Walapay의 CEO 겸 공동 창업자 Tom Borgers 인터뷰 시리즈

Tom Borgers는 Walapay의 CEO 겸 공동 창업자다. 그는 국경을 넘어 자금을 이동할 때 자신과 형제 Dimitri가 겪은 불편을 해결하기 위해 Walapay를 세웠다. Walapay를 설립하기 전에는 ConsenSys에서 일했다. 처음에는 Joe Lubin과 함께 비서실장 역할을 맡았고, 이후에는 기업 개발 부문에서 투자와 인수 업무를 담당했다. Ethereum 인프라와 스테이블코인, 전통 금융 시스템을 두루 경험한 그는 현대적인 결제망과 사업 확장에 필요한 규제 및 은행 기반을 결합하는 데 주력하고 있다.

Walapay는 단일 API를 통해 전통적인 은행 결제망과 스테이블코인 네트워크를 연결하는 글로벌 자금 이동 인프라를 제공한다. 플랫폼은 다중 통화 계좌, 대금 수납, 외환, 지급을 지원하며, 신흥 시장의 현지 결제망 연결에 중점을 둔다. Walapay는 유동성, 규제 준수, 결제를 관리하면서 국경을 넘어 자금을 수납하고 보유하며 송금해야 하는 핀테크 기업, 결제 서비스 제공업체 및 기타 플랫폼을 지원한다.

Walapay를 만들기로 결심한 계기는 무엇이며, 기존 시스템을 개선하는 대신 새로 구축한 이유는 무엇인가요?

형제 Dimitri와 저는 벨기에와 미국, 일본, 유럽의 여러 지역을 오가며 자랐습니다. 그래서 개인적으로나 직업적으로나 일찍부터 국경 간 결제의 불편을 경험했습니다. 미국에서 유럽으로, 또는 유럽에서 일본으로 고향에 돈을 보내는 일은 저희에게 사소한 불편에 불과했습니다. 하지만 그 경험을 통해 기반 시스템이 얼마나 제대로 작동하지 않는지 알게 됐습니다. 그런 호기심은 2013년 무렵 저희를 Bitcoin으로 이끌었고, 이어 Ethereum에 관심을 갖게 했으며, 제가 ConsenSys에서 일하는 동안에는 결국 스테이블코인으로 이어졌습니다.

시간이 지나면서 문제가 결제의 프런트엔드에 있지 않다는 점이 분명해졌습니다. 대부분의 글로벌 결제 플랫폼은 중개은행 단계에서 멈추고, 실제로 현지 은행을 거쳐 현지 통화로 현지 계좌에 돈이 들어가는 마지막 구간에는 손을 대지 않습니다. 그 공백은 빌린 라이선스와 애그리게이터 파트너, 중간에서 떼어 가는 마진으로 메워집니다. 이런 계층이 존재하는 이유는 경로 의존성 때문입니다. 은행 결제망이 처음 구축된 방식 때문에 수십 년에 걸쳐 이런 구조가 쌓였습니다. 그 위에 더 나은 API를 계속 얹을 수는 있지만, 그 아래에서 일어나는 모든 인계 과정을 그대로 물려받게 됩니다. 우리는 다른 회사의 접근 권한을 빌리는 대신 직접 라이선스를 보유하고 은행과 관계를 맺은 뒤, 이를 현대적인 결제망과 연결하는 편이 더 나은 접근법이라고 판단했습니다.

투자자들은 어떤 점에 주목했으며, 이번 자금은 어떤 이정표를 달성하는 데 쓰일 예정인가요?

투자자들이 가장 일관되게 언급한 것은 인프라의 깊이였습니다. Generative Ventures의 Lex는 결제가 마지막 구간에서 막힌다는 점, 그리고 우리가 라이선스와 은행 관계를 빌리는 대신 직접 보유하며 전체 기술 스택을 구축하고 있다는 점에 주목했습니다. 또한 자금을 가장 빠르고 저렴하게 이동시킬 수 있는 결제망을 활용한다는 점도 강조했습니다. Commerce Ventures는 라틴아메리카와 아프리카, 아시아 전역에 걸친 현지 결제망의 커버리지와 고객이 플랫폼을 통해 거래량을 처리하면서 얻은 속도 및 비용 개선 효과를 측정할 수 있다는 점을 짚었습니다.

자금은 라이선스, 은행, 인력의 세 분야에 투입됩니다. 구체적으로는 라이선스 취득 지역을 확대하고, 은행 파트너십을 강화하며, 더 많은 은행과 금융기관을 현대적인 결제망에 직접 연결하기 위해 팀을 확장할 계획입니다.

초기부터 거래액 25억 달러를 기록한 원동력은 무엇이며, 어떤 부문에서 가장 강한 실적을 보이고 있나요?

먼저 한 가지 명확히 하겠습니다. 25억 달러는 연환산 TPV입니다. 현재 180개 이상의 국가와 60개 이상의 통화에서 처리하고 있는 규모입니다.

성과의 상당 부분은 사업을 시작한 시장에서 비롯됩니다. 첫 번째 활용 사례는 미국과 유럽의 기업이 신흥 시장의 계약직 근로자와 프리랜서에게 대금을 지급하도록 돕는 것이었습니다. 이런 지급은 처리에 4~7일이 걸리는 경우가 많았고 외환 비용도 상당했습니다. 필리핀에서 시작해 동남아시아와 중국, 홍콩, 싱가포르, 남아시아, 라틴아메리카, 아프리카로 사업을 확장했습니다. 그 결과 전통적인 결제망으로는 접근하기 어려운 시장에서 실질적인 커버리지를 확보했습니다.

오늘날 수요를 가장 강하게 이끄는 것은 개별 기업보다 플랫폼입니다. 한쪽에는 송금 회사와 네오뱅크, 통화 가치가 불안정한 시장의 사용자에게 달러 이용 서비스를 제공하는 앱 같은 핀테크 기업이 있습니다. 다른 한쪽에는 다중 통화 계좌로 즉시 결제받고 신흥 시장으로 자금을 실시간 송금하려는 결제 서비스 제공업체(PSP)와 가맹점 매입사가 있습니다. Kast, Nuvei, Bastion 등의 고객과 협력하고 있습니다. 초기에는 CNY 지원이나 경쟁력 있는 멕시코 환율 같은 폭넓은 커버리지가 계약을 성사시켰습니다. 고객의 요구 수준이 높아지면서 점차 API의 안정성과 유연성이 중요해지고 있습니다.

“결제망의 기반부터 구축한다”는 말은 무슨 뜻이며, 애그리게이터와는 어떻게 다른가요?

대부분의 플랫폼보다 기술 스택의 더 깊은 부분까지 직접 구축한다는 뜻입니다. 많은 글로벌 결제 API는 복잡한 인프라 구조를 감춥니다. 깔끔한 단일 엔드포인트 아래에는 수십 개의 제공업체가 있을 수 있으며, 각 업체가 추가적인 인계 절차와 의존성, 마진을 더합니다. 규모가 큰 국경 간 결제 사업자조차도 내부적으로는 여러 단일 목적 솔루션을 이어 붙이는 경우가 많습니다.

운영 측면에서 ‘결제망의 기반부터’란 가장 중요한 시장에서 인허가, 은행 관계, 컴플라이언스 인프라, 유동성, 현지 결제망 연결에 직접 투자하고, API의 가장 낮은 기술 계층까지 자체적으로 통제한다는 뜻입니다. 기술 측면에서는 고객이 통화 간에 자금을 이동하고, 법정화폐에서 스테이블코인으로, 다시 법정화폐로 전환할 수 있도록 하는 단일 API 엔드포인트를 제공하며, 그 뒤에는 현지 결제망 연동이 뒷받침됩니다. 고객에게 중요한 차이는 통제력입니다. 문제가 생겼을 때 고객과 해결책 사이에 놓인 단계가 더 적고, 그 과정에서 빠져나가는 마진도 줄어듭니다.

직접 통제하는 부분과 파트너를 통해 통제하는 부분은 각각 어느 정도이며, 이것이 비용과 안정성, 속도에 어떤 영향을 미치나요?

우리는 어느 분야에 깊이 투자할지 신중하게 결정합니다. 전략적으로 중요한 시장, 특히 신흥 시장에서는 자체 인허가, 은행과의 직접적인 관계, 컴플라이언스, 유동성에 투자합니다. 또한 고객마다 규제 및 운영상 요구가 다르기 때문에 유연한 자산 보관 모델을 지원하는 등 은행 및 디지털 자산 인프라 파트너와도 협력합니다.

통제력은 몇 가지 구체적인 측면에서 중요합니다. 계좌의 경우 FBO 방식의 가상 계좌만 제공하는 것이 아니라, 은행에 고객사 자체 명의로 개설된 실명 계좌도 제공할 수 있습니다. 소유권과 컴플라이언스 측면에서 이를 선호하는 기업이 많습니다. 은행과 핀테크 기업 간의 대사 및 컴플라이언스 기대치가 일치하지 않을 때 어떤 위험이 발생하는지는 Synapse 사태가 보여 줬습니다. 비용 측면에서는 중개자가 하나 줄 때마다 지불하지 않아도 되는 마진이 생깁니다. 속도와 안정성 측면에서는 인계 단계가 줄수록 장애가 발생할 지점도 줄어듭니다. 덕분에 기존 결제망으로는 접근하기 어려운 시장에서도 즉시 결제와 당일 자금 본국 송금을 제공할 수 있습니다.

스테이블코인은 어떤 경우에 환거래 은행을 통한 결제보다 유리하고, 어떤 경우에는 은행 결제망이 더 나은가요?

저는 스테이블코인을 단순한 결제 토큰이 아니라 금융 상품으로 봅니다. 스테이블코인의 장점은 몇 가지 측면에서 가장 뚜렷하게 드러납니다. 결제가 며칠이 아니라 실시간으로 이뤄질 수 있다는 점에서 속도가 대표적입니다. 외환 환전과 중개 단계가 줄어든다는 점에서 비용도 장점입니다. 그리고 접근성도 매우 중요합니다. 스테이블코인은 통화 가치가 불안정한 시장의 개인과 기업이 달러를 이용할 수 있게 해 주며, 환거래 은행을 통해 접근하기 어려운 신흥 시장에 플랫폼이 진출할 수 있도록 합니다. 또한 유휴 잔액을 수익을 창출하는 디지털 달러 상품으로 전환하고 그 수익을 고객과 나눌 수 있어 자본 효율성도 높일 수 있습니다.

하지만 은행 시스템이 조만간 사라지지는 않을 것입니다. 전 세계 기업 간 결제 흐름의 약 90%는 여전히 은행을 거칩니다. 대부분의 결제는 여전히 현지 통화로 된 은행 계좌에서 시작하거나 그 계좌로 끝납니다. 많은 금융기관은 이제서야 이러한 결제망을 직접 사용할 수 있도록 규제의 명확성을 확보하고 있습니다. 따라서 우리는 어떤 결제망을 이용할지 거래의 특성에 따라 결정해야 한다고 봅니다. 각 결제에 가장 적합한 속도와 비용, 안정성, 컴플라이언스의 조합을 제공하는 방식을 기준으로 은행 결제망과 스테이블코인, 여러 유동성 공급원을 활용합니다. 스테이블코인은 제품의 정체성이 아니라 인프라의 일부입니다.

해외 시장 확장에서 가장 큰 장벽은 무엇이며, 진출할 관할권은 어떻게 선택하나요?

가장 큰 장벽은 신규 시장에 진출할 때마다 새로운 인프라 구축 프로젝트가 될 수 있다는 점입니다. 인허가 요건, 은행 이용 여건, 외환 유동성, 계좌 구조, 결제망, 운영상 기대치가 국가마다 크게 다르며, 특히 신흥 시장에서는 그 차이가 두드러집니다. 두 번째 장벽은 컴플라이언스입니다. 컴플라이언스 프로그램을 사업 규모에 맞춰 발전시키지 못한 결제 기업은 결국 은행과 규제 당국이 지원할 수 있는 한계에 부딪힙니다. 그래서 우리는 KYC/KYB, 거래 모니터링, 은행 파트너 요건을 처음부터 플랫폼에 반영합니다. 그래야 거래량이 늘어도 컴플라이언스가 함께 확장되고, 사업 성장의 한계로 작용하지 않습니다.

규제 환경도 변하고 있습니다. 유럽이 MiCA와 같은 규제 체계를 먼저 도입했고, 이제 미국에서도 실질적인 변화가 나타나고 있습니다. 어떤 면에서는 장애물이 늘어나지만, 대체로 규칙이 명확해져 금융기관이 안심하고 참여할 수 있게 됩니다. 시장을 선택할 때는 늘 고객 수요를 출발점으로 삼아 왔습니다. 고객의 실제 자금 흐름이 있었기 때문에 필리핀에 진출했고, 이후에도 고객이 필요로 하는 곳을 중심으로 사업을 확장했습니다.

비효율이 가장 큰 부분은 어디이며, 어떤 요소가 대체될 가능성이 가장 높나요?

가장 큰 비효율은 중개 단계입니다. 국경 간 결제 한 건이 완료되기까지 은행과 결제 서비스 제공업체(PSP) 네 곳이나 다섯 곳을 거칠 수 있으며, 각 단계마다 수수료와 지연, 장애 발생 지점이 늘어납니다. 두 번째는 묶여 있는 자본입니다. 국경 간 자금 흐름 약 190조 달러 가운데 약 4조 달러가 국경 간 거래를 원활히 처리하기 위해 언제든 사전 예치 계좌에 묶여 있습니다. 이는 풀어 줘야 할 가치입니다.

가장 대체 위험이 큰 인프라 계층은 결제 흐름의 각 단계에서 제한적인 단일 기능만 제공하는 중개자들입니다. 이 계층은 실질적인 가치를 더해서가 아니라 은행 결제망이 과거에 구축된 방식 때문에 존재합니다. 숨겨진 외환 마진도 마찬가지입니다. 하지만 저는 이를 파괴의 이야기라기보다 훨씬 큰 기회로 봅니다. 이런 계층을 통합하면 그 위에 완전히 새로운 금융 상품을 구축할 여지가 생깁니다.

ConsenSys는 어떤 영향을 미쳤나요?

2017년 말쯤 ConsenSys에 합류해 처음에는 참모실장 역할로 Joe Lubin과 긴밀히 협력했습니다. 덕분에 MetaMask와 Infura를 비롯한 회사 전체 포트폴리오를 두루 살펴볼 수 있었습니다. ConsenSys를 인큐베이터에서 기술 기업으로 재편하는 팀의 일원이었고, 이후에는 기업 개발 부문에서 투자와 인수 업무를 담당했습니다.

그 시기는 여러 면에서 제게 영향을 주었습니다. 첫째, DAI 같은 초기 스테이블코인이 등장하는 것을 보며 그 잠재력을 깨달았습니다. 하지만 대규모 스테이블코인 결제 시스템을 구축하는 일은 기술적으로도, 더 중요하게는 규제 측면에서도 아직 가능하지 않다는 점을 알게 됐습니다. 이를 통해 기술만으로는 성공할 수 없다는 사실을 배웠습니다. 규제와 은행 부문의 기반도 필요합니다. 둘째, 블록체인을 실용적으로 바라보게 됐습니다. 저희는 대체로 특정 체인에 치우치지 않으며, 사용 사례에 따라 Ethereum과 그 레이어 2, Solana, Stellar를 활용합니다. 중요한 것은 제대로 작동하는지, 이를 뒷받침하는 생태계가 있는지입니다. 신흥 시장에서 대금을 받는 사람은 그 밑에서 어떤 체인이 작동하는지 신경 쓰지 않습니다.

구상이 실현된다면 5년 뒤 결제 인프라는 어떤 모습일까요?

결제 수단을 이용하는 사람들에게 법정화폐 결제망과 블록체인 결제망의 구분은 점점 덜 중요해질 것이라고 생각합니다. 차세대 결제망은 은행 시스템과 나란히 핵심 금융 인프라로 자리 잡을 것이며, 기업은 기반 결제망을 의식하지 않고도 전 세계로 자금을 이동할 수 있어야 합니다.

가장 큰 변화는 은행과 금융기관이 저희 같은 회사에 추상화 계층을 통해 두 세계를 연결해 달라고 의존하는 대신, 이 결제망을 직접 사용하기 시작할 때 일어날 것입니다. 그렇게 되면 저희가 구축해야 했던 중개 과정의 상당 부분이 사라지고, 비용 절감과 속도 향상, 접근성 개선의 혜택이 실제로 돈을 보내고 받는 사람들에게 돌아갈 수 있습니다. 저희는 새로운 유형의 수요에도 대비하고 있습니다. 에이전트 전용 제품을 별도로 만들기보다는 AI가 주도하는 자금 흐름을 저희 인프라가 이미 지원할 수 있는 또 다른 시장으로 보고 있습니다. 따라서 자율 에이전트가 2등 시민으로 취급받지는 않을 것입니다. 현재는 여전히 초기 도입자들과 협력하고 있어 앞으로 갈 길이 멉니다.

멋진 인터뷰에 감사드립니다. 국경 간 결제 인프라와 현지 은행망 연결, 글로벌 자금 이동에서 스테이블코인이 하는 역할을 더 알아보고 싶은 독자는 Walapay를 방문해 보세요.