Le migliori aziende nei trattamenti per l’obesità (settembre 2026)

Una seria preoccupazione

Weight loss has been for decades a very lucrative market. From diet companies to books describing magic solutions or food supplements supposed to activate the metabolism. Most of these “solutions” are snake oil at best and dangerous at worst. But this did not stop people from trying them anyway.

La perdita di peso è stata per decenni un mercato molto redditizio. Dalle aziende di diete ai libri che descrivono soluzioni magiche o integratori alimentari che dovrebbero attivare il metabolismo. La maggior parte di queste “soluzioni” è, al meglio, olio di serpente e, al peggio, pericolosa. Ma ciò non ha impedito alle persone di provarle comunque.

La crescita di questo mercato è stata parallela all’aumento dell’obesità a livello mondiale. Questo riguarda fino a 650 milioni di persone oggi.

E per le persone colpite, non si tratta solo di ragioni estetiche. L’obesità causa o è correlata a una vasta gamma di condizioni invalidanti o letali, dai problemi cardiaci ai danni al fegato o al diabete.

Un mercato in crescita

Questo è già un mercato da $15B, e fino a poco tempo fa era previsto che raggiungesse i $32B entro il 2030, con un CAGR del 10,1%.

Ma con il recente e molto riuscito lancio di Wegovy da parte di Novo Nordisk, le nuove previsioni prevedono che il mercato crescerà fino a $50B entro il 2030.

Ciò è dovuto al fatto che le terapie per l’obesità si stanno allontanando dai 2 metodi tradizionali di trattamento:

1. Comportamentale: diet, exercises, etc…
2. Chirurgico: stomach surgeries, liposuction, etc…

Invece, la nostra crescente comprensione del metabolismo umano ha portato allo sviluppo di nuove classi di farmaci. Questi farmaci fanno ciò che decenni di rimedi di olio di serpente non sono riusciti a fare: modificare il metabolismo del paziente per regolare l’appetito e la generazione di tessuto adiposo.

Ciò ha spinto alcuni analisti a commentare che “Obesity is the “new hypertension,” with the potential to become “the next blockbuster pharma category,”

Le 6 principali azioni nel settore dell’obesità

Poiché è un argomento molto caldo nell’industria farmaceutica, le aziende elencate qui saranno ordinate per maturità dei prodotti, a partire da quelli già commercializzati, poiché ciò fornirà anche una panoramica di dove si trovi attualmente il mercato e di come potrebbe cambiare con l’ingresso di nuove classi terapeutiche in futuro.

1. Novo Nordisk A/S

NVO Grafico dei prezzi

Nuevo Nordisk è più conosciuta per le sue terapie per il diabete, rappresentando il 79% dei suoi ricavi attuali. È un’azienda che abbiamo già trattato in “Top 5 Blue Chip Pharmaceutical Companies (maggio 2023)”

Fonte: Novo Nordisk

Una parte più piccola della sua attività è l’obesità, con appena il 9% delle vendite. Ma una parte importante è l’incredibile tasso di crescita dell’84% nel 2022. Questo è interamente basato sul lancio di Wegovy, un medicinale iniettabile per la perdita di peso. Wegovy imita un ormone legato al peso chiamato GLP-1 (peptide-1 glucagone-simile).

Ha avuto un avvio stellare, al punto che alcuni problemi di produzione hanno provocato una carenza globale del farmaco. Il successo di Wegovy ha aumentato le aspettative di crescita delle vendite di Novo Nordisk per il 2023 dal 13-19% al 24-30%, poiché la produzione è ora sufficientemente alta da soddisfare la domanda.

Negli Stati Uniti, hanno coinvolto la rapper americana Queen Latifah per una campagna sullo stigma legato ai trattamenti per l’obesità. Il successo è globale, in particolare in Cina:

Le giovani ragazze si accalcavano nel reparto endocrinologia e metabolismo dell’ospedale, indipendentemente dal fatto che fossero magre o grasse, solo per ottenere una dose di semaglutide.

Nel reparto dell’ospedale, hanno prescritto poco più di 100 dosi di semaglutide a giugno, ma ora il numero è salito a 1500-2000 dosi, che è il volume medio di vendite di semaglutide nella maggior parte degli ospedali terziari di Shanghai.

Quando Wegovy è scomparso dall’inventario, l’altro trattamento di Novo Nordisk per il farmaco per il diabete di tipo 2 Ozempic, che utilizza la stessa molecola, è stato spesso usato come sostituto. Anche Elon Musk ha riferito che Wegovy è per lui un modo per perdere peso indesiderato.

Il farmaco ispirato al GLP-1 è stato un successo, persino più grande di quanto Novo Nordisk si aspettasse. Potrebbe anche essere qualcosa che dovrà essere assunto continuamente per mantenere il beneficio, diventando un trattamento a lungo termine e una fonte di guadagno per Novo Nordisk.

“Usare tirzepatide potrebbe essere una decisione per tutta la vita.”

È comunque necessario sottolineare che gli effetti collaterali potenziali non sono uno scherzo, includendo cancro alla tiroide, infiammazione del pancreas, problemi renali e calcoli biliari. Pertanto è altamente consigliato ottenere prima un consiglio medico e usarlo solo per l’obesità grave, e NON per piccole perdite di peso come le giovani ragazze cinesi menzionate sopra.

Questi problemi sono legati all’intero metabolismo, quindi i prodotti dei concorrenti probabilmente presenteranno gli stessi rischi. È qualcosa che gli investitori dovranno tenere a mente.

2. Eli Lilly and Company

LLY Grafico dei prezzi

Subito dopo Novo Nordisk, Eli Lilly ha il suo potenziale farmaco blockbuster per l’obesità, Mounjaro. Il suo trial clinico preliminare ha avuto risultati simili e forse superiori a Wegovy, con una riduzione media di quasi il 16% del peso corporeo dei pazienti testati. La perdita di peso può arrivare anche al 22% per i pazienti senza diabete.

Mounjaro mira non solo al GLP-1 (come Wegovy) ma anche al GIP (polipeptide insulinotropico dipendente dal glucosio). Lilly è un altro leader nel campo del diabete e dell’insulina, quindi non è sorprendente che siano quasi altrettanto avanzati in questo campo quanto Novo Nordisk.

Eli Lilly prevede che Mounjaro sarà lanciato per l’obesità nel Q2 2023 e potrebbe essere un serio concorrente di Wegovy.

Mounjaro era già un farmaco molto efficace per il diabete di tipo 2. Gli analisti di UBS sospettano che con l’approvazione per il trattamento dell’obesità, Mounjaro potrebbe diventare il primo farmaco a vendere per più di $25B in un solo anno.

Gli studi su Mounjaro sono in corso, con nuovi risultati attesi a metà 2023, 2025 e 2027, testando diversi effetti su specifiche sottosezioni della popolazione per ottenere una gamma più ampia di applicazioni approvate.

Eli Lilly è un’azienda più diversificata rispetto a Novo Nordisk, con una pipeline che include Alzheimer, Parkinson, cancro, immunologia, ecc…

Nel prossimo futuro, è probabile che il mercato dell’obesità sarà diviso tra Novo Nordisk ed Eli Lilly, con la proporzione di questa divisione ancora da vedere.

3. Altimmune, Inc.

ALT Grafico dei prezzi

Altimmune sta conducendo la fase 2 di trial clinici per il suo farmaco contro l’obesità, pemvidutide. La molecola agisce sul GLP-1, ma anche sul glucagone, dando speranze che possa anche aiutare le funzioni epatiche e imitare l’effetto dell’esercizio fisico oltre all’effetto di riduzione della fame del GLP-1.

Fonte: Altimmune

L’azienda ha trial clinici in corso per l’obesità, con i risultati della fase 2 attesi nel Q4 2023. Pemvidutide è anche studiato per la NASH (steatoepatite non alcolica), la forma più grave di malattia epatica grassa non alcolica.

L’altro prodotto dell’azienda, in fase 1, è l’immunoterapico per le infezioni croniche da epatite B. Questa condizione colpisce 300 milioni di persone in tutto il mondo, di cui 15 milioni nell’UE + USA e 87 milioni in Cina.

Fonte: Altimmune

I prodotti dell’azienda sono a uno stadio più precoce rispetto a quelli di Novo Nordisk o Eli Lilly. Ha anche una valutazione circa 1000 volte più piccola. Quindi, se il suo trattamento per l’obesità potrà raggiungere i pazienti e conquistare anche solo una parte del mercato dell’obesità previsto di $50B, ciò potrebbe aumentare notevolmente il valore dell’azienda.

Avendo superato le prove di fase 1 (valutazione della tossicità), mostrato perdite di peso fino al 10% e visto il successo di altri farmaci basati sul GLP-1, questo sembrava promettente.

Tuttavia, risultati piuttosto deludenti a marzo 2023, a causa di effetti collaterali di nausea diffusa, hanno portato a un calo del 50% del valore azionario dell’azienda.

La capacità finanziaria sarà cruciale per raggiungere il punto di commercializzazione, con una perdita netta di $84M nel 2022 e $185M in liquidità alla fine del 2022. Probabilmente sarà necessario un finanziamento aggiuntivo per finanziare la fase 3 dei trial clinici per il trattamento dell’obesità.

4. Sosei Heptares

Pfizer (PFE ) ha collaborato con la giapponese Sosei Heptares per PF-07081532, il suo agonista GLP-1, nella fase 2 dei trial clinici. Sebbene Pfizer possa essere un modo per investire in quel farmaco, è un’azienda così grande che una strategia di investimento più diretta sarebbe invece l’azione Sosei.

Sosei si basa su un processo di scoperta di farmaci basato su computer centrato sui GPCR (recettori accoppiati a proteine G), una classe di proteine bersaglio dei farmaci che rappresenta il 27% del mercato farmaceutico globale. Il segmento ha ancora molto potenziale terapeutico, con il 56% delle 400 proteine GPCR nel corpo umano ancora “non sfruttate” in alcun modo.

Questo focus sulla scoperta di farmaci porta a un modello di business basato sul pagamento dopo lo sviluppo riuscito e sulle royalties una volta che il farmaco è commercializzato “(che vanno da una cifra alta a una singola cifra fino a una percentuale di metà teen delle vendite).”

Il farmaco GLP-1 di Pfizer avrà successo e raggiungerà vendite da $1B-$10B? Tra qualche anno, ciò potrebbe rappresentare royalties pari al 10-100% della capitalizzazione di mercato attuale di Sosei.

Il resto della pipeline dovrebbe essere altrettanto prezioso, con partnership con Genentech, AbbVie (ABBV ), GSK, Lilly, Neurocrine, Allergan, Teva e Astra Zeneca. Ha anche 3 farmaci interni in sviluppo pre-clinico per tumori solidi, schizofrenia e psicosi, e malattia infiammatoria intestinale.

Gli investitori in Sosei vorranno tenere d’occhio i trial clinici di Pfizer nella fase 2. L’azienda è redditizia, anche se appena, poiché nel 2022 ha speso $7.4B in R&D e ha avuto ricavi di $15.5B.

Fonte: Sosei Heptares

Questa stabilità finanziaria potrebbe rendere Sosei una proposta più sicura rispetto ad Altimmune per un alto rendimento in caso di successo nello sviluppo del farmaco, anche se probabilmente con una crescita meno elevata rispetto alla capitalizzazione di mercato attuale.

5. Amgen Inc.

AMGN Grafico dei prezzi

Un gigante della biotecnologia, Amgen (AMGN ) è un’azienda che abbiamo trattato in “5 Best Biotech Stocks To Watch (maggio 2023)”. Tuttavia è rimasta indietro rispetto ai concorrenti, più concentrata su metabolismo e diabete per quanto riguarda i potenziali trattamenti per l’obesità.

Ha un programma, AMG 133, che mira sia al GLP-1 sia al GIPR (recettore del polipeptide gastrico inibitorio). Secondo i dati pre-clinici, la combinazione di entrambi gli effetti potrebbe essere più forte di ciascuno separatamente.

Il vantaggio unico di AMG 133 sarebbe una lunga emivita, con una dose ogni 4 settimane invece del trattamento settimanale richiesto per Wegovy.

I risultati della fase 1 sono arrivati a dicembre 2022, mostrando una perdita di peso del 14,5% del peso corporeo. La fase 2 dovrebbe iniziare all’inizio del 2023.

Poiché sta appena entrando nella fase 2 del trial clinico e poiché l’azienda si concentra su una vasta gamma di terapie, AMG 133 è meno centrale nella tesi di investimento per Amgen. Tuttavia, un potenziale farmaco blockbuster da 5-20 miliardi di dollari potrebbe aumentare seriamente il risultato netto dell’azienda. Quindi, con Wegovy che dimostra che il mercato è più grande del previsto, questo è qualcosa che gli investitori in Amgen vorranno tenere d’occhio.

6. Structure Therapeutics Inc.

GPCR Grafico dei prezzi

Quasi appena quotata in borsa con una IPO molto recente nel febbraio 2023, Structure Therapeutics (GPCR ) sta lavorando a un trial fase 1b per un farmaco GLP-1 e a un pre-clinico per un farmaco GLP-1 + GIPR. Gli studi fase 2a sono attesi nella seconda metà del 2023. L’azienda ha sede a Shanghai e San Francisco.

Sembra essere un’azienda e un team molto guidati dalla scienza. L’azienda è focalizzata come Sosei sui GPCR, utilizzando l’analisi strutturale e AI + machine learning (ML) per trovare nuovi candidati farmaci.

Fonte: Structure Therapeutics

Oltre al trattamento dell’obesità, Structure Therapeutics ha anche candidati nel segmento cardio-polmonare.

Fonte: Structure Therapeutics

L’IPO da $185.3 million ha portato liquidità per un totale di $249M nel febbraio 2023, dando un po’ di respiro all’azienda. Le perdite nette per il 2022 sono state $51M.