Grondstoffen
Tien mijnbouwbedrijven voor batterijmaterialen en de energietransitie: overzicht uit 2023
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Metalen zijn de nieuwe olie
Dit historische overzicht uit 2023 bespreekt mijnbouwbedrijven en materialen voor de energietransitie. Hernieuwbare energie kan de behoefte aan fossiele brandstoffen verminderen, terwijl elektrische voertuigen, zonnepanelen en windturbines specifieke grondstoffen vereisen. De cijfers, plannen en waarderingen hieronder hebben betrekking op die periode, tenzij een latere ontwikkeling wordt vermeld.
Bron: Rio Tinto
Een bredere toepassing van elektrische voertuigen vergroot de vraag naar onder meer grafiet, koper, lithium, silicium, kobalt, mangaan, nikkel en zeldzame aardmetalen, afhankelijk van het ontwerp. Het oorspronkelijke overzicht noemde voor de betrokken sector een koperbehoefte van 110.000 ton in 2020, oplopend tot 3.119.000 ton in 2040 in het duurzameontwikkelingsscenario en 951.000 ton in het scenario met aangekondigd beleid. Dit waren scenariocijfers, niet de totale wereldwijde kopervraag of zekere voorspellingen.
Stroomnetten gebruiken koper en aluminium. Aluminium is door zijn lagere gewicht gebruikelijk in bovengrondse leidingen; koper wordt veel gebruikt in ondergrondse en onderzeese kabels. Sommige windturbines gebruiken permanente magneten met zeldzame aardmetalen. Het oorspronkelijke overzicht noemde ongeveer 20 gram zilver per zonnepaneel, maar de hoeveelheid verschilt per technologie, formaat en bouwjaar. Kristallijn-siliciumpanelen gebruiken ook polysilicium en koper. Elektrische voertuigen, energieopslag en netten zijn belangrijke bronnen van extra mineralenvraag in de IEA-scenario’s tot 2040.
Welk metaal?
Omdat veel metalen door de energietransitie in hoge vraag zullen staan, kan het voor beleggers verwarrend zijn om te bepalen welk metaal ze moeten kiezen.
Het eerste om te overwegen is koper. Het heeft een hoge geleidbaarheid en wordt veel gebruikt in batterijen, elektrische voertuigen, netten en energie-installaties. Ook aluminium is echter een geschikt en vaak goedkoper geleidend metaal voor veel nettoepassingen.
Bron: Macro Trends
Een ander belangrijk metaal is lithium. Lithium-ijzerfosfaatbatterijen (LFP) zijn een soort lithium-ionbatterij. Veel ontwerpen met een vaste elektrolyt gebruiken eveneens lithium; natrium-ionbatterijen kunnen juist zonder lithium werken.
Bron: Daily Metal Price
Twee andere belangrijke materialen zijn nikkel en grafiet. Grafiet is een vorm van koolstof en geen metaal. Het wordt in veel anodes gebruikt, terwijl nikkel in bepaalde kathodes voorkomt. LFP-batterijen gebruiken geen nikkel of kobalt.
Kobalt wordt in sommige batterijchemieën gebruikt, maar veel fabrikanten proberen het aandeel te verminderen of geheel te vermijden. Dat beïnvloedt de vraagvooruitzichten, zonder de toekomstige prijs of het rendement van een producent vast te leggen.
Tot slot is het de moeite waard om de buitengewoon grote rol van China in de toeleveringsketen voor hernieuwbare energie en EV’s te overwegen, aangezien het land verantwoordelijk is voor een groot (en soms bijna volledig) deel van de raffinage van deze metalen. Daarom kan een blik op grafiet, zeldzame aardmetalen en andere belangrijke metalen ook een optie zijn.
Bron: Visual Capitalist
Tien mijnbouwbedrijven voor batterijmaterialen en de energietransitie: overzicht uit 2023
De selectie uit 2023 zocht spreiding over grotere, beter verhandelbare mijnbouwaandelen die blootstelling bieden aan materialen voor batterijen en hernieuwbare energie. Ze gaf daaraan de voorkeur boven kleinere exploratiebedrijven. Geografische spreiding kan concentratierisico beperken, maar politieke, operationele en marktrisico’s blijven bestaan.
1. BHP Group Limited
BHP Prijsgrafiek
BHP behoorde in 2023 tot de grootste mijnbouwbedrijven, met koper, ijzererts en nikkel in de portefeuille. De presentatie van mei 2023 beschreef meer dan 180 miljoen ton koper in de totale minerale hulpbronnen. Dat is niet hetzelfde als economisch winbare ertsreserves. Het Jansen-potasproject was toen in ontwikkeling en produceerde nog niet.
Bron: BHP
In oktober 2023 kondigde BHP de verkoop van de metallurgische kolenmijnen Blackwater en Daunia aan. De transactie werd op 2 april 2024 afgerond. BHP behield andere metallurgische kolenactiviteiten en had dus niet al zijn kolenmijnen afgestoten.
BHP presenteerde plannen om operationele emissies te verminderen met schonere elektriciteit en elektrisch materieel. Trolley-assist gebruikt bovenleidingen om mijnbouwtrucks elektrisch te ondersteunen; batterijen zijn een andere ontwikkelingsrichting. De uitrol hangt af van de toepassing en de economische haalbaarheid.
Bron: BHP
De historische beleggingsgedachte draaide om koper en andere materialen voor de transitie, met mogelijk minder dieselverbruik in de mijnen. Grondstoffen- en energierisico’s verdwijnen daarmee niet. BHP schortte zijn West-Australische nikkelactiviteiten vanaf oktober 2024 tijdelijk op.
2. Rio Tinto Group
RIO Prijsgrafiek
Rio Tinto behoorde in 2023 tot de grootste mijnbouwbedrijven. IJzererts vormde een belangrijk deel van de activiteiten, naast koper en aluminium en plannen voor uitbreiding van de koperproductie.
In Mongolië ontwikkelde het bedrijf de ondergrondse Oyu Tolgoi-mijn. In december 2022 rondde Rio Tinto de overname van Turquoise Hill af, waardoor het rechtstreeks 66% van Oyu Tolgoi bezat; de Mongoolse overheid behield 34%. Het ging niet om de aankoop van 100% van de mijn.
Rio Tinto verwachtte in een presentatie uit 2023 ongeveer 25% van de groei van het wereldwijde koperaanbod in de volgende vijf jaar te leveren. Dat betrof de geraamde groei, niet een kwart van de totale wereldproductie.
Rio Tinto ontwikkelt via Nuton bio-uitloging om koper uit erts te winnen. De haalbare terugwinning hangt af van het erts en de procesomstandigheden.
De aluminiumproductie van Rio Tinto kan een lagere emissie-intensiteit hebben waar elektrolyse met waterkracht wordt gevoed. De verwerking van bauxiet tot alumina en de daaropvolgende productie van aluminium zijn verschillende processtappen.
De lithiumportefeuille omvatte het Rincón‑project in Argentinië. Het overzicht uit 2023 beschreef daarnaast de toenmalige opschorting van het Jadar-lithiumproject in Servië. Vergunningen en ontwikkelingsschema’s kunnen veranderen.
Bron: Rio Tinto
Het bedrijf is een grote speler in koper en wil profiteren van de groeiende vraag naar lithium en koolstofarm aluminium. Desondanks blijft de kernactiviteit ijzererts, waardoor beleggers ook bekend moeten zijn met de staalmarkt en de mogelijke risico’s van een recessie of afnemende vraag naar staal vanuit de Chinese infrastructuur‑ en bouwsector.
3. Glencore plc (GLNCY)
Glencore is een grote mijnbouwonderneming in koper, nikkel, kobalt, zilver, goud, zink, lood en chroom.
Glencore produceert thermische en metallurgische kolen en verhandelt energieproducten, waaronder olie en gas. Het oorspronkelijke overzicht noemde ongeveer zes miljoen vaten olie per dag als historische handelsomvang, niet als eigen olieproductie. Het bedrijf is ook een recycler.
Bron: Glencore
Tijdens de periode van hoge energieprijzen na de Russische invasie van Oekraïne droegen kolen sterk bij aan de winst. De samenstelling van Glencores resultaat verandert met grondstoffenprijzen en marktomstandigheden.
Bron: Glencore
Glencore rapporteerde in de eerste helft van 2023 ongeveer 2,5 miljard dollar aan totale netto-investeringen, niet uitsluitend in koper. Aangekondigde transacties omvatten 30% van Alunorte en 45% van MRN, het resterende belang van 56,25% in het MARA-koperproject van Pan American Silver en de resterende 18% van PolyMet. De Alunorte/MRN-transactie werd in december 2023 afgerond.
Bron: Glencore
Het oorspronkelijke overzicht noemde ten tijde van schrijven in 2023 een dividendrendement van bijna 10%. Dat was een historische berekening. Uitkeringen en aandeleninkoop kunnen veranderen bij lagere kolen- of koperprijzen.
De belangrijke activiteit in steenkool kan een probleem zijn voor beleggers die op zoek zijn naar een klimaatvriendelijke investering.
Tegelijkertijd kan het diversificatie bieden voor het geval de groeiende wereldwijde vraag naar energie betekent dat we meer hernieuwbare energie nodig hebben en steenkool in trek blijft.
Metallurgische kolen worden in de conventionele hoogovenroute voor staalproductie gebruikt. Staal is een belangrijk materiaal voor windturbines; andere productieprocessen kunnen de toekomstige kolenbehoefte veranderen.
4. Southern Copper Corporation
SCCO Prijsgrafiek
Southern Copper (SCCO ) werd in 2023 beschreven als een dochter van Grupo México, met circa 88,9% groepsbezit en 11,1% vrij verhandelbare aandelen. Het overzicht situeerde ongeveer twee derde van de activiteiten in Mexico en een derde in Peru.
Bron: Southern Copper
Southern Copper beschikte over grote koperafzettingen en langlopende productieplannen. Het overzicht noemde onder meer uitbreidingen die toen voor 2028 waren voorzien en een positie als vijfde grootste producent. Die historische rangschikking en kostenvergelijkingen kunnen veranderen; ze garanderen geen laag risico of aandelenrendement.
Bron: Southern Copper
Koper is een hoofdproduct van Southern Copper, met bijproducten zoals molybdeen. Een groot deel van het molybdeen wordt gebruikt in de metallurgie, vooral in staallegeringen. Het oorspronkelijke overzicht noemde ongeveer 86% voor staal; andere toepassingen zijn niet uitsluitend beperkt tot de chemische industrie.
Bron: Southern Copper
Bekende, rijke afzettingen kunnen bepaalde onzekerheden verkleinen, maar nemen geologische, technische en operationele risico’s niet weg.
Het overzicht uit 2023 wees op politieke en maatschappelijke risico’s in Peru, waaronder massale protesten tegen andere kopermijnen, zoals de Las Bambas‑megamine. Ook nieuwe regels voor de Mexicaanse mijnbouw waren een aandachtspunt. In oktober 2023 waren er daarnaast protesten tegen een mijnbouwcontract in Panama. Dit ging om verschillende projecten en rechtsgebieden, niet uitsluitend om eigen Southern Copper-mijnen.
Dus, hoewel het aandeel Southern Copper zeer aantrekkelijk kan zijn gezien de koperreserves, productiekosten en dividendrendement, willen beleggers hun blootstelling wellicht diversifiëren – een overweging die geldt voor alle mijnbouwaandelen.
5. Freeport-McMoRan Inc.
FCX Prijsgrafiek
Freeport is een groot koperbedrijf dat ook molybdeen en goud produceert. Het bedrijf produceert in de Amerika’s (Arizona, New Mexico, Peru en Chili) en in Indonesië.
In 2023 bouwde Freeport in Indonesië de Manyar-kopersmelter, destijds geraamd op ongeveer 3,6 miljard dollar met een geplande start in 2024. Een kopersmelter verwerkt concentraat; dit is niet hetzelfde als de winning van erts.
Het oorspronkelijke overzicht beschreef de productie in die periode als ongeveer verdeeld over Noord-Amerika, Zuid-Amerika en Indonesië. De aandelen van de regio’s veranderen in de tijd.
Freeport presenteerde plannen om de energievoorziening in Indonesië van kolen naar LNG te verschuiven en bij andere projecten meer hernieuwbare elektriciteit te gebruiken. LNG blijft een fossiele brandstof en maakt de operatie niet emissievrij.
Het overzicht beschreef een dalende nettoschuld en teruggave van kapitaal aan aandeelhouders, onder meer via aandeleninkoop.
Bron: Freeport
Freeport introduceerde autonome mijnbouwtrucks bij de Morenci-mijn in de VS. Dat betekent niet dat het hele bedrijf een volledig autonome mijn is.
Door haar gediversifieerde activabasis en mijnen in de VS draagt Freeport‑McMoRan (FCX ) minder jurisdictierisico’s met zich mee dan de meeste mijnbouwbedrijven. Dit komt wel met een premie op de aandelenkoers, maar kan het een goede keuze maken voor beleggers die willen profiteren van stijgende koperprijzen terwijl ze risico’s willen beperken.
6. Albemarle Corporation
ALB Prijsgrafiek
Albemarle was in 2023 een grote internationale lithium- en broomproducent, met productieactiviteiten in onder meer Australië, Chili en de VS. Een vestiging of project in Argentinië is niet hetzelfde als bestaande lithiumproductie daar.
De netto-omzet van Albemarle bedroeg in 2023 ongeveer 9,6 miljard dollar; omzet is niet hetzelfde als nettowinst. De destijds genoemde verdrievoudiging van verwerkingscapaciteit tot 2027 ten opzichte van 2022 en van lithiumproductie tot 2030 waren plannen en verwachtingen.
Bron: Albemarle
Schaal en langetermijncontracten ondersteunden de toenmalige beleggingsgedachte. De historische vermelding van ongeveer 80% had betrekking op de lithiumverkoopbasis uit de presentatie, niet op een gegarandeerde afzet van alle chemische producten in ieder jaar.
Geografische spreiding kan de concentratie van risico’s beperken, maar maakt lithiumbeleggingen niet veilig. Prijzen, kosten, vergunningen en contracten kunnen ook in ontwikkelde markten veranderen.
7. Sociedad Química y Minera de Chile S.A.
SQM Prijsgrafiek
SQM was een grote lithiumproducent met activiteiten in Chili. Het produceert ook kaliumnitraat van natuurlijke oorsprong en specialistische chemicaliën zoals jodium, kaliumchloride, boorzuur en magnesiumchloride.
Bron: SQM
In april 2023 kreeg het bedrijf te maken met Chili’s nieuwe lithiumstrategie voor meer staatsdeelname. Die strategie bleef ook ruimte bieden aan particuliere investeerders.
In 2023 onderhandelde het staatskoperbedrijf Codelco met SQM over samenwerking. De naam was niet Coldeco en het was geen nationaal lithiumbedrijf. Het bestaande contract voor de Salar de Atacama liep toen tot 2030.
Die gesprekken stonden in 2023 nog open. In december 2025 werd NovaAndino Litio gevormd door Codelco en SQM, met activiteiten tot 2060. Codelco bezit iets meer dan 50% van de aandelen; de bestuurlijke en operationele zeggenschap is voor en na 2031 verschillend geregeld. De onzekerheid van 2023 beschrijft dus niet ongewijzigd de latere situatie.
Het oorspronkelijke overzicht koppelde de koersdaling in 2023 aan lithiumprijzen en onzekerheid over staatsdeelname en noemde een koers bijna 50% onder de piek van eind 2022. Dat was een historische vergelijking.
Het destijds genoemde dubbelcijferige dividendrendement was geen gegarandeerde beloning voor genomen risico. Koersen, winst en uitkeringen kunnen veranderen.
Lithiumbeleggers volgen de vraag naar elektrische voertuigen en alternatieve chemieën, waaronder natrium-ionbatterijen zonder lithium. Prijsvolatiliteit blijft een belangrijke factor.
8. Norsk Hydro ASA (NHYDY)
Aluminium wordt gebruikt voor lichtere voertuigen, infrastructuur en bepaalde batterijonderdelen. Het kan herhaaldelijk worden gerecycled; de daadwerkelijke inzameling en terugwinning zijn echter niet automatisch 100%.
Aluminium wordt vaak in bovengrondse hoogspanningsleidingen gebruikt vanwege gewicht, kosten en ontwerp, niet simpelweg omdat koper bij een lagere spanning hoort. Zonneparken gebruiken ook aluminium frames. De aangehaalde presentatie uit 2022 raamde de transitievraag toen op ongeveer 6 miljoen ton binnen 97 miljoen ton totale vraag, met een voorspelde ruime verdubbeling van het eerste cijfer tot 2030.
Bron: Norsk Hydro
Aluminium is bovendien een metaal dat enorme hoeveelheden energie vereist om bauxiet te raffineren en aluminium te produceren.
Waterkracht in Noorwegen en recycling ondersteunen Hydros producten met een lagere emissie-intensiteit. Het overzicht beschreef verbeteringsplannen tot 2025 en een doel van netto-nuluitstoot uiterlijk in 2050, geen reeds behaalde resultaten.
Bron: Norsk Hydro
De Russische aluminiumaanvoer kende politieke en handelsrisico’s. Rusland was in 2023 echter niet volledig van de Europese markt afgesloten; de EU voerde in februari 2025 aanvullende beperkingen op primair Russisch aluminium in.
De energieportefeuille die in 2023 werd beschreven omvatte Hydro Havrand voor groene waterstof en Hydro Rein voor hernieuwbare energieoplossingen in de industrie. De belangen van 30% in Vianode en 50% in Hydrovolt waren historische percentages. Hydro verlaagde Vianode in 2024 tot 19,9% met een afspraak over verdere uittreding; Hydrovolt werd in 2025 volledig eigendom van Hydro.
Aluminium met een lagere emissie-intensiteit kan aantrekkelijk zijn voor klanten die hun voetafdruk willen verkleinen. Een prijspremie is niet gegarandeerd. Groene waterstof kan kolen in bepaalde processen voor directe ijzerreductie vervangen, niet automatisch in elke staalproductiemethode.
Bron: Norsk Hydro
9. Lynas Rare Earths Limited (LYSCF)
Zeldzame aardmetalen zijn niet noodzakelijk uiterst schaars in de aardkorst. Economisch winbare concentraties vinden en de elementen van elkaar scheiden zijn wel uitdagingen.
Elementen zoals neodymium en praseodymium worden gebruikt in permanente magneten voor bepaalde windturbines en elektromotoren, naast elektronische en defensietoepassingen. Niet elk motor- of turbineontwerp gebruikt zulke magneten.
China had een groot aandeel in de winning en vooral de scheiding van zeldzame aardmetalen. In de bredere handelsconflicten van 2023 beperkte China ook de uitvoer van gallium en germanium, twee kritieke elementen voor halfgeleiders die geen zeldzame aardmetalen zijn. Kritieke grondstoffen vormen geen enkele chemische elementengroep.
Lynas wint zeldzame aardmetalen bij Mt Weld in Australië. De Kalgoorlie Rare Earths Processing Facility werd in 2023 ontwikkeld voor een eerste verwerkingsstap in Australië, gevolgd door verdere scheiding in Maleisië, niet bij partners in China. De video toont de bouw. De toenmalige planning voor een Texaanse installatie in 2025–2026 was geen bevestiging van huidige productie.
Bron: Lynas
Spreiding van de aanvoer heeft strategische waarde. Exportbeperkingen kunnen zowel kansen als risico’s creëren, maar garanderen geen prijspremie voor Lynas of blijvend lage samenhang met andere grondstoffen.
10. Syrah Resources Limited
Batterijonderzoek betreft zowel kathodes als anodes. Lithium-ionkathodes bestaan uit lithiumhoudende verbindingen, niet voornamelijk uit zuiver lithium. Grafiet is een veelgebruikt anodemateriaal, maar de technologie is niet definitief uitontwikkeld: ook silicium en in bepaalde ontwerpen lithiummetaal worden onderzocht en toegepast.
China kondigde in oktober 2023 exportbeperkingen voor bepaalde grafietproducten aan. Zijn grote rol in productie en verwerking vergrootte de aandacht van fabrikanten buiten China voor alternatieve aanvoer.
Bron: Syrah
Het overzicht uit 2023 zag kansen voor Syrah via de Balama-mijn in Mozambique en de fabriek voor actief anodemateriaal (AAM) in Vidalia, VS. De geraamde mijnlevensduur van circa 50 jaar garandeert geen ononderbroken productie of winst. Vidalia begon in het eerste kwartaal van 2024 met productie.
Syrah presenteerde zijn activiteiten als een geïntegreerde keten voor natuurlijk grafiet buiten China. Vergelijkingen van omvang, gehalte en reserves waren gebaseerd op presentaties uit die periode en bewijzen geen blijvende voorsprong op alle concurrenten.
Bron: Syrah
Grafiet is niet noodzakelijk een schaars element, maar kwaliteit, verwerking tot batterijmateriaal en geografische herkomst beïnvloeden het aanbod. Groei van elektrische voertuigen en handelsspanningen tussen de VS en China vergrootten de belangstelling voor leveranciers buiten China.
Het overzicht beschreef plannen voor verticale integratie tot 2024 en een commerciële relatie met Tesla. Het afnamecontract uit 2021 en de wijzigingen daarop zijn niet zonder verdere onderbouwing twee onafhankelijke contracten. Afname, productkwalificatie en productieopschaling kennen voorwaarden en risico’s; belangstelling van andere fabrikanten is geen gegarandeerde verkoop.
