Kinross Gold, 생산 가이던스를 축소하고 자본 반환 목표를 50%로 상향

Kinross Gold Corporation (KGC ) 2026년 9월 23일에 Kinross Gold는 2026년 및 2027년 전체 연도에 귀속 생산량이 이전에 발표한 가이던스의 하한보다 2%~3% 낮아 약 연간 1.84백만~1.86백만 금 등가 온스가 될 것으로 예상한다고 밝혔다. 이번 수정은 운영, 가이던스 및 자본 반환 업데이트에서 공개되었으며, 이 업데이트는 2026년 자본 반환 목표를 주주에게 제공되는 자유 현금 흐름의 40%에서 50%로 올렸다.

Kinross는 2026년 3분기 귀속 생산량이 약 425,000 금 등가 온스가 될 것으로 예상한다. 회사는 2026년 가이던스 변경이 칠레의 La Coipa와 미국의 Round Mountain이라는 두 소규모 자산에 집중되었으며, 이는 극심한 기상 상황과 운영상의 어려움 때문이라고 밝혔다. Kinross에 따르면 포트폴리오의 나머지 부분은 Paracatu와 Tasiast가 주도하여 계속 좋은 실적을 보이고 있으며, 이들 자산을 가장 크고 비용이 가장 낮은 운영이라고 설명했다.

Paracatu와 Tasiast는 5년 연속으로 총 110만 온스를 생산할 것으로 예상되며, 이는 이전에 발표한 가이던스와 일치한다고 회사는 밝혔다. 또한 이들의 실적이 상당한 자유 현금 흐름 창출을 지원한다고 덧붙였다. Kinross는 2026년 및 2027년 수정된 전망이 포트폴리오 전반의 품질이나 강력한 현금 흐름 창출 능력을 변화시키지 않는다고 말했다. 또한 미국 프로젝트인 Great Bear와 Lobo-Marte를 포함한 개발 프로젝트를 일정대로 진행하고 있다고 밝혔다. 2028년에는 Phase X와 Curlew에서 생산이 시작될 것으로 예상되며, Tasiast는 광산 개방형 구덩이 하부의 고품질 광석 구역으로 진입한다.

La Coipa와 Round Mountain

La Coipa에서는 Kinross가 “전례 없는 겨울 기상 현상의 연속”이라고 설명한 상황이 3분기 내내 채굴 및 제련 활동을 방해했다. 지속적인 기상 영향으로 9월까지 계획보다 낮은 채굴 속도와 제련 처리량이 발생했다고 회사는 밝혔다.

Kinross는 또한 3분기에 La Coipa에서 채굴한 일부 황화광석에서 예상보다 높은 구리 등급과 예상보다 낮은 회수율을 기록했다. 회사는 회수율 감소와 향후 처리 가능성을 위한 고구리 물질의 일부 적재를 반영하기 위해 2026년 및 2027년 생산 전망을 조정했다.

La Coipa 광산 계획에는 기존 회로를 통해 산화광석과 혼합된 고구리 황화광석을 일부 처리하는 것이 포함된다. 현장에 있는 여러 개의 개방형 광산 아래에서 확인된 고구리 황화광화 구역을 대상으로 하는 부유선(플로테이션) 회로 추가 가능성에 대한 예비 타당성 조사가 진행 중이다. Kinross는 인접한 여러 매장지에서 산화광석에서 고구리 황화광석으로의 전환이 기본적인 구리 복합암 시스템의 잠재성을 시사한다고 밝혔으며, 이를 적극적으로 탐사하고 있다.

La Coipa의 기상 및 채굴 상황이 안정되기 시작하면서 채굴 속도와 혼합 능력이 향상되고 있다고 회사는 전했다. 현장은 Kinross가 최근 긍정적인 결과라고 설명한 바와 같이 플랜트 처리량과 회수율을 개선하기 위한 다양한 조치를 시행하고 있다.

Round Mountain의 Phase S에서는 낮은 채굴 속도와 예상보다 낮은 등급 및 회수율로 인해 2026년과 2027년 연간 생산 기대치가 감소했다. 회사는 낮은 채굴 속도가 고품질 Phase S 광석을 향후 기간으로 연기시키고, 낮은 제련 등급과 회수율이 이전 추정 대비 생산 손실을 초래한다고 밝혔다. 이 사업부는 제련 등급, 회수율 및 채굴 속도를 개선하기 위한 이니셔티브를 시행하는 데 집중하고 있다.

Phase S는 Phase X 지하 장기 운영으로 연결되는 교량 역할을 하고 있다. Kinross는 Phase X 지하 작업이 확대되고 고품질 광석이 Phase S 광석과 혼합됨에 따라 등급, 회수율 및 생산이 개선될 것으로 예상한다고 말했다. 회사는 Phase X에서의 보강 시추 결과가 초기 스톱핑 구역에서 예상보다 높은 온스를 나타내는 긍정적인 결과를 보고했으며, Phase X가 2028년에 계획대로 생산에 기여할 일정대로 진행되고 있다고 밝혔다.

비용 가이던스 및 주주 반환

업데이트된 생산 추정치의 결과로 Kinross는 2026년 비용 가이던스를 조정했다. 귀속 생산 매출 원가는 이제 금 등가 온스당 약 $1,420~$1,460으로 예상되며, 귀속 전체 지속 비용은 금 등가 온스당 약 $1,850~$1,900으로 예상된다. 회사는 유가 상승에도 불구하고 연간 총 운영 및 자본 비용이 여전히 계획대로 진행되고 있다고 밝혔다. 모든 달러 금액은 미국 달러 기준이다.

업데이트된 비용 가이던스는 금 가격이 온스당 $4,350, 유가가 배럴당 $100, 그리고 2026년 나머지 기간 동안 브라질 헤알 5.10, 칠레 페소 920, 모리타니 우기야 40의 환율을 미국 달러 기준으로 가정한다.

Kinross는 비용의 약 70%에서 80%가 미국 달러로 표시된다고 밝혔습니다. 회사는 외환 환율이 10% 변동하면 동등 온스당 매출원가에 약 $30의 영향을 미칠 것으로 예상된다고 설명했으며, 이는 회사가 운영하는 모든 국가의 통화가 동시에 10% 같은 방향으로 변동하고, 헤징 및 각 통화가 통합 비용 구조에서 차지하는 비중을 고려한 측정치입니다. 브라질 헤알에 대해서는 10% 환율 변동이 동등 온스당 매출원가에 약 $50의 영향을 미칠 것으로 예상되며, 칠레 페소의 경우 해당 영향은 약 $60입니다. 원유 가격이 배럴당 $10 변동하면 온스당 약 $10의 영향을, 금 가격이 $100 변동하면 로열티 변동으로 인한 온스당 약 $5의 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

주주 환원에 관해 Kinross는 2026년 자유 현금 흐름의 40%에서 50%로, 즉 25% 포인트 상승시켜 자본 반환 목표를 높인다고 밝혔으며, 이는 강력한 현금 흐름 전망과 재무 건전성을 근거로 합니다. 2026년 현재까지 회사는 주주에게 약 $8억을 반환했으며, 그 중 약 $6.55억은 자사주 매입에 사용되었습니다. 2025년 1분기 이후 Kinross는 주주에게 $15억 이상을 반환했으며, 발행 주식의 4% 이상을 자사주로 매입했습니다.

회사는 귀속 생산량, 귀속 매출원가 및 귀속 전체 지속 비용이 국제재무보고기준(IFRS) 하에서 표준화된 의미가 없는 비GAAP 재무 지표이며, 다른 발행인이 제시하는 유사 지표와 비교할 수 없을 수 있다고 언급했습니다. 귀속 수치는 Kinross가 Manh Choh 생산량, 비용 및 자본 지출의 70%를 차지하는 부분을 포함하고, 재무 수치는 Manh Choh 결과의 100%를 포함하되 귀속으로 표시된 경우는 제외합니다.