Virgin Galactic (SPCE): Bertaruh pada Pariwisata Suborbital

Luar Angkasa Kembali Menjadi Tren

Hingga baru-baru ini, perjalanan ke luar angkasa merupakan hak prerogatif tunggal negara-negara kuat seperti Amerika Serikat, Uni Soviet (dan kemudian Rusia), atau Tiongkok. Beberapa aktivitas komersial memang ada, tetapi terbatas pada orbit Bumi dan masih bergantung pada roket yang dibangun oleh negara-negara tersebut.

Jadi sementara beberapa komponen dan desain roket mungkin dibangun oleh perusahaan pertahanan dan kedirgantaraan swasta seperti Lockheed Martin (LMT ) atau Boeing (BA ), kendali atas peluncuran orbital masih sepenuhnya berada di tangan negara.

Kehadiran SpaceX milik Elon Musk merevolusi akses ke luar angkasa. Perusahaan swasta ini tidak hanya mampu menjangkau luar angkasa, tetapi juga telah menciptakan roket yang dapat digunakan kembali, sehingga memangkas biaya mencapai orbit hingga 10 kali lipat.

Ini hanyalah permulaan, karena pencapaian SpaceX kemudian diikuti oleh perusahaan-perusahaan seperti Lab Rocket (RKLB ) atau Relativity Space, yang berjalan hanya beberapa tahun di belakang Elon Musk.

Saat ini, kita masih menentukan implikasi jangka pendek dari pencapaian ini telah memicu perlombaan luar angkasa baru antara AS dan Cina. Sementara itu, SpaceX sedang mengembangkan konstelasi satelit Internet yang sangat besar sehingga harus terdiri dari lebih banyak satelit daripada semua peluncuran gabungan lainnya yang pernah ada.

Yang juga dilakukannya adalah menghidupkan kembali impian kolonisasi luar angkasa dan perjalanan sipil ke luar angkasa. Apa yang sebelumnya dianggap sebagai impian para penulis fiksi ilmiah kini tampak kembali menjadi kenyataan.

Agar infrastruktur sipil dapat dikembangkan di luar angkasa, harus ada kasus ekonomi yang meyakinkan untuk menunjukkan keuntungan usaha tersebut.

Dalam "Perekonomian Berbasis Luar Angkasa Masa Depan"Kami membahas kegiatan ekonomi apa saja yang dapat menjadi tulang punggung aktivitas antariksa sipil. Sekarang jelas bahwa yang pertama kemungkinan besar adalah layanan satelit yang lebih banyak, mulai dari citra multispektral hingga akses internet berbasis antariksa."

Aktivitas besar lainnya, yaitu wisata luar angkasa, kemungkinan besar akan dimulai jauh sebelum orbit & Pabrik bulan, Kolonisasi Marspenambangan asteroid, atau pasokan energi tak terbatas dari susunan surya orbital.

Dalam jangka panjang, wisata antariksa mungkin akan berupa hotel di bulan dan Mars, mendaki Gunung Olympus, dan petualangan luar angkasa lainnya. Namun, dalam jangka waktu yang lebih masuk akal, kemungkinan perjalanan ke orbit Bumi dan mengalami kondisi tanpa bobot untuk sementara waktu kemungkinan besar merupakan aktivitas pertama yang menghasilkan uang bagi wisata antariksa.

Satu perusahaan telah sangat berfokus untuk mewujudkannya sesegera mungkin, dan bisa dibilang telah berhasil mencapai visi ini. Namun, perusahaan tersebut masih perlu meningkatkan skalanya agar menguntungkan, menjadikannya taruhan berisiko tinggi sekaligus berhadiah tinggi dalam pariwisata luar angkasa bagi calon investor: Virgin Galactic.

Fondasi Virgin Galactic

Virgin Galactic adalah gagasan dari miliarder karismatik lainnya, Richard Branson, pendiri Kelompok perawan, dengan kegiatan yang beragam seperti musik, buku, permainan, perjudian, media, pariwisata, maskapai penerbangan, telekomunikasi, dll.

Inti dari semua kegiatan ini adalah pemahaman bahwa manusia tidak hanya mencari kenyamanan materi, tetapi juga pengalaman yang unik, menarik, dan/atau mengasyikkan.

Jadi mungkin tidak begitu mengejutkan bahwa Virgin Group juga berinvestasi dalam pengalaman yang lebih premium dan inovatif yang mungkin dilakukan saat ini: perjalanan ke luar angkasa.

Ambisi ini sesuai dengan motto perusahaan:

“Mengubah yang tidak mungkin menjadi tidak terelakkan”.

Virgin Galactic didirikan pada tahun 2004. Awalnya, perusahaan ini memiliki 70% saham Perusahaan Pesawat Luar Angkasa (TSC), anak perusahaan yang memiliki teknologi yang diciptakan oleh Komposit berskala (sekarang menjadi bagian dari Northrop Grumman (NOC )) untuk Virgin Galactic. Virgin Galactic mengakuisisi 100% kepemilikan TSC pada tahun 2012.

Virgin Galactic menggunakan investasi awal sebesar $100 juta dari Virgin Group, diikuti oleh investasi sebesar $380 juta oleh dana kekayaan negara Abu Dhabi, Perusahaan Investasi Mubadala, pada tahun 2010 dan 2011, serta pemerintah New Mexico yang menginvestasikan $200 juta di fasilitas Spaceport America.

Perusahaan tersebut meraup tambahan $450 juta dari IPO-nya melalui pencatatan merger SPAC pada tahun 2019.

Selama waktu ini, perusahaan mengembangkan basis teknologinya untuk menciptakan tawaran wisata luar angkasa pertama yang pada akhirnya dapat ditingkatkan skalanya.

Berbeda dengan perusahaan seperti SpaceX atau Blue Origin yang berfokus pada roket ultraberat untuk kolonisasi luar angkasa, yang mungkin juga digunakan untuk wisata luar angkasa, desain Virgin Galactic sejak awal difokuskan untuk menyediakan pengalaman wisata luar angkasa yang premium dan mewah.

Pariwisata-Pesawat Luar Angkasa Pertama

Persyaratan yang berbeda

Karena fokusnya lebih pada pengalaman daripada prestasi teknik, pengembangan Virgin Galactic telah mengikuti jalur teknis yang sangat berbeda dari perusahaan ruang angkasa swasta lainnya.

Idenya bukanlah untuk mengirim banyak massa ke orbit, tetapi untuk menyediakan momen terbaik bagi penumpang, suatu aktivitas yang lebih sesuai dengan pengalaman Virgin Group dengan kapal pesiar, perjalanan udara, dll.

Misalnya, pesawat ruang angkasa akan membutuhkan banyak jendela untuk memberikan pandangan langsung ke orbit Bumi yang akan dicari oleh konsumen perusahaan.

Sumber: Virgin Galactic

Perjalanan juga harus tidak hanya aman, tetapi juga relatif nyaman, termasuk bagi wisatawan yang kondisi kesehatannya tidak ideal seperti yang diharapkan dari astronot biasa. Ini berarti tidak ada akselerasi gravitasi tinggi yang brutal, kabin yang cukup luas, lingkungan yang mewah, kemungkinan untuk makan dan minum makanan gourmet dalam gravitasi nol, dll.

Jadi sementara beberapa penerbangan wisata luar angkasa telah dilakukan oleh pembuat roket terbesar, seperti Katy Perry dengan Blue Origin pada bulan April 2025, Atau kru luar angkasa amatir beranggotakan 4 orang dengan SpaceX pada tahun 2021, kegiatan-kegiatan ini sebagian besar merupakan sisi PR, bukan bagi perusahaan-perusahaan ini dalam tujuan mereka untuk peluncuran orbital dan luar angkasa yang lebih besar dan mendalam.

Membedakan Virgin Galactic Dari Virgin Orbit

Virgin Galactic bukan satu-satunya perusahaan antariksa yang didirikan oleh Richard Branson. Ia juga meluncurkan Virgin Orbit, perusahaan spin-off dari Virgin Galactic, yang diluncurkan pada tahun 2017 untuk memasarkan PeluncurSatu roket.

Dengan hanya 500kg muatan ke Orbit Bumi Rendah (LEO), persaingan yang semakin ketat dari SpaceX, Rocket Lab, Relativity Space, dan perusahaan lain yang mencapai puluhan atau mungkin segera ratusan ton muatan ke LEO membuat proyek tersebut semakin usang.

Kegagalan kedua pada tahun 2023 dan kegagalan untuk mengumpulkan lebih banyak dana menyebabkan Virgin Orbit mengajukan kebangkrutan pada bulan April 2023. Rocket Lab mengakuisisied fasilitas Long Beach, manufaktur, dan aset perkakas perusahaan

Armada Virgin Galactic

Alih-alih peluncur besar, konsep inti pengalaman penerbangan luar angkasa Virgin Galactic adalah menggunakan konsep beberapa kendaraan, dengan kapal induk/kapal induk yang membawa pesawat ruang angkasa orbital sesungguhnya ke ketinggian tinggi.

Ini juga berarti menerima keterbatasan teknis penerbangan luar angkasa yang aman dan teruji, dan tidak mencapai orbit yang stabil, tetapi malah mencari penerbangan sub-orbital sementara yang bertujuan untuk kembali ke Bumi.

Sumber: Virgin Galactic

Dalam hal ini, ia berbeda dari skenario wisata luar angkasa lain, yang cenderung membayangkan stasiun luar angkasa seperti ISS yang memungkinkan perjalanan luar angkasa selama beberapa hari atau minggu.

Virgin Galactic mengembangkan serangkaian prototipe, seperti VMS Eve dan VMS Unity, sebelum beralih ke pengembangan kapal Kelas Delta.
Geser untuk menggulir →

VMS Malam

Komponen penting dari desain ini adalah VMS Eve, sebuah pesawat pengangkut bermesin empat, yang membawa pesawat antariksa ke ketinggian tinggi. Hal ini memungkinkan pesawat antariksa untuk memulai penerbangannya tanpa menghabiskan bahan bakar yang akan digunakan untuk mencapai ketinggian gravitasi mikro.

Sumber: Virgin Galactic

VMS Eve telah terbang sejak 2008, dan telah melakukan 3 penerbangan uji setelah 2014, mencapai ketinggian 41,500 kaki (12,650 meter).

Kesatuan VSS

Dijatuhkan pada ketinggian tinggi dari pusat pesawat pembawa, VSS Unity adalah pesawat antariksa sejati, menggunakan sistem propulsi hibrida untuk mencapai 3x kecepatan suara dalam waktu sekitar 60 detik.

Sistem ini disebut hibrida karena menggabungkan bahan bakar padat dengan oksidator cairHal ini memberikan keandalan propulsi padat, dengan fleksibilitas propulsi cair, serta kemampuan untuk dimatikan dan dihidupkan kembali selama penerbangan. Roket ini dipilih karena lebih sesuai dengan standar keselamatan yang diharapkan dari proyek pariwisata sipil, meskipun berpotensi kurang bertenaga dibandingkan roket cair sepenuhnya.

Sumber: Udara dan Luar Angkasa

VSS Unity pertama kali diluncurkan ke luar angkasa pada tahun 2018, pada ketinggian 80.5 km di atas permukaan laut. Ini adalah iterasi kedua dari desain ini, setelah VSS Enterprise yang pertama hancur dalam kecelakaan dahsyat pada tahun 2014.

Penerbangan komersial pertama Unity (bukan dengan karyawan Virgin Galactic) adalah Galaksi 01 pada Juni 2023, mencapai Mach 2.88 dan titik puncak tertingginya 52.9 mil.

Sumber: Virgin Galactic

Ini diikuti oleh Galactic 02, dengan astronaut swasta pertama, hingga Galactic 07, penerbangan terakhir VSS Unity pada bulan Juni 2024.

Pelabuhan Antariksa Amerika

Fasilitas Premium

Sebagai pelabuhan antariksa pertama di dunia yang dibangun khusus, basis operasi Virgin Galactic bukanlah tempat peluncuran melainkan bandara ultra-mewah dengan lounge yang nyaman dan desain dari firma arsitektur terkenal Foster + Partners.

Sumber: Virgin Galactic

Fasilitas ini juga menyediakan layanan check-in wisatawan dengan Kepala Petugas Medis perusahaan, akomodasi mewah di New Mexico 5 hari sebelum peluncuran, maket kabin untuk pelatihan, gladi bersih pra-penerbangan, dll.

Penawaran ini juga mencakup ide bagi wisatawan untuk membawa hingga 3 tamu, “sehingga mereka dapat berbagi cinta, keajaiban, dan kekaguman atas penerbangan luar angkasa Anda“, sementara teman atau anggota keluarga lainnya dapat menikmati aktivitas yang telah dikurasi seperti kunjungan ke Taman Nasional White Sand dan fasilitas terbaik.

Pengalaman Premium

Bersamaan dengan penerbangan luar angkasa, perusahaan menyelenggarakan “upacara Wings untuk keluarga, teman, dan sesama astronaut” dan memberikan kenang-kenangan unik.

Sumber: Virgin Galactic

Ini dilengkapi dengan akses eksklusif ke fasilitas manufaktur dan operasional Virgin Galactic, serta program nirlaba Galactic Unite.

Ia juga akan menyelenggarakan acara-acara astronot masa depan yang unik: “acara, pengalaman, aktivitas, dan keuntungan keanggotaan yang tidak dapat dibeli dengan uang.”

Risiko Eksekusi, Dana Tunai yang Tersedia & Timeline

Belum Cukup Baik

Mengingat kurangnya latar belakang teknologi Richard Branson, keberhasilan teknis Virgin Galactic sungguh luar biasa.

Hal ini juga dapat dianggap sebagai kesuksesan branding dan pemasaran, dengan tiket terjual di kisaran $250,000-450,000, dengan daftar tunggu yang panjang. Para pelanggan pertama tampak sangat senang dengan pengalaman mereka:

“Ini adalah hari terbaik dalam hidup saya, hari paling sensasional dalam hidup saya. Dan Anda tidak bisa mendapatkan yang lebih baik dari itu. Itu melebihi mimpi terliar saya.”

Akan tetapi, harga yang begitu tinggi dan permintaan yang tinggi pun tidak cukup jika biaya penerbangan individual terlalu mahal untuk menghasilkan arus kas positif.

Itulah sebabnya, sejak 2024, perusahaan tersebut telah menghentikan penerbangan komersial dan kembali memfokuskan perhatiannya pada penyelesaian desain pesawat luar angkasa Kelas Delta.

Delta dirancang agar mampu mengangkut 6 penumpang, bukan 4 penumpang seperti sebelumnya, dan berencana untuk melakukan frekuensi penerbangan dua kali seminggu, jauh lebih besar dibandingkan frekuensi penerbangan sebulan sekali pada generasi pesawat antariksa sebelumnya.

Unit Ekonomi Kelas Delta (6 kursi, 2x seminggu)

Jika ini menjadi kenyataan, Delta akan mampu mengangkut 12x lebih banyak penumpang per bulan daripada generasi sebelumnya, sehingga pendapatan/bulan/kapal menjadi jauh lebih besar.

Sumber: Virgin Galactic

Hal ini akan mengubah total profitabilitas pesawat antariksa perusahaan. Generasi sebelumnya hampir tidak mencapai titik impas, sementara Delta akan memiliki waktu pengembalian modal kurang dari 6 bulan.

Ini juga berarti bahwa dalam jangka menengah, pesawat antariksa kelas Delta dapat mulai diproduksi secara seri, yang kemungkinan akan semakin mengurangi biaya produksi dan operasi.

Hal ini pada akhirnya akan membantu mengurangi harga tiket dan meningkatkan lebih jauh lagi kumpulan klien potensial, dengan kemungkinan beberapa kali lipat lebih banyak orang yang tertarik pada kisaran harga $100,000, atau sekadar harga mobil mewah.

Akumulasi Penundaan

Uji terbang Delta diperkirakan akan dilakukan pada pertengahan tahun 2025, sebelum dijadwalkan ulang untuk musim gugur tahun 2026.

“Perusahaan mengalami masalah dengan produksi kulit komposit karbon pertama untuk badan pesawat.

Material tersebut memiliki kepadatan yang berbeda-beda berdasarkan gaya tekan yang dirancang untuk ditangani, yang menyebabkan masalah ketika komposit tersebut ditempatkan dalam autoklaf.”

Michael Colglazier – Kepala eksekutif Virgin Galactic

Penundaan ini mungkin akan menempatkan perusahaan dalam posisi yang sulit. Harga saham telah menurun setelah hype awal, sehingga membatasi potensi penggalangan dana melalui penjualan saham. Terutama karena Branson memutuskan untuk tidak lagi menginvestasikan lebih banyak uang ke Galactic sejak akhir tahun 2023.

Meski begitu, pada tahun 2025 perusahaan tersebut berhasil mengumpulkan $56 juta sebagai bagian dari program penawaran ekuitas di pasar.

Jadi secara keseluruhan, perusahaan perlu menghasilkan arus kas positif sesegera mungkin.

Pada Q2 2025, perusahaan hanya mencatat pendapatan sebesar $400,000 karena penghentian sementara penerbangan komersial. Beban operasionalnya turun menjadi $70 juta, turun dari $106 juta, mencerminkan peralihan dari belanja R&D untuk merancang Delta ke belanja modal untuk membangunnya.

Dengan uang tunai dan setaranya sebesar $508 juta pada Q2 2025, ruang bernapas bagi Virgin Galactic untuk memperoleh laba menjadi sangat sempit jika harus menunggu hingga akhir tahun 2026.

Berinvestasi dengan Mempertimbangkan Risiko

Kas yang semakin menipis dan Delta yang belum teruji terbang keduanya merupakan risiko signifikan bagi para pemegang saham perusahaan. Jika perusahaan kehabisan uang sebelum menyelesaikan pembangunan Delta, atau jika uji terbang Delta gagal, yang selalu menjadi risiko dalam hal serumit penerbangan luar angkasa dan untuk desain yang belum teruji, perusahaan bisa mengalami masalah serius.

Pada saat yang sama, perusahaan juga menikmati posisi karena memiliki daftar panjang pelanggan yang bersemangat dan siap memberikan uang mereka kepada perusahaan, testimoni pelanggan sebelumnya yang mengesankan, dan jalur yang jelas menuju profitabilitas.

Jadi, ini sama sekali bukan taruhan bebas risiko. Namun, beberapa orang berpendapat bahwa penurunan drastis harga saham dan kapitalisasi pasar sejak IPO sudah memperhitungkan banyak risiko ini, dan mungkin lebih dari itu.

Ada kemungkinan juga bahwa bahkan jika terjadi penundaan lebih lanjut, jika kemajuan teknis dan manufaktur memadai, pemegang saham utama akan ingin mempertahankan investasi mereka dan memberikan puluhan juta yang dibutuhkan untuk mencapai garis akhir penerbangan komersial pertama Delta.

Jadi, bagi calon investor, beberapa strategi dapat diadopsi:

• Membeli sekarang, berharap semuanya berjalan sesuai rencana dan Delta terbang tanpa memerlukan dana tambahan.
• Tunggu, dan berharap harga saham menjadi lebih rendah, mengurangi risiko dan biaya pengenceran lebih lanjut dari pemegang saham yang ada.
• Beli setelah jelas bahwa perusahaan berada di jalur menuju profitabilitas, meskipun itu mungkin berarti melepaskan kesempatan untuk membeli saat harga saham berada pada titik terendah.

Kesimpulan

Virgin Galactic adalah perusahaan antariksa yang unik karena ia menempa jalannya sendiri alih-alih bersaing langsung dengan SpaceX dan Elon Musk, sebuah strategi sulit yang dipelajari banyak orang di industri mobil dengan cara yang sulit bersama Tesla dan pasar kendaraan listrik.

Dengan berkonsentrasi pada pengalaman pariwisata premium dan kurang menuntut secara teknis, hanya menuju suborbital, Virgin Galactic mungkin diposisikan di tempat yang tepat untuk menjadi perusahaan pertama yang memanen permintaan pariwisata luar angkasa yang belum dimanfaatkan.

Meski begitu, operasi ekonomi perusahaan hanya masuk akal dengan desain yang lebih besar dan lebih matang, yaitu pesawat luar angkasa Delta.

Karena produksi mengalami penundaan berturut-turut, hal ini dapat menjadi pertanda kehancuran bagi perusahaan, dan penurunan tajam harga sahamnya mencerminkan bahaya ini. Hal ini menghadirkan peluang emas bagi investor yang berani untuk membeli saham dengan harga diskon, tepat sebelum perusahaan pulih dan arus kasnya kembali positif setelah penerbangan komersial kembali beroperasi.

Bagaimanapun, karena sangat dekat dengan keberhasilannya, Virgin Galactic kemungkinan besar akan mencatat sejarah dengan menjadi perusahaan pariwisata luar angkasa pertama dalam satu bentuk atau lainnya, bahkan jika itu berarti diselamatkan pada menit terakhir oleh para pemegang sahamnya yang ada, atau perusahaan lain, atau seorang miliarder.

Berita dan Perkembangan Saham Virgin Galactic (SPCE) Terbaru