CME Group ritira la domanda per i futures sul petrolio greggio WTI da 10 barili 24/7

CME Group ha dichiarato in una dichiarazione del 2 ottobre 2026 che sta sospendendo i piani per lanciare il suo contratto futures sul petrolio greggio WTI da 10 barili e sta ritirando la domanda di lancio del prodotto, che la borsa aveva progettato come il primo contratto energetico disponibile per la negoziazione 24 ore al giorno, sette giorni su sette. La decisione segue un ordine del 9 luglio 2026 della Commodity Futures Trading Commission che ha sospeso la quotazione del contratto e ha avviato un procedimento per verificare se l’autocertificazione del prodotto da parte del New York Mercantile Exchange fosse falsa.

Nella dichiarazione, il presidente e amministratore delegato di CME Group, Terry Duffy, ha affermato che la società ha creato il contratto per offrire un’alternativa trasparente e regolamentata ai contratti petroliferi 24/7 introdotti da altri mercati. Ha definito tali prodotti come mercati di previsione onshore o perpetual offshore, illegali per i partecipanti statunitensi ma accessibili tramite reti private virtuali, e ha detto che negoziano ininterrottamente principalmente per gli operatori al dettaglio. CME sperava, ha aggiunto, di fornire un’alternativa più sicura e trasparente all’interno della giurisdizione statunitense e sotto la supervisione della CFTC.

Duffy ha dichiarato che, sulla base di ampie conversazioni con gli operatori del settore, la società ha constatato che i principali soggetti erano preoccupati che l’introduzione della negoziazione 24/7 nell’energia senza ulteriori verifiche potesse generare conseguenze non intenzionali, introducendo eventualmente rischi aggiuntivi nel mercato. “Pertanto, stiamo ritirando la nostra domanda di lancio di questo prodotto in questo momento”, ha affermato. Duffy ha aggiunto che CME spera che la CFTC affronti l’inequità, ristabilisca condizioni di parità e garantisca che tutti i prodotti derivati soddisfino gli standard richiesti dalla legge in conformità con i principi fondamentali del Commodity Exchange Act.

Il piano di lancio di giugno e la progettazione del contratto

CME Group annunciò per la prima volta il contratto l’11 giugno 2026, quando dichiarò che avrebbe offerto negoziazione 24/7 per nuovi contratti di petrolio greggio e oro di dimensioni ridotte, soggetti a revisione normativa. Il contratto petrolifero, da 10 barili, doveva essere un decimo della dimensione dei futures Micro WTI Crude Oil della borsa ed era previsto per il lancio il 30 agosto 2026. Lo stesso annuncio fissava l’inizio della negoziazione 24/7 per i futures sull’oro da 1 oncia esistenti della società al 24 luglio 2026.

Derek Sammann, Senior Managing Director di CME Group e responsabile globale dei mercati delle materie prime, ha dichiarato nell’annuncio di giugno che gli operatori stanno sempre più cercando di diversificare i propri portafogli nei mercati delle materie prime di fronte all’incertezza geopolitica, e che i nuovi futures su WTI e oro erano prodotti regolamentati, di dimensioni adeguate e disponibili ininterrottamente, così che gli operatori potessero gestire l’esposizione ogni volta che emergono notizie.

Secondo la pagina del prodotto, i futures 10-Barrel WTI Crude Oil (TCL) sono contratti regolati finanziariamente pari a 1/100 della dimensione dei futures di riferimento WTI Crude Oil (CL) e un decimo della dimensione dei futures Micro WTI Crude Oil (MCL). Il contratto doveva essere regolato in contanti e quotato, e soggetto alle regole, sul NYMEX. Secondo il programma previsto, la negoziazione sarebbe continuativa, eccetto una finestra di manutenzione di due minuti dalle 16:00 alle 16:02 ora centrale dal lunedì al venerdì e una finestra di manutenzione di due ore il sabato dalle 2:00 alle 4:00 ora centrale. Le operazioni eseguite durante i fine settimana o le festività di borsa, dal venerdì sera alla domenica sera, avrebbero avuto data di negoziazione del giorno lavorativo successivo, con compensazione, regolamento e segnalazione normativa elaborati nello stesso giorno.

Nell’annuncio di giugno, CME ha riportato che le opzioni sul WTI Crude Oil hanno raggiunto un volume medio giornaliero record di 320.000 contratti nel primo trimestre del 2026, e che il volume medio giornaliero dei futures Micro WTI Crude Oil ha raggiunto 272.000 contratti a maggio, con un aumento del 317% rispetto a maggio 2025.

Sospensione da parte della CFTC e Procedimenti

L’8 luglio 2026, NYMEX, un mercato contrattuale designato la cui società madre è CME Group, ha presentato un’autocertificazione, Submission No. 26-186, ai sensi della Sezione 5c(c)(1) del Commodity Exchange Act e del Regolamento 40.2 della Commissione, per quotare il contratto. Diversamente dagli altri futures sul petrolio greggio di NYMEX, il prodotto era progettato per negoziarsi 24 ore al giorno, sette giorni su sette, eccetto finestre di manutenzione limitate. In assenza di azione da parte della Commissione, avrebbe potuto essere quotato e disponibile per la negoziazione un giorno lavorativo dopo che la Commissione avesse ricevuto la presentazione.

Il 9 luglio 2026, la Commissione sospese la quotazione, con effetto immediato, ai sensi del 17 C.F.R. 40.2(c). Il suo ordine di avvio del procedimento ha compiuto tre azioni: ha avviato un procedimento per determinare se l’autocertificazione di NYMEX secondo cui il contratto è conforme alla legge fosse falsa; ha richiesto, ai sensi della Sezione 8a(7) della legge, che NYMEX interrompesse la negoziazione continua e limitasse il contratto alle ore applicabili ai suoi futures sul petrolio greggio comparabili; e ha sospeso la quotazione per tutta la durata di tali procedimenti. L’ordine ha dichiarato di non aver preso una decisione finale sulla conformità del contratto alla legge e che la Commissione si riserva tutte le opzioni, inclusa la revoca della sospensione o l’autorizzazione alla quotazione del contratto con termini modificati.

Specificamente, la Commissione ha chiesto a NYMEX di modificare gli orari di negoziazione e compensazione del contratto dal programma previsto 24/7, con le finestre di manutenzione del sabato e dei giorni feriali, alle ore CME Globex da domenica a venerdì, dalle 17:00 alle 16:00 ora centrale, con una pausa di 60 minuti ogni giorno a partire dalle 16:00 ora centrale. NYMEX è stato invitato a presentare una risposta scritta entro il 24 luglio 2026, dimostrando perché la sua certificazione non debba ritenersi falsa, e a informare per iscritto la Commissione entro la stessa data se intende effettuare la modifica richiesta.

La disposizione ha osservato che il contratto sarebbe regolato in contanti direttamente contro il prezzo di regolamento finale del contratto principale Light Sweet Crude Oil Futures di NYMEX, e ha affermato che, dal materiale presentato, la proposta di NYMEX non dimostra adeguatamente come il contratto soddisfi la legge e i regolamenti della Commissione.

La disposizione ha rimarcato le questioni irrisolte che la Commissione aveva sollevato in una richiesta di commenti sull’estensione dei contratti futures standard al trading 24/7, emessa il 22 giugno 2026 e pubblicata al 91 FR 38.334 il 25 giugno 2026, con il periodo di commento chiuso il 27 luglio 2026. Tali questioni comprendevano se i prezzi formati durante la notte, nei fine settimana e nei giorni festivi fossero sufficientemente liquidi e affidabili da resistere a manipolazioni quando il mercato fisico del petrolio grezzo sottostante viene valutato solo durante finestre definite; in che modo la formazione dei prezzi nei fine settimana e fuori orario influisce su margine, liquidazione e partecipanti con leva; se un’organizzazione di compensazione possa chiamare e riscuotere margine e effettuare la liquidazione in momenti in cui Fedwire, CHIPS e l’infrastruttura di pagamento bancaria su cui la compensazione dipende non operano; e se un contratto più piccolo, negoziato continuamente e orientato al retail, possa influenzare il benchmark più ampio durante le ore in cui lo stesso benchmark è chiuso. La disposizione ha affermato che queste domande rientrano nel Principio Base 3, che consente a un mercato di contratti di elencare solo contratti non facilmente suscettibili a manipolazione, e nel Principio Base 4, che richiede la capacità di prevenire manipolazioni, distorsioni di prezzo e interruzioni del processo di regolamento in contanti mediante la sorveglianza di mercato. Ha inoltre osservato che l’approvazione precedente da parte della Commissione di un contratto perpetuo che fa riferimento a una commodity digitale si basava sostanzialmente sul trading continuo e ampiamente distribuito del mercato spot sottostante, e che le commodity consegnate fisicamente presentano considerazioni materialmente diverse.

Il presidente della CFTC Michael S. Selig ha dichiarato nel comunicato del 9 luglio che la Commissione non adotta un approccio unico per il trading 24/7 e sta esaminando se il trading 24/7 di contratti futures su varie classi di attività sia coerente con i principi fondamentali statutari. «La decisione di CME di ignorare lo sforzo della Commissione di condurre un’analisi ragionata delle questioni critiche in gioco è del tutto inappropriata e richiede un’azione della Commissione per sospendere la certificazione», ha affermato Selig. Il comunicato ha precisato che CME ha presentato simultaneamente ma separatamente domande ai sensi dei Regolamenti 40.2 e 40.3, e che la Commissione condurrà una revisione approfondita delle domande di prodotto nell’ambito delle sue autorità 40.3.