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비트코인 금고 붐: 기업들이 BTC를 비축하는 이유
비트코인 (BTC )은(는) 완벽한 순풍을 누리고 있습니다: 대규모 기관 투자, 지정학 및 거시적 불확실성, 미국 달러 약세, 규제 명확성, 그리고 정부가 준비 통화로 채택하는 등.
이 모든 요인들이 합쳐져 비트코인을 2025년 5월 22일에 거의 $112,000의 사상 최고치(ATH)로 올렸습니다. 현재 작성 시점에서 BTC/USD는 약 $105,000에 거래되고 있으며, 이는 ATH 대비 약 6.2% 낮은 수준입니다.
(BTC )
연간 누적 상승률이 12%가 넘는 비트코인은 시가총액 기준 상위 10대 암호화폐 중 가장 큰 상승폭을 보이며, 상위 100대 암호화폐 중 6번째로 큰 상승폭을 기록하고 있습니다. 2조 달러 규모의 자산임에도 불구하고 비트코인은 시장 상승을 주도하고 있으며, 이는 현재 엄청난 모멘텀과 자본 배분이 이루어지고 있음을 보여줍니다.
비트코인은 최근 새로운 사상 최고치를 기록한 몇 안 되는 기존 코인 중 하나이며, 이는 스팟 비트코인 ETF에 수십억 달러가 유입된 덕분입니다. 그러나 이것이 전부는 아닙니다; 매수 압력의 또 다른 주요 요인은 기업들이 BTC를 금고에 포함시키고 있다는 점입니다.
현재 매일 점점 더 많은 기업들이 현금 흐름, 투자, 부채 등 재무 자원을 활용하여 비트코인을 축적하고 있으며, 이는 기업의 수익성을 향상하고 재무 위험을 완화하며 장기 성장을 지원하고 재무 안정을 보장하기 위함입니다.
올해 이 추세는 크게 가속화되어 전 세계 기업들이 자본을 보호하고 성장시키기 위해 비트코인으로 눈을 돌리고 있습니다.
이는 재무 현금을 국채, 은행 예금, 상업 어음, 머니마켓 펀드와 같은 저위험 자산에 할당하는 전통적인 보수적 접근 방식에서 벗어나는 변화를 의미합니다. 금리, 인플레이션, 그리고 고조된 지정학적 위험과 같은 불확실한 경제 요인들이 기업들로 하여금 전략을 재고하게 만들고 있습니다.
여기서 비트코인은 검증 가능한 희소성, 중립성, 투명성, 탈중앙화 및 보안을 갖추고 있어 매력적인 가치 저장 수단이 됩니다. 지난 10년간 가격이 $100에서 $100,000으로 상승한 세계 최대 규모의 암호화폐는 법정 화폐 가치 하락, 확대되는 재정 적자, 그리고 지정학적 위험에 대한 헤지 수단을 제공합니다.
비트코인의 독특한 특성으로 인해 점점 더 많은 기업 재무 담당자들이 BTC의 안전성에 주목하고 있습니다.
비트코인 가격 외에도, 미국의 스팟 비트코인 ETF 승인과 EU의 MiCA 등 디지털 자산에 관한 다양한 규제 발전이 투자자들에게 BTC에 대한 투자 신뢰를 높여주었습니다.
재무 회계 기준 위원회(FASB)도 가이드라인을 업데이트하여 기업이 디지털 자산을 회계 처리하고 보고하는 방식을 제시했으며, 비트코인을 보유한 기업이 공정 가치 회계와 시장가 평가를 사용할 수 있도록 허용했습니다.
트럼프 행정부가 취한 친-암호화폐 입장은 미국을 “지구상의 암호화폐 수도”로 만들고 전략적 비트코인 준비금을 설립하는 것을 포함하며, 이는 비트코인을 대차대조표에 추가하려는 지속적인 대규모 관심을 지원하고 있습니다.
기업 비트코인 금고 채택의 시작
현재 기업들 사이에서 비트코인의 거대한 잠재력을 포착하려는 경쟁이 벌어지고 있지만, 이 모든 것은 5년 전 마이클 세일러의 Strategy (MSTR ) (formerly at MicroStrategy)에서 시작되었습니다.
2020년 하반기에 Strategy가 비트코인을 주요 금고 준비금으로 처음 채택했습니다. 2020년 7월부터 9월 사이에 Strategy는 38,250 BTC를 4억 2,500만 달러에 구매했습니다. 당시 BTC 가격은 약 10,000달러에 불과했습니다.
동시에 글로벌 결제 기업 Block (SQ )은 X(전 트위터) 공동 창업자 잭 도르시의 리더십 아래 초기 5천만 달러 규모의 BTC 투자를 진행했습니다.
이 움직임은 Cash App을 통한 비트코인 서비스와 Spiral(스퀘어 크립토) 개발 노력과 맞물렸습니다. 이후 Block은 2021년 2월에 추가로 1억 7천만 달러 규모의 비트코인을 구매했으며, 2024년에는 비트코인 수익의 10%를 사용해 추가 BTC를 구매해 대차대조표에 추가하겠다고 발표했습니다.
2021년, 일론 머스크의 Tesla (TSLA )도 현금 보유 다변화와 수익 극대화를 위해 15억 달러 규모의 비트코인을 구매했습니다. 그러나 2022년 2분기에 전기차 제조업체는 약 75%의 BTC를 평균 20,000달러 가격으로 현금화했으며, 이는 구매 비용의 거의 절반에 해당합니다.
머스크는 “앞으로 비트코인 보유량을 늘릴 의향”을 밝혔지만, 현재까지는 그런 노력을 진행하지 않았습니다.
Tesla와 달리 Strategy는 그동안 지속적으로 비트코인을 매입했으며, 세일러는 비트코인을 “디지털 자본이며 아마도 시대의 가장 폭발적인 아이디어”라고 평가했습니다.
이러한 공격적인 매수로 Strategy는 580,955 BTC를 보유하게 되었으며, 이는 전체 비트코인 공급량의 2.766%에 해당합니다.
이 축적은 평균 약 66,000달러의 구매 가격으로 이루어졌으며, 총 비용은 약 330억 달러에 달하고 현재 보유량은 약 610억 달러의 가치를 가지고 있습니다. 이러한 비트코인 구매는 전환 사채와 우선주 등 다양한 금융 수단을 통해 자금이 조달되었습니다.
이 정도의 비트코인을 축적했음에도 불구하고, 회사는 아직 멈추지 않았습니다.
“우리는 계속해서 비트코인을 구매할 것입니다. 비트코인 가격이 계속 상승할 것으로 기대합니다. 비트코인을 구매하는 것이 점점 더 어려워질 것이지만, 우리는 비트코인을 구매하는 효율성을 기하급수적으로 높일 것입니다.”
– 세일러가 CNBC에 말함
많은 이들이 한 기업이 이렇게 많은 비트코인을 보유하고 잠재적인 청산 위험에 대해 우려하지만, 이 전략은 회사 주가를 급등시키는 데 기여했습니다.
2020년 7월, MSTR 주가는 12달러 이하로 거래되었으며, BTC 가격이 상승함에 따라 회사 주가도 상승했습니다. 비트코인 가격이 2021년 4월 중순에 65,000달러에 도달하기 몇 달 전, MSTR 가격은 2021년 2월에 131달러를 넘어섰습니다.
비트코인의 흐름을 따라 MSTR 주식은 이후 하락세를 보이며 2022년 12월에 약 13달러까지 떨어졌습니다. 그 후 새로운 사이클을 시작해 2024년 11월에 542달러 이상으로 급등했습니다. 현재 작성 시점에서 MSTR는 374.47달러에 거래되고 있습니다.
(MSTR )
비트코인을 금고 자산으로 채택한 이후, Strategy는 Russell 3000 지수에서 세 번째로 높은 수익률을 기록했으며, 2020년 8월 이후 무려 2,900%의 수익을 달성했습니다.
Wells Fargo에 따르면, 비트코인 금고를 위한 주식 시장 자금 조달을 선도한 Strategy는 현재 STRK와 STRF를 통해 300조 달러 규모의 글로벌 채권 시장을 노리고 있으며, 이는 “2025년 가장 과소평가된 비트코인 스토리”가 될 수 있다고 합니다.
Strategy의 거대한 성공을 바탕으로 이제 다른 기업들도 이 전략을 모방하려 하고 있습니다.
기업 비트코인 금고에 대한 기관들의 돌진
2021년 마지막 사이클에서는 비트코인에 투자하는 기업이 소수에 불과했지만, 이번에는 전례 없는 수준으로 상황이 가열되고 있습니다.
암호화폐 분야에 이미 진입한 기업들, 예를 들어 암호화폐 거래소 Coinbase (COIN )와 암호화폐 채굴업체 MARA Holdings (MARA ) 및 CleanSpark (CLSK )뿐만 아니라, 주류 기업들까지도 비트코인을 채택하고 있습니다. 실제로 100여 개 이상의 상장 기업이 비트코인 준비금 전략을 도입해 투자자들에게 새로운 암호화폐 노출 방식을 제공하고 있습니다.
6월 첫 주만에 이미 많은 새로운 기업들이 비트코인 금고 계획을 발표했습니다.
6월 3일, 캐나다의 재생 에너지 개발업체 SolarBank는 Coinbase Prime에 계좌 개설 신청을 제출해 BTC 보유량이 축적되면 자체 보관 지갑을 제공하겠다고 발표했습니다.
SolarBank와 같은 날, 파리 기반 암호화폐 기업 Blockchain Group(ALTBG)은 6,800만 달러 규모의 비트코인 인수를 발표했습니다.
유럽 최초의 비트코인 금고 회사는 TBG이며, 2024년 11월에 100만 유로의 주식 조달을 70% 프리미엄으로 진행해 15 BTC를 구매했습니다. 이후 또 다른 주식 조달 라운드와 BTC 표시 전환 사채를 통해 추가 BTC를 인수했습니다. TBG는 2033년까지 최종적으로 170,000~260,000 BTC를 보유하는 것을 목표로 하고 있습니다.
ALTBG의 움직임은 노르웨이 암호화폐 중개업체 K33이 620만 달러를 모금해 BTC를 구매한다는 발표 직후에 이어졌습니다. 노르웨이 Block Exchange도 비트코인을 구매했으며, 이를 담보로 스테이블코인(USDM)을 발행하고 BTC에서 수익을 창출할 예정입니다.
비디오 소매업체 GameStop (GME )와 유럽 축구 클럽 파리 생제르맹(PSG)도 최근에 진입한 기업으로, 지난 달 말에 움직임을 발표했습니다.
GameStop은 약 5억 1,300만 달러(4,710 BTC) 규모의 비트코인을 구매해 암호화폐 채택 추세에 편승하려 하고 있습니다. 2021년 밈 주식 열풍의 중심에 있던 이 회사는 3월에 디지털 자산 투자 계획을 처음 공개했으며, 세일러와도 만나 논의했습니다.
한편 PSG는 최근 Bitcoin 2025 컨퍼런스에서 움직임을 발표했습니다. 전 세계에 5억 5천만 명 이상의 팬을 보유한 이 클럽은 지난해 처음으로 대차대조표에 BTC를 기록했으며, PSG Labs 책임자인 Pär Helgosson은 이를 “새로운 세대 트렌드”라고 부르고 있습니다.
도널드 트럼프 미국 대통령의 기업인 Trump Media and Technology Group (DJT )도 25억 달러를 조달해 비트코인을 구매하고 수익을 다각화할 계획이라고 밝혔습니다. 자금을 조달하기 위해 회사는 15억 달러 규모의 주식을 매각하고, 나머지는 35% 프리미엄이 적용된 전환 사채로 조달할 예정입니다. 암호화폐 플랫폼 Crypto.com과 Anchorage Digital이 BTC 보관을 제공하며, 이는 현금 및 단기 투자와 함께 트럼프 미디어의 대차대조표에 기록될 것입니다.
“우리는 비트코인을 금융 자유의 정점 도구로 보고 있습니다.”라고 트럼프 미디어 CEO Devin Nunes는 말했으며, 이를 “미국 우선 원칙에 부합하는 ‘왕관 보석 자산’ 확보를 위한 큰 발걸음”이라고 설명했습니다.
한편, 일본의 호텔 관리 기업 Metaplanet은 지난해 주식 매각과 사채를 통해 비트코인 구매를 시작했으며, 현재 55억 달러 규모의 주식 매입 권리를 발행해 53억 달러를 조달하려 하고 있습니다.
“비트코인은 자본 형성의 새로운 기준을 제시합니다.”
– CEO Simon Gerovich
‘아시아의 마이크로스트래티지’라 불리는 Metaplanet은 현재 약 9억 3,400만 달러에 해당하는 8,888 BTC를 보유하고 있습니다.
비트코인 우선 금고 기업의 부상
이 분야의 또 다른 큰 소식은 몇 달 전 출시된 Twenty One입니다.
안정적인 스테이블코인 선두 기업 Tether, 암호화폐 거래소 Bitfinex, 그리고 일본 투자 기업 SoftBank와 같은 거대 기업들의 지원을 받는 신생 비트코인 기업이 Cantor Equity Partners SPAC과 합병을 통해 상장합니다. 42,000 BTC 이상을 대차대조표에 보유한 상태로 출범할 예정이며, 이는 Twenty One을 전 세계 기업 보유량 기준 세 번째로 큰 보유 기업으로 만들 것입니다.
다른 기업들과 달리 Twenty One은 순수 비트코인 축적 차량으로, BTC를 시드 자본으로 삼아 비트코인 기반 금융 상품을 만들고자 합니다.
지난달 초, 전 대통령 후보 Vivek Ramaswamy는 자산 관리 회사 Strive가 Asset Entities와 역합병을 통해 상장할 계획이며, 약 10억 달러 규모의 주식 및 부채를 발행해 비트코인을 구매하겠다고 발표했습니다.
자산 관리 회사는 “비트코인 전쟁 자금을 구축하기 위해 가능한 모든 메커니즘을 활용할 것”이라며, “비트코인을 능가하는 장기 투자 접근 방식을 구축한다”고 밝혔습니다.
Strive는 다양한 펀드에서 약 20억 달러의 순자산을 관리하고 있습니다. 12월에 기업 BTC 구매자들이 발행한 전환 사채에 투자하는 ETF를 상장 신청했으며, 이제 비트코인 보유자들이 “세금 없이 공모주와 교환”할 수 있는 구조를 통해 BTC를 제공하도록 계획하고 있습니다.
같은 달에, KindlyMD (KDLY )는 David Bailey의 Nakamoto Holdings와 합병 계약을 체결해 비트코인 금고 전략을 시작했습니다.
Nakamoto는 BTC Inc.와 파트너십을 맺고 전 세계 비트코인 금고 기업 네트워크를 구축해 암호화폐의 활용도와 채택을 가속화하려는 새로운 비트코인 기반 기업입니다.
Nakamoto와 의료 기업 KindlyMD의 합병은 비트코인 축적과 다양한 부채, 주식, 우선주 및 기타 상품을 통한 비트코인 수익률 증대에 초점을 맞추며, 규제 준수와 투명한 구조 내에서 공공 시장을 통한 BTC 노출을 제공할 것입니다.
“전통 금융과 비트코인 기반 시장이 융합하고 있습니다. 비트코인의 증권화는 세계 경제 지도를 다시 그릴 것입니다. 우리는 모든 대차대조표—공공이든 사적이든—가 비트코인을 보유하는 미래가 다가오고 있다고 믿습니다. Nakamoto는 이를 가속화하기 위해 설계된 최초의 상장 기업이 되고자 합니다.”
– Bailey, founder and CEO of Nakamoto.
Wells Fargo (WFC )는 Strive, Twenty One, 그리고 Nakamoto가 합쳐 최대 250억 달러를 조달할 수 있을 것으로 추정합니다.
기업 비트코인 금고 채택의 전환점
비트코인이 금고 자산으로서 인기를 끌면서 매수 압력과 가격 상승을 촉진하고 있지만, 투자은행 Standard Chartered는 이 급속한 기업 채택으로 인한 잠재적 위험에 대해 경고했습니다.
Geoff Kendrick, 은행의 디지털 자산 연구 글로벌 책임자에 따르면:
“비트코인 금고는 현재 비트코인 매수 압력을 증가시키고 있지만, 시간이 지나면서 이 추세가 반전될 위험이 있다고 보고 있습니다.”
분석가에 따르면 현재 61개의 상장 기업이 총 673,897 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 3.2%에 해당합니다. 또한 이들 중 대부분(58개 기업)의 순자산가치(NAV) 배수가 1을 초과하여 시장 평가액이 순자산보다 높습니다.
예를 들어, Strategy는 VanEck 분석에 따르면 BTC 보유액의 두 배에 해당하는 가치로 거래되고 있습니다.
Pantera Capital의 Cosmo Jiang은 “이러한 차량에 대한 구매는 공급을 효과적으로 잠금하고, 매각 가능성이 낮은 일방향 폐쇄형 펀드와 유사하다”고 보고 있습니다.
하지만 암호화폐 가격이 크게 하락하면(이는 업계에서 흔한 사이클이며), 비트코인 금고 기업들의 레버리지 베팅이 하락하면서 악순환이 시작될 수 있습니다.
현재 우리는 이것이 시장 비효율성, 투자자 접근성에 대한 규제 장벽, 보수적인 투자 위원회 절차 등으로 정당화된다고 생각합니다. 그러나 이러한 비효율성이 결국 사라지면 비트코인 금고는 하방 가격 압력과 변동성의 원천이 될 수 있습니다.
“ETF가 투자 자본과 비트코인 사이의 다리라면, 새로운 비트코인 금고 기업들의 물결은 AUM(운용 자산) 규모를 더욱 크게 늘리는 원천이 될 수 있습니다.”
– Kendrick
변동성은 비트코인 가격이 이러한 새로운 금고들의 평균 구매 가격 이하로 떨어지게 만들 수 있습니다. 이들 기업의 절반은 평균 구매 가격이 90,000달러 이상입니다.
Kendrick가 지적한 바와 같이, 이 전략 ‘모방자’들은 최근에 비트코인 축적을 시작했으며, 60개 기업이 보유한 비트코인 양이 지난 두 달 동안 5만 BTC 이하에서 약 10만 BTC로 두 배 증가했습니다. 이 축적 속도는 Strategy보다도 더 빠릅니다.
모든 우려에도 불구하고, 세일러는 비트코인 가격이 90% 급락하고 수년간 그 수준에 머물더라도 회사의 자본 구조는 안정될 것이라고 확신합니다.
“주주들에게 좋은 결과는 아닐 것입니다. 자본 구조 최상위에 있는 사람들은 레버리지를 사용하고 있기 때문에 고통을 받을 것이지만, 자본 구조의 다른 모든 사람들은 보상을 받을 것입니다.”
– 세일러
우려하지 않는 기업 중 하나인 Wells Fargo는 공공 시장이 BTC 보유에 프리미엄을 부여하는 한 ‘비트코인 금고 부대’가 더욱 늘어날 것으로 기대하고 있습니다.
Wells Fargo에 따르면, “자본 시장을 활용해 비트코인 보유를 구축하는” 새로운 기업 카테고리는 시가총액 기준 가장 큰 암호화폐가 “기관화되고 있다”는 신호입니다.
전통 금융 거인에 따르면, 이러한 새로 탄생한 기업들의 수가 증가하는 것은 Coinbase가 S&P 500에 포함된 것보다 “더 중요한” 것으로, 이는 “핵심적인 상징적 이정표”로 여겨집니다.
Wells Fargo (WFC )는 이 기업들이 총 1,255억 달러의 자산을 보유하고 있다고 보고 있습니다.
“ETF가 투자 자본과 비트코인 사이의 다리라면, 새로운 비트코인 금고 부대의 물결은 더욱 큰 AUM(운용 자산) 원천이 될 수 있습니다.”
Bernstein은 향후 4년 동안 기업들의 수요가 비트코인에 3,300억 달러의 자본 유입을 가져올 것으로 예측하고 있으며, 이는 BTC 가격에 상승 요인으로 작용할 것입니다.
자산 관리사에 따르면, 시가총액 1천억 달러 이하이며 낮은 레버리지, 낮은 성장, 풍부한 현금 보유와 같은 특징을 가진 전 세계 약 2,000개 기업이 비트코인 채택의 주요 후보가 될 수 있으며, 이는 그들에게 생명줄이 될 수 있습니다. 그러나 Strategy의 성공을 복제하는 것은 쉽지 않을 것이라고 말했습니다.
최신 비트코인(BTC) 뉴스 및 개발
비트코인의 기관 금고 정당성 상승
비트코인의 새로운 사상 최고치가 기관과 기업 사이에 FOMO를 촉발하면서, ‘디지털 골드’ 서사는 거시적·지정학적 불확실성 속에서 힘을 얻고 있습니다. 이는 비트코인을 금고 준비금 자산으로 채택하는 기업 수가 증가하는 결과를 낳았습니다.
비트코인 금고 기업들은 전 세계의 관심과 자본을 사로잡았으며, 이 추세는 당분간 둔화될 조짐이 보이지 않아 암호화폐 산업에 더 흥미로운 일들이 기대됩니다!
