Aggiornamento Post-IPO di SpaceX: Volatilità e Prossima Inclusione negli Indici

Periodo Post-IPO Volatile

SpaceX ha appena eseguito con successo la più grande IPO della storia il 12 giugno, rendendo il suo fondatore, Elon Musk, il primo trilionario al mondo. SpaceX ha raccolto 85 miliardi di dollari nella sua raccolta di capitale, che è effettivamente la più grande raccolta di capitale in storia, con una valutazione di 1,7 bilioni di dollari.

Questo successo è stato costruito su tre pilastri:

• L’impegno di due decenni per costruire la migliore azienda di lanci spaziali sulla Terra, responsabile della maggior parte di tutti i satelliti in orbita attorno al pianeta.
• Una precedente fusione con xAI (precedentemente fusa con X.com) ha aiutato l’azienda a cavalcare la popolarità delle azioni AI e a giustificare una valutazione molto alta.
• Una base di fan cult costruita da Elon Musk rendendo Tesla e SpaceX alcune delle aziende più discusse al mondo.

È il punto più recente: un entusiasmo molto forte da parte degli investitori al dettaglio ha sostenuto il titolo fin dal suo IPO, con una massiccia sovrascrizione nonostante il 30 % dell’offerta fosse già riservato a investitori individuali.

Dal prezzo iniziale di 135 $/azione dell’IPO, il prezzo del titolo è rapidamente salito più del 30 % fino a un picco di 225,64 $ il 16 giugno. Da allora è sceso fortemente a “soli” 150 $/azione venerdì 26 giugno.

Questo non è sorprendente poiché le prime settimane di titoli appena quotati sono spesso molto volatili, mentre i mercati trovano il loro equilibrio e decidono quanto vale realmente l’azienda. Può essere l’inizio di una crescita costante nei prossimi anni, oppure l’inizio di un calo di prezzo che potrebbe provocare perdite dal -50 % al -90 %.

Quindi, per gli azionisti esistenti e i potenziali nuovi investitori, la domanda è se il ritracciamento attuale segni l’inizio di un calo costante del titolo o semplicemente un periodo di raffreddamento dopo l’intensa attività speculativa da 135 $ per azione a 225 $ per azione.

Attività di Trading Post-IPO

Nei primi giorni dopo l’IPO, l’attività di trading è stata particolarmente intensa, probabilmente riflettendo la pressione di acquisto di tutta la domanda insoddisfatta di azioni durante l’IPO.

È anche probabile che molti trader che avevano acquistato azioni a un prezzo più basso abbiano preso i loro profitti quando il prezzo è superato la soglia dei 200 $/azione, incassando un profitto di oltre 70 $ per azione.

Tuttavia, va notato che molti investitori al dettaglio non stanno ancora vendendo queste azioni, poiché molte società di brokeraggio hanno regole contro il “flipping” di azioni acquisite in un IPO. Quindi i venditori più probabili per ora sono gli investitori istituzionali come hedge fund e fondi comuni, e gli investitori al dettaglio che usano società senza regole sul flipping, come Charles Schwab. Le persone che hanno acquistato azioni SPCX sul mercato aperto dopo l’inizio del trading il 12 giugno 2026 possono anche vendere quando vogliono.

Dal picco di prezzo, il volume di scambi è diminuito costantemente, raggiungendo “solo” circa 62 milioni di azioni scambiate il 25 giugno, rispetto a 522 milioni di azioni il 12 giugno e 322 milioni di azioni il 16 giugno.

Fonte: Investors.com

Di conseguenza, il calo di prezzo può essere interpretato come pressione di vendita e presa di profitto che supera la domanda per le azioni SpaceX nell’ultima settimana.

Futuri Flussi di Investimento Passivo

La situazione potrebbe cambiare presto, grazie al controverso cambiamento delle regole riguardo l’integrazione di SpaceX nei principali indici.

Dall’IPO, era noto che grazie alle nuove regole di ingresso rapido, SpaceX dovrebbe entrare nel Nasdaq‑100 dopo 15 giorni di negoziazione, e in alcuni indici FTSE Russell in appena cinque giorni di negoziazione. In confronto, Tesla è stata quotata per circa 10 anni prima di essere aggiunta all’S&P 500.

Gli indici Russell classificheranno le azioni SpaceX come 90,4 % crescita e 9,6 % valore. A causa di questa etichetta, i fondi di investimento automatizzati che seguono il Russell 1000 o investono in azioni di crescita inizieranno ad acquistare azioni SpaceX.

“Per la prima volta in oltre 30 anni, gli indici Russell saranno ricostituiti due volte quest’anno, a giugno e dicembre, invece di una sola volta. Il rimescolamento porterà anche grandi cambiamenti per le azioni small‑cap. Decine di aziende più piccole stanno passando da small‑cap a indici più grandi.”

Nel frattempo, si prevede che il Nasdaq 100 aggiungerà le azioni SpaceX dopo il 6 luglio.

Gli indici MSCI stanno anch’essi aggiungendo SpaceX, con MSCI World e MSCI ACWI (All Country World Index) che lo includeranno il 29 giugno.

E le borse non statunitensi contribuiscono, poiché SpaceX è già stata aggiunta a indici come FTSE All‑World, FTSE World e FTSE Global All Cap.

Negli ultimi anni, gli investimenti passivi sono saliti a oltre il 53 % del totale degli attivi dei fondi, superando ufficialmente la gestione attiva. Quindi, paradossalmente, l’aumento degli investimenti passivi significa che l’integrazione “attiva” di un grande titolo nei principali indici probabilmente genererà flussi di denaro massicci: indipendentemente dall’opinione di un investitore su Elon Musk o sulla sua azienda, chi possiede i principali ETF finirà comunque a possedere alcune azioni SpaceX.

Non Tutti gli Indici

Non tutte le società che gestiscono indici hanno piegato le regole per integrare rapidamente le azioni SpaceX. Alcuni indici più grandi, come l’S&P 500, probabilmente non integreranno SpaceX fino al prossimo anno, quindi alcuni flussi di investimento passivo non arriveranno ancora a SpaceX per ora.

Questo potrebbe persistere più a lungo, poiché l’S&P richiede che le aziende siano redditizie per un anno prima di poter essere considerate per l’inclusione nell’S&P 500 (SpaceX attualmente registra perdite).

SpaceX è comunque ancora eleggibile per indici come l’S&P Global BMI (Broad Market Index), S&P World, Dow Jones Global e Dow Jones US.

Il Prezzo Post-IPO è Guidato dal Flusso di Denaro

Nel lungo periodo, le azioni sono valutate in base ai loro punti di forza e debolezza fondamentali. Ma nel breve periodo, i flussi di denaro sono il fattore determinante. Questo è ancora più vero per i titoli appena quotati.

Per questo motivo, l’aggiunta ai principali indici potrebbe essere il fattore determinante per i prezzi delle azioni SpaceX nelle prossime settimane e mesi.

“Per i primi sei mesi, abbiamo sempre detto che è più una questione di flussi meccanici che di valutazioni sottostanti. Nei prossimi sei mesi, guardiamo a quell’opportunità di arbitraggio indice. A quanti indici verrà aggiunto? Quale sarà il peso? Quanta pressione di acquisto passivo ciò creerà?”

“Jay Bala – CEO at AIP Asset Management”

L’acquisto da parte degli ETF non sarà istantaneo, ma avverrà progressivamente per riflettere alla fine la percentuale target dell’indice.

“Storicamente, ci vogliono circa 60 giorni perché gli ETF assorbiscano un nuovo titolo. Quello che abbiamo visto è che un titolo spesso sperimenta un periodo di 60 giorni mentre quegli acquisti avvengono. È quello che osserveremo in futuro.”

“Jay Bala – CEO at AIP Asset Management”

Ciò significa che l’inclusione in indici importanti come il Nasdaq‑100 può generare decine di miliardi di pressione di acquisto.

“Il Nasdaq‑100 ha circa 5 trilioni di dollari in ETF che tracciano quell’indice. Siamo conservatori e assumiamo che ottenga un peso dell’un percento. Un percento di 5 trilioni è 50 miliardi di dollari di pressione di acquisto che entrerà eventualmente nel mercato una volta aggiunto.”

“Jay Bala – CEO at AIP Asset Management”

Tuttavia, un altro fattore è che l’estate sta iniziando, con un modello di volume più basso e volatilità più alta.

Il Futuro di SPCX

Il calo rispetto ai massimi post-IPO è un fenomeno normale, in gran parte guidato dalla presa di profitto da parte degli investitori istituzionali felici di realizzare un guadagno rapido sulle azioni acquistate a soli 135 $.

Ciò che importerà per l’azione nelle prossime settimane saranno i flussi di denaro. L’integrazione più rapida del normale agli indici dovrebbe dare a SpaceX un profilo relativamente unico rispetto ad altri IPO.

In generale, gli investitori dovrebbero aspettarsi che il titolo SpaceX benefici della sua inclusione negli indici, ma anche che venga scambiato in modo relativamente scarso fino a settembre, probabilmente portando a bruschi cambiamenti di prezzo giornalieri sia al rialzo che al ribasso.

Nel lungo periodo, i fondamentali dell’azienda saranno più importanti delle pressioni immediate di acquisto e vendita.

Un elemento chiave sarà il servizio Internet spaziale Starlink, attualmente la macchina di flusso di cassa dell’azienda, con 12 milioni di utenti al 4 giugno 2026, ovvero 27 700 nuovi clienti al giorno, oltre a 1 000 jet aziendali e oltre 150 000 imbarcazioni marittime. Poiché SpaceX intende puntare maggiormente ai clienti statunitensi con una spinta al servizio mobile Starlink, la concorrenza diretta con Verizon (VZ ), AT&T (T ), e T‑Mobile (TMUS ) probabilmente modellerà la crescita futura dei ricavi di SpaceX.

L’altro sarà xAI, con l’azienda che compete fianco a fianco con i suoi rivali nel settore AI come OpenAI, Anthropic (entrambi prossimi all’IPO), ecc.

L’ultimo sarà la fiorente economia spaziale che il lanciatore Starship, sempre più affidabile e potente, renderà possibile basi lunari, centri dati AI nello spazio e possibilmente satelliti solari e missioni su Marte.

Puoi leggere di più sulla forza fondamentale di SpaceX nel nostro articolo precedente che copre la sua fusione con xAI, il suo riferimento alle missioni lunari, e i dettagli del suo processo IPO.

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