Morgan Lekstrom, Co-fondatore e Presidente Esecutivo di Streamex – Serie di Interviste

Morgan Lekstrom è il cofondatore e presidente di Streamex, e attuale CEO di Premium Resources, una società quotata di metalli critici.  Il signor Lekstrom porta quasi due decenni di esperienza nel settore globale delle materie prime al centro dell’innovazione blockchain. Con una profonda comprensione delle operazioni delle materie prime, della strategia aziendale e dell’esecuzione ingegneristica, Morgan è appassionato di colmare il divario tra le industrie tradizionali delle risorse e le tecnologie digitali emergenti.

Morgan è un forte sostenitore del potenziale trasformativo della tokenizzazione di asset del mondo reale nel settore delle materie prime. Crede che la blockchain possa favorire la trasparenza, sbloccare nuove forme di capitale e migliorare l’efficienza lungo l’intera catena del valore delle materie prime, dallo sviluppo alla produzione e alla proprietà degli asset. Attraverso la sua leadership in Streamex, Morgan si impegna a essere pioniere nella tokenizzazione delle materie prime e a dimostrare come la blockchain possa modernizzare una delle industrie più antiche e più grandi del pianeta.

Streamex è una società quotata di tecnologia finanziaria che costruisce infrastrutture di livello istituzionale per portare le materie prime tradizionali e altri asset del mondo reale on-chain, con un focus principale sulla tokenizzazione dell’oro. L’azienda sviluppa prodotti finanziari digitali regolamentati e a rendimento che rappresentano asset fisici come l’oro e potenzialmente altre materie prime, con l’obiettivo di sbloccare liquidità, proprietà frazionata e regolamento 24/7 usando la tecnologia blockchain rispettando le normative sui titoli. La sua iniziativa di punta ruota attorno a GLDY, un token digitale garantito dall’oro progettato per investitori istituzionali e accreditati, e la piattaforma più ampia integra l’emissione di token, l’infrastruttura di trading e meccanismi di prova di riserva per supportare mercati on-chain trasparenti e scalabili per asset del mondo reale.

Tu hai co-fondato Streamex Corp. (STEX ) dopo aver trascorso anni all’interno dei tradizionali settori minerari e dei mercati dei capitali. Quali specifici gap o inefficienze nella finanza delle materie prime e degli asset ti hanno convinto che la tokenizzazione non fosse solo un miglioramento, ma una struttura di mercato fondamentalmente migliore?

Quando ti trovi a lungo all’interno del mondo tradizionale dell’estrazione e dei diritti di royalty, ti rendi conto di quanto sia secolare e compartimentato. Hai asset incredibili e flussi di cassa bloccati in strutture che solo una manciata di grandi attori può toccare, e praticamente non esiste un vero mercato secondario per una royalty individuale o una fetta di un flusso. Non è facile acquistare, commerciare o valutare una singola royalty per i suoi meriti; sei costretto a possedere l’intero involucro societario e tutti i rischi associati. Per me, la tokenizzazione non era aggiungere una patina digitale allo stesso sistema; era l’unico modo logico per scomporre quegli asset in componenti individuali, dare a fondi e investitori un’esposizione diretta alle parti che realmente desiderano, e introdurre vera liquidità e scoperta dei prezzi in un mercato che storicamente è stato chiuso e pieno di frizioni. Credo sinceramente che questo sia il modo in cui questi strumenti saranno scambiati in futuro, proprio come qualsiasi altra cosa su un exchange, ma con molta migliore trasparenza e accesso.

Fino a ora, il tuo ruolo di presidente era più strategico e non esecutivo. Come presidente esecutivo, come cambia il tuo coinvolgimento nella pratica, e quali parti dell’esecuzione di Streamex ritieni abbiano più necessitato di una leadership più profonda in questa fase?

Per me, questo cambiamento è stato meno una questione di “correggere” un gap di leadership e più il riconoscimento che l’azienda aveva raggiunto un punto in cui aveva bisogno di tutti al completo impegno. Henry ed io abbiamo co-fondato Streamex. Abbiamo lavorato a stretto contatto con Mitch per molto tempo, e stiamo inserendo membri forti nel consiglio, quindi le basi erano lì. Ma man mano che passavamo dalla costruzione al lancio di un prodotto, è diventato chiaro che dovevo essere completamente operativo, non solo strategico. Ho lasciato la gestione di un’altra azienda come CEO, aumentato il mio impegno di capitale, includendo l’inserimento di altri mezzo milione di dollari canadesi nel mercato come insider che non può vendere, e dedicato il mio tempo a guidare l’esecuzione intorno al rollout del prodotto, alle partnership e all’educazione del mercato. Questo è un prodotto che può cambiare fondamentalmente il modo in cui gli strumenti finanziari sono scambiati, e ciò ha richiesto il mio coinvolgimento diretto giorno per giorno anziché osservare da bordo.

L’azienda ha completamente rimborsato le sue obbligazioni convertibili Yorkville e annullato la struttura SEPA inutilizzata. Dal punto di vista dell’investitore, quanto è stato importante ripristinare la struttura del capitale prima di procedere con l’espansione e il lancio di nuovi prodotti?

Ridurre l’indebitamento del bilancio è stato fondamentale perché un’azienda senza debiti ha semplicemente molta più libertà strategica e, a dire il vero, un’azienda senza debiti non può fallire nello stesso modo. Quando sei fortemente indebitato, il tuo bilancio determina il tipo di capitale che puoi raccogliere e quando puoi farlo, il che diventa una reale limitazione proprio mentre cerchi di scalare. Yorkville è stato un buon partner e ha fatto esattamente ciò di cui avevamo bisogno in quel periodo, e volevamo assicurarci di rimborsarlo completamente, con un ritorno molto attraente – effettivamente l’equivalente di circa 14 mesi di interessi restituiti in circa due mesi, che annualizzato corrisponde a qualcosa nella fascia dell’80% più. Pagandoli e cancellando la struttura inutilizzata, abbiamo rimosso quelle restrizioni, esteso la nostra runway e messo noi stessi in una posizione in cui possiamo eseguire il nostro piano con liquidità significativa in banca e senza quel “mal di testa finale” di un eccesso di bilancio.

Streamex enfatizza costantemente la tokenizzazione “di livello istituzionale” piuttosto che l’adozione crypto al dettaglio. Cosa significa questa distinzione a livello operativo per quanto riguarda la conformità, la custodia, le controparti e l’allineamento normativo?

Operativamente, “di livello istituzionale” inizia con la costruzione del prodotto all’interno del quadro normativo piuttosto che sperare di aggiungere la conformità in seguito. Essere quotati in borsa, essere auditati e sottoporci a quel livello di scrutinio è stato intenzionale perché segnala alle controparti istituzionali che non si tratta di un altro piattaforma crypto sperimentale. Il nostro focus è sui mercati dove i flussi dominanti sono istituzionali – l’oro da solo scambia circa 233 miliardi al giorno, ed è prevalentemente attività istituzionale, non al dettaglio. Quindi, abbiamo progettato Streamex per integrarsi in quell’ambiente: strutture regolamentate, custodia istituzionale, assicurazione e garanzia uno a uno, con uno strumento iper-trasparente on-chain, regolato istantaneamente e completamente tracciabile. Tutto, dalla conformità alle controparti, è orientato verso grandi attori regolamentati che hanno bisogno di sicurezza che ciò che acquistano rientri nelle regole e nei quadri di rischio esistenti.

L’oro è spesso citato come un ovvio asset del mondo reale da tokenizzare, tuttavia molte piattaforme precedenti non hanno ottenuto trazione reale. Quali condizioni strutturali o di mercato credi che rendano finalmente l’oro tokenizzato fattibile ora?

L’oro è sempre stato uno dei più grandi mercati indirizzabili totali al mondo; ha valore, ha valore, e continuerà ad avere valore; ma storicamente è stato una sorta di “pietra da collezione” nei portafogli, senza alcun rendimento associato. Ciò che è diverso ora è che possiamo offrire oro in un formato regolamentato, simile a un titolo, che può inserirsi comodamente nei portafogli gestiti da consulenti di investimento, gestori patrimoniali e pianificatori pensionistici. La possibilità di offrire esposizione a oro garantito uno a uno con rendimento cambia completamente la conversazione, perché non si chiede più agli allocatori di scegliere tra una riserva di valore sicura e un reddito; si può dare loro entrambi in una struttura che già sanno come detenere. Quella combinazione di prontezza normativa, rendimento e trasparenza on-chain è ciò che finalmente rende l’oro tokenizzato un prodotto fattibile e scalabile, piuttosto che un semplice esperimento di nicchia.

Hai descritto questo momento come una convergenza tra i mercati tradizionali delle materie prime e l’infrastruttura blockchain regolamentata. Cosa è cambiato a livello normativo, tecnologico o istituzionale che ha permesso a questa convergenza di diventare realistica piuttosto che teorica?

Gli ultimi tre‑quattro anni sono stati trasformativi per quanto riguarda chi si sta sedendo al tavolo. Ora ci sono grandi aziende come BlackRock (BLK ) e Securitize che non solo parlano di tokenizzazione, ma costruiscono e lanciano attivamente prodotti tokenizzati, e ci sono piattaforme come la New York Stock Exchange che discutono di scambi tokenizzati 24/7 come una voce seria della roadmap. Questo tipo di coinvolgimento istituzionale e normativo segnala che la tokenizzazione è passata da una narrativa teorica di “futuro della finanza” a una discussione pratica di infrastruttura. Allo stesso tempo, la tecnologia è maturata al punto da poter offrire regolamenti senza attriti, quasi in tempo reale e alta trasparenza su larga scala, il che rende il vecchio modo di scambiare, pieno di attriti, sempre più obsoleto. Streamex si sta posizionando su quel taglio di avanguardia, dove i flussi tradizionali delle materie prime e le rotaie blockchain regolamentate finalmente si incontrano in un modo che soddisfa sia i comitati di rischio istituzionali sia gli investitori finali.

Streamex entra nel 2026 senza debiti dopo un’offerta pubblica di 35 milioni di dollari. Come pensi alla gestione del ritmo di crescita e degli investimenti infrastrutturali operando sotto la visibilità e le aspettative dei mercati pubblici?

Uno dei motivi per cui abbiamo scelto di essere quotati è proprio perché volevamo quella visibilità; vogliamo che le persone ci vedano crescere in tempo reale e ci tengano responsabili dell’esecuzione. Arrivare nel 2026 senza debiti con liquidità abbondante ci permette di investire aggressivamente dove conta, prodotto, infrastruttura e team, senza essere costretti a raccogliere capitali dettati da condizioni di mercato a breve termine. Il nostro focus ora è meno su ciò che il mercato ci darà e più su ciò che possiamo consegnare operativamente, perché non abbiamo bisogno di raccogliere denaro nel prossimo futuro per eseguire il nostro piano. Questo ci dà la capacità di gestire la crescita in modo intelligente: muoversi rapidamente dove vediamo già una forte domanda, costruire infrastrutture in sincronia con l’uso reale, ed evitare la trappola di sovra-costruire in anticipo solo per inseguire i titoli.

La tokenizzazione è spesso discussa come un’opportunità a lungo termine, ma gli investitori vogliono capire la domanda a breve termine. Dove stai già vedendo una reale adozione commerciale oggi, e quali casi d’uso stanno passando più rapidamente dal pilota alla produzione?

L’oro è chiaramente uno dei casi d’uso del mondo reale più rapidi: si vede attività e interesse da tutte le direzioni, perché si adatta così naturalmente alla tokenizzazione. Oltre all’oro, i titoli di stato e altri strumenti a rendimento stanno avanzando rapidamente, perché la tokenizzazione permette di impacchettare rischi familiari con liquidità, trasparenza e regolamento migliorati. Quando vedi aziende come BlackRock tokenizzare fondi e trasformarli in titoli on-chain, non è una prova di concetto teorica; è un vero AUM che si sposta su rotaie blockchain. Hai anche governi e regolatori che discutono apertamente della tokenizzazione, e persino il Presidente degli Stati Uniti ne parla, il che rafforza il fatto che ora è parte del dialogo finanziario mainstream. L’effetto netto è che siamo già in un mondo in cui la tokenizzazione viene attivamente realizzata, non qualcosa che la gente sta semplicemente pianificando di fare “un giorno”.

Molte piattaforme di tokenizzazione parlano di sconvolgere la finanza, mentre altre si concentrano sull’integrarsi silenziosamente con essa. A quale campione appartiene realmente Streamex, e quanto è stato intenzionale questo posizionamento quando si interagisce con regolatori, istituzioni e partecipanti di mercato legacy?

Siamo molto presenti in entrambi i campi: stiamo sconvolgendo il modo in cui gli asset possono essere scambiati usando la tokenizzazione, ma lo facciamo offrendo prodotti a valore aggiunto alla finanza tradizionale piuttosto che cercare di distruggere il sistema. Questo equilibrio è stato altamente intenzionale fin dal primo giorno quando parliamo con regolatori, istituzioni e attori legacy. Ciò che portiamo sul mercato, oro garantito uno a uno con rendimento che può essere attivamente scambiato al di fuori dei tradizionali framework di futures e derivati, non è mai esistito in questa forma prima. È rivoluzionario perché permette, ad esempio, a un ETF di detenere il nostro prodotto come riserva d’oro senza pagare per il possesso, e poi beneficiare ancora di più una volta aggiunto il rendimento. Ecco perché vediamo già una mentalità di rotazione di settore, con alcuni fornitori di ETF che ci osservano e dicono: “Siamo meglio a usare la vostra struttura che pagare per stare nella vecchia”.

Guardando avanti di due o tre anni, quali indicatori segnerebbero che Streamex ha davvero avuto successo — anche se questi segnali non sono immediatamente evidenti nei dati di fatturato trimestrale?

Il successo per noi nei prossimi due‑tre anni inizia con la profondità e l’ampiezza della nostra suite di prodotti, la dimensione di ciascun fondo, il lancio riuscito di più prodotti, e una progressione dall’oro all’argento, royalty, flussi e oltre. Vogliamo vedere un team forte e scalato e un genuino seguito culturale attorno a ciò che stiamo costruendo, perché di solito ciò precede e sostiene una performance finanziaria durevole. Sebbene un’azione non sia una società e una società non sia un’azione, nel tempo, una performance operativa sostenuta tende a riflettersi nel prezzo delle azioni, anche se i mercati oscillano nel breve periodo. Strategicamente, ci concentriamo sull’essere il punto di disintermediazione tra oro e dollaro USA. Le nostre azioni sono quotate in dollari, i nostri prodotti sono in materie prime, e man mano che i volumi di trading e i ricavi basati su commissioni crescono, quella dinamica può creare un potente effetto a doppio taglio per la creazione di valore. Quando vedi quegli elementi — prodotti diversificati, fondi in crescita, un ecosistema coinvolto e flussi di commissioni che traducono l’attività delle materie prime in guadagni in dollari USA — è allora che saprai che Streamex sta davvero avendo successo.

Grazie per la grande intervista, i lettori che desiderano saperne di più dovrebbero visitare Streamex.