Bitcoin Japan Corporation의 회장 겸 최고경영자 Phillip Lord – 인터뷰 시리즈

Phillip Lord는 Bitcoin Japan Corporation의 회장 겸 최고경영자로, 글로벌 금융, 자본시장, 결제 및 디지털 자산 분야에서 20년이 넘는 경력을 쌓았다. HSBC, Nomura, CLSA, Jefferies에서 고위직을 거친 뒤 Bakkt와 Oobit에서 리더십 직책을 맡았다. Bitcoin Japan에서는 비트코인, 인공지능, 로봇공학과 이들 기술을 뒷받침하는 인프라에 국제 자본을 연결하는 상장 투자 플랫폼으로 회사를 발전시키는 일을 이끌고 있다.

Bitcoin Japan Corporation은 도쿄증권거래소 상장사로, 종목 코드 8105로 거래된다. 이전 사명은 Marusho Hotta였으며, 1861년으로 거슬러 올라가는 기업 역사를 지닌 이 회사는 전략적 비트코인 재무자산과 인공지능, 로봇공학, 인프라 및 핵심 자원 분야의 투자를 결합하고 있다. 포트폴리오에는 SpaceX에 대한 간접 투자 노출도 포함된다. (SPCX ) 또한 투자 구조를 통해 Figure AI에도 간접적으로 투자하고 있다. 이번 인터뷰에서 Lord는 비공개 시장에 대한 접근성, 비트코인 재무자산의 경제성, 자동화 분야에서 일본이 맡는 역할, 그리고 장기적인 주주 가치 창출을 뒷받침하는 자본 배분 원칙에 대해 이야기한다.

글로벌 금융 분야에서 20년 넘게 일하며 HSBC, Nomura, CLSA, Jefferies에서 고위직을 맡으신 뒤 디지털 자산 분야로 옮겨 결국 Bitcoin Japan의 CEO가 되셨습니다. 오랜 역사를 지닌 일본 상장사를 비트코인과 신기술에 집중하는 투자 플랫폼으로 탈바꿈시킬 기회에 어떤 매력을 느끼셨나요?

1861년에 설립된 회사를 다음 세기를 이끌 기술에 대비하도록 돕는 기회는 매우 드뭅니다. 제가 Bitcoin Japan에 매력을 느낀 이유도 바로 여기에 있습니다.

글로벌 자본시장에서 20년 넘게 일하면서, 혁신적인 기술이 막대한 가치를 창출하는 모습을 지켜봤습니다. 그런 가치는 대개 공공시장 투자자들이 접근할 수 있게 되기 훨씬 전에 만들어집니다.

Bitcoin Japan은 우리가 그 간극을 메울 기회를 제공합니다. 도쿄증권거래소 상장이 제공하는 지배구조와 접근성을 바탕으로 비트코인, 인공지능, 로봇공학, 인프라 및 전략 자원 전반에 걸친 글로벌 투자 기회를 결합하고 있습니다.

제조업 전문성, 발달한 자본시장, 늘어나는 자동화 수요를 갖춘 일본은 특히 매력적인 거점입니다.

제게 이 일은 단순히 기존 기업을 탈바꿈시키는 데 그치지 않습니다. 차세대 글로벌 혁신에 참여할 수 있는 현대적인 투자 플랫폼을 구축하는 일입니다.

Bitcoin Japan은 비트코인, 인공지능, 휴머노이드 로봇, 핵심 광물, 후기 단계 기술 기업에 대한 투자 노출을 구축하고 있습니다. 이 분야들을 잇는 근본적인 투자 논리는 무엇이며, 주주 자본이 장기적으로 가장 큰 가치를 창출할 수 있는 곳은 어떻게 판단하시나요?

우리의 투자 논리는 서로 연결된 네 가지 주제, 즉 지능, 자동화, 인프라와 자원을 중심으로 합니다.

인공지능은 전례 없는 규모로 지능을 구현하고 있습니다. 로봇공학은 그 지능을 물리적 세계로 가져옵니다. 두 분야 모두 컴퓨팅 성능, 에너지, 희토류를 비롯한 핵심 소재에 막대한 투자가 필요합니다.

비트코인은 금융 인프라와 디지털 소유권의 또 다른 변화를 상징하는 한편, 우리의 포괄적인 투자 전략에서 전략적 재무자산 역할을 합니다.

이러한 변화는 서로 동떨어진 흐름이 아닙니다. 세계 경제의 근본적인 재편을 이루는 요소들입니다.

우리는 단순히 기술 트렌드를 좇기보다 이들 분야에서 경제적 가치가 축적될 곳을 찾아내는 데 집중합니다.

우리의 접근 방식은 간단합니다. 매력적인 밸류에이션, 강력한 경쟁 우위, 확장 가능한 비즈니스 모델, 지속 가능한 주주 가치 창출 가능성을 갖춘 곳에 투자합니다.

Bitcoin Japan은 SpaceX와 Figure AI에 투자해 주주들에게 아직 비상장 상태인 기업에 대한 간접 투자 기회를 제공하고 있습니다. 이런 기회를 어떻게 평가하시나요? 또한 비공개 시장에 접근하기 어려운 투자자에게 상장 투자기구는 어떤 이점을 제공할 수 있나요?

자본시장의 가장 큰 변화 중 하나는 세계에서 가장 가치 있는 기술 기업 가운데 일부가 훨씬 더 오랫동안 비상장 상태를 유지한다는 점입니다. 그 결과 일반 투자자가 접근할 기회를 얻기 전에 상당한 가치 창출이 이뤄질 수 있습니다.

Bitcoin Japan은 국제 투자 플랫폼을 통해 SpaceX와 Figure AI에 투자 노출을 제공하는 투자에 이미 약 31억 2,000만 엔을 집행했습니다.

이러한 투자는 기회를 발굴하고 비공개 시장에 접근하며 국경을 넘는 거래를 실행할 수 있는 우리의 역량을 보여줍니다.

우리는 경영진의 역량, 기술적 차별성, 공략 가능한 시장 규모, 밸류에이션, 잠재적인 유동성 확보 경로를 중점적으로 평가합니다.

물론 비공개 투자는 상당한 밸류에이션 위험과 유동성 위험을 수반합니다. 접근할 수 있다는 사실만으로 좋은 투자가 되는 것은 아닙니다.

상장 플랫폼의 장점은 주주들이 상장 기업이라는 틀 안에서, 전통적으로 기관투자자와 사모시장 투자자에게만 열려 있던 투자 기회에 간접적으로 참여할 수 있다는 점입니다.

저희는 이러한 접근 기회를 반복해서 제공하고, 투명성을 확보하며, 경제적으로도 매력적인 방식으로 만들고자 합니다.

비트코인이 전통 금융에 점점 더 깊이 편입되면서 투자자들은 현물 비트코인 ETF, 상장 비트코인 보유 기업, 그 밖의 구조화 금융상품을 통해 투자 기회를 얻을 수 있습니다. 이러한 투자 수단은 앞으로 어떻게 발전할 것으로 보시나요? 투자자들이 알아야 할 가장 중요한 차이점은 무엇인가요?

비트코인의 전통 금융 편입은 빨라지고 있지만, 모든 비트코인 투자 수단이 똑같은 것은 아니라는 점을 투자자들이 이해해야 합니다.

현물 비트코인 ETF는 비트코인 가격에 비교적 직접적으로 투자할 수 있는 수단입니다.

비트코인 보유 기업은 근본적으로 다른 투자 대상입니다. 투자자는 경영진의 의사결정, 자금 조달 구조, 기업의 부채와 기타 채무, 지분 희석, 그리고 순자산가치 대비 상당한 프리미엄이나 할인의 가능성에도 함께 노출됩니다.

Bitcoin Japan의 목표는 단순히 비트코인을 축적하는 데 그치지 않습니다. 저희는 비트코인을 신흥 기술에 대한 투자와 사업 운영의 발전을 아우르는 더 폭넓은 자본 배분 전략의 한 요소로 보고 있습니다.

결국 투자자들은 간단한 질문을 던져야 합니다. 경영진이 주당 가치를 높이고 있는가, 아니면 단지 대차대조표 규모만 키우고 있는가?

업계가 성숙해 갈수록 이 차이는 점점 더 중요해질 것이라고 생각합니다.

전통적인 투자은행업과 디지털 자산 업계에서 모두 경험을 쌓으셨고, Bakkt와 Oobit에서 주요 직책을 맡기도 하셨습니다. 이러한 변화의 과정에서 기관투자자들의 비트코인에 대한 태도는 어떻게 달라졌나요? 연기금, 자산운용사 및 기타 기관투자자들이 더 큰 규모로 투자하는 데 여전히 걸림돌이 되는 요인은 무엇인가요?

논의의 초점은 크게 달라졌습니다.

10년 전만 해도 기관들은 비트코인이 정당한 투자 자산인지 논쟁하고 있었습니다. 오늘날에는 투자 비중, 수탁, 유동성, 규제, 포트폴리오 구성에 관한 논의가 점점 더 중심이 되고 있습니다.

Bakkt와 Oobit에서 일한 경험을 통해 한 가지 중요한 사실을 다시 확인했습니다. 기관의 도입은 기반 기술뿐 아니라 금융 인프라, 규제 준수, 시장 접근성에도 크게 좌우된다는 점입니다.

규제 대상 투자 상품의 등장으로 참여는 훨씬 쉬워졌지만, 여전히 과제가 남아 있습니다. 변동성, 투자 운용 지침, 위험 관리, 규제 관련 고려 사항이 계속해서 대규모 투자를 제약하고 있습니다.

기관투자자의 참여는 확대될 것으로 예상하지만, 그 속도는 투자자 유형에 따라 다를 것입니다.

가장 큰 변화는 비트코인이 글로벌 자본시장과 완전히 별개의 것으로 취급되기보다 전통적인 금융의 틀 안에서 점점 더 많이 평가되고 있다는 점입니다.

일본은 역사적으로 암호화폐 규제와 금융 혁신에 독자적인 접근 방식을 취해 왔습니다. 일본의 규제 환경은 미국 및 다른 주요 시장과 어떻게 다른가요? 일본을 디지털 자산 투자와 혁신을 선도하는 목적지로 만들 수 있는 기회는 무엇인가요?

일본은 오랫동안 디지털 자산 규제에 체계적으로 접근해 왔으며, 특히 거래소 감독과 투자자 보호에 힘써 왔습니다.

미국은 자본시장의 깊이와 기술 분야의 자금 조달 생태계 규모에서 우위에 있지만, 일본에도 제가 보기에 과소평가되는 강점이 있습니다.

일본은 정밀 제조, 자동화, 로봇공학 분야에서 탄탄한 전문성을 갖춘 세계적인 산업 국가 중 하나입니다.

일본은 구조적인 인구 문제에도 직면해 있습니다. 고령화와 노동력 부족으로 인해 자동화는 단순히 매력적인 기술 투자 분야에 그치지 않고, 점점 더 경제적 필수 요소가 되고 있습니다.

제가 특히 주목하는 매력적인 기회가 바로 여기에 있습니다.

일본은 이미 탄탄한 금융시장 및 산업 역량에 차세대 AI, 로봇공학, 디지털 자산 인프라를 결합할 수 있습니다.

Bitcoin Japan이 주목하는 기회는 글로벌 자본과 신흥 기술을 일본 내 실질적인 상업적 수요와 연결하는 것입니다.

비트코인 보유 기업은 투자자들의 큰 관심을 끌어 왔지만, 보유 자산의 가치에 비해 기업 가치가 크게 변동할 수 있습니다. 특히 순자산가치 대비 프리미엄, 주주 지분 희석, 자금 조달 전략의 지속 가능성을 고려할 때 투자자들은 이러한 기업을 어떻게 평가해야 하나요?

가장 중요한 지표는 기업이 비트코인을 얼마나 보유하고 있는지가 아닙니다. 주주 한 명 한 명을 위해 얼마나 많은 경제적 가치를 창출하는지가 중요합니다.

기업이 불리한 조건으로 자금을 조달하거나 과도한 신주를 발행하면, 비트코인 보유량을 두 배로 늘리고도 주주 가치를 훼손할 수 있습니다.

투자자는 주당 순자산가치, 완전희석 기준 주식 수, 자금 조달 비용, 유동성, 시장가치와 기초자산 간의 관계를 살펴봐야 합니다.

경영진이 추가 가치를 창출할 역량을 갖췄다는 신뢰할 만한 근거가 있다면 순자산가치 대비 프리미엄은 정당화될 수 있지만, 그 프리미엄을 당연한 것으로 여겨서는 안 됩니다.

기업은 비트코인 가격이 크게 출렁이는 시기에도 가치 훼손을 초래하는 자금 조달 결정을 강요받지 않고 버틸 수 있어야 합니다.

궁극적으로 성공적인 비트코인 재무 기업은 자본 배분의 규율, 재무제표의 회복탄력성, 지속 가능한 주당 내재가치 성장으로 차별화될 것입니다.

주주가 회사의 성장에 단순히 자금을 대는 데 그치지 않고 그 성장의 혜택을 누려야 합니다.

Bitcoin Japan은 로봇 서비스형(RaaS) 사업을 비롯해 피지컬 AI와 로봇공학 분야로도 사업을 확장하고 있습니다. 투자 관점에서 이 분야가 특히 매력적인 이유는 무엇이며, 직접 운영하는 사업과 고성장 기술 기업에 대한 간접 투자의 균형을 어떻게 맞추고 계십니까?

저는 피지컬 AI가 앞으로 10년간 가장 중요한 상업적 기회 중 하나라고 생각합니다.

정보를 생성하는 AI에서 실제 업무를 수행하는 AI로 전환하고 있습니다. 이러한 변화는 제조업, 물류업, 서비스업을 근본적으로 바꿀 수 있습니다.

최근 발표한 UBTECH와의 계약은 중요한 진전입니다. 이 계약에는 Walker S2를 포함해 지정된 휴머노이드 로봇 및 서비스 로봇 6개 모델을 일본에서 독점 유통하는 내용이 담겨 있습니다.

저희의 목표는 로봇 유통, 도입, 통합, 로봇 서비스형 사업을 아우르는 상업 플랫폼을 구축하고, 피지컬 AI 데이터 분야의 잠재적 기회도 모색하는 것입니다. 상업적 도입은 인증, 고객 수요, 실행 역량에 달려 있습니다.

일본은 자동화를 통해 노동력 부족과 생산성 문제를 직접 해결할 수 있어 특히 매력적인 시장입니다.

Figure AI에 대한 투자도 이 전략을 보완합니다. 이를 통해 최첨단 로봇공학 혁신에 참여하는 한편, UBTECH와의 계약을 발판으로 사업을 직접 운영할 수 있습니다.

저희는 로봇공학의 미래에 투자하는 데 그치지 않습니다. 이를 실물 경제에 도입하는 과정에도 직접 참여하고자 합니다.

상장 투자회사를 운영하려면 장기적인 기회와 주주 기대, 유동성 요건, 시장 변동성 사이에서 균형을 맞춰야 합니다. 자본 배분을 결정할 때 어떤 원칙을 따르시며, 주당 내재가치 창출을 가장 잘 보여주는 재무·운영 지표는 무엇이라고 생각하십니까?

투자은행에서 일하며 기술에 대한 판단이 옳다고 해서 반드시 좋은 투자로 이어지는 것은 아니라는 점을 배웠습니다.

가치평가, 자본 구조, 시기, 하방 위험 방어가 모두 중요합니다.

Bitcoin Japan에서는 반복적인 매출과 현금흐름을 창출할 수 있는 운영 사업을 개발할 가능성과 고성장 투자 기회를 결합한 포트폴리오를 구축하고 있습니다.

또한 손실을 해소하고 자본 효율성을 높이기 위해 기존 사업 전반의 구조조정 조치를 발표했습니다. 가치를 창출하는 일은 새로운 투자처를 찾는 데 그치지 않습니다. 더 이상 자본을 투입하지 않을 분야를 두고 어려운 결정을 내리는 일도 포함됩니다.

주요 지표로는 주당 내재가치, 재무제표 건전성, 투자 수익률, 유동성, 그리고 운영 사업의 경우 이익률과 현금 창출력이 있습니다.

원칙은 간단합니다. 모든 자본 배분 결정은 주당 기준으로 Bitcoin Japan의 가치를 높일 수 있는 신뢰할 만한 경로를 제시해야 합니다.

주주 가치 창출이 뒷받침되지 않는 성장은 성공이 아닙니다.

앞으로 5년에서 10년 사이에 비트코인, 전통 자본시장, 신흥 기술 간의 관계가 어떻게 변할 것으로 예상하십니까? 상장 투자 플랫폼이 디지털 자산과 비상장 기술 기업에 투자하려는 투자자에게 점점 더 중요한 통로가 될 것으로 보십니까?

금융, 기술, 실물 경제의 경계가 점점 사라지는 시기에 접어들고 있다고 생각합니다.

비트코인은 주류 금융 인프라의 일부가 되어가고 있습니다. AI는 기업의 운영 방식을 바꾸고 있습니다. 로봇공학은 지능을 물리적 세계로 확장해 에너지, 컴퓨팅, 핵심 자원에 대한 막대한 수요를 창출할 것입니다.

한편, 세계에서 가장 혁신적인 기업 중 더 많은 곳이 비상장 상태를 더 오래 유지하면서 이러한 기회에 접근하는 일이 점점 더 중요해지고 있습니다.

상장 투자 플랫폼은 투자자와 이러한 변화를 연결하는 데 훨씬 더 큰 역할을 할 수 있다고 생각합니다. 다만 투자 기회에 대한 접근성을 제공하는 동시에 투명성, 지배구조, 규율 있는 자본 배분을 갖춰야 합니다.

저희는 Bitcoin Japan에서 바로 그런 플랫폼을 만들고 있습니다.

오랜 기업 역사와 국제 자본시장 팀을 갖추고 있으며, 향후 10년간 가장 중요한 경제적 변혁을 중심으로 전략을 수립했습니다.

저희의 포부는 글로벌 자본을 비트코인, 첨단 AI, 로보틱스, 차세대 기술을 뒷받침하는 인프라와 연결하는 선도적인 상장 투자 플랫폼으로 Bitcoin Japan을 성장시키는 것입니다.

궁극적으로 저희의 성공은 주주를 위해 창출하는 장기적 가치로 평가받을 것입니다.

훌륭한 인터뷰에 감사드립니다. 회사의 투자 전략과 비트코인 재무 운용, AI 및 로보틱스 분야에서의 활동에 대해 더 알고 싶은 독자는 Bitcoin Japan을 방문해 보시기 바랍니다.