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STO contro Crowdfunding, ICO e IEO – Leader di pensiero
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Nota dell’editore: Questo articolo di opinione è stato originariamente pubblicato nel 2019. Riflette il sentimento di mercato durante il “Crypto Winter” e l’emergere delle Initial Exchange Offerings (IEO) come meccanismo di finanziamento popolare in quel periodo.
Crowdfunding e ICO – Un passo nell’evoluzione dei mercati dei capitali
ICO è l’acronimo di “initial coin offering”. Ma la pratica deriva da un metodo di finanziamento di piccolo capitale noto come crowdfunding.
Nel 2009 una società statunitense chiamata Kickstarter è stata lanciata e continua con successo oggi a promuovere e facilitare il finanziamento di idee e prodotti creativi. L’idea è di pre‑vendere un prodotto che un team creativo si impegna a sviluppare o produrre in massa e consegnare ai suoi sostenitori. La pratica non aveva una chiara base legale quando è iniziata. Solo tre anni dopo, nel 2012, la legge statunitense è stata modificata per regolare la nuova pratica di più facile accesso al finanziamento di piccolo capitale, adottando il Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act.
Allo stesso modo, il fenomeno ICO è emerso dalla crescente comunità crypto. Il primo ICO è ampiamente riconosciuto come il progetto blockchain Mastercoin nel 2013. Si è distinto come il primo caso di crowdfunding crypto. L’idea era di pre‑vendere una moneta/token blockchain come servizio che il team si impegnava a sviluppare in futuro. Per acquistare una partecipazione al progetto, si poteva pagare con la criptovaluta bitcoin. All’improvviso, è nata una nuova pratica.
È stato forgiato un nuovo caso d’uso per le criptovalute e ha iniziato a svilupparsi rapidamente. Entro il 2017, non solo sono emerse molte nuove criptovalute, ma c’erano centinaia di progetti ICO, che pre‑vendevano i loro servizi, spesso, ma non esclusivamente, applicazioni aziendali basate su blockchain. In effetti, raccogliere fondi in modo meno restrittivo era l’obiettivo principale della pratica. Vendere un token come partecipazione al progetto che aveva qualche utilità o rappresentazione. Da qui la nuova espressione – utility token.
Per definizione, investire in un nebuloso utility token (tipicamente Ethereum EIP-20, noto anche come conforme ERC-20) comportava obblighi legali molto vaghi, solo quelli assunti dall’entità emittente. L’investimento non era un acquisto di azioni, né un prestito, ma piuttosto – un contributo volontario. L’attrattiva era una liquidità quasi immediata del token appena coniato. Dopo l’offerta iniziale, si sviluppò un mercato secondario in crescita che offriva un facile ingresso e uscita a tutti i partecipanti. Vendere un token significava vendere una promessa di un servizio ancora inesistente, non dissimile dall’epoca delle scoperte delle lunghe spedizioni marittime.
Allo stesso modo, l’inizio del XVII secolo introdusse la prima forma permanente di società per azioni, dove l’investimento in azioni non doveva essere restituito, ma poteva essere negoziato in borsa.
La pratica di investimento crypto si è trasformata in un’ondata di progetti ICO, culminata nel 2017. Così molte startup e soprattutto idee presentate nei white paper hanno ricevuto finanziamenti. La maggior parte erano progetti reali. Alcuni erano mele marce. Ma l’aspetto più attraente dell’ICO erano i ritorni sugli investimenti. Secondo una fonte, il ROI ha superato i 10x, anche se si fosse investito sia nei vincitori che nei perdenti durante l’anno 2017. L’intero settore era sotto una forte pressione al rialzo, con un forte interesse da parte del settore istituzionale. Tali ritorni sono senza precedenti nell’ambiente di trading normale. Fortuni sono stati fatti e persi.
Il periodo 2017-2018 è entrato nella storia mentre l’hype degli ICO si sviluppava. È culminato con diversi eventi importanti che si sono verificati contemporaneamente. Uno è stato il fork della blockchain Bitcoin e la successiva caduta vertiginosa del valore della maggior parte delle criptovalute. Ci sono stati altri eventi notevoli che hanno coinciso e contribuito al calo complessivo dei prezzi.
Dal picco al minimo, il valore del mercato degli asset crypto è stato a volte improvvisamente e poi gradualmente ridotto da oltre USD800B a poco più di USD100B. Il cosiddetto crypto winter si è instaurato. L’interesse di massa, dolceamaro, è diminuito e ne è seguita una rapida fuga da tutto ciò che riguarda le crypto.
IEO – Offerta Iniziale di Scambio
Allo stesso modo di quanto avviene per le quotazioni in borsa di Slack e Spotify, alcuni ICO sono stati elencati direttamente su exchange di token. In questo modo i progetti possono sfruttare la base clienti delle piattaforme di scambio di token per mostrare i loro progetti direttamente, senza la promozione attiva dell’offerta attraverso altri canali di marketing, spesso inefficaci. Questo ha spinto molti exchange di token a iniziare a emettere IEO di utility token per conto di startup emittenti di token.
Per i contributori, la quotazione su un exchange aggiunge affidabilità, sicurezza e verifica, sapendo che un exchange reputato, come Binance, avrà effettuato una certa due diligence prima di elencare un progetto sconosciuto. Infatti, per i utility token l’IEO può rivelarsi un modo sicuro, se non anche economico, per guadagnare la fiducia della comunità. Tuttavia, resta da vedere se le quotazioni iniziali continueranno a persistere per un periodo più lungo e quali requisiti normativi potranno essere imposti in merito ai requisiti di quotazione. Questo è anche un pezzo di storia in divenire.
Questa è la parte 3 di una serie di 5 parti.
