Metal Investeerder
Investeren in Titanium: Sterker dan Staal en Dichter dan Aluminium
Evolving Metallurgy
Civilisatie is gebouwd op het gebruik van metalen, van de bronzen en ijzeren tijdperken tot het moderne tijdperk. Terwijl tegenwoordig de meest gebruikte metalen staal en aluminium zijn, zijn andere nodig voor geavanceerde technologie.
Zo is wolfraam, het hardste metaal op aarde, cruciaal in halfgeleiders, wapens en raketmotoren, zoals we onderzochten in “Tungsten – The Secret High-Tech Metal“. Of antimoon, een belangrijk onderdeel van munitie, fotovoltaïsch glas en infraroodsensoren, zoals we bespraken in “Chinese Restrictions on Antimony Exports Highlight The Strategic Importance of this Metalloid”.
Een ander belangrijk metaal is titanium. Het metaal werd al in 1791 ontdekt, en het eerste zuivere titanium werd geproduceerd in 1910. Maar pas in de moderne tijd werd het gebruikt in de lucht- en ruimtevaart, de chemische industrie, medische implantaten, sieraden en consumentenelektronica.
Naarmate onze technologie evolueert en geopolitieke spanningen toenemen, moeten beleggers aandacht besteden aan dit minder vaak besproken metaal.
Titanium’s Unique Physical & Chemical Properties
Een belangrijk onderdeel van de bruikbaarheid van titanium is de hoge sterkte‑gewichtverhouding. Titanium is 60 % dichter dan aluminium maar meer dan twee keer zo sterk als de meest gebruikte aluminiumlegering. Het is ook sterker dan staal voor hetzelfde gewicht, waardoor het geschikt is voor toepassingen waarbij gewicht cruciaal is, zoals in de lucht- en ruimtevaart.
Titanium heeft bovendien een zeer hoog smeltpunt van 1.668 °C (3.034 °F), waardoor het zeer hittebestendig is. Dit is ook de reden waarom het tot de moderne tijd weinig bruikbaar was; pas na de Tweede Wereldoorlog werden smeltovens ontwikkeld die titanium konden raffineren en vormen.
Titanium is zeer corrosiebestendig, waardoor het een goed materiaal is in omgevingen zoals zeewater.
De Amerikaanse marine integreert titanium in veel schepen van het departement voor aan boord apparatuur zoals tanks, leidingen, deuren en luiken vanwege stijgende onderhouds‑ en reparatiekosten veroorzaakt door extreem agressieve zeewateromgevingen.
Het wordt ook goed verdragen door het menselijk lichaam, waardoor het een goede optie is voor bio‑implantaten.
Titanium Production
Een voordeel van titanium is dat het, vergeleken met andere hoogbestendige metalen, relatief overvloedig is. De twee primaire mineralen die titanium bevatten, rutiel en ilmeniet, vormen 24 % van de aardkorst. In totaal maakt het 0,44 % van de aardkorst uit.
Dus titanium is niet bijzonder zeldzaam of moeilijk te produceren, waardoor massaal industrieel gebruik realistisch is. Omdat titanium bij hoge temperaturen zeer reactief is, was massaproductie een uitdaging tot nieuwe processen in de jaren 1950 werden uitgevonden.
Ilmeniet (FeTiO3) of rutiel (TiO2) wordt bij rode hitte behandeld met koolstof en chloor om titaantetrachloride, TiCl4, te verkrijgen, dat fractioneel wordt gedistilleerd om onzuiverheden zoals ijzerchloride, FeCl3, te verwijderen.
De TiCl4 wordt vervolgens gereduceerd met gesmolten magnesium bij ongeveer 800 °C (1.500 °F) in een argon‑atmosfeer, en metallisch titanium ontstaat als een sponsachtig massief waarvan het overtollige magnesium en magnesiumchloride bij ongeveer 1.000 °C (1.800 °F) kan worden verdampt.
Vanwege het hoge smeltpunt en het moeilijke raffinageproces is de productie van titanium energie‑intensiever dan die van staal. Het is ook moeilijker te smeden en te solderen, waardoor het over het algemeen duurder is. Titanium is doorgaans verkrijgbaar voor ongeveer $35‑50 per kilogram, vergeleken met $1,5 per kilogram voor roestvrij staal.
Dit prijsverschil verklaart waarom het niet wordt toegepast in toepassingen waar de unieke eigenschappen niet nodig zijn, zoals staal‑gebaseerde constructiematerialen voor gebouwen, schepen, enz. Titaniumlegeringen kunnen ook worden geproduceerd door titanium te mengen met koper, ijzer of mangaan.
Titanium Overview
Titanium Market
Titanium is een markt van $26 miljard die naar verwachting zal groeien tot $47 miljard in 2023, of een CAGR van 6,5 %.
Source: Precedence Research
43 % van het titanium wordt gebruikt in Azië‑Pacific, gevolgd door 30 % in Noord‑Amerika en 19 % in Europa.
Source: Mordor Intelligence
Metal Or Dioxide?
Onder de toepassingen van titanium moeten we onderscheid maken tussen titaniummetaal en titaandioxide.
Titaandioxide (TiO2) verbruikt 95 % van de gewonnen titaanerts en wordt gebruikt als een sterk wit permanent pigment in verf, papier, tandpasta en kunststoffen. Dit pigment is bestand tegen zonlicht en chemisch inert.
Source: Britannica
Later kan het worden gemengd met pigment om levendige kleuren en verven te creëren.
Deze optische eigenschappen zijn de reden waarom het ook in zonnebrandcrèmes wordt gebruikt, dankzij het vermogen om UV‑straling te reflecteren en absorberen.
Source: Chemours
A Strategic Metal
In zowel zuivere vorm als in legeringen wordt titanium gewaardeerd om zijn weerstand (tegen hitte, corrosie en mechanische stress) en lage dichtheid ten opzichte van staal. Vanwege de prijs blijft het tot nu toe vooral een niche‑product.
Aerospace & Military
Dit is verreweg de meest strategische toepassing en de meest besproken.
Titaniumlegeringen die het metaal mengen met aluminium, molybdeen en ijzer worden gebruikt in vliegtuigen, ruimtevaartuigen en raketten. Afhankelijk van de toepassing kan de belangrijkste reden gewicht of hitte‑bestendigheid zijn.
Lockheed A-12 – het eerste vliegtuig gemaakt van 93 % titanium – Source: AirVectors
Om dezelfde reden wordt het ook gebruikt in pantserplaten en sub‑componenten van wapensystemen.
De corrosiebestendigheid maakt titanium bovendien een materiaalkeuze voor de romp van schepen, onderzeeërs en andere structuren die aan zeewater worden blootgesteld.
Dit geldt zowel voor militaire als civiele toepassingen; Airbus en Boeing zijn grote gebruikers van titanium voor hun nieuwste vliegtuigmodellen. Dit is vooral belangrijk nu de vraag naar brandstof‑efficiënte vliegtuigen toeneemt door kostenbewuste luchtvaartmaatschappijen en stijgende CO₂‑belastingen.
Industrial uses
Ook hier maken de extreme hitte‑ en corrosiebestendigheid titanium belangrijk voor sleuteltoepassingen. Zo wordt titanium gebruikt voor leidingen en tanks in ontziltingsinstallaties, waardoor de leidingen bestand zijn tegen corrosie door zout (vooral geconcentreerde pekel die bij ontzilting ontstaat).
Dezelfde corrosiebestendigheid is waardevol in apparatuur voor chemische verwerking en in warmtewisselaars. Het wordt ook veel toegepast in corrosiebestendige toepassingen in de olie‑ en gasindustrie.
Over het algemeen worden toepassingen waarbij duurzaamheid en veiligheid cruciaal zijn, ondersteund door titanium om risico’s te verminderen en de levensduur van het materiaal te verlengen.
Consumer Goods
Door het lage gewicht en de duurzaamheid worden titaniummetaal en titanium‑gebaseerde legeringen gebruikt in veel hoogwaardige consumentenproducten. Dit omvat bijvoorbeeld golfclubs, laptops, fietsen, klimuitrusting en krukken. Het wordt ook gebruikt in sieraden, met name ringen voor mannen.
Source: Gthic
Medical Uses
Titaniummetaal hecht goed aan bot en staat bekend om zeer weinig reactie met lichaamsweefsels en het immuunsysteem te veroorzaken. Dit maakt het het beste metaal voor gewrichtsvervangingen (vooral heup‑ en knievervangingen) en tandimplantaten.
Source: MW Dental Center
De extra taaiheid is ook waardevol voor gewrichtsvervangingen, omdat het de slijtage van het implantaat beperkt.
Sustainability
De duurzaamheid van titanium geeft het een verlengde levensduur. In combinatie met uitstekende recycleerbaarheid maakt dit titanium tot een relatief milieuvriendelijke keuze onder metalen.
Het kan ook af en toe worden gebruikt in toepassingen zoals windturbines vanwege de weerstand. Het zou ook nuttig kunnen zijn voor nieuwe ontwerpen van oplaadbare batterijen.
Geopolitics
Vanwege het belang in lucht‑ en ruimtevaart en militaire toepassingen wordt titanium al lange tijd beschouwd als een strategisch metaal.
Het gebruik van het metaal werd gepionierd door de Sovjet‑Unie en later overgenomen door de VS en hun bondgenoten.
Titanium werd door de Amerikaanse regering gedurende de Koude Oorlog beschouwd als een strategisch materiaal. De overheid, namelijk het Defense National Stockpile Center, hield een grote voorraad titanium‑sponzen aan tot deze in de jaren 2000 volledig was uitgeput.
Production By Country
Tegenwoordig wordt titanium voornamelijk gedolven in China, Mozambique en Zuid‑Afrika, gevolgd door Noorwegen en Canada.
De raffinage tot titanium‑spons, het component voor titaandioxide, titaanmetaal en titaniumlegeringen, schetst een ander beeld. China loopt hier ver voorop met een productie van 120.000 metrische ton in 2023. Daarna volgt Japan met 35.000 ton, Rusland met 27.000 ton en Kazachstan met 16.000 ton.
Source: World Population Review
Significant is dat titanium is excluded from import bans from Russia na de oorlog in Oekraïne. Dit bedroeg $375 M aan titaniumimport in 2023.
“We think sanctioning titanium from Russia would be sanctioning ourselves.”
Guillaume Faury – Airbus Chief Executive
Dit komt doordat westerse landen geen significante binnenlandse productie van titanium hebben en niet uitsluitend op Japan kunnen vertrouwen voor hun behoeften.
“Russia could shut off the flow of these … materials and leave companies critical to national defense and civil aviation scrambling.”
William George – director of research at ImportGenius for the Washington Post
Investing In Titanium
Titanium is een materiaal dat het publiek vooral kent als een high‑tech materiaal in gouden clubs of heupvervangingsimplantaten. Maar het is eigenlijk overal aanwezig, eerst als verf‑ en pigment overal, daarna als een sleutelmateriaal in vliegtuigen, wapens, fabrieken, pijpleidingen, enz.
Toen titanium in het begin van 2022 werd beschouwd als risico op een tekort door een mogelijke ban op Russische export, steeg de prijs plotseling. De prijzen zijn sindsdien weer gedaald tot pre‑oorlogsniveaus, maar liggen nog boven de trend van 2018‑2021.
Source: Trading Economics
Natuurlijk kunnen oplopende handelsspanningen met China een nog grotere impact hebben. Gezien de recente vermindering van exporten door China van strategische zeldzame aardmetalen en antimoon, zou dit het volgende strategische metaal kunnen zijn dat wordt blootgesteld (samen met wolfraam).
Hoewel het mogelijk is om titanium direct te kopen voor investering in fysieke metaalvorm, wordt het niet echt beschouwd als een edelmetaal of investeringsmetaal zoals goud, zilver of zelfs platina.
Source: Hero Bullion
Over het algemeen bevinden de titaniummarkten zich al een tijd in een situatie van onder‑aanbod, met de verwachting dat deze situatie zal aanhouden en verergeren in de komende jaren, met 3 miljoen ton ilmeniet nodig om aan de vraag in 2027 te voldoen.
Source: Kenmare Ressources
U kunt investeren in titanium‑gerelateerde bedrijven via vele brokers, en u kunt hier, op securities.io, onze aanbevelingen vinden voor de beste brokers in de VS, Canada, Australië, en het VK, en vele andere landen.
Als u niet geïnteresseerd bent in het selecteren van specifieke titanium‑gerelateerde bedrijven, kunt u ook kijken naar ETF’s zoals VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) die een meer gediversifieerde blootstelling bieden om te profiteren van de mijnbouwsector.
Of u kunt onze toegewijde artikelen lezen over “Tungsten – The Secret High-Tech Metal“ en “Chinese Restrictions on Antimony Exports Highlight The Strategic Importance of this Metalloid”, die vergelijkbare kansen en omstandigheden van lange verwaarlozing gevolgd door urgente geopolitieke hernieuwde belangrijkheid van deze strategische metalen presenteren.
Titanium Companies
1. Kenmare Resources (KMRPF)
Dit mijnbouwbedrijf bezit de Moma Titanium Minerals-mijn in Mozambique, een van de grootste titaanafzettingen op aarde. Het wordt geschat dat het tot 14,4 miljard ton ertsenreserve bevat, met 2,6 % ilmeniet.
De minerale hulpbronnenbasis bij Moma is voldoende om productie op huidige niveaus meer dan 100 jaar te ondersteunen en biedt aanzienlijke kansen voor verdere mijnuitbreidingen in de toekomst om te voldoen aan de toenemende vraag naar deze producten.
Het bedrijf vertegenwoordigt 7 % van de wereldwijde titanium‑grondstofvoorziening.
Source: Kenmare Ressources
In de afgelopen jaren heeft het bedrijf zijn dividenden sterk laten groeien, dankzij recordwinsten door de prijsstijging in 2022.
Het heeft ook 15,6 % van de totale aandelen teruggekocht in 2021 (voor $83 M) en 5,9 % in 2023 (voor $30 M).
Source: Kenmare Ressources
Beleggers in Kenmare moeten zich bewust zijn van de geografische ligging van de belangrijkste mijn, aangezien Afrika ver van de beste mijnbouwjurisdicties ligt, evenals de inherente prijsvolatiliteit van niche‑grondstoffen zoals titanium.
2. ATI – Allegheny Technologies
(ATI )
AIUT is een producent van kritieke metalen voor de wereldwijde lucht‑ en ruimtevaart- en defensiemarkten. Dit omvat titanium, evenals staal, nikkel, kobalt, zirconium, wolfraam, niobium, hafnium, tantaal en vanadiumlegeringen.
In 2024 heeft het bedrijf een groei van 45 % jaar‑over‑jaar gezien in titaniumverkopen, gedreven door sterke vraag in de luchtvaart. Het zag ook een groei van 47 % in de medische markten en 12‑18 % in defensie, gespecialiseerde energie‑ en elektronicamarkten.
Over het geheel genomen vormen jet‑motoren en luchtframe (civiel/commercieel) en defensie het grootste deel van de bedrijfsactiviteiten.
Source: ATI
Tegen het einde van het jaar zal het zijn titaniumsmeltcapaciteit met 45 % hebben verhoogd.
Het bedrijf is een sleutelonderdeel in het her‑industrialiseren en lokaliseren van strategische voorraden in de VS, zoals titanium, samen met concurrent Titanium Metal Corporation.
Dit is een belangrijke trend voor het bedrijf, aangezien een veilige levering nu als een must wordt beschouwd door luchtvaart‑ (inclusief civiele) en defensiebedrijven, na meer dan een decennium van afhankelijkheid van Russische en Chinese leveringen.
Dit plaatst ATI in een goede positie om zijn activiteiten in de toekomst uit te breiden en beleggers een hedge te bieden tegen het de‑globaliserings‑fenomeen.
3. Chemours
(CC )
Chemours is een spin‑off van de chemische gigant DuPont, gevestigd in de VS. Het is specialist in de productie van titaanoxide, evenals de producent van Teflon. Het produceert ook koelgassen.
Verreweg is titanium het belangrijkste onderdeel van de business, met meer dan de helft van de omzet van het bedrijf.
Source: Chemours
Chemours verkoopt voornamelijk aan Noord‑Amerika (45 %) gevolgd door Azië‑Pacific (24 %) en EMEA (20 %).
De koelgasafdeling omvat het oudere Freon en het nieuwere Opteon met veel minder uitstoot van broeikasgassen.
Het segment geavanceerde materialen omvat anti‑adhesieve Teflon, flexibel materiaal Viton, high‑performance smeermiddelen Krytox en membraan Nafion.
Source: Chemours
Nafion kan worden gebruikt voor waterzuivering en ontzilting, evenals waterstofproductie en -gebruik in brandstofcellen.
Teflon‑toepassingen gaan veel verder dan anti‑aanbakpannen en omvatten ondersteuning van de productie van windturbinebladen, als bindmiddel in EV‑batterijen, afdichtingen om CO₂‑emissies te verminderen, of als bindmiddel in elektroden voor waterstofproductie.
Teflon is recentelijk zelfs goedgekeurd voor gebruik in halfgeleiders. Dit maakt Chemours de enige in de VS gebaseerde PFA‑harsfabrikant, cruciaal voor een veilige toeleveringsketen onder de CHIPS and Science Act.
Over het geheel genomen is Chemours een sterk gespecificeerd chemiebedrijf, met een sterke leiderschap in zijn segment geërfd van zijn voormalige moederbedrijf DuPont.
Naast titanium bezit het ook waardevolle IP op het gebied van specialistische chemicaliën. Van emissierefrigeranten tot waterstofproductie en -gebruik, Chemours zal waarschijnlijk profiteren van de trends van vermindering van koolstofemissies, evenals de groeiende wereldwijde vraag naar verf en kleurstoffen.
