암호화폐 투자
부채, DOGE, 그리고 딜레마: 머스크와 트럼프가 미국의 1조 달러 이자 문제를 해결할 수 있을까?
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미국 부채와 증가하는 우려
지난 몇 년 동안 미국 정부의 부채 수준이 금융 언론에서 폭넓게 논의되었는데, 주로 이자 지급이 급등했기 때문입니다.
출처: 세인트루이스 연방준비은행
미국 부채에 대한 이자 지불액이 연간 40조 달러를 넘어섰으며, 이는 이미 엄청나던 국방 예산(전 세계 군사비의 XNUMX%)을 넘어섰습니다.
다가오는 트럼프 행정부가 DOGE(정부 효율성 부)를 통해 "문제를 해결"하기 위해 일론 머스크를 임명할 것으로 보이므로 이 문제는 더욱 중요해졌습니다.
"상당수의 사람들은 국가부채라는 것이 존재한다는 사실조차 모릅니다!
그렇게 하는 사람들은 종종 그것이 얼마나 큰지 모르고 우리의 이자 지불이 이제 우리가 군대에 쓰는 돈을 초과한다는 사실도 모릅니다. 소수의 사람들만이 정부의 과소비가 인플레이션을 일으킨다는 것을 이해합니다.”
엘론 머스크
종종 예측되고 항상 연기되곤 하는 세계 최대 경제권과 국제 기축 통화의 부채 위기는 파괴적일 수 있으며 비트코인과 금과 같은 자산을 포함하여 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.
그러므로 투자자는 이러한 위험을 적절히 평가하고, 투자 전략에서 위험을 관리하는 방법을 이해하는 것이 중요합니다.
다가오는 위기?
미국 주식 시장, 특히 AI와 기술 주식이 사상 최고치를 기록하면서 미국 경제 상황이 견고하다고 느끼기 쉽습니다. 그러나 팬데믹 동안 발생한 몇 가지 문제가 여전히 남아 있습니다.
인플레이션
문제 중 하나는 인플레이션이 2.5% 이상으로 지속되고 있다는 것입니다.
출처: 무역 경제
이는 문제가 될 수 있습니다. 미국의 부채를 관리하기 쉽게 만들어줄 이자율을 낮추려는 시도가 있을 경우 4~6%(혹은 그 이상)의 인플레이션이 다시 일어날 수 있기 때문입니다.
"국가 부채 문제를 해결하지 않으면 모든 세수입이 이자를 지불하는 데 쓰이고 다른 용도로 쓸 돈이 전혀 없게 될 것입니다."
이 문제가 해결되지 않으면 달러의 가치는 사라질 겁니다."
엘론 머스크
이는 순전히 이론적인 문제가 아니며, 앞으로 4년 동안 인플레이션을 촉진할 수 있는 다른 많은 외부 요인이 있습니다.
- 중국, 멕시코, 캐나다 등의 수입품에 대한 관세
- 이민을 억제하고 불법 이민자를 추방함으로써 노동력이 부족합니다.
- 이란 및/또는 러시아와의 갈등 확대, 우라늄 연료 부족 등과 같은 외생적 에너지 충격
인플레이션이 높은 수준으로 유지되면 이자율도 상승하여 미국의 이자부채 상환액은 1조 달러 이상으로 유지될 것입니다.
약화된 은행 시스템
2008년과 같은 체계적인 실패는 없었지만 지난 2년 동안 몇 가지 위험한 상황이 있었습니다. 첫째, 2023년 봄 실리콘 밸리 은행과 몇몇 다른 은행의 붕괴, 미국 역사상 세 번째로 큰 은행 파산이었습니다. 그 다음에는 2024년 XNUMX월 일본 엔화 약세로 인한 미니 주식시장 폭락.
이러한 사건들 중 어느 것도 더 큰 위기를 초래하지는 않았지만 중앙은행의 신속한 개입 덕분에 이는 글로벌 금융 시스템에 숨겨진 잠재적인 문제와 불안정성을 시사합니다.
이러한 갑작스러운 약점의 큰 요인은 은행 대차대조표에 숨겨진 막대한 미실현 손실입니다. 사실, 이러한 손실은 2008년 대공황 동안의 손실보다 훨씬 큽니다.
출처: 울프 스트리트
이러한 손실의 배후에는 2가지 주요 요인이 있습니다.
- 팬데믹 기간과 그 이후 재택근무(WFH)가 폭발적으로 늘어나면서 상업용 부동산 가치, 특히 사무실 공간이 하락했습니다.
- 수십 년간의 이자율 하락 후 이자율이 상승하면서 정부 채권 가치가 하락했습니다.
채권과 부동산을 모두 고려하면 마다 전체 주식 시장보다 자산 가치가 3배나 크기 때문에, 이들 부문에서 발생하는 문제는 금세 세계적인 문제로 확대될 수 있습니다.
출처: 마이크로전략
DOGE 효과?
역사적으로 민주당과 공화당을 포함한 미국의 역대 행정부는 늘어나는 부채 문제를 해결하는 데 실패했습니다. 가장 마지막으로 예산 흑자를 기록한 것은 2001년이었습니다.
그래서 트럼프 행정부가 달라질 것이라는 회의적인 시각이 적지 않습니다. 특히 그가 대통령으로 재임한 첫 4년 동안은 이 주제에 대해 별로 많은 일을 하지 않았기 때문입니다.
출처: DOGE
그럼에도 불구하고, 한 가지 가능성은 Elon Musk의 DOGE 감사의 지도 하에 연방 정부를 축소하는 거대한 물결입니다.
“DOGE는 정부 외부에서 조언과 지침을 제공하고, 백악관과 관리예산국과 협력하여 대규모 구조적 개혁을 추진하고, 전에 없던 정부에 대한 기업가적 접근 방식을 만들어낼 것입니다.”
도널드 트럼프
물론, 트위터 직원의 80%를 해고하고 회사를 X.com으로 바꾸는 일은 정말 대단했습니다.
DOGE가 제안한 개혁 다음을 포함 할 수 있습니다.
- 메디케어와 메디케이드 프로그램에서 부적절한 지불을 100억 달러 줄였습니다.
- 워싱턴 DC의 사무실 공간 90%를 철거합니다.
- 국방부가 실종된 824억 달러를 "찾도록" 강요.
- 16만 단어로 구성된 세법을 근본적으로 단순화했습니다.
가능한 행동 방침은?
개혁은 어렵다
이런 주장은 급진적이기는 하지만 새로운 것은 아니며 수십 년 동안 자유주의 개혁가들에 의해 논의되어 왔습니다.
진짜 문제는 이러한 법안들이 의회의 승인을 받고 실제로 법으로 제정되어 시행될지 여부입니다.
이는 연방 직원과 로비스트부터 민주당과 공화당 주지사, 대기업(기술 회사와 국방 계약자 포함)에 이르기까지 다양한 영향력 있는 세력의 강력한 반대에 부딪힐 가능성이 높습니다.
따라서 늘어나는 부채는 쉽게 피할 수 없을 것이고, 인플레이션은 당장은 가라앉기 어려울 수도 있다.
좋지도 않고, 최악도 아니다
동시에, 종말론적 예측은 수십 년 동안 꾸준히 틀린 것으로 증명되었으며, 주로 그 글을 쓴 사람들을 부유하게 만들었고 듣는 투자자들을 가난하게 만들었습니다.
더 가능성 있는 시나리오는 부분적인 개혁만 이루어지면서 문제를 해결하는 데 도움이 되지만, 수년에 걸쳐 더 심각한 위기가 닥쳐 더 근본적인 조치를 취할 수밖에 없게 되는 것입니다.
1970년대의 경기 침체는 이렇게 끝났습니다. 당시 연방준비제도이사회(Fed) 의장의 이름을 따서 "볼커 쇼크(Volcker Shock)"라는 이름으로 불렸던 연방준비제도이사회(Fed)가 갑자기 금리를 인상하면서였습니다. 폴 볼커.
그 달에 연방준비제도의 금리는 13.7%로 정해졌고, 4월에는 무려 17.6포인트나 치솟아 20%에 이르렀습니다. 1981년에는 XNUMX%에 가까워지기도 했습니다.
볼커가 1987년 3.4월 대통령직에서 물러났을 때 인플레이션은 9.8년 최고치인 1981%에서 XNUMX%로 낮아졌습니다.
따라서 전반적으로 볼 때, 인플레이션이 더 높아질 가능성이 있고, 이자율이 훨씬 더 높아져 마침내 인플레이션을 통제할 수 있을 것이라는 가능성을 합리적으로 고려할 수 있습니다.
출처: 무역 경제
인플레이션에 대한 보호
어떤 경우든, 세계 최대 경제국이 급진적인 정책과 1~2조 달러 규모의 예산 삭감을 고려할 때 투자자들은 조금 신중해야 할지도 모릅니다.
한편으로는 정치적, 사회적으로 불안정해지는 효과를 가져올 수도 있습니다.
반면, 개혁이 실패하거나 외생적 충격이 발생하면 1970년대의 경기 침체와 유사한 경제 및 인플레이션 위기가 발생할 수 있습니다.
출처: 마켓
물론, 쿠바 미사일 위기 때만큼 국제적 긴장이 고조된 상황도 도움이 되지 않습니다.
금: "야만스러운 유물"
역사적으로, 부채, 통화, 인플레이션 위기의 시기에 투자자들의 피난처는 실물 금이었습니다. "중립적인" 준비 통화로서, 그것은 개별 국가의 정책 실패와 무관한 "현금"의 한 형태로 여겨졌습니다.
최근 금은 모든 통화에서 사상 최고치를 기록하며 승승장구하고 있으며, 이는 위기에 대한 압력 밸브 역할로 돌아왔음을 보여줍니다.
출처: 황금 가격
이는 에너지, 지정학 및 경제와 관련된 위험에 대한 미국뿐만 아니라 전 세계적 인식을 반영합니다. 아시아 구매자는 금 가격에 큰 영향을 미쳤습니다.s.
"지난 10년간 금에 대한 소비자 수요의 거의 4분의 3이 신흥 시장에서 나왔습니다."
또 다른 주요 원동력은 중앙은행인데, 이 분야에서도 아시아 국가가 선두에 있습니다.
가장 큰 문제는 중국이 무역에서 발생한 잉여 달러를 일대일로 이니셔티브를 통해 금과 인프라 지출에 적극적으로 투자하려는 것입니다.
"세계 금 위원회(WGC)에 따르면, 중국이 이끄는 중앙은행은 1,037년에 2023톤(t)(미터톤)의 금을 매수했으며, 중국인민은행은 다른 모든 중앙은행을 합친 것보다 더 많은 금을 매수했습니다. 이러한 매수 강도는 2024년까지 계속되었습니다."
디지털 골드
금(그리고 어느 정도는 은)을 좋은 중립적 준비화폐로 만든 몇 가지 주요 특징은 다음과 같습니다.
- 희귀하고 막대한 비용 없이는 상당한 양을 생산하는 것이 어렵습니다.
- 대부분 다른 금속과 달리 매우 내구성이 뛰어납니다.
- 거래 및 보관을 위해 작은 단위로 나누기 쉽습니다.
문명의 시작 이래로 금만큼 적합한 대안은 없었으며 이에 대한 이의가 제기되지 않았습니다. 전에, 위기 상황에 대비해 소유할 수 있는 안전한 자산, 고대 이집트부터 현대까지.
이는 암호화폐, 특히 비트코인이 등장하기 전까지의 일이었습니다.
금과 마찬가지로 비트코인 가격도 올해 폭등했습니다.
출처: Google 금융
비트코인 지지자들은 비트코인이 금의 모든 장점과 더불어 몇 가지 추가 장점을 가지고 있다고 생각합니다.
- 이는 드물 뿐만 아니라, 장기적으로 비트코인의 총량은 최대 총량을 넘지 않을 것입니다.
- 블록체인 기술은 비트코인을 "내구성" 있게 만들 뿐만 아니라 원장의 불변성으로 인해 변조에 대한 저항력도 더 강합니다.
- 디지털 특성 덕분에 거래가 쉽고 무한히 나누기도 쉬운데, 금은 몇 그램도 쉽게 넘을 수 없습니다.
성장하는 합법성
수년 동안 비트코인은 "큰 돈", 즉 대형 금융 기관(은행, 보험, 연금 기금 등), 억만장자, 중앙 은행의 수용이 부족했습니다.
이것은 점진적으로 바뀌었습니다:
- 비트코인, 디지털 자산 부문 외 재무부 비축금으로 점점 더 많이 활용 (테슬라, 스퀘어, 메이투 등).
- 비트코인 ETF는 암호화폐에 대한 노출을 위한 새로운 방법을 제공합니다.과 기관 투자자들이 현재 소유하고 있습니다 미국 거래 스팟 비트코인 ETF의 20%.
- 트럼프는 분명히 "비트코인 국가 비축량” 만든 후 2024년 XNUMX월 선거운동 기간 중 하나를 만들겠다고 약속.
최근 가격 상승에도 불구하고 비트코인은 여전히 글로벌 금 보유액의 자산 가치의 10% 미만에 머물고 있으며, 두 자산 모두 다른 자산 클래스에 비해 훨씬 작습니다.
출처: 마이크로전략
따라서 비트코인이 주요 가치 저장소가 되면 인플레이션과 부채 위기로 인해 가격이 상승할 수 있을 뿐만 아니라, 자금이 방어적 자산으로 흐를 수 있고, 역사적으로 이러한 역할을 유일하게 수행했던 금보다 더 빠르게 성장할 수도 있다는 것은 타당한 주장입니다.
맺음말
거시경제에 관해서는 확실한 것이 없습니다. 하지만 지금까지 지속적인 인플레이션과 높은 미국 부채 수준의 혼합은 1970년대 스태그플레이션을 다시 하는 레시피처럼 보입니다.
이러한 다가오는 위험에 대한 시장 참여자들의 반응은 금과 비트코인의 가격이 급등한 것에서 이미 드러났습니다.
둘 중 어느 것이 궁극적으로 다른 것보다 더 나은 성과를 내고 인플레이션에 대한 최상의 보호 수단이 될지는 여전히 논쟁의 여지가 있습니다. 금은 부채 위기에 대한 견고한 역사적 실적을 가지고 있는 반면, 비트코인은 존재한 지 몇 년 동안 금보다 더 나은 수익을 올렸습니다.
어떤 경우든 대부분의 포트폴리오에는 인플레이션 헤지가 적합하며, 주식과 보다 방어적인 자산에 대한 위험 감수의 균형 잡힌 접근 방식이 필요합니다.
