de situatie nauwlettend volgen en zich bewust zijn van de bijbehorende risico’s).