Maghnus Mareneck, Co-Fondatore e Co-CEO di Cosmos Labs – Serie di Interviste

Maghnus Mareneck è il Co-Fondatore e Co-CEO di Cosmos Labs. Prima di guidare Cosmos Labs, ha co-fondato Skip (2022–2025), ha lavorato come Associate Product Manager presso Atlassian (TEAM ) (2020–2022), ha co-fondato Clarus Art e ha acquisito esperienza presso Bridgewater Associates progettando analisi macroeconomiche globali.

Cosmos Labs è l’organizzazione di sviluppo centrale e di crescita dell’ecosistema che avanza il Cosmos Stack, guidando l’innovazione attraverso Cosmos SDK, IBC, CometBFT e Cosmos EVM. Il gruppo si concentra sullo scaling dell’adozione, sulla creazione di prodotti per le imprese e sul rafforzamento della più ampia rete di blockchain interconnesse alimentata dalla tecnologia Cosmos.

Hai passato dalla ricerca macroeconomica presso Bridgewater a ruoli di prodotto presso Atlassian e poi alla fondazione di Skip Protocol prima di co-fondare Cosmos Labs. Come ha influenzato la tua visione per un ecosistema blockchain sovrano e interoperabile la combinazione di esperienza tecnica, economica e di prodotto?

In Bridgewater, ho sviluppato una solida comprensione di come funzionano le economie e di come i singoli parametri economici possano generare cambiamenti significativi e composti. Il mio lavoro si è concentrato sull’analisi dell’inflazione di vari beni e sul collegamento di questi alla performance regionale più ampia. Questa esperienza ha evidenziato che le economie, come le blockchain, possono essere regolate attraverso piccoli cambiamenti, risultando in sistemi di incentivi completamente diversi. Direi che questa prospettiva ha alimentato il mio interesse per la blockchain come tecnologia configurabile di “economia-in-a-box”. Cosmos, in quanto sistema sovrano e personalizzabile, consente efficacemente sistemi su larga scala simili a un’economia.

In Atlassian, sono passato dall’analisi al prodotto, guidando integrazioni per aziende Fortune 500 per Confluence, un prodotto SaaS su larga scala. Questo mi ha insegnato il valore di essere realmente in prima linea e di costruire software. La blockchain riunisce queste esperienze, permettendoci di costruire uno stack blockchain personalizzabile, ampiamente utilizzato, e collaborare con clienti che vedono le reti come sistemi economici fondamentali, regolando i parametri per ottenere gli incentivi desiderati.

Le stablecoin stanno rapidamente passando da asset nativi crypto a strumenti finanziari regolamentati. Come vedi questa evoluzione influenzare l’approccio delle banche all’emissione di stablecoin e al regolamento transfrontaliero?

Abbiamo scoperto che le banche sono principalmente interessate a due ambiti: depositi tokenizzati e stablecoin. I depositi tokenizzati, simili alle stablecoin, consentono alle banche di digitalizzare i fondi in ingresso per migliorare il tracciamento interno. D’altra parte, le stablecoin permettono alle banche di mantenere il rendimento sul collaterale sottostante, anche quando gli utenti trasferiscono token all’esterno. Questa tendenza è evidente in Giappone, dove il gruppo SMBC ha collaborato con Toki Finance per abilitare l’uso delle stablecoin per pagamenti di token di sicurezza, riducendo le commissioni e accelerando il regolamento. La natura programmabile della blockchain elimina anche il rischio di controparte, che affligge molti flussi di lavoro TradFi oggi. Significativamente, stanno sfruttando IBC e lo stack Cosmos per ottenere interoperabilità tra più blockchain, rendendo pratico il regolamento transfrontaliero. Quando le banche possono emettere stablecoin in conformità con le normative locali mantenendo l’interoperabilità con altre reti, l’adozione istituzionale reale diventa possibile.

I pagamenti transfrontalieri rimangono uno dei casi d’uso più chiari nel mondo reale per le catene interoperabili. Dove vedi Cosmos avere l’impatto più immediato sulla velocità di regolamento, sui costi e sulla trasparenza?

In questo contesto, l’interoperabilità è tutto. I pagamenti transfrontalieri oggi passano attraverso reti di banche corrispondenti che impiegano giorni per essere regolati e addebitano commissioni significative. Quando si gestiscono più istituzioni, ognuna con i propri sistemi e quadri di conformità, è necessaria un’infrastruttura che le colleghi senza soluzione di continuità.

Questo è ciò che fa IBC (standard di Inter‑Blockchain Communication). Abbiamo visto più di 80 catene connesse tramite IBC, facilitando miliardi di trasferimenti cross‑chain. L’impatto immediato è più evidente nei corridoi con alto volume di rimesse dove l’infrastruttura bancaria esistente non serve bene le persone. Nei corridoi sottoserviti, i regolamenti basati su Cosmos possono ridurre drasticamente i costi e i tempi di regolamento. Un esempio è Project PAX in Giappone, uno studio di caso di un’iniziativa collaborativa per costruire uno strato di regolamento stablecoin transfrontaliero che si integra con i sistemi bancari esistenti tramite il framework API di Swift. Per le imprese, il valore è semplice: cicli di conversione di liquidità più rapidi, costi di tesoreria più bassi e tracciabilità che i regolatori possono effettivamente verificare. Internet non dovrebbe sembrare un luogo isolato. Non dovrebbe esserci un ecosistema Ethereum, un ecosistema Solana e un ecosistema finanziario tradizionale dove il valore non può muoversi tra di loro. La soluzione è Cosmos: dove usiamo IBC per collegare tutte le catene e le infrastrutture finanziarie tradizionali, fornendo all’utente finale un accesso senza interruzioni.

I governi stanno valutando sempre più i framework blockchain per modernizzare l’infrastruttura finanziaria nazionale. Cosa sta guidando questa nuova ondata di interesse del settore pubblico per le catene sovrane?

Ciò che guida questo è piuttosto semplice: i governi vogliono attuare la legge del loro paese, e la blockchain fornisce loro un framework potente per farlo nei loro sistemi finanziari. Vogliono programmare la loro politica monetaria, i loro dati e la loro infrastruttura. Le catene pubbliche non offrono questo.

Quando sei un governo, non c’è modo di fidarti di qualcuno tranne che di te stesso. Le catene sovrane costruite su Cosmos consentono ai governi di personalizzare i meccanismi di consenso, impostare requisiti per i validator allineati agli standard di sicurezza nazionale e implementare controlli sulla privacy che soddisfano le leggi interne. Il passaggio verso blockchain interoperabili è una tendenza che nemmeno i governi possono ignorare, poiché l’alternativa è rimanere esclusi da un sistema finanziario connesso mentre i sistemi tradizionali diventano più arcaici e meno interoperabili. Stiamo sviluppando attivamente due CBDC in America Latina e prevediamo che questo modello venga replicato in tutta l’America del Sud, in Africa e nel Sud‑Est asiatico.

L’identità digitale sta emergendo come livello fondamentale sia per i governi sia per le imprese. Come vedi l’identità basata su blockchain funzionare attraverso reti interoperabili, e perché è importante per Cosmos?

L’identità digitale è uno dei numerosi pezzi critici mancanti per far sentire le istituzioni a proprio agio con la blockchain su larga scala. Attualmente, gli utenti devono completare processi KYC ridondanti su ogni piattaforma che utilizzano. Questo crea attriti e espone i dati inutilmente. L’identità basata su blockchain cambia questo consentendo alle credenziali di seguire l’utente attraverso le catene senza richiedere verifiche ripetute.

Su Cosmos, ogni catena sovrana può impostare i propri requisiti di identità. Una catena di titoli regolamentati potrebbe richiedere KYC completo. Un’applicazione consumer potrebbe consentire l’accesso pseudonimo. Ma IBC può essere configurato per consentire a tali credenziali di essere riconosciute nell’intero ecosistema, così una volta verificato in un luogo, quella verifica potrebbe essere portabile. L’approccio tecnico che sta guadagnando trazione utilizza identificatori decentralizzati con credenziali verificabili. Puoi dimostrare di avere più di 18 anni o di essere accreditato senza rivelare tutta la tua identità. Questo è importante perché l’interoperabilità cross‑chain offre agli utenti più scelta e potere. Banche e progetti blockchain potrebbero voler tenere i loro utenti bloccati nelle loro reti, ma non è così che dovrebbe funzionare Internet. Speriamo di collaborare strettamente con i partner per aiutare a raggiungere questo livello di esperienza utente mentre iniziano a esplorare i DID on‑chain.

Quando grandi imprese esplorano la costruzione del proprio Layer‑1 su Cosmos, quali sono le idee sbagliate più comuni o le aree di confusione che incontri all’inizio di queste conversazioni?

La prima idea sbagliata è che costruire un Layer‑1 richieda partire da zero. Il Cosmos SDK consente agli sviluppatori di creare blockchain personalizzate rapidamente con un overhead minimo. Abbiamo visto più di 200 blockchain lanciate usando questo approccio sin dal lancio del Cosmos SDK. Con le risorse giuste, le imprese possono distribuire una catena pronta per la produzione in settimane anziché anni.

Secondo, c’è la convinzione che la sovranità significhi isolamento. In generale, quando si sceglie una catena o uno stack diverso come Hyperledger, questo è vero – anche quando si costruisce uno smart contract su Ethereum, è necessario dipendere da bridge di terze parti con elevate assunzioni di fiducia. Con Cosmos, ciò non è vero, perché lo stack ha l’interoperabilità nativa incorporata (IBC) e può connettersi a qualsiasi altra catena Cosmos, così come a Ethereum, alle catene EVM come le L2, e presto anche a Solana. In generale può estendersi a qualsiasi rete, poiché è facilmente estensibile e oggi si collega a oltre 120 reti. Questa è un’idea sbagliata che richiede molto “unlearning” e rieducazione da parte delle imprese.

Infine, molte imprese presumono che la blockchain richieda compromessi a cui non sono disposte a rinunciare. Cosmos ti permette di definire chi partecipa al consenso, quali dati sono visibili e come fluiscono le transazioni. Ti dà il potere di configurarla secondo le tue esigenze invece di adattare il tuo business alla catena.

L’adozione da parte delle imprese richiede forti garanzie su sicurezza, auditabilità e governance. Come aiuta Cosmos Labs le istituzioni a soddisfare i requisiti di conformità mantenendo i vantaggi della decentralizzazione?

L’adozione da parte delle imprese dipende da sicurezza, auditabilità e governance, e Cosmos è stato progettato tenendo conto di questi requisiti, sia per gli sviluppatori sia per le imprese. La governance on‑chain fornisce meccanismi di voto configurabili e procedure di aggiornamento che possono allinearsi ai flussi di lavoro di approvazione aziendali o regolamentari. Ogni transazione è tracciabile e auditabile per design. Questo è lo standard di base per framework come SOC 2, ISO 27001 e le normative bancarie a cui le istituzioni, in particolare le società finanziarie, sono soggette a standard estremamente rigidi. In Cosmos Labs, lavoriamo direttamente con queste istituzioni come consulenti o implementatori per progettare catene che soddisfino i loro specifici requisiti aziendali. Questo può significare controlli sulla privacy secondo il GDPR, hook di monitoraggio delle transazioni per AML, o strutture token che soddisfano le definizioni delle leggi sui titoli. Stiamo sviluppando architetture di riferimento per vari casi d’uso istituzionali per ridurre i tempi di implementazione da anni a mesi. Ancora più importante, questo è il motivo per cui lo stack Cosmos è così importante e adatto. È l’unico stack che consente di configurare la catena e l’infrastruttura end‑to‑end per garantire la conformità (ad esempio controlli AML automatici sulle transazioni e integrazione con i comportamenti core della catena).

La tokenizzazione e gli asset on‑chain stanno guadagnando slancio nella finanza tradizionale. Quali esempi concreti dell’ecosistema Cosmos illustrano meglio questo cambiamento?

Abbiamo osservato questo cambiamento in modi concreti. Ondo, un importante emittente di asset reali, ha lanciato su Cosmos. Noble opera come hub dedicato all’emissione di stablecoin e ora ospita USDC nativo, fornendo un on‑ramp conforme e connesso via IBC per l’intero ecosistema. Vediamo molte banche, soprattutto grandi gestori di asset, che cercano di sfruttare la liquidità generata tokenizzando i loro asset principali. Ci sono anche esempi più piccoli. Per esempio, abbiamo visto una notevole attività nella tokenizzazione immobiliare. Revolve, una società appena lanciata, offre un marketplace NFT immobiliare dove è possibile acquistare un’intera casa o quote frazionate. In tutti questi casi, il filo conduttore è che la tokenizzazione su Cosmos è potenziata dalla connettività di IBC e dai benefici aggiuntivi della sovranità. Un asset tokenizzato emesso su una catena sovrana può essere scambiato, usato come collaterale o regolato su qualsiasi catena connessa. Questo beneficio di liquidità è esattamente ciò che rende la tokenizzazione preziosa, portandola oltre la novità.

Con più di 200 catene costruite su Cosmos, come guidi governi o imprese verso le migliori pratiche nella distribuzione e governance delle proprie reti sovrane?

Governi e imprese si comportano diversamente rispetto alle blockchain tradizionali aperte e permissionless. Su Ethereum o ATOM, hai set di validator decentralizzati e operatori che aiutano a gestire una rete aperta. Le imprese e i governi vogliono sovranità e livelli più alti di controllo, quindi invece del Proof of Stake tendono a orientarsi verso Proof of Authority o set di validator permissionati, dove selezionano chi gestisce la rete (similmente alle reti di fiducia bancarie), o gestiscono la rete autonomamente. Soprattutto perché i governi desiderano specificità regionale (ad esempio, una catena statunitense che opera su infrastruttura di proprietà statunitense). L’Estonia è un ottimo esempio, poiché utilizza la propria rete blockchain nazionale (gestita interamente in Estonia) per proteggere i propri servizi da attacchi informatici esterni. La fiducia è distribuita, e la partecipazione token è meno rilevante rispetto a relazioni di fiducia (ad esempio, diverse agenzie governative che gestiscono nodi per una rete CBDC nazionale). Il fatto che Cosmos possa fornire questo livello di permessi e controllo è ciò che sblocca l’adozione della blockchain per molte imprese, che possono comunque beneficiare di sistemi distribuiti e sicuri, senza dover sacrificare la conformità o l’autonomia della loro infrastruttura.

Dal tuo punto di vista, quali segnali indicano che la blockchain sta passando oltre i progetti pilota proof‑of‑concept per diventare un’infrastruttura finanziaria di base?

Dal nostro punto di vista, il segnale più chiaro è che le grandi istituzioni finanziarie non stanno più conducendo esperimenti. Stanno gestendo sistemi di produzione con basi utenti più ampie e piloti con i loro clienti/utenti innovativi. JPMorgan sta spingendo verso il proprio token di deposito. BNY Mellon, il più grande custode al mondo, sta ora offrendo custodia di asset digitali ai clienti istituzionali. Queste sono implementazioni reali con volume reale. La nostra impressione è che la nuova curva di adozione istituzionale derivi da aziende che costruiscono nuove blockchain Layer‑1 o integrano infrastrutture blockchain, poiché le soluzioni infrastrutturali esistenti non forniscono percorsi praticabili per costruire integrazioni all’interno delle aziende esistenti. Prevediamo che la maggior parte delle aziende che adotteranno lo stack Cosmos saranno imprese Fortune 500 e grandi istituzioni finanziarie che si spostano on‑chain per integrare i loro business esistenti. Inoltre, la chiarezza normativa è l’altro segnale. Quando la regolamentazione passa dall’ambiguità a un quadro legislativo, sblocca il capitale istituzionale. Stiamo vedendo questo ora con MiCA in Europa, la legislazione sulle stablecoin che avanza negli Stati Uniti, e anche in Giappone, che ha impiegato tempo per introdurre regolamentazioni, ma ora ha un ecosistema stablecoin in rapida crescita unificato sotto JPYC, la moneta regolamentata a livello nazionale.

Grazie per la fantastica intervista, i lettori che desiderano saperne di più dovrebbero visitare Cosmos Labs.