ETF(거래소 상장 펀드)란 무엇인가?

ETF(거래소 상장 펀드)는 투자 산업 역사상 가장 중요한 제품 혁신 중 하나입니다. ETF는 투자자에게 저렴하고 효율적인 방법으로 주식 시장에 대한 다각화된 노출을 제공합니다.

ETF는現在 자산 관리 또는 투자 자문가 또는 로보 어드바이저에 의해 관리되는 모든 포트폴리오의 기초가 될 수 있는 도구로 확립되었습니다.

ETF의 정의

ETF는 보유한 증권의 포트폴리오를 소유한 상장 신탁입니다. 일반적으로 펀드는 특정 지수를 반영하고 추적하도록 구조화됩니다. 따라서 지수를 추적하는 지수와 동일한 비율로 증권을 보유합니다. ETF는 주식 거래소에 상장되어 있으며 다른 상장 주식과 같이 거래될 수 있습니다.

ETF의 역사

ETF가 도입되기 전에, 소매 투자자들이 직접 포트폴리오를 구축하지 않고 증권 포트폴리오에 투자할 수 있는 유일한 방법은 상호 펀드와 투자 신탁이었습니다.

1970년대와 1980년대에 일부 펀드의 강력한 성과로 상호 펀드가 인기를 얻었습니다. 그러나 1990년대에는 대부분의 상호 펀드가 기준 지수를 상회하지 못하는 것으로 밝혀졌습니다. 이 기간 동안 지수 펀드 – 기준 지수를 추적하는 상호 펀드 – 또한 투자자 사이에서 인기를 얻기 시작했습니다. 이러한 펀드는 기준 지수를 상회하는 것이 아니라 기준 지수의 성과를 일치시키도록 설계되었으며, 이를 위해 더 낮은 수수료를 부과했습니다.

첫 번째 ETF는 1993년 State Street Global Investors에 의해 출시되었습니다. 이 펀드는 S&P 500 지수를 추적하며, 티커 기호는 SPY이며, 단위는 종종 SPDR 또는 스파이더라고 합니다. 현재까지 가장 큰 ETF로, 2020년 8월 기준으로 2980억 달러의 자산을 보유하고 있습니다.

첫 번째 ETF가 출시된 이후 6,000개 이상의 펀드가 출시되었습니다. 펀드는 인기 있는 지수를 추적하기 위한 것으로 출시되었으며, 또한 특정 자산 클래스, 섹터 및 투자 테마도 출시되었습니다. 사실, 특정 유형의 투자에 대한 수요가 있을 때마다 그 수요를 충족하기 위해 ETF가 생성됩니다.

ETF의 예

위에서 언급한 대로, 첫 번째이자 가장 큰 ETF는 S&P 500 지수를 추적하는 SPDR S&P 500 지수 펀드입니다. 이 펀드는 지수와 동일한 비율로 지수에 포함된 모든 500개의 주식을 보유합니다. 최소 5개의 다른 ETF가 미국 거래소에 상장되어 S&P 500을 추적하며, 전 세계의 거래소에 상장된 수많은 ETF가 동일한 지수를 추적합니다.

유사한 펀드는 30개의 주식을 보유한 Dow Jones Industrial 지수와 100개의 주식을 보유한 Nasdaq Composite 지수를 추적합니다. 가장 큰 글로벌 ETF는 MSCI EAFE 지수를 추적하는 Vanguard FTSE Developed Markets 펀드입니다. 이 펀드는 북미 외의 개발된 시장에 상장된 1,889개의 주식을 보유합니다.

SPDR Gold Trust (GLD)는 물리적 금을 보유하고 있는 가장 널리 거래되는 商品 ETF입니다. 가장 큰 채권 ETF는 Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index를 추적하는 Vanguard Total Bond Market ETF입니다. 이 펀드는 미국 국채와 정부 지원 모기지 증권을 보유합니다.

ETF의 유형

대부분의 큰 ETF는 S&P 500, FTSE 100 또는 Nikkei 225와 같은 주식 시장의 헤드라인 지수를 추적합니다. 이러한 지수에는 각 시장에서 가장 가치 있는 회사들이 포함되어 있으며, 일반적으로 시가 총액에 따라 가중됩니다. 이러한 ETF에 투자하면 특정 시장에서 가장 큰 회사에 항상 투자하게 됩니다. 그러나 다른 유형의 ETF도 있으며, 다른 기준에 따라 구조화됩니다.

다음은 더 일반적인 유형의 ETF입니다:

• 섹터 ETF는 금융 또는 기술과 같은 특정 주식 시장 섹터에 투자합니다.
• 채권 ETF는 정부 채권, 기업 채권 및 하이일드 채권에 투자합니다.
• 상품 ETF는 물리적 商品과贵금속에 투자합니다. 일부 펀드，如 SPDR Gold Trust는 단일 자산(물리적 금)만 보유하는 반면, 다른 펀드는 商品 지수를 추적하며 商品 포트폴리오를 보유합니다.
• 다자산 ETF는 다양한 자산 클래스에 투자합니다. 이러한 펀드는 특정 자산 클래스에 대한 노출을 제한하는 연금 펀드 규정에 따라 설계되었습니다.
• 부동산 ETF는 부동산 투자 신탁(리츠) 및 기타 부동산 관련 증권에 투자합니다.
• 국제 ETF는 전 세계의 주식에 투자합니다. 이러한 펀드는 개발된 시장과 신흥 시장으로 구분되며, 미국 주식이 포함되는지 여부에 따라 구분됩니다.

위에 열거된 ETF 유형은 가장 큰 펀드를 차지합니다. 더 전문적인 유형의 펀드는 다음과 같습니다:

• 시가총액 ETF는 대형, 중형, 소형 및 미니 캡 주식과 같은 특정 크기의 회사에 초점을 맞춥니다.
• 산업 ETF는 섹터 펀드보다 더 좁은 범위를 가지고 있습니다. 예를 들어, 바이오 테크, 사이버 보안 및 대마초 회사와 같은 산업이 있습니다.
• 투자 스타일 ETF는 성장, 가치, 변동성 및 수익과 같은 투자 요인에 따라 회사를 선택하는 지수를 추적합니다.
• 화폐 ETF는 통화 포트폴리오 또는 개별 통화에 투자합니다.
• 레버리지 ETF는 유도상품을 사용하여 펀드의 노출을 증가시킵니다. 이러한 펀드는 일반적으로 2배 또는 3배의 펀드 자산에 대한 노출을 제공합니다. 이는 양의 및 음의 수익이 모두 증폭됨을 의미합니다.
• 반대 ETF는 지수가 하락할 때 양의 수익을 생성하도록 설계되지만, 지수가 상승할 때 음의 수익을 생성합니다. 이러한 펀드는 포트폴리오를 헤지하거나 시장 하락을 투기하기 위해 사용할 수 있습니다.

ETF의 장단점

ETF는 투자자에게 몇 가지 주목할만한 장점을 제공하지만, 몇 가지 단점도 있습니다.

ETF 투자의 장점:

• ETF의 가장 명백한 장점은 수수료가 상호 펀드보다 훨씬 낮다는 것입니다. 주식 지수는 장기적으로 상승했으며, 몇 안되는 투자자만이 이러한 지수를 일관되게 상회했습니다. ETF를 통해 연 0.1%의 비용으로 시장 수익을 얻을 수 있습니다.
• 대부분의 ETF는 단일 투자로 즉시 다각화된 노출을 제공합니다. 포트폴리오가 잘 다각화되려면 최소 20개의 주식이 다른 섹터에서 포함되어야 합니다. S&P 500과 같은 시장 지수에 포함된 20개 이상의 구성 요소를 추적하는 ETF를 구입하면 효과적으로 다각화된 포트폴리오를 구입하는 것입니다.
• ETF 투자는 시간과 거래 비용 측면에서 매우 효율적입니다. 개별 주식을 선택하고 거래할 필요가 없으며, 개별 주식의 수수료를 지불할 필요도 없습니다.
• ETF는 세금에도 장점이 있습니다. 개별 주식을 소유하고 있다면 각 주식을 판매할 때 자본 이득 세금을 부담할 수 있습니다. ETF의 경우 ETF를 판매할 때만 자본 이득 세금을 부담합니다.
• 마지막으로, ETF를 통해 더 일찍 투자할 수 있습니다. 상호 펀드에 투자하려면 некотор한 지식이 필요하며, 개별 주식에 투자하려면 더 많은 지식이 필요합니다. 시장 지수를 추적하는 ETF에 투자하기 위해 필요한 지식은 매우 적습니다.

ETF 투자의 단점:

• 대부분의 ETF는 시장 수익을 생성할 뿐이며, 추가 수익을 생성하지 않습니다.
• ETF를 구입할 때 수수료가 부과됩니다. 노로드 상호 펀드와 달리, 수수료가 없는 상호 펀드와는 달리, ETF를 구입할 때 수수료를 지불해야 합니다.
• 레버리지, 반대, 섹터 및 산업 펀드와 같은 전문 ETF는 고유한 위험을 가지고 있습니다.

ETF와 주식

ETF는 다른 주식과 마찬가지로 주식 거래소에 상장되어 있으며, 다른 주식과 마찬가지로 거래됩니다. 그렇다면 두 가지의 차이점은 무엇일까요?

전통적인 주식은 회사에 대한 공동 소유권을 나타냅니다. 주식의 가치는 회사의 자산 또는 미래 수익의 가치를 나타냅니다. ETF는 보유한 증권의 포트폴리오에 대한 공동 소유권을 제공합니다. 펀드의 가치는 기본 증권의 거래 가격을 반영합니다. ETF의 거래 가격은 수급에 의해 결정되지만, 일반적으로 기본 보유물의 순자산가치에 가깝습니다.

ETF와 상호 펀드

ETF와 상호 펀드는 투자자에게 단일 거래로 증권 포트폴리오에 투자할 수 있는 제품입니다. 그러나 몇 가지 차이점이 있습니다. 가장 주목할만한 차이점은 다음과 같습니다:

• 대부분의 경우, ETF는 지수를 수동으로 추적하는 반면, 상호 펀드는 펀드 관리자에 의해 적극적으로 관리됩니다. 그러나 일부 ETF는 적극적으로 관리되며, 일부 상호 펀드는 수동으로 관리되는 지수 펀드입니다.
• 상호 펀드는 더 많은 펀드 관리자와 분석가가 필요하기 때문에 ETF보다 더 비싼 관리 비용을 부과합니다.
• 상호 펀드에 투자할 때, 펀드의 순자산가치(NAV)에 해당하는 가격으로 투자합니다. ETF를 구입할 때, 가격은 시장에 의해 결정되지만, 실제로는 순자산가치에 가깝습니다.

ETF의 작동 방식

ETF는 두 가지 유형의 회사, 즉 ETF 발행자와 승인 참여자에 의해 생성 및 관리됩니다.

유명한 ETF 발행자는 iShares, Vanguard, State Street 및 Invesco입니다. 이러한 회사들은 ETF를 출시, 보증 및 마케팅하는 책임을 맡습니다. 펀드가 출시되기 전에, 발행자는 기존 지수를 선택하거나 펀드가 추적할 새로운 지수를 생성합니다. 이후 펀드가 보유할 증권을 보유하기 위한 법적實體가 생성되고 자금이 조달됩니다.

승인 참여자(AP)는 ETF의 일일 관리를 책임지는 은행 또는 중개사입니다. 이는 ETF 주식을 생성하거나 상환하고, ETF 주식의 시장 생성자를 역할하는 것을 의미합니다. AP는 펀드의 순자산가치(NAV) 위아래로 매도 및 매수 가격을 인용하여 투자자에게 언제나 유동성을 제공합니다.

수요가 증가하면, AP는 새로운 ETF 주식을 생성하고, 신탁이 보유할 해당 증권을 구입합니다. 반대로 공급이過多하면, AP는 주식을 상환하고, 해당 증권을 매도합니다. 지수가 변경되면, 발행자는 AP에게 지수를 반영하기 위해 증권을 구입 또는 매도하도록 지시합니다.

관리 비용은 일일 기준으로 ETF의 순자산가치에서 공제됩니다. 연간 관리 비용은 1년 동안 분산되므로, 일일 조정은 매우 작으며 거의 알아차릴 수 없습니다. 배당금 및 기타 수입은 월간 또는 분기별 간격으로 분배됩니다.

ETF 투자 전략

ETF에 투자하는 방법은 여러 가지가 있습니다. 장기 투자자에게 가장 간단한 방법은 달러 비용 평균법(DCA)입니다. 이 경우, 정기적으로 일정 금액을 투자할 수 있습니다.

포트폴리오를 구축하려는 경우, 전략적 자산 배분 전략을 사용할 수 있습니다. 이 경우, 각 ETF 또는 자산 클래스에 대한 포트폴리오의 비중을 결정합니다. 이후 목표 배분을 달성하기 위해, 목표 배분보다 낮은 펀드에 투자하여, 시간이 지남에 따라 포트폴리오를 목표 배분과 일치시킵니다. 또한 정기적으로 포트폴리오를 재균형화하여 목표 배분과 일치시키는 것이 좋습니다.

보다 적극적인 접근법은 전술적 자산 배분입니다. 이 경우, 시장 상황이 변경됨에 따라 각 펀드 또는 자산 클래스의 비중을 조정할 수 있습니다.

코어/위성 전략은 ETF와 개별 주식을 결합합니다. 이 경우, ETF의 코어 보유와 개별 주식의 작은 포트폴리오가 결합됩니다. 이 접근법은 주식 선택을 통해 일부 과잉 성과를 생성하는 동시에 ETF를 통해 시장 수익을 얻는 것을 목표로 합니다.

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결론

ETF는 가장 저렴하고 효율적인 투자 제품으로, 광범위한 시장 지수와 동일한 수익을 얻을 수 있습니다. 또한 특정 자산 클래스, 섹터, 산업 및 투자 테마에 대한 다각화된 노출을 가진 포트폴리오를 구축하는 데 사용할 수 있습니다. 아마도 가장 중요한 것은, 매우 적은 자본이나 지식으로 투자할 수 있는 수단이라는 것입니다.