홍콩 금융관리청, 암호자산 및 스테이블코인 논의서 결과 발표

홍콩 금융관리청(HKMA)은 결과를 발표했습니다 암호자산 및 스테이블코인에 관한 논의서에서 화요일에, 스테이블코인 규제를 위한 포괄적인 제안 세트를 제시했습니다. 규제 당국은 2023/24년을 새로운 규제 체계의 시행 시기로 목표하고 있습니다.

약 1년 전, HKMA는 암호자산 및 스테이블코인에 관한 논의서를 발표하고 이해관계자들의 의견을 요청했습니다. 규제 당국은 이에 대해 58명의 응답자로부터 피드백을 받았다고 밝혔습니다.

이 1년 동안 암호화폐 시장은 발전했지만, 특히 스테이블코인 시장은 가격 변동성이 크게 증가했다고 HKMA는 2022년 5월 TerraUSD의 붕괴와 같은 해 6개월 뒤 FTX의 파탄을 언급하며 말했습니다.

이러한 배경에서 당국은 스테이블코인이 초래할 수 있는 금융 안정성 위험을 해결하기 위해 보다 포괄적인 규제를 요구했다고 HKMA는 밝혔습니다. 또한 국제 규제 기관, 표준 제정 기관 및 일부 주요 관할권이 이미 스테이블코인에 대한 보다 구체적인 정책 권고와 규제 조치를 제시했음을 언급했습니다.

현재 최신 논의서에서 규제 당국은 “결제 관련 스테이블코인”에 대한 규제 프레임워크 개발을 우선시하는 자체 의견을 제시합니다. 여기서 HKMA는 널리 수용 가능한 결제 수단으로 발전할 가능성이 있는 스테이블코인을 의미합니다. 동시에 HKMA는 필요에 따라 규제 대상이 될 수 있는 스테이블코인의 범위를 조정할 수 있도록 제도에 유연성을 제공하고자 합니다.

통화 및 금융 안정성에 대한 높은 위험

2023년 1월 논의서에서 HKMA는 스테이블코인이 기술적으로는 안정된 가치를 유지하려는 암호자산을 포함하지만, 국제 규제 기관 및 주요 관할권은 결제 및/또는 가치 저장 수단으로 다수 관할권에서 사용될 가능성이 있는 스테이블코인에 더 높은 우선순위를 부여했다고 지적했습니다.

법정 화폐로 뒷받침된다고 주장하는 스테이블코인은 결제에 사용될 가능성이 높고 전통 금융 시스템과 연결되어 있기 때문에 규제 당국의 더 큰 관심을 받습니다. HKMA는 이 논문에서 이러한 스테이블코인이 다른 유형의 스테이블코인뿐만 아니라 암호자산보다 통화 및 금융 안정성에 더 큰 위험을 초래할 수 있다고 밝혔습니다.

하지만 주요 관할권은 급변하는 시장과 국제 규제 동향에 대응하기 위해 규제 체계의 유연성이 필요함을 인식하고 있다고 덧붙였습니다.

이에 따라 규제 당국은 초안 법안이 다음과 같은 핵심 사안을 제시할 것으로 기대합니다:

(i) 입법에 따라 규제되거나 규제되지 않을 구조와 활동을 정의하고, 핵심 규제 요건 및 규제 체계를 시행하기 위해 HKMA에 부여되어야 할 효과적이고 비례적인 권한 범위;

(ii) 추가 구조나 활동을 포함하도록 규제 체계를 시기적절하게 업데이트할 수 있도록 당국에 부여되어야 할 권한 범위;

(iii) 권한을 행사할 때 당국이 고려해야 할 관련 지침 요인.

HKMA는 입법 접근 방식이 새로운 법안을 도입하고 기존 법을 개정하여 규제 체계를 구현하는 장단점을 저울질하는 것이라고 밝혔습니다.

또한 HKMA는 스테이블코인의 잠재적인 국경 간 사용 사례와 관련하여 관련 금융 규제 기관 간에 효율적이고 효과적인 협력 및 조정이 필요하다고 동의했습니다. HKMA는 또한 관련 국제 논의에 지속적으로 참여하고 향후 규제 체계에 적절한 협력 및 조정 방안을 포함하도록 기여할 것이라고 덧붙였습니다.

핵심 활동

받은 피드백을 바탕으로 HKMA는 규제 체계를 시행할 예정입니다. 새로운 규제 하에서 스테이블코인과 관련된 핵심 활동은 의무적인 라이선스 체계의 적용을 받게 됩니다.

HKMA는 제안된 체계 하에서 규제 대상 스테이블코인 구조를 정의할 때 위험 기반 접근 방식을 사용할 것이라고 밝혔습니다. 범위에 포함된 스테이블코인과 관련된 핵심 활동은 다음과 같습니다:

• Governance: 스테이블코인 구조를 관리하는 규칙의 수립 및 유지;
• Issuance: 스테이블코인의 발행, 생성 또는 소멸;
• Stabilization: 스테이블코인의 안정화 및 준비금 관리 방안(발행자가 제공하든 아니든);
• Wallets: 사용자의 암호화 키 저장을 가능하게 하여 스테이블코인 보유액에 접근하고 이를 관리할 수 있는 서비스 제공.

우선적으로 HKMA는 하나 이상의 법정 화폐로 뒷받침된다고 주장하는 스테이블코인 규제를 시작할 것입니다. 이는 이러한 유형의 스테이블코인이 경제 안정성에 더 높고 즉각적인 위험을 초래하기 때문이라고 밝혔습니다. 당국은 또한 향후 제안된 체계 하에서 다른 유형의 스테이블코인도 규제 범위에 포함시킬 수 있는 내재된 능력을 보유하고 있습니다.

라이선스 요건

규제 체계 하에서 기업은 홍콩 금융관리청으로부터 라이선스를 취득해야 합니다.

이러한 기업에는 홍콩에서 규제 활동을 수행하는 기업; 홍콩 대중에게 규제 활동을 적극적으로 마케팅하는 기업; 홍콩 달러(HKD)로 뒷받침된다고 주장하는 스테이블코인과 관련된 규제 활동을 수행하는 기업; 혹은 당국이 공공의 중요한 관심사라 판단하여 규제해야 한다고 보는 기업이 포함됩니다.

이 새로운 규제 체계를 통해 HKMA는 소유권, 거버넌스 및 관리, 재무 자원 요건, 자금세탁 방지(AML) 및 테러자금조달 방지(CFT), 위험 관리, 정기 감사 및 공시 요건, 사용자 보호 등을 포함하되 이에 국한되지 않는 분야에 대한 적절한 규제 요건을 개발하는 포괄적인 규제 프레임워크를 제공하고자 합니다.

또한 HKMA는 스테이블코인의 전면적인 뒷받침 및 동일가치 상환을 다루며 다음과 같이 명시합니다: “스테이블코인 보유자는 합리적인 기간 내에 해당 법정 화폐로 동일가치에 교환할 수 있어야 합니다.”

이를 통해 규제 당국은 스테이블코인 구조의 준비금 자산 가치는 언제든지 발행된 스테이블코인의 가치와 일치해야 함을 의미합니다. 또한 준비금 자산은 고품질 및 높은 유동성을 가져야 한다고 밝혔습니다.

하지만 알고리즘 기반 스테이블코인에는 동일하게 적용되지 않으며, HKMA는 이러한 스테이블코인은 가치가 차익 거래나 알고리즘에 의해 결정되기 때문에 허용되지 않을 것이라고 밝혔습니다.

규제 당국은 또한 규제 대상 기업이 해당 라이선스에 허용된 주요 사업을 벗어나는 활동을 수행해서는 안 된다는 주요 사업 제한을 언급했습니다. HKMA는 지갑 운영자는 대출 활동에 관여해서는 안 된다고 설명했습니다.

예금 보호 제도와 유사한 방안을 제공하는 문제와 관련하여, HKMA는 관련 국제 동향을 지속적으로 모니터링할 것입니다. 이를 바탕으로 규제 당국은 준비금 자산이 유통 중인 발행된 스테이블코인 수량과 동일함과 같은 다른 방식을 통해 동일한 보호 효과가 이미 제공될 수 있는지를 검토할 것입니다.

다음 단계

HKMA에 따르면, 제안된 접근 방식이 폭넓은 합의를 얻으면, 스테이블코인에 대해 민첩하고 위험 기반의 규제 체계를 개발하고 요구 사항을 비례적으로 적용할 계획입니다. 논문에 따르면 이는 규제 차익 거래 위험을 최소화하고, 사용자 보호 및 통화와 금융 안정성을 보장하는 데 도움이 될 것입니다.

HKMA는 받은 모든 응답을 고려하고, 시장 동향을 모니터링하며, 업계와 소통하고, 규제 체계 세부 사항을 작업할 때 관련 국제 논의를 참고할 것이라고 밝혔습니다.

HKMA는 적절한 시기에 규제 체계에 대한 보다 상세하고 세분화된 정보를 포함한 보다 구체적인 협의를 진행할 것이며, 특히 새로운 법안을 도입하거나 기존 법을 개정할지 여부, 가능한 규제 중복 최소화 방안, 현지 설립 요건 및 계열사에 의한 복합 또는 다중 금융 서비스 제공으로 인한 위험 대응 등에 대한 추가 평가를 수행할 것이라고 말했습니다.

전반적으로 HKMA의 논문은 디지털 원장 기술을 수용하고 새로운 스테이블코인 체계를 개발하려는 정부의 명확한 의지를 나타내며, 동시에 금융 규제 시스템을 유지하고자 함을 시사합니다. 또한 규제 기관, 기타 이해관계자 및 이해당사자 간의 추가 협력을 의미하며, HKMA는 다양한 금융 규제 기관을 조정하는 역할을 수행할 것임을 강조했습니다.

아시아 블록체인 허브로 도약하기

보고서의 결과는 홍콩이 아시아 블록체인 허브가 되기 위해 추진하고 있음을 나타내며, HKMA는 블록체인 기술, 암호자산 및 스테이블코인의 책임 있는 개발을 강조했습니다. 또한 정부 규제 기관이 적절한 규제 프레임워크를 마련하여 이러한 책임 있는 개발을 보장하는 것이 중요함을 강조했습니다.

시장과 경쟁자들이 제기하는 도전에도 불구하고 홍콩은 글로벌 암호화폐 허브가 되겠다는 의지를 유지하고 있습니다. 모르는 사람들을 위해 말하자면, 샘 뱅크먼-프리드가 설립한 현재는 폐쇄된 암호화폐 거래소 FTX와 그 자매사 알라메다 리서치는 이 도시에 기반을 두고 있습니다.

“몇몇 암호화폐 거래소가 연이어 붕괴하면서, 홍콩은 디지털 자산 기업들의 품질 기준점이 되었다”라고 홍콩 재무부 장관 폴 찬 모포는 올해 초에 말했습니다. 그는 또한 홍콩이 암호화폐 산업을 위한 견고한 규제 프레임워크를 가지고 있으며 “국제 규범 및 표준에 부합한다”고 덧붙였습니다.

같은 행사에서 홍콩 정부 재무부 차관인 조셉 찬은 또한 이 도시가 디지털 자산 거래 업체에 대한 추가 라이선스를 발행할 준비를 하고 있다고 밝혔습니다.

중국이 2021년 9월 본토에서 암호화폐 거래를 금지한 이후, 홍콩은 다음 해에 블록체인 및 암호화폐에 관한 일련의 정책 문서를 발표함으로써 도시를 지역 암호화폐 산업 허브로 구축하려고 노력해 왔습니다.

작년 말, 홍콩은 핀테크 위크 동안 Web3 통합을 강조하며 암호화폐에 대한 새로운 접근 방식을 공식 발표했습니다. 그 직후, 관계자는 최초의 암호화폐 기반 ETF 상장을 허용했으며, 이 ETF는 이후 8천만 달러 이상을 모금했습니다.

이는 홍콩 증권선물위원회(SFC)가 소매 투자자들이 “고유동성” 디지털 자산을 거래할 수 있게 될 것이라고 발표한 뒤 이어진 조치였습니다. 이 발전과 의무적인 거래소 라이선스 체계는 2023년 6월에 시행될 예정이며, 신청자는 9개월의 유예 기간을 부여받게 됩니다.

이 모든 발전은 홍콩이 신흥 산업의 지역 허브가 되기 위해 Web 3.0 산업 개발을 지속적으로 추진하고 있음을 명확히 보여줍니다.