Le preoccupazioni sulla solvibilità di DCG aumentano la pressione sui trust basati su criptovalute di Grayscale

Gli asset medi mensili gestiti (AUM) e i volumi giornalieri dei prodotti di investimento in criptovalute sono diminuiti nel 2022, riflettendo lo stato depresso dei mercati di asset digitali. Quest’ultimo dato si è ridotto a dicembre di quasi tre quarti, da $781 milioni nel 2021 a $203 milioni, mentre l’AUM medio mensile è sceso di circa il 40% a $31,9 miliardi.

La prima settimana del nuovo anno non ha portato alcun sollievo per le società di investimento che gestiscono prodotti di investimento focalizzati sulle criptovalute. La fine precaria dell’anno di Grayscale è diventata un avvio caotico. Non aiuta il fatto che la società madre, Digital Currency Group, sia al contempo oggetto di speculazioni secondo cui starebbe affrontando problemi di liquidità dopo essere stata coinvolta nella contagiosità di FTX. Grayscale si scontra con il regolatore dei mercati statunitense (SEC) per la sua agenda di conversione del Bitcoin Trust in un prodotto exchange-traded fund (ETF), mentre la sua casa madre DCG ha le mani legate nell’affrontare la questione con Gemini.

Il veicolo ETHE di Grayscale registra uno sconto record rispetto al NAV a dicembre

Sconti marcati sui Trust di Ethereum, Litecoin e Bitcoin Cash di Grayscale hanno suscitato scalpore tra gli osservatori di mercato. I prodotti Grayscale Ethereum Trust (ETHE) e Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) sono attualmente a un enorme sconto o premio rispetto al valore netto dell’attivo (NAV), poiché l’interesse degli investitori continua a diminuire.

Lo sconto di negoziazione di ETHE è diminuito da un massimo storico del 3.500% intorno a giugno 2020, raggiungendo -59,34% al momento della stampa. Oltre all’incertezza generale sul futuro dei mercati crypto, la redditività di ETHE è diminuita a causa delle preoccupazioni sul fatto che il fondo possa essere riscattabile in tempi brevi.

Grafico dello sconto ETHE. Fonte: Ycharts

Lo stesso vale per GBTC, che al momento della stampa presentava uno sconto del 46,07% rispetto al NAV, avendo registrato un minimo storico del 48,89% in precedenza, il 13 dicembre.

Grafico dello sconto GBTC. Fonte: Ycharts

Nel frattempo, la SEC statunitense è rimasta ferma nella sua posizione di negare l’approvazione di un ETF Bitcoin spot, fattore che potrebbe aver contribuito al ritiro su GBTC. Grayscale ha già indicato che prenderebbe in considerazione la restituzione di una parte del capitale degli investitori se il regolatore persiste nei rifiuti. Una possibile azione è offrire fino a un quinto delle azioni GBTC in circolazione.

Grayscale potrebbe ridurre il suo portafoglio per raccogliere fondi

Se dovesse capitare che Grayscale abbia bisogno di liquidare per raccogliere liquidità per i suoi enormi creditori, come Genesis, la controllata di Digital Currency Group (DCG) potrebbe svendere alcuni dei suoi trust di altcoin poco performanti. Token, tra cui Ethereum Classic (ETC), rischiano di subire un taglio, avendo ridotto ulteriormente la loro capitalizzazione di mercato. Considerato che Grayscale controlla circa l’8,5% della sua capitalizzazione, una svendita potrebbe far scendere ulteriormente i prezzi. Grayscale controlla anche il 2,4% della capitalizzazione di Ethereum, gestendo asset per un valore di $3,7 miliardi nel suo trust Ethereum.

Valkyrie offre di gestire il Bitcoin Trust di Grayscale

Le crescenti preoccupazioni riguardo alla performance del prodotto di punta di Grayscale, il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), hanno attirato aziende concorrenti interessate a prendere le redini del fondo in mezzo al caos di mercato. La società di investimento in asset digitali Valkyrie ha mostrato interesse ed è la prima a presentare pubblicamente la sua offerta di assumere il controllo del fondo. Il gestore di asset alternativi con sede a Nashville ha proposto la sua proposta di rilevare le operazioni in un post del 28 dicembre, affrontando specificamente l’opportunità disponibile. Il CIO Steven McClurg ha delineato le misure che il suo team intende adottare per migliorare la gestione attuale del fondo.

Presentando l’interesse appena emerso per una negoziazione, il dirigente ha citato un “record comprovato in […] gestione di asset digitali” come uno degli argomenti a sostegno della sua qualificazione per il ruolo di ‘sponsor e gestore’. Tra le figure crypto influenti con legami documentati a Valkyrie spicca il fondatore di Tron, Justin Sun, che detiene una quota significativa nella più grande divisione del gestore, Valkyrie Digital Assets. Il cofondatore dell’azienda ha anche osservato che Valkyrie cercherà di fornire valore agli azionisti di GBTC come priorità. Per rafforzare ulteriormente la proposta, McClurg ha annunciato il lancio di Valkyrie Opportunistic Fund, LP. Il prodotto dovrebbe puntare a un iniziale $75 milioni e mira a sfruttare “l’enorme sconto nello spread tra il valore netto dell’attivo (NAV) e il prezzo di GBTC”, che ha toccato un minimo storico del 48,89% all’inizio di questo mese, il 13 dicembre.

La proposta, sebbene improbabile, richiederà l’approvazione tramite voto (voto delegato) dagli attuali azionisti di GBTC. Vale la pena menzionare che il fondo in questione presenta alcune imperfezioni da risolvere ed è anche oggetto di contesa nella causa legale in corso contro la Securities and Exchange Commission statunitense da parte di Grayscale. Quest’ultima società ha ricorso a sfide legali nel suo tentativo di convertire il fondo in un Exchange Traded Fund (ETF) dopo che il regolatore di mercato statunitense ha respinto le sue domande. Grayscale è rimasta ferma in questa ricerca e ha recentemente suggerito altre possibilità, secondo un recente WSJ report.

La SEC ostacola l’accordo di acquisizione di Voyager Digital da parte di Binance.US

Mercoledì, il regolatore finanziario statunitense Securities and Exchange Commission (SEC) ha presentato un’obiezione limitata all’acquisizione proposta dalla controllata del prestatore di criptovalute Voyager Digital. Il regolatore ha citato una mancanza di dettagli di supporto per l’acquisizione degli asset dei clienti dalla società di prestito, che ha dichiarato bancarotta a luglio. Voyager ha dichiarato bancarotta a luglio. La commissione guidata da Gensler ha inoltre richiesto chiarezza su diverse questioni, tra cui il rimborso ai clienti e la linea d’azione se le transazioni dovessero fallire. La divisione statunitense di Binance, Binance.US ha mostrato interesse ad acquisire gli asset di Voyager, avanzando un’offerta del valore di $1,022 miliardi, che quest’ultima ha confermato di aver accettato.