Aggiornamento Post-IPO di SpaceX: Volatilità e Prossima Inclusione negli Indici

Tempo Volatile Post-IPO

SpaceX (SPCX ) ha appena completato con successo la più grande IPO della storia il 12 giugno, rendendo il suo fondatore, Elon Musk, il primo trilionario al mondo. SpaceX ha raccolto $85B nella sua raccolta di capitale, che è effettivamente la più grande raccolta di capitale nella storia, con una valutazione di $1.7T.

Questo successo è stato costruito su tre pilastri:

• I due decenni di sforzi per costruire la migliore azienda di lanci spaziali sulla Terra, responsabile della maggior parte di tutti i satelliti in orbita attorno alla Terra.
• Una precedente fusione con xAI (precedentemente fusa con X.com) ha aiutato l’azienda a cavalcare la popolarità delle azioni AI e a giustificare una valutazione molto alta.
• Una base di fan cult che Elon Musk ha costruito grazie a Tesla (TSLA ) e SpaceX, rendendole alcune delle aziende più discusse al mondo.

È il punto più recente: un entusiasmo molto forte da parte degli investitori al dettaglio ha sostenuto il titolo sin dal suo IPO, con una massiccia sovrascrizione nonostante il 30% dell’offerta fosse già riservato agli investitori individuali.

Dall’iniziale $135 per azione dell’IPO, il prezzo del titolo è rapidamente salito di oltre il 30% fino a un picco di 225.64 il 16^th giugno. Da allora è sceso fortemente a “solo” $150 per azione venerdì 26^th giugno.

Ciò non è sorprendente poiché le prime settimane di titoli appena quotati sono spesso molto volatili, mentre i mercati trovano il loro equilibrio e decidono quanto vale realmente l’azienda. Può essere l’inizio di una crescita costante nei prossimi anni, o l’inizio di un calo di prezzo che potrebbe comportare perdite dal -50 % al -90 %.

Quindi, per gli azionisti esistenti e i potenziali nuovi investitori, la domanda è se il ritracciamento attuale segna l’inizio di un calo costante del titolo o semplicemente un periodo di raffreddamento dopo l’intensa attività speculativa da $135 per azione a $225 per azione.

Attività di Trading Post-IPO

Nei primi giorni dopo l’IPO, l’attività di trading è stata particolarmente intensa, probabilmente riflettendo la pressione di acquisto di tutta la domanda insoddisfatta di azioni durante l’IPO.

È anche probabile che molti trader che avevano acquistato azioni a un prezzo più basso abbiano incassato i loro profitti quando il prezzo è superato la soglia dei $200 per azione, realizzando un profitto di oltre $70 per azione.

Tuttavia, va notato che molti investitori al dettaglio non stanno ancora vendendo queste azioni, poiché molte società di intermediazione hanno regole contro il “flipping” di azioni acquisite in un’IPO. Pertanto, i venditori più probabili per ora sono gli investitori istituzionali come hedge fund e fondi comuni, e gli investitori al dettaglio che utilizzano società senza regole sul flipping, come Charles Schwab. Le persone che hanno acquistato azioni SPCX sul mercato aperto dopo l’inizio del trading il 12 giugno 2026, possono anche vendere quando vogliono.

Dal picco di prezzo, il volume di scambio è diminuito costantemente, raggiungendo “solo” circa 62 milioni di azioni scambiate il 25^th giugno, rispetto a 522 milioni di azioni il 12^th giugno e 322 milioni di azioni il 16^th giugno.

Fonte: Investors.com

In tal modo, il calo del prezzo può essere interpretato come pressione di vendita e presa di profitto che supera la domanda per le azioni di SpaceX nell’ultima settimana.

Prossimi Flussi di Investimento Passivo

La situazione potrebbe cambiare presto, grazie al controverso cambiamento delle regole riguardo l’integrazione di SpaceX nei principali indici.

Fin dall’IPO, si sapeva che grazie alle nuove regole di ingresso rapido, SpaceX dovrebbe entrare nel Nasdaq-100 dopo 15 giorni di negoziazione, e in alcuni indici FTSE Russell in appena cinque giorni di negoziazione. Al contrario, Tesla è stata quotata per circa 10 anni prima di essere aggiunta all’S&P 500.

Gli indici Russell classificheranno l’azione SpaceX come 90,4 % crescita e 9,6 % valore. A causa di tale etichetta, i fondi di investimento automatizzati che seguono il Russell 1000 o investono in azioni di crescita inizieranno ad acquistare azioni di SpaceX.

“Per la prima volta in oltre 30 anni, gli indici Russell saranno ricostituiti due volte quest’anno, a giugno e dicembre, invece di una sola volta. Il rimescolamento porterà anche grandi cambiamenti per le azioni a piccola capitalizzazione. Decine di aziende più piccole stanno passando da indici a piccola capitalizzazione a indici più grandi.”

Nel frattempo, si prevede che il Nasdaq 100 aggiungerà l’azione SpaceX dopo il 6 luglio.

Gli indici MSCI stanno anch’essi aggiungendo SpaceX, con MSCI World e MSCI ACWI (All Country World Index) che lo includeranno il 29^th giugno.

E anche le borse non statunitensi contribuiscono, poiché SpaceX è già stata aggiunta a indici come FTSE All-World, FTSE World e FTSE Global All Cap.

Negli ultimi anni, l’investimento passivo è salito a oltre il 53 % del totale degli attivi dei fondi, superando ufficialmente la gestione attiva. Quindi, paradossalmente, l’ascesa dell’investimento passivo significa che l’integrazione “attiva” di un’azione di grandi dimensioni nei principali indici probabilmente genererà un flusso di denaro massiccio: indipendentemente dall’opinione di un investitore su Elon Musk o sulla sua azienda, chiunque possieda i principali ETF finirà comunque per possedere alcune azioni SpaceX.

Non Tutti gli Indici

Non tutte le società che gestiscono gli indici hanno piegato le regole per integrare rapidamente le azioni SpaceX. Alcuni indici più grandi, come l’S&P 500, probabilmente non integreranno SpaceX fino al prossimo anno, quindi alcuni flussi di investimento passivo non arriveranno ancora a SpaceX per ora.

Ciò potrebbe durare ancora più a lungo in questo caso, poiché l’S&P richiede che le aziende siano redditizie per un anno prima di poter essere considerate per l’inclusione nell’S&P 500 (SpaceX attualmente registra perdite).

SpaceX è, tuttavia, ancora idonea per indici come l’S&P Global BMI (Broad Market Index), S&P World, Dow Jones Global e Dow Jones US.

Il Prezzo Post-IPO è Guidato dal Flusso di Denaro

Nel lungo termine, le azioni sono valutate in base ai loro punti di forza e debolezza fondamentali. Ma nel breve termine, i flussi di denaro sono il fattore determinante. Questo è doppiamente vero per le azioni recentemente quotate in IPO.

Per questo motivo, l’aggiunta ai principali indici potrebbe essere il fattore determinante per i prezzi delle azioni SpaceX nelle prossime settimane e mesi.

“Per i primi sei mesi, abbiamo sempre detto che si tratta più di flussi meccanici che di valutazioni sottostanti. Nei prossimi sei mesi, stiamo osservando quell’opportunità di arbitraggio sugli indici. A quanti indici verrà aggiunto? Quale sarà il suo peso? Quanto pressione di acquisto passiva ciò genererà?”Jay Bala – CEO di AIP Asset Management

L’acquisto negli indici ETF non sarà istantaneo, ma verrà effettuato progressivamente per riflettere infine la percentuale target dell’indice.

“Storicamente, ci vogliono circa 60 giorni perché gli ETF assorbiscano una nuova azione. Quello che abbiamo osservato è che un’azione spesso sperimenta un periodo di 60 giorni mentre avvengono questi acquisti. È ciò che continueremo a monitorare.”Jay Bala – CEO di AIP Asset Management

Ciò significa che l’inclusione nei principali indici come il Nasdaq-100 può generare decine di miliardi di pressione di acquisto.

“Il Nasdaq-100 ha circa $5 trilioni di ETF che replicano quell’indice. Siamo conservatori e assumiamo che ottenga un peso dell’uno per cento. L’uno per cento di $5 trilioni corrisponde a $50 miliardi di pressione di acquisto che alla fine entrerà nel mercato una volta aggiunto.”Jay Bala – CEO di AIP Asset Management

Tuttavia, un altro fattore è che l’estate sta iniziando, con un modello di volume più basso e maggiore volatilità.

Il Futuro di SPCX

Il ribasso rispetto ai massimi post-IPO è un fenomeno normale, in gran parte guidato dalla presa di profitto da parte degli investitori istituzionali felici di realizzare un guadagno rapido sulle azioni acquistate a soli $135.

Ciò che importerà per l’andamento del prezzo nelle prossime settimane sono i flussi di denaro. L’aggiunta più rapida del normale agli indici dovrebbe conferire a SpaceX un profilo relativamente unico rispetto ad altre IPO.

In generale, gli investitori dovrebbero aspettarsi che il titolo di SpaceX benefici della sua inclusione negli indici, ma anche che venga scambiato in modo relativamente limitato fino a settembre, probabilmente portando a bruschi cambiamenti giornalieri del prezzo sia al rialzo che al ribasso.

Nel lungo periodo, i fondamentali dell’azienda saranno più importanti delle pressioni di acquisto e vendita immediate.

Un elemento chiave sarà il servizio Internet spaziale Starlink, attualmente la macchina di flusso di cassa dell’azienda, con 12 milioni di utenti al 4 giugno 2026, ovvero 27.700 nuovi clienti al giorno, oltre a 1.000 jet aziendali/commerciali e oltre 150.000 imbarcazioni marittime. Poiché SpaceX intende puntare maggiormente sui clienti statunitensi con una spinta del servizio mobile Starlink, la concorrenza diretta con Verizon (VZ ), AT&T (T ), e T-Mobile (TMUS ) probabilmente modellerà la crescita futura dei ricavi di SpaceX.

L’altro sarà xAI, con l’azienda che competere a pari passo con i suoi rivali nel settore AI come OpenAI, Anthropic (entrambi prossimi all’IPO), ecc.

L’ultimo sarà la fiorente economia spaziale che il lanciatore Starship, sempre più affidabile e potente, renderà possibile, rendendo possibili Basi lunari, centri dati AI nello spazio, e possibilmente satelliti solari e missioni su Marte.

Puoi leggere di più sulla forza fondamentale di SpaceX nel nostro articolo precedente che copre la sua fusione con xAI, il suo nuovo focus sulle missioni lunari, e i dettagli del suo processo IPO.

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