Katherine Dowling, Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) 사장 – 인터뷰 시리즈

Katherine Dowling, BSTR 사장은 금융, 법무, 운영 및 컴플라이언스 기능을 아우르는 25년 이상의 리더십을 보유한 전략적이며 결과 중심적인 임원으로, 디지털 자산, 투자 관리, 사모펀드 및 정부 부문을 포괄합니다. 그녀는 Executive Manager, General Counsel, COO, CCO로서 깊은 경험을 가지고 있으며, 기업 및 제품 전략을 형성하고, 고성과 팀을 구축하며, 인수합병, IPO, 펀드 설립 및 대규모 자본 조달 등 복잡한 이니셔티브를 주도한 강력한 실적을 보유하고 있습니다. 고도로 규제된 환경을 탐색하는 능력으로 알려진 Dowling은 SEC 규제 전후의 기업에 조언을 제공하고, 정책 및 거버넌스 프레임워크를 추진하며, 위험 및 컴플라이언스 프로그램을 감독하고, 지속 가능한 성장과 장기 이해관계자 가치를 지원하는 고위험 협상을 이끌어 왔습니다.

Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR)는 비트코인에 초점을 맞춘 재무 회사로, 주당 비트코인 보유량을 극대화하면서 비트코인에 대한 기관 채택을 가속화하도록 설계되었습니다. 이 회사는 대규모 프로그램식 비트코인 축적과 적극적인 재무 관리, 비트코인 고유의 금융 인프라 개발을 결합하여 전통적인 자본 시장과 기관 금융에서 비트코인의 새로운 역할 사이의 다리 역할을 목표로 합니다.

디지털 자산 및 투자 관리 분야에서 수년간 근무했으며, Bitwise에서의 리더십 역할도 포함됩니다. 처음에 비트코인에 집중하게 된 계기는 무엇이며, 그 관심이 어떻게 BSTR 사장 역할을 맡게 만들었나요?

저의 암호화폐, 특히 비트코인에 대한 관심은 제가 기술 분야에서 보낸 다년간의 경험이 자연스럽게 진화한 결과입니다. 금융 분야에서 은행가로 시작해 사모펀드로 전환하면서, 저는 여러 새로운 기술이 성장하고 비즈니스 환경을 완전히 변화시키는 모습을 직접 목격했습니다. 각 새로운 기술마다 옹호자와 회의론자가 있었으며, 이를 저는 ‘타조’라고 부릅니다. 디지털 자산도 마찬가지입니다. 제가 목격한 여러 신기술 중에서 비트코인이 가장 큰 게임 체인징 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다.

귀하의 배경은 법률, 사모펀드, 컴플라이언스 및 임원 리더십을 아우릅니다. 이러한 경험이 오늘날 비트코인 재무 회사를 이끄는 방식에 어떤 영향을 미쳤습니까?

제 경력 동안 저는 두 명으로 시작한 스타트업부터 수를 헤아릴 수 없을 정도로 큰 기업까지 다양한 규모와 분야의 회사에서 여러 영역을 깊이 있게 경험할 기회를 가졌으며, 이는 제 무기에 폭넓은 깊이와 넓이를 제공한다고 생각합니다. 리더십 관점에서 저는 기업 문화와 커뮤니케이션을 육성하는 것의 중요성을 이해하고 있으며, 동시에 미래를 내다보고 계획하는 데 경계를 늦추지 않습니다. 창업자 중심 기업에서 발생할 수 있는 맹점과 대규모 조직에서 나타날 수 있는 장애물을 모두 목격했습니다.

BSTR는 주당 비트코인 보유량을 극대화하고 기관 비트코인 채택을 가속화하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 향후 1년 동안 의미 있는 실제 채택은 어떻게 보일 것이라고 생각하십니까?

우리의 고수준 목표는 비트코인 채택을 더욱 촉진하고 확대하는 것입니다. 지난 2년 동안 규제 환경의 여러 개선과 비트코인 기반 제품 수의 증가 등 비트코인의 도달 범위를 확대하기 위한 중요한 단계가 이루어졌습니다. 2024년 1월 출시 이후 500억 달러 이상을 끌어들인 현물 비트코인 ETF의 성공과 옵션 거래 및 현물 구독/환매와 같은 ‘추가 기능’은 기관 자본 진입의 문을 여는 데 기여했습니다. 향후 1년 동안 이러한 요인들이 기관 자본을 계속 끌어들일 것으로 기대하며, 주·연방 비트코인 준비금 계획의 채택과 비트코인 관련 금융 제품의 증가도 지속되어 생태계가 확장될 것으로 예상합니다.

BSTR가 SPAC 및 PIPE 구조를 통한 상장 기업 경로를 선택하게 된 이유는 무엇이며, 그 경로를 결정할 때 어떤 도전 과제를 고려했습니까?

공공 자본 시장에 접근하는 것은 우리 전략의 핵심 요구 사항입니다. SPAC을 통해 이를 수행하는 것이 가장 효율적인 방법이었습니다. 상장 기업은 또한 투명성, ‘믿지 말고 검증하라’는 비트코인의 정신과 연결되는 엄격한 규제 및 보고 의무를 부담합니다.

BSTR는 가장 큰 공공 비트코인 재무 중 하나로 시작했습니다. 변동성이 큰 시장 사이클에서 프로그램식 축적과 신중한 위험 관리를 어떻게 균형 잡고 있습니까?

사업 결합이 완료되면 BSTR는 비트코인 관련 사업 라인에만 전념하는 운영 회사가 될 것으로 예상됩니다. 회사의 전략은 (i) 대규모 프로그램식 비트코인 축적, (ii) 시간이 지남에 따라 주당 비트코인을 복리화하는 것을 목표로 하는 적극적인 재무 관리, (iii) 비트코인 중심 인프라와 관련된 서비스 개발 및 제공을 통해 비트코인 자본 시장 기회 세트를 확대하는 차별화되고 자본 효율적인 방식을 공공 시장 투자자에게 제공하는 것입니다.

투명성과 감사 엄격성은 비트코인 보유 기업에게 핵심 이슈가 되고 있습니다. BSTR는 준비금 보고, 거버넌스 및 투자자 확신을 어떻게 접근하고 있습니까?

BSTR는 이사회와 운영 수준 모두에서 투명하고 최고 수준의 거버넌스, 보고 및 감사 정책을 도입할 것입니다. 우리는 견고한 내부 통제, 우리의 측정에 대한 독립적인 검증, 그리고 제3자 제공업체에 대한 철저한 실사 프로세스 구현 등에 중점을 둘 것입니다.

비트코인 재무 환경이 점점 경쟁이 치열해지고 있습니다. 구조와 장기 전략 측면에서 BSTR의 가장 강력한 차별점은 무엇이라고 보십니까?

Adam Back이 비트코인에 깊이 관여하고 있는 폭과 깊이 때문에, BSTR는 동료들에 비해 비트코인 커뮤니티와 가장 깊은 연계를 가지고 있습니다. 출시 시점의 대규모 규모 외에도, 그의 방대한 경험, 비트코인 커뮤니티와의 연결성, 그리고 전략 실행을 위해 구축하고 있는 베테랑 경영진 팀의 강점이 추가적인 차별점이라고 생각합니다.

일부 상장 비트코인 보유 기업은 자산 가치보다 낮게 거래됩니다. BSTR는 투자자에게 장기 가치를 어떻게 명확히 전달하여 이러한 불일치를 방지할 계획입니까?

그러한 기업들은 장기적으로 훌륭한 인수 후보가 될 수 있습니다. BSTR는 단순히 ‘매수 후 보유’하는 축적을 넘어설 것입니다. BSTR는 비트코인 보유를 적극적이고 신중하게 관리하고, 제품이든 서비스든 추가 기회를 통해 알파를 추구하여 투자 기회 세트를 확대할 것입니다.

비트코인의 정신은 탈중앙화에 뿌리를 두고 있습니다. BSTR는 개인 주권과 최소한의 중앙 통제와 종종 연관되는 철학과 기관 거버넌스를 어떻게 조화시키고 있습니까?

이러한 철학은 상호 배타적일 필요가 없습니다. BSTR는 전통 금융과 비트코인 사이의 격차를 메우는 동시에 투명성과 검증 가능한 메커니즘이라는 중요한 기본 원칙을 충실히 지킬 계획입니다. 전통 금융은 비트코인의 because 탈중앙화 특성, 즉 불변성 및 희소성 때문에 비트코인을 채택하고 있으며, 이를 대체하려는 것이 아닙니다. 이 공간에 진입하는 기관들은 네트워크의 소유자가 아니라 사용자입니다. 비트코인이 전 세계 경제에 더 넓게 참여하고 통합될수록 소유권이 더 넓은 기반으로 분산되어 비트코인의 탈중앙화가 increases 됩니다.

앞으로 5년 후 BSTR를 어디에 위치시킬 것으로 보십니까 — 비트코인 보유량, 사업 확장 및 기관 채택에 대한 영향 측면에서?

우리 CIO인 Sean Bill이 이전에 언급했듯이, BSTR는 비트코인의 “Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ) ”가 되는 것을 목표로 하고 있습니다.5년 후, BSTR에 대한 우리의 비전은 비트코인 비즈니스를 중심으로 장기적이고 근본적인 가치 투자를 기반으로 구축된 크고 재정적으로 건전한 지주 회사이며, 신중하고 규율 있는 자본 배분 전략에 의해 안내됩니다.