Le Raccomandazioni di Allocazione Portano le Criptovalute al Mainstream

Per un certo periodo, Bitcoin e altre criptovalute sono state interamente guidate dall’attività degli investitori al dettaglio e da una manciata di miliardari pionieri. Poi, un quadro normativo in crescita ha portato alla creazione dei primi futures su Bitcoin, ETF e derivati simili per altre criptovalute.

Un nuovo passo è stato compiuto con il lancio di MSBT, l’ETF Bitcoin di Morgan Stanley, il primo ETF Bitcoin emesso da una banca.

In precedenza, tutti gli ETF Bitcoin erano stati lanciati da gestori di asset come l’IBIT di BlackRock. L’ingresso di una grande banca in questo settore rappresenta un cambiamento significativo, poiché una banca come Morgan Stanley probabilmente porterà i suoi 16.000 consulenti finanziari a essere molto più favorevoli all’idea di allocare asset in criptovalute.

Tali consulenti finanziari non solo hanno una notevole influenza sui clienti con i quali hanno spesso lavorato per decenni, ma sono anche solitamente coinvolti in conti molto più grandi, gestendo individui ad alto patrimonio netto, family office, conti di investimento aziendali, ecc.

Solo l’1% degli asset sotto gestione di Morgan Stanley che si sposterebbe in MSBT corrisponderebbe a 80 miliardi di dollari, più grande dell’IBIT attuale. E il 2% sarebbe 160 miliardi di dollari, 3 volte l’IBIT e 1,5 volte la dimensione di tutti gli ETF Bitcoin attuali messi insieme.

Vale quindi la pena approfondire le raccomandazioni dei principali gestori di asset e delle banche riguardo all’allocazione in criptovalute per comprendere meglio il potenziale afflusso che l’adozione mainstream degli ETF Bitcoin e di altri ETF crypto da parte della finanza tradizionale potrebbe generare.

Raccomandazioni di Allocazione Crypto

Raccomandazioni Crypto di Morgan Stanley

Ahead of MSBT launch, Morgan Stanley raccomanda un’allocazione di bitcoin dallo 0 al 4%.

More precisely, it recommends:

• Fino al 4% in “portafogli aggressivi, “crescita opportunistica””, che generalmente cercano rendimenti più alti da opportunità di mercato a breve termine.
• Un’allocazione del 3% è raccomandata per “portafogli di crescita di mercato, che spesso attraggono investitori con una tolleranza al rischio da moderata ad aggressiva”.
• Il 2% per “portafogli di crescita bilanciata, che cercano un mix di apprezzamento del capitale e reddito”.
• 0% per “investitori più conservatori focalizzati su reddito o preservazione della ricchezza”.

“Aggiungere solo una posizione del 6% in crypto a un portafoglio orientato alla crescita ha quasi raddoppiato la volatilità complessiva nelle nostre simulazioni.”

Sembra un modo piuttosto cortese di riconoscerlo come un asset, ma è anche lontano da una solida approvazione per tutti i suoi clienti, mantenendo l’immagine della crypto presentata qui come un asset ad alto rischio e alta volatilità, adatto principalmente a portafogli aggressivi, e solo fino al limite del 4%.

Il minimo raccomandato si allontanerà dal valore 0% e diventerà un’approvazione più ferma delle crypto una volta che MSBT entrerà nella lista dei consulenti di Morgan Stanley? Forse sì, forse no, poiché i clienti più conservatori di Morgan Stanley potrebbero ancora essere ostili all’essere spinti verso le crypto, e la banca sarà cauta nel preservare la sua reputazione di istituzione conservatrice e sicura.

Quindi è possibile che la raccomandazione ufficiale rimanga invariata, ma le discussioni private incoraggeranno allocazioni più grandi in modo discreto ai clienti disposti ad ascoltare.

Raccomandazioni Crypto di BlackRock

As THE major asset manager that has embraced Bitcoin early, and manager of the largest Bitcoin ETF (IBIT ), BlackRock has been more supportive of cryptos than many other financial institutions.

In its 2024 “Sizing bitcoin in portfolios”, BlackRock was already supporting a 1-2% allocations, saying Bitcoin is maturing as a large-scale digital asset.

“Utilizziamo un approccio di budgeting del rischio: dimensioniamo l’allocazione in base a quanto contribuirà al rischio totale del portafoglio – misurato dalla sua volatilità a lungo termine e dalla correlazione con altri asset. Un’allocazione dell’1–2% contribuisce al rischio complessivo del portafoglio a livelli comparabili a un singolo titolo “Magnificent 7” in un portafoglio 60/40.”

It is, however, recommended to keep Bitcoin exposure at a 2% cap, pointing out that anything higher increases overall risk.

“Allocazioni superiori al 2% aumentano il rischio del portafoglio in modo sproporzionato, data la volatilità di Bitcoin e le correlazioni instabili.”

Notably, it points out that a 4% allocations would make crypto a much larger share of portfolio risk than investors would get from a “normal” allocation to “Magnificent 7” stocks.

Fonte: BlackRock

Raccomandazioni Crypto di Schwab

In its latest April 7^th, 2026 publication, Schwab describes 2025 as “the big shift” in perception of cryptos, making digital assets part of a long-term plan more than speculation.

“Man mano che le persone hanno compreso i casi d’uso e i problemi che risolve, si è spostata verso una visione a lungo termine. Ora le persone vedono e possiedono asset digitali attraverso la lente della diversificazione del portafoglio. Le persone che comprendono veramente l’utilità delle crypto non le considerano un veicolo di trading, ma le vedono come una nuova classe di asset.”

Joe Vietri – Responsabile degli asset digitali di Schwab.

The company recommends two possible approaches for adding cryptocurrencies to a portfolio.

The first approach is a traditional approach that depends on expected returns. This approach would suggest a 1% crypto weight in the whole portfolio for a conservative approach that is also assuming that Bitcoin would generate an annual return of 15%.

This creates a relatively refined recommendation table depending on both the expected rate of return of cryptos and the risk an investor is willing to take with their portfolio.

The results range from recommended allocation from 0% for the most conservative portfolio to as high as 22.4% Bitcoin or 107% Ether in the case of an expected annual return assumption of 25% and an aggressive approach.

Fonte: Schwab

The second approach is to consider the desired risk contribution from cryptos, so this method instead focuses on the investor’s level of comfort with risk.

“A causa della storicamente molto alta volatilità di Bitcoin ed Ether, secondo la nostra ricerca anche una piccola allocazione rappresenta una grande percentuale del rischio del portafoglio. Per esempio, nel portafoglio conservativo basta un’allocazione dell’1,2% in Bitcoin e dello 0,9% in Ether per raggiungere il livello di rischio del 10%.”

This approach is more likely to give a recommendation closer to other asset manager recommendations.

“Data la volatilità storica di Bitcoin ed Ether, le allocazioni suggerite sono relativamente piccole. A questi livelli, i principali driver del rischio totale del portafoglio sono ancora gli investimenti tradizionali in azioni e obbligazioni, ma l’aggiunta di Bitcoin o Ether offre la possibilità di migliorare la performance del portafoglio (o di subire perdite).”

Sacwab è ancora più aggressiva nelle sue raccomandazioni rispetto alla media del settore, con la raccomandazione di soglia massima per il contributo ad alto rischio delle crypto in un portafoglio aggressivo che arriva fino al 5,6%, e non scende mai al di sotto dello 0,5%.

Fonte: Schwab

Raccomandazioni Crypto di Fidelity

Fidelity looks at cryptos from the angle of an alternative investment, a class of assets less correlated to the bonds and stocks of a traditional 60/40 portfolio.

“La nostra analisi suggerisce che allocazioni di portafoglio dal 2% al 5% (7,5% per gli investitori giovani) potrebbero avere un impatto positivo sproporzionato in uno scenario di adozione ottimistica, consentendo una crescita della spesa annuale per la pensione dell’1% al 4%, limitando al contempo la perdita del reddito pensionistico annuale a meno dell’1% se Bitcoin dovesse perdere tutto il suo valore.”

A key factor in determining the crypto allocation for Fidelity is the age of the user, with the younger investors encouraged to consider a higher maximum potential allocation, going as high as 7.5%. However, this is also tied to a conservative value of a complete 0% allocation for a more conservative portfolio.

Fonte: Fidelity

The company looks at the associated risks and potential gains that different scales of allocation to Bitcoin can deliver to a retirement portfolio, and how this fluctuates depending on the age of the investor.

In particolare, ha analizzato l’impatto teorico di un’allocazione del 2% e del 5% a Bitcoin.

Fonte: Fidelity

Fonte: Fidelity

Nel complesso, la raccomandazione di Fidelity è che Bitcoin è, in una certa misura, un gioco per “giovani”, per i quali l’estrema volatilità e i rischi più elevati sono più accettabili e meno propensi a influenzare il reddito pensionistico complessivo, poiché c’è più tempo per smussare le turbolenze temporanee.

Tuttavia, contrariamente a quanto affermato da alcuni, non scoraggia i clienti più anziani dall’investire in Bitcoin, ma prende precauzioni per chiarire che solo un fondo pensione sufficientemente grande o aggressivo da gestire i rischi associati dovrebbe considerare una grande allocazione a Bitcoin.

Raccomandazioni Crypto di Goldman Sachs

Contrariamente a molti dei suoi concorrenti, Goldman Sachs considera ancora principalmente Bitcoin come un “satellite ad alto rischio/alto rendimento” o “posizione speculativa”, e ancora di più per altre crypto.

L’allocazione di Goldman Sachs in Bitcoin, tramite ETF, è pari a 2,3 miliardi di dollari, un numero assoluto elevato che può comunque essere considerato basso, poiché rappresenta solo un’esposizione dello 0,3%.

Invece di un’esposizione diretta alle crypto, Goldman sta promuovendo investimenti di allocazione legati all’ecosistema crypto, come azioni di exchange di crypto, ad esempio, che ha definito una “posizione costruttiva selettiva su broker e crypto per il 2026”.

Nel marzo 2026, Goldman ha dichiarato di considerare il mercato crypto “vicino al fondo”, avendo “approssimativamente raggiunto la media storica di picco a minimo”, anche se i volumi di scambio potrebbero diminuire ulteriormente.

“Ci aspettiamo che l’incontro tra brokeraggio al dettaglio tradizionale e trading crypto continui nel 2026, generando una crescente concorrenza, potenzialmente influenzando la quota di mercato e i prezzi dei prodotti,”

James Yaro – Managing Director nella Ricerca Azionaria di Goldman Sachs

Quindi, nel complesso, Goldman Sachs non raccomanda alcuna allocazione a crypto, almeno non direttamente. Tuttavia vede il cambiamento nell’ambiente normativo come potenzialmente positivo per le azioni e le società legate alle crypto.

Raccomandazioni Crypto di Bank Of America

Insieme ai passi di Morgan Stanley verso una raccomandazione più alta, Bank of America sta anche cambiando la sua posizione sulle crypto.

Ha consentito ai suoi 15.000 consulenti di considerare allocazioni di ETF Bitcoin per i clienti di gestione patrimoniale per la prima volta nel dicembre 2025. Il cambiamento si applicherà alle piattaforme Merrill Lynch, Bank of America Private Bank e Merrill Edge.

E l’allocazione considerata è relativamente significativa, variando dall’1% al 4%, a seconda della loro tolleranza al rischio.

Tuttavia, l’atteggiamento più favorevole verso le crypto è ancora accompagnato da numerosi avvertimenti:

“I prezzi degli asset crypto possono diminuire rapidamente, e gli investitori possono perdere l’intero investimento in breve tempo. Alcuni asset crypto hanno una proprietà concentrata o un numero di grandi detentori, che possono causare cali di prezzo inaspettati vendendo o trasferendo le loro partecipazioni senza preavviso.”

Tuttavia, con 4,6 trilioni di dollari di asset sotto gestione, questo cambiamento di posizione da parte di Bank of America è un cambiamento significativo. E forse l’azienda, come altre grandi banche, prenderà in considerazione il proprio ETF Bitcoin presto se il lancio di Morgan Stanley avrà successo, invece di indirizzare questa attività di investimento verso ETF creati e gestiti dai suoi concorrenti.

Raccomandazioni Crypto di Citigroup

Citigroup non fornisce una raccomandazione diretta riguardo alle crypto, lasciando che diversi analisti esprimano opinioni differenti.

Tuttavia, le pubblicazioni della banca menzionano un’allocazione del 4% a Bitcoin come punto di “massima ottimalità” per migliorare il rendimento con stabilità del portafoglio.

Ciò renderebbe l’azienda piuttosto positiva nell’allocare denaro verso le crypto, ma manca di un messaggio chiaro e unificato sulla questione.

L’azienda sta inoltre pianificando di lanciare nel 2026 una soluzione di custodia crypto per clienti istituzionali, segnando un ingresso serio dell’azienda nel segmento. Questo è direttamente legato a un quadro normativo più chiaro, rassicurando la banca sul fatto che può muoversi in sicurezza senza incorrere in rischi reputazionali o legali.

“L’ascesa degli StableCoin dovrebbe continuare nel 2026, stimolata dalle recenti modifiche normative negli Stati Uniti, in particolare l’approvazione del GENIUS Act, l’Ordine Esecutivo del Presidente Trump che promette di fare degli Stati Uniti la capitale crypto del mondo, e la chiarezza normativa sulla custodia crypto.”

Marcello Topa – Responsabile della Advocacy Globale per i Servizi agli Investitori presso Citi

Raccomandazioni Crypto di Wells Fargo

In un segmento della pubblicazione della banca del 2024 intitolato “Perché crediamo che sia presto, ma non troppo presto”, si sostiene che osservare la crescita di Bitcoin e di altri asset digitali in termini di punti percentuali assoluti dalla nascita è fuorviante.

“Gli asset digitali sono ancora uno spazio di investimento giovane, e i guadagni percentuali dei prezzi sono distorti perché la maggior parte degli asset digitali è evoluta da praticamente zero. La stragrande maggioranza ha meno di sette anni. Bitcoin risale solo al 2009, e la sua prima transazione reale non si è verificata fino a maggio 2010, 16 mesi dopo la sua creazione.”

Ritiene che l’adozione delle crypto sia ancora in una fase iniziale, soprattutto considerando le precedenti classiche “curve S” di adozione di altre tecnologie.

“In questa prospettiva, molti americani non hanno ancora provato le crypto, e ancora meno le hanno adottate alla scala che raggiungeranno una volta che la tecnologia maturerà, sostenendo che “l’adozione degli asset digitali oggi assomiglia a quella di Internet negli anni ’90”.”

Fonte: Wells Fargo

Tuttavia, la banca non offre all’inizio del 2026 servizi diretti di acquisto, vendita o custodia di criptovalute attraverso le sue piattaforme di banking al dettaglio o di brokeraggio. Quindi non solo sembra ritenere che sia ancora presto, ma non è nemmeno ansiosa a procedere con ulteriori offerte crypto.

Ciò riflette principalmente l’approccio di gestione del rischio della banca e il quadro di conformità normativa all’interno delle strutture bancarie tradizionali, leggermente in ritardo rispetto ad alcune delle più grandi banche statunitensi.

Di conseguenza, la banca non fornisce alcuna raccomandazione sull’allocazione alle crypto ai suoi clienti, riflettendo anche qui il profondo conservatorismo del suo approccio verso gli asset digitali.

Panoramica delle Raccomandazioni Crypto

La maggior parte delle banche e dei gestori di asset raccomandano un’esposizione relativamente leggera alle crypto, che varia dallo 0% al 4% per la maggior parte di loro, con solo alcuni rari casi di investitori giovani e/o strategie aggressive ad alto rischio che raccomandano una percentuale più alta.

Questo non è tanto quanto l’esposizione che molti appassionati di crypto ottengono. Ma è un cambiamento significativo rispetto alla precedente posizione di molte di queste istituzioni, quasi universalmente negativa verso le crypto decenni fa, o anche solo cinque anni fa per molte di esse.

Man mano che sempre più società finanziarie tradizionali, che gestiscono collettivamente decine di trilioni di asset, iniziano a raccomandare allocazioni in crypto, ciò potrebbe amplificare il ruolo degli ETF nell’ecosistema crypto e guidare una curva di adozione meno esplosiva ma lenta e costante da parte del pubblico più ampio e degli investitori istituzionali.