은행 거인 JPMorgan, 글로벌 토큰화 이니셔티브를 선도

시장은 토큰화로 활기를 띠고 있으며, 그 이유는 충분합니다. 자산 토큰화는 수조 달러 규모의 유망한 기회로 여겨지고 있습니다. 결국 토큰화는 금융 거래를 보다 편리하고 투명하게 만들고, 유동성을 높이며, 소유권을 보호하고, 자산을 분할할 수 있게 합니다.

블록체인에 실물 자산(RWAs)을 올리는 것은 다음을 가능하게 합니다: 

• 즉각적이고 원자적인 결제
• 프로세스 자동화 가능
• 자산 소유권 이동성을 향상시킵니다.

토큰화된 자산은 개방형 시장의 기반이 될 수 있으며, 자산 소유자가 DeFi 시스템에 참여하고 국경 간 거래, 탈중앙화 대출, 담보 제공 및 자본 최적화와 같은 서비스를 이용할 수 있게 합니다.

자산 토큰화는 자산담보증권, 머니마켓 펀드, ETF, 사모 자본시장, 고정수익, 지적 재산권 등 모든 자산군에 혜택을 줄 수 있으며, 이는 토큰화를 위한 방대한, 거의 무한에 가까운 미개척 시장이 존재함을 시사합니다.

Bain Capital은 금융 시스템 외부의 사모 자산 명목 가치를 약 $540조로 추정하지만, 현재 토큰화된 자산은 겨우 $77억에 불과해 시장 침투율이 0.01%에 불과합니다. 이는 이러한 자산이 토큰화를 통해 더 접근 가능해짐에 따라 투자자와 발행자 모두에게 거대한 잠재력이 있음을 강조합니다.

이 모든 잠재력을 바탕으로 JP Morgan과 같은 거대 기업이 전통 자산(예: 미국 국채 및 머니마켓 펀드 지분)에 초점을 맞춘 토큰화 이니셔티브를 주도하고 있으며, 디지털 자산 인프라를 개발 중인 Onyx를 통해 이를 추진하고 있습니다.

블록체인 활용 최전선

보스턴 컨설팅 그룹에 따르면, 자산 토큰화는 전 세계 결제 및 정산 비용만으로도 200억 달러를 절감할 수 있습니다. 이는 2030년까지 토큰화된 비유동 자산을 위한 16조 달러 규모의 글로벌 시장을 열어줄 수 있습니다. 그러나 이 수준에서도 공공 및 사적 자산의 총 명목 가치의 2% 미만에 불과합니다.

이 때문에 JP Morgan의 Onyx 부서는 디지털 자산 네트워크를 개발하고 있으며, 이는 국경 간 이체를 보다 효율적으로 만들기 위해 설계된 Liink 네트워크도 호스팅합니다.

“우리가 Onyx 디지털 자산으로 하고자 하는 것은 오늘날의 결제 인프라에서 특정 자산 클래스나 최신 금융 상품이 실제로 형성되고 새로운 형태의 유용성을 달성하는 것을 방해하는 제한점을 해결하는 것입니다“

– Keerthi Moudga, Onyx 제품 책임자, Security Token Market 첫 번째 컨퍼런스 TokenizeThis에서.

또한 JPM Coin은 달러의 디지털 표현으로, 내부 블록체인 기반 거래에 사용됩니다.

JPM Coin은 도매 고객이 전 세계 JPMorgan 계좌 간에 달러를 송금할 수 있게 하는 시스템입니다. JPM Coin 결제는 24시간 운영되어 처리 시간을 단축시켜 고객 거래가 더 빠르게 실행됩니다. 6월에 은행은 JPM Coin이 출시 이후 약 $300 billion 규모의 거래를 처리했다고 발표했습니다.

J.P. Morgan은 실제로 최전선에 있었습니다 월스트리트가 블록체인 기술을 활용해 은행 프로세스를 간소화하려는 노력의 일환이며, 다양한 블록체인 및 암호화폐 중심 서비스를 테스트하고 출시하는 데 적극적으로 참여하고 있습니다.

토큰화에 대한 특별 집중 

메가뱅크에게 토큰화는 새로운 것이 아닙니다. 실제로 JPMorgan은 2015년에 블록체인 프로그램을 시작하면서부터 이를 사명으로 삼아 왔습니다. 은행은 2016년에 이더리움 코드를 기반으로 한 허가형 포크인 Quorum을 출시했으며, 이는 2020년에 비공개 금액으로 이더리움 거인 ConsenSys에 매각되었습니다.

현재 은행은 전통 금융 자산을 “토큰화”하려는 계획을 확고히 유지하면서 Onyx에 집중하고 있습니다. JPMorgan의 Onyx 디지털 자산 책임자인 Tyrone Lobban은 토큰화를 “전통 금융을 위한 킬러 앱”이라고 부르고 있습니다.

전통적으로 자금 조달이 어려운 자산, 예를 들어 머니마켓 펀드 등을 토큰화하고 이를 담보로 활용하는 것 외에도, Onyx는 사모펀드 등 더 다양한 블록체인 기반 자산을 발행할 계획입니다. Lobban은 사모 시장(신용, 주식, 부동산)이 공공 시장의 두 배 규모이지만 유동성이 크게 낮아 “거대한 격차”를 만든다고 언급했습니다.

2022년 6월, Lobban은 은행의 암호화 전략을 공유하며, JPMorgan이 기관 수준의 DeFi 계획을 가지고 있으며, 여기에는 수조 달러 규모의 토큰화 자산을 활용할 예정이라고 밝혔습니다.

“전체 목표는 이러한 수조 달러 규모의 자산을 DeFi로 가져와 거래, 차입 및 대출과 같은 새로운 메커니즘을 기관 규모의 자산으로 활용하는 것입니다,” 라고 그는 당시 말했습니다.

토큰화된 담보 네트워크가 관심을 끌다 

이번 달 초, 자산 규모 기준 미국 최대 은행이 블록체인을 이용한 최초의 담보 결제를 고객에게 제공하기 위해 가동했습니다. JPMorgan의 이더리움 기반 Onyx 블록체인과 Tokenized Collateral Network(TCN)는 BlackRock (BLK ) 이 자사의 머니마켓 펀드 중 하나의 주식을 디지털 토큰으로 전환하는 데 사용되었습니다. 이 토큰은 이후 Barclays에 OTC 파생상품 거래의 담보로 이전되었습니다.

TCN의 첫 내부 테스트는 은행이 2022년 5월에 수행했으며, 현재 TCN이 가동 중이어서 다른 고객 및 거래 파이프라인이 준비되어 있습니다.

TCN은 투자자가 자산을 담보로 활용하고 기본 원장에 자산을 이동시키지 않고 소유권을 이전할 수 있게 하는 애플리케이션입니다. 이 네트워크는 전통적인 결제 과정을 블록체인 상에서 간소화하고 확장하기 위해 출시되었습니다.

Lobban에 따르면, 이 플랫폼은 자본을 풀어주어 진행 중인 거래에서 담보로 사용할 수 있게 합니다. TCN은 토큰화된 전통 자산의 생성, 이전 및 정산을 가능하게 하며, 담보 이동을 거의 즉시 수행합니다.

은행의 트레이딩 서비스 책임자인 Ed Bond에 따르면, JPMorgan 내부 블록체인 네트워크의 궁극적인 목표는 고객이 주식 및 고정 수익을 포함한 다른 자산을 담보로 사용할 수 있게 하는 것입니다. 그는 인터뷰에서 다음과 같이 말했습니다:

“네트워크에 있는 기관들은 거래와 연계된 모든 담보 요구를 충족하기 위해 보다 폭넓은 자산 범위를 사용할 수 있습니다“

JPMorgan의 지속적인 개발

글로벌 금융 기관들은 유동성 관리와 규제 준수의 일환으로 일중 신용 시설 및 야간 레포 계약을 자주 활용하는데, 이는 비용이 많이 들고 운영상의 어려움에 취약합니다.

여기서 Onyx 플랫폼은 이러한 기관들이 대차대조표에 의존하지 않고도 더 빠르고 비용 효율적이며 안전한 일중 자금을 이용할 수 있는 디지털 금융 솔루션을 제공합니다. 미국의 평균 일일 레포 규모는 $3조에 달합니다.

최근 JPMorgan의 Onyx Coin Systems는 First Abu Dhabi Bank(FAB)와 함께 블록체인 기반 국경 간 결제 파일럿 프로젝트를 완료했으며, 바레인 Bank ABC가 Onyx 시스템을 테스트하고 제한된 서비스 출시를 진행했습니다. 또한 Onyx는 유럽에서 수개월 동안 유로화 결제에 사용되었으며, 그 기간 동안 인도에서 6개 은행 컨소시엄과 함께 은행 간 USD 결제를 시작했습니다.

Onyx는 또한 다음에서 사용됩니다: 

• Goldman Sachs
• BNP Paribas
• DBS Bank

그리고 여러 다른 은행 및 브로커-딜러들도 현재 가입을 검토하고 있습니다.

또한 JPMorgan은 싱가포르 통화청(MAS)과 국제결제은행(BIS)이 개발한 토큰화된 채권 유동성 풀을 만들기 위한 Project Guardian에 참여하고 있습니다.

채택을 위한 규제 명확성 필요

9월에 보고서에 따르면 JPMorgan은 국경 간 결제 및 정산을 가속화하기 위해 블록체인 기반 디지털 예금 토큰을 만들고자 탐색 중이며, 현재 미국 규제 당국의 최종 승인을 기다리고 있습니다. 예금 토큰은 상업 은행에 대한 예금 청구권을 나타내는 전송 가능한 디지털 코인으로, 더 높은 접근성과 즉시 정산이라는 이점을 제공합니다.

승인된다면, 1년 이내에 기업 고객이 사용할 수 있도록 예금 토큰을 출시할 계획입니다. JPM Coin과 달리, 예금 토큰은 다른 은행 고객에게도 손쉬운 자금 이체를 가능하게 하고, 블록체인에 발행된 토큰화 증권 거래 정산도 지원합니다.

2월에 JPMorgan은 연구에서 은행이 발행한 예금 토큰이 주요 기관이 체인 간 가치를 이전하려 할 때 스테이블코인보다 훨씬 안전하며, 스테이블코인은 엄격한 규제 은행 요구를 충족시키기에 부족하다고 밝혔습니다. 또한 블록체인에 대한 관심 급증과 지속적인 발전이 블록체인 기반 “현금 등가물”의 필요성을 강조한다고 덧붙였습니다.

Onyx 플랫폼에 USDC와 같은 스테이블코인을 도입하는 것에 대해 Moudgal은 이전에 생각해 본 적이 있다고 말했습니다. 특히 JPMorgan Coin은 이미 은행과 관계가 있는 고객만 보유할 수 있어 더 큰 유동성 풀에 접근하는 데 “제한적”입니다. 그러나 스테이블코인의 경우 두 가지 요소, 즉 수요와 “실제로 고객이 요청한 적이 없으며” 규제 문제가 핵심이라고 설명했습니다.

Moudgal에 따르면 전반적인 규제 명확성 증가는 블록체인 사용이나 연결에 대한 주저함을 넘어 채택에 대한 도전 과제를 극복하는 데 도움이 될 것입니다.

새로운 잠재력 활용 

이 모든 것은 미국 은행 거인이 초기의 암호화폐 비판 시절에서 크게 성장했음을 보여줍니다. 최근에도 JPMorgan CEO인 Jamie Dimon은 여전히 암호화폐를 “탈중앙화 폰지 사기”라고 부르고 있습니다.

TokenizeThis 컨퍼런스에서 미래에 대해 이야기하면서, Moudgal은 다음 10년 동안 라이브 플랫폼에 통합할 제품에 집중하고 있다고 말했습니다. 현재는 디지털 신원과 은행 기관 고객에게 지갑을 도입하는 방안 등 주제에 초점을 맞추고 있습니다.

자산 토큰화 플랫폼을 통해 은행은 다중 자산 및 다중 기능을 제공하도록 설계되었으며, 프로그래밍 가능성 레이어를 추가하고 “매우 조합 가능한 시스템을 구축”하고 있습니다.

“우리가 서비스를 시작한 이후, 현재까지 거의 1조 달러에 가까운 가치가 이 경로를 통해 거래된 것을 확인했습니다. 이는 우리가 적극적인 토큰화를 통해 고객과 우리 스스로가 이전에 활용할 수 없었던 새로운 기능을 도입했다는 사실을 입증합니다,”라고 Moudgal이 말했습니다.