STRC di Strategy: Forte Domanda e Performance Stabile

Attualmente, ci sono poche aziende più controverse di Strategy (ex MicroStrategy), la società di tesoreria Bitcoin che è passata da un’azienda di software a un importante sostenitore di Bitcoin, quotata in borsa come veicolo di detenzione di Bitcoin che utilizza i mercati dei capitali per massimizzare il Bitcoin per azione.

(Abbiamo trattato in dettaglio quella società in “Strategy (MSTR) Spotlight: Il Futuro Bitcoin 2045“)

La quantità di controversie è legata ai rischi intrinseci associati al metodo di esposizione al Bitcoin di Strategy. Poiché dipende da prezzi del Bitcoin in costante aumento per pagare i suoi debiti e raccogliere nuovo capitale, alcune persone temevano che potesse un giorno essere costretta a vendere il suo Bitcoin in perdita durante un prolungato “crypto winter”.

La stessa copertura negativa si è verificata quando Strategy ha lanciato STRC, il suo ultimo prodotto finanziario, progettato per generare rendimenti da dividendi regolari supportati dalla riserva di Bitcoin dell’azienda. STRC è un’azione privilegiata, che offre circa un rendimento da dividendo dell’11,5%. Finora, STRC è stato un successo, con più di 8 miliardi di dollari di azioni acquistate dal mercato.

Tuttavia, l’11 % del flottante dell’azienda è attualmente shortato da hedge fund, riflettendo il sentiment negativo che lo circonda da parte di alcuni partecipanti al mercato.

Dove può andare da qui, ed è migliore o peggiore rispetto al possedere direttamente le azioni principali di Strategy o Bitcoin?

Come Funziona STRC?

Mentre potete leggere il nostro articolo “Cos’è STRC? Il Rendimento Bitcoin di Strategy Spiegato”, la versione breve è che STRC è un modo per ottenere esposizione al Bitcoin raccogliendo al contempo un dividendo mensile costante, sfruttando riserve BTC 5:1, e attualmente con un rendimento annuo di circa l’11,5%.

Dal punto di vista normativo, STRC è un titolo ibrido negoziato al NASDAQ ed è stato il primo titolo privilegiato perpetuo di tesoreria BTC con dividendi variabili mensili. Strategy lo definisce “credito digitale ad alto rendimento a breve durata”.

Questo colloca STRC al centro dello “stack di capitale” di Strategy, con in cima il Debito Senior/Note Convertibili, poi le azioni privilegiate fisse STRF, poi STRC, e infine sotto le azioni ordinarie di Strategy.

Questo prodotto finanziario è strutturato per mantenersi intorno a $100 per azione, e il dividendo offerto da Strategy fluttuerà per aumentare o attenuare la domanda in modo che il prezzo rimanga più o meno stabile.

Quindi, principalmente, è progettato per fornire agli investitori istituzionali un modo per ottenere un’esposizione indiretta al Bitcoin a bassa volatilità. Mantenendo stabile il valore dell’azione, agisce più come un conto di risparmio o un tesoro USA, focalizzato sulla preservazione del capitale in contanti, ma con un rendimento molto, molto più alto rispetto a queste alternative basate sul dollaro.

Naturalmente, è anche intrinsecamente più rischioso rispetto ai titoli emessi dal governo USA o ai depositi assicurati dalla FDIC, il che spiega il rendimento più elevato.

Successo di STRC Finora?

Avvio Solido di STRC

Dalla sua introduzione a luglio 2025, STRC ha attratto miliardi di capitale e alla fine di aprile ha una capitalizzazione di mercato di 8,5 miliardi di dollari, mentre la capitalizzazione di mercato di MSTR è di 57,2 miliardi di dollari.

Alla fine di aprile 2026, Strategy ha effettuato il suo terzo più grande acquisto di BTC, 34.164 BTC, in gran parte sostenuto dall’alta domanda di STRC, così come dalle nuove emissioni di MSTR (azioni ordinarie).

Questo acquisto è avvenuto mentre le azioni ordinarie di Strategy sono salite rapidamente nell’ultimo mese, interrompendo un trend di prezzi in calo che persisteva dal massimo storico di luglio 2025.

Nel complesso, sembra che il successo di STRC e la fine della discesa del Bitcoin abbiano rinnovato la fiducia sia degli investitori al dettaglio sia di quelli istituzionali nella stabilità di Strategy.

Perché STRC è Popolare?

Come per tutte le azioni e gli altri prodotti finanziari di Strategy, la base del caso di investimento di STRC è la prospettiva futura di Bitcoin come potenziale valuta di riserva (oro digitale) e alternativa alle valute fiat.

Inoltre, Strategy offre una posizione leverata sulla principale criptovaluta e può fornire un modo per investire in Bitcoin per istituzioni non autorizzate a investire direttamente in criptovalute.

Nel caso specifico di STRC, l’attrattiva è catturare almeno una parte del potenziale rialzo di Bitcoin, con un reddito molto più regolare e fluido invece delle fluttuazioni estreme per cui le criptovalute sono famose.

Questo può essere attraente per vari profili di investitore:

• Investitori crypto più vicini alla pensione o già in pensione, che sono più interessati a pagamenti mensili regolari che a massimizzare i guadagni di capitale a lungo termine.
• Investitori istituzionali che cercano di aumentare il rendimento senza aggiungere volatilità al loro portafoglio.
• Investitori focalizzati su reddito e dividendi che preferiscono una capitalizzazione lenta e costante rispetto a strategie di investimento più volatili.

Evoluzione di STRC

A partire da luglio 2026, STRC pagherà il suo dividendo annuo dell’11,5% ogni due settimane, per evitare le vendite affollate e distribuire gli aumenti più uniformemente, senza un grande picco mensile nei negoziati. Il 13 aprile 2026, STRC ha registrato un volume di scambi giornaliero di 1,1 miliardi di dollari, un nuovo massimo che evidenzia una liquidità crescente e la partecipazione istituzionale.

Strategy mira anche a far sì che questo cambiamento riduca la volatilità dei prezzi intorno alle date ex-dividendo, poiché meno capitale si muove dentro e fuori da STRC per raccogliere il dividendo mentre è investito altrove nel frattempo.

Il dividendo costante di STRC sta anche creando un’intera nuova tipologia di derivati crypto. Per esempio, 200 milioni di dollari di STRC sono stati tokenizzati su Ethereum, consentendo l’accesso on-chain al suo rendimento.

Attratti dagli alti rendimenti di STRC, le piattaforme di rendimento Bitcoin e i protocolli di credito on-chain stanno acquistando i titoli di Strategy, come Saturn Credit, BitStrategy, o Apix, e li stanno incorporando.

Futuro Brillante Potenziale di STRC

Man mano che le crypto diventano mainstream, spinte dalla crescita di nuovi prodotti finanziari come gli ETF Bitcoin e Solana supportati da banche come il MSBT di Morgan Stanley (MS ), il prezzo di Bitcoin dovrebbe continuare a salire.

Questo è il caso che sostiene Strategy e i suoi prodotti derivati come STRC.

Un ottimo argomento per la crescita di popolarità di STRC è che le azioni privilegiate sono riuscite a raccogliere diversi miliardi di dollari di investimento nonostante siano state lanciate proprio all’inizio di un periodo difficile per Bitcoin e di un crollo drammatico nei prezzi delle azioni ordinarie di Strategy.

Quindi, se i mercati crypto rimbalzeranno, questo dovrebbe essere considerato il minimo assoluto che STRC può raggiungere in termini di attrazione di capitale.

La struttura del pagamento dei dividendi delle azioni privilegiate dovrebbe anche attrarre un pubblico diverso rispetto ai soliti investitori in crypto e società di tesoreria Bitcoin.

Ad esempio, persone che potrebbero aver temuto il periodo di declino di un anno di Bitcoin potrebbero preferire di gran lunga il generoso rendimento da dividendo, anche se perdono parte del potenziale rialzo (vedi sotto per questo argomento).

Un’altra categoria è istituzioni e consulenti finanziari che potrebbero essere stati riluttanti ad aggiungere più dell’1‑4 % di crypto a un portafoglio, o l’hanno evitata del tutto, semplicemente a causa della sua volatilità.

Per fondi, gestori di denaro e consulenti finanziari, periodi di drawdown di anni possono essere distruttivi per la carriera, indipendentemente dalla performance a lungo termine.

Quindi, per questa categoria di investitori, spesso gestendo milioni o addirittura miliardi di denaro dei loro clienti, ottenere i benefici delle crypto sotto forma di rendimenti regolari e più alti rispetto ad altri investimenti può essere molto attraente, soprattutto se avviene senza la brutale volatilità che potrebbe rovinare le loro performance trimestrali e le prospettive di carriera.

Rischi di STRC

Opportunità Persa

Il primo rischio di STRC è che, pur essendo stabile e molto confortevole, davvero ideale per un portafoglio di reddito o per un pensionato rispetto all’esposizione diretta alle crypto, il rendimento del dividendo dell’11,5% potrebbe perdere una grande parte del potenziale rialzo di Bitcoin.

Questo strumento finanziario garantisce circa l’11,5% ogni anno, e il suo valore principale rimane a $100 per azione, limitando il rischio di perdita di capitale nel breve termine.

Ma alla fine viene utilizzato per acquistare Bitcoin. E se Bitcoin dovesse salire del +50% o +100% nello stesso periodo, il rialzo extra andrà a beneficio di Strategy, non del proprietario delle azioni STRC.

Questo, naturalmente, migliorerà il bilancio dell’azienda, aumentando la sicurezza dei futuri pagamenti dei dividendi di STRC. Ma non beneficerà direttamente gli azionisti di Strategy che possiedono l’azienda tramite STRC, e probabilmente beneficerà prima gli azionisti che detengono le azioni ordinarie MSTR, più rischiose e senza dividendo.

Quindi STRC può essere inteso come l’accettazione di potenzialmente rendimenti più bassi dall’esposizione alle crypto in cambio del comfort e della minore volatilità di pagamenti di dividendi regolari, presto bisettimanali.

Rischi a Lungo Termine

Per sua stessa struttura, STRC e Strategy nel loro complesso sono scommesse sul fatto che il valore di Bitcoin continuerà a salire nel tempo. Finora ha funzionato estremamente bene.

Tuttavia, bisogna ricordare che le criptovalute come Bitcoin non generano ricavi di per sé, poiché sono esattamente questo: valute. Quindi, a un certo punto nella curva di adozione di Bitcoin, è probabile che il prezzo di Bitcoin in dollari USA inizi a stabilizzarsi e segua semplicemente il tasso di inflazione del dollaro, generando non significativamente più ricavi rispetto a un semplice titolo di tesoro.

La direzione di Strategy e molti altri sosterranno che questo punto è ancora lontano nel futuro. Ma gli investitori in STRC dovrebbero comunque comprenderlo, poiché l’attuale dividendo dell’11,5% dipende in ultima analisi dal fatto che i prezzi di Bitcoin aumentino di più di questa percentuale ogni anno per essere sostenibili e realmente pagati da Strategy.

Nel breve periodo, STRC potrebbe essere un ottimo modo per ottenere un rendimento stabile e smussare i ritorni spesso caotici della principale criptovaluta.

Nel lungo periodo, potrebbe, tuttavia, avere più senso smettere di fare affidamento sulle società di tesoreria Bitcoin per ottenere esposizione alle crypto e semplicemente possederle e usarle come si fa con ogni grande valuta fiat o oro.

Quindi questo potrebbe non essere affatto rilevante oggi, o anche per altri 10+ anni, ma arriverà un momento in cui

Investire in Società di Tesoreria Bitcoin

Strategy

STRC è solo uno dei particolari strumenti finanziari supportati dalla enorme riserva di Bitcoin di Strategy, una quantità che continua a crescere man mano che l’azienda vende più azioni con un mandato diretto dai suoi azionisti di acquistare Bitcoin con i proventi, siano esse azioni ordinarie, privilegiate o altri tipi.

L’azienda è stata proattiva nell’affrontare la preoccupazione sulla sua stabilità in caso di un prolungato calo di Bitcoin. Per esempio, ha creato una riserva di liquidità in USD da 1,44 miliardi di dollari per garantire che il pagamento immediato dei dividendi e il rimborso del debito potessero essere assicurati. Attualmente, l’azienda ha una copertura dei dividendi per 2,5 anni solo in USD.

Ha anche affrontato direttamente il rischio di delisting da importanti indici come l’MSCI, un rischio che, per ora almeno, è stato rimandato e farà parte di una revisione più ampia dell’MSCI per le società non operative come le Digital Asset Treasury Companies (DATCOs).

Fonte: Strategy

Queste evoluzioni dalla riserva esclusivamente in Bitcoin sono uno sviluppo positivo, poiché illustrano che Strategy ha realizzato che, con >3 % dell’offerta totale di Bitcoin, doveva agire saggiamente ed evitare di diventare una fonte di rischio sistemico per le crypto.

Nel lungo periodo, prodotti come STRC sono probabilmente la direzione giusta, dove Strategy fornisce un prodotto finanziario di valore con rendimenti regolari dalle crypto, catturando al contempo abbastanza del rialzo per essere una strategia sostenibile per anni, se non decenni, man mano che Bitcoin diventa sempre più importante.

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