Berinvestasi di Ethereum (ETH) – Semua yang Perlu Anda Ketahui

Ethereum (ETH ) adalah blockchain sumber terbuka yang dirancang untuk aplikasi yang dapat diprogram, pasar keuangan, kepemilikan digital, dan sistem lain yang dapat beroperasi tanpa administrator pusat. Ether (ETH) adalah aset aslinya: ia membayar biaya transaksi, mengamankan jaringan melalui staking, dan berfungsi sebagai uang atau jaminan di seluruh ekosistem Ethereum.

Ethereum lebih mampu daripada buku besar pembayaran sederhana, tetapi fleksibilitas tambahan tersebut menimbulkan risiko tambahan. Investor harus mengevaluasi ekonomi protokol, konsentrasi staking, keamanan aplikasi dan jembatan, ketergantungan layer-2, regulasi, dan kompetisi serta harga pasar ETH.

Ethereum secara Sekilas

• Mainnet launch: Juli 2015
• Native asset: Ether (ETH)
• Consensus: Proof of Stake sejak The Merge pada September 2022
• Execution environment: Ethereum Virtual Machine (EVM)
• Validator entry balance: 32 ETH untuk validator protokol; produk pool dapat menerima lebih sedikit
• Maximum effective validator balance: Hingga 2.048 ETH setelah Pectra
• Supply policy: Tidak ada maksimum tetap; penerbitan validator baru sebagian diimbangi oleh pembakaran biaya transaksi
• Primary uses: Gas, staking, pembayaran, jaminan, keuangan terdesentralisasi, penerbitan token, dan penyelesaian aplikasi

Ethereum dan Ether Bukan Hal yang Sama

Ethereum adalah jaringan dan protokol. Ether, yang biasanya diidentifikasi dengan ticker ETH, adalah aset yang digunakan oleh jaringan tersebut. Seorang investor membeli ETH, bukan “saham Ethereum,” dan memiliki ETH tidak memberikan kepemilikan saham di Ethereum Foundation atau perusahaan pengembang manapun.

Ethereum memperluas teknologi blockchain dengan lapisan eksekusi bersama. Pengembang menerapkan program yang disebut smart contract, dan pengguna berinteraksi dengan mereka melalui dompet dan aplikasi. Kontrak ini dapat menerbitkan token, mengelola pinjaman dan pertukaran, memverifikasi kepemilikan digital, mengoordinasikan organisasi, atau menerapkan aturan untuk banyak layanan lainnya.

Aplikasi yang dibangun dari smart contract sering disebut aplikasi terdesentralisasi (DApps). “Terdesentralisasi” bukan label biner. Sebuah DApp dapat menggunakan kontrak yang tidak dapat diubah sekaligus masih bergantung pada situs web terpusat, kunci administrator, penyedia data, sequencer, jembatan, atau grup tata kelola. Investor harus memeriksa setiap ketergantungan daripada mengasumsikan sebuah aplikasi mewarisi semua properti keamanan Ethereum.

Cara Kerja Ethereum

Ethereum menggunakan buku besar berbasis akun. Akun yang dimiliki secara eksternal dikendalikan oleh kunci pribadi, sementara akun kontrak berisi kode program. Transaksi yang ditandatangani dapat mentransfer ETH, memanggil kontrak, atau menyebarkan kode baru.

Setiap node validator mengeksekusi aturan transaksi yang sama dan memeriksa keadaan yang dihasilkan. Instruksi smart contract dijalankan di Ethereum Virtual Machine (EVM), sebuah lingkungan standar yang diimplementasikan oleh beberapa klien perangkat lunak independen. Dukungan luas pengembang terhadap EVM juga menjadikannya target kompatibilitas umum bagi blockchain lain dan jaringan layer-2.

Blok Ethereum diatur dalam slot berdurasi 12 detik. Seorang validator dipilih untuk mengusulkan sebuah blok, sementara komite validator lain memberi pernyataan pada rantai. Finalitas memerlukan mayoritas super dari ETH yang dipertaruhkan untuk mendukung checkpoint sesuai aturan protokol. Fork sementara dapat terjadi, tetapi riwayat yang telah final dirancang agar secara ekonomi mahal untuk dibalik.

Proof of Stake dan Staking ETH

Ethereum menyelesaikan transisinya dari penambangan ke Proof of Stake (PoS) pada September 2022. Peristiwa ini, yang dikenal sebagai The Merge, mengurangi konsumsi energi jaringan sekitar 99,95%, menurut ethereum.org. Tidak ada token “ETH2” baru yang dibuat; tawaran yang meminta pemegang mengonversi ETH menjadi ETH2 harus dianggap sebagai penipuan.

Seorang validator solo menyetor setidaknya 32 ETH dan menjalankan perangkat lunak konsensus serta eksekusi. Validator memperoleh hadiah protokol untuk proposal dan attestasi yang benar, dan dapat menerima biaya prioritas transaksi. Hadiah bersifat variabel, bukan bunga yang dijamin.

Validator dapat kehilangan hadiah jika offline dan dapat dikenai slashing untuk suara atau proposal blok yang bertentangan. Staking pool dan token liquid-staking memungkinkan pengguna berpartisipasi dengan kurang dari 32 ETH, tetapi menambah risiko smart contract, operator, likuiditas, tata kelola, dan pihak lawan. Token liquid-staking adalah aset terpisah yang nilai pasarannya dapat menyimpang dari ETH yang mendasarinya.

Pectra meningkatkan saldo efektif maksimum dari 32 ETH menjadi 2.048 ETH, memungkinkan operator mengkonsolidasikan validator. Namun, batas minimum 32 ETH untuk mengaktifkan validator tidak dihapus, dan konsolidasi dapat meningkatkan efisiensi operasional tanpa harus memperbaiki distribusi stake.

Gas, Biaya, Penerbitan, dan Pembakaran

Gas mengukur pekerjaan komputasi yang diperlukan oleh sebuah transaksi. Pengguna membayar biaya gas dalam ETH baik panggilan kontrak berhasil maupun gagal, karena node tetap melakukan komputasi yang dicoba.

Menurut EIP-1559, sebagian besar transaksi mencakup:

• Biaya dasar: Ditentukan oleh protokol sesuai permintaan blok dan dibakar secara permanen.
• Biaya prioritas: Tip yang dibayarkan kepada proposer blok.

Ethereum tidak memiliki batas pasokan gaya 21 juta. ETH baru diterbitkan kepada validator, sementara biaya dasar dan beberapa biaya lain mengeluarkan ETH dari sirkulasi. Selama periode permintaan jaringan tinggi, pembakaran dapat melebihi penerbitan dan pasokan dapat menyusut; selama periode yang lebih tenang, penerbitan dapat melebihi pembakaran dan pasokan dapat bertambah. Oleh karena itu, ETH harus digambarkan memiliki penerbitan bersih yang dinamis, bukan deflasi permanen.

Investor dapat mengikuti mekanisme saat ini dalam dokumentasi gas Ethereum. Aktivitas layer-2 dapat mengurangi biaya mainnet sekaligus menciptakan permintaan untuk ketersediaan data Ethereum, sehingga biaya layer-1 yang rendah saja tidak menunjukkan ekosistem tidak digunakan.

Skalabilitas Ethereum dan Jaringan Layer 2

Strategi skalabilitas Ethereum menggabungkan peningkatan terukur pada kapasitas mainnet dengan rollup layer-2. Rollup mengeksekusi banyak transaksi di luar mainnet dan mengirim data atau bukti kembali ke Ethereum untuk penyelesaian.

Rollup Optimistic dan zero-knowledge menggunakan sistem bukti dan mekanisme penarikan yang berbeda. Biayanya biasanya lebih rendah dibandingkan mainnet, tetapi keamanannya bervariasi. Kunci upgrade, sequencer terpusat, sistem bukti, ketersediaan data, jembatan, dan kontrol darurat semuanya dapat memperkenalkan risiko yang tidak ada ketika memegang ETH asli di mainnet Ethereum.

Upgrade Dencun pada Maret 2024 memperkenalkan blobs, saluran data berbiaya lebih rendah yang dirancang untuk rollup. Fusaka memperluas model ini dengan PeerDAS, yang memungkinkan node mengambil sampel bagian data blob alih-alih mengharuskan setiap peserta mengunduh semuanya. Ini dimaksudkan untuk meningkatkan kapasitas data rollup sambil menjaga persyaratan node tetap dapat dikelola.

Tidak setiap rantai yang dipasarkan sebagai layer 2 Ethereum menawarkan jaminan yang sama. Panduan layer-2 di Ethereum.org menekankan apakah sebuah jaringan memposting data ke Ethereum dan memperingatkan bahwa keamanan bergantung pada teknologi, smart contract, dan kematangan jaringan tersebut.

Pembaruan Besar Ethereum

Ethereum berkembang melalui Ethereum Improvement Proposals (EIP) publik, berbagai tim klien, jaringan pengujian, dan koordinasi antara operator node, validator, pengembang aplikasi, dan penyedia infrastruktur. Ethereum Foundation mendukung riset dan pengembangan tetapi tidak dapat mengubah jaringan secara sepihak.

Pembaruan penting yang telah diluncurkan meliputi:

• The Merge (September 2022): Mengganti penambangan proof-of-work dengan konsensus proof-of-stake.
• Shapella (April 2023): Mengaktifkan penarikan validator.
• Dencun (Maret 2024): Memperkenalkan transaksi blob untuk data rollup berbiaya lebih rendah.
• Pectra (Mei 2025): Menambahkan kemampuan akun EIP-7702, meningkatkan kapasitas blob, memperbaiki operasi validator, dan menaikkan saldo validator efektif maksimum.
• Fusaka (Desember 2025): Memperkenalkan PeerDAS, memungkinkan peningkatan blob yang lebih fleksibel, memperkuat eksekusi terhadap risiko penolakan layanan, dan disertai batas gas mainnet yang lebih tinggi.

Pembaruan besar berikutnya yang direncanakan adalah Glamsterdam. Peta jalan saat ini Ethereum menargetkan kuartal keempat 2026, namun tanggalnya belum dikonfirmasi. Pembaruan ini sedang diuji dan diperkirakan akan fokus pada pemisahan proposer-builder, daftar akses tingkat blok, dan perubahan yang mempersiapkan eksekusi untuk paralelisme yang lebih besar. Fitur yang direncanakan tidak boleh dihitung sebagai kemampuan yang telah diluncurkan hingga aktivasi di mainnet.

Perubahan protokol besar merupakan hard fork, tetapi pemegang tidak perlu mengonversi ETH mereka untuk pembaruan rutin Ethereum. Pelajari lebih lanjut tentang perbedaan peristiwa ini dalam panduan kami tentang hard fork.

Mengapa Investor Mempertimbangkan ETH

• Permintaan ruang blok: ETH diperlukan untuk membayar komputasi dan data di mainnet.
• Utilitas staking: ETH adalah deposit keamanan ekonomi bagi validator dan dapat memperoleh hadiah protokol yang variabel.
• Likuiditas aplikasi: ETH secara luas digunakan sebagai jaminan dan aset penyelesaian dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi).
• Jaringan pengembang dan infrastruktur: Ethereum memiliki dompet, alat, klien, layanan kustodi, dan aplikasi kompatibel EVM yang matang.
• Penyelesaian Layer-2: Rollup dapat menciptakan permintaan untuk ketersediaan data Ethereum dan penyelesaian sambil melayani pengguna dengan biaya lebih rendah.
• Akses terregulasi: Produk pertukaran spot Ether di AS mulai diperdagangkan pada 2024, dan SEC mengizinkan penciptaan dan penebusan in-kind untuk ETP kripto pada 2025. Saham dana memberikan eksposur harga tetapi bukan ETH yang dapat ditarik dan mungkin tidak melewati hadiah staking.

Kegunaan Ethereum tidak secara mekanis diterjemahkan menjadi harga ETH yang lebih tinggi. Aplikasi dapat mengoptimalkan gas, aktivitas dapat bermigrasi, nilai layer-2 dapat mengalir ke token atau operator lain, dan investor dapat menerapkan penilaian yang berbeda terhadap permintaan biaya, penggunaan jaminan, dan hasil staking.

Risiko Material dalam Berinvestasi di Ethereum

• Volatilitas harga: ETH telah mengalami penurunan pasar yang parah, dan leverage memperbesar risiko likuidasi.
• Risiko smart contract: Bug, serangan tata kelola, kegagalan oracle, dan persetujuan berbahaya dapat menyebabkan kerugian bahkan ketika Ethereum sendiri beroperasi dengan benar.
• Risiko layer-2 dan jembatan: Sequencer, kunci upgrade, sistem pembuktian, jembatan, dan mekanisme penarikan sangat bervariasi dalam hal kematangan dan asumsi kepercayaan.
• Risiko staking: Validator solo menghadapi penalti operasional dan slashing; produk pool menambah risiko pihak lawan, kontrak, likuiditas, dan konsentrasi.
• Tekanan sentralisasi: Penyedia staking besar, kustodian, pembangun blok, relay, dan layanan infrastruktur dapat memperoleh pengaruh yang berlebihan.
• Risiko regulasi dan pajak: Perlakuan terhadap ETH, hadiah staking, aktivitas DeFi, dan penyedia layanan berbeda per yurisdiksi dan dapat berubah.
• Kompetisi: Jaringan layer-1 lain dan rantai khusus aplikasi bersaing dalam hal biaya, throughput, pengalaman pengembang, dan akuisisi pengguna.
• Risiko eksekusi dan peta jalan: Pembaruan kompleks dapat tertunda, diperkecil ruang lingkupnya, atau memperkenalkan kesalahan perangkat lunak di berbagai klien.
• Risiko token-ekonomi: ETH tidak memiliki pasokan maksimum tetap. Pembakaran biaya yang lebih rendah atau penerbitan staking yang lebih tinggi dapat meningkatkan pasokan bersih.
• Risiko kustodi: Kehilangan kunci, phishing, tanda tangan berbahaya, kegagalan pertukaran, dan pemilihan jaringan yang salah dapat menyebabkan kehilangan yang tidak dapat dipulihkan.

Metrik Ethereum yang Patut Dipantau

• Biaya dan ETH yang dibakar: Menunjukkan permintaan ruang blok dan satu sisi dari penerbitan bersih.
• Penerbitan ETH dan total pasokan: Diperlukan untuk mengevaluasi apakah aset saat ini inflasi atau deflasi.
• Jumlah yang di-stake dan antrean validator: Menunjukkan partisipasi keamanan serta permintaan untuk masuk atau keluar staking.
• Konsentrasi staking: Distribusi di antara validator solo, protokol liquid-staking, bursa, dan kustodian penting.
• Aktivitas layer-2 dan permintaan blob: Transaksi, biaya, nilai yang diamankan, dan data yang diposting membantu mengukur hipotesis skalabilitas berbasis rollup.
• Penggunaan stablecoin, DeFi, dan aset yang ditokenisasi: Sinyal berguna dari aktivitas ekonomi, tetapi nilai terkunci bruto tidak boleh disamakan dengan pendapatan.
• Keberagaman klien dan kesiapan upgrade: Ketergantungan berlebih pada satu klien eksekusi atau konsensus dapat menimbulkan risiko perangkat lunak yang terkait.
• Status peta jalan protokol: Bedakan proposal, pengujian devnet, penyebaran testnet, dan aktivasi mainnet yang dikonfirmasi.

Grafik Harga ETH

Cara Membeli Ethereum (ETH)

Saat ini, Ethereum (ETH) tersedia untuk dibeli di bursa berikut:

Uphold – Ini adalah salah satu bursa teratas untuk penduduk Amerika Serikat yang menawarkan berbagai macam cryptocurrency. Jerman & Belanda dilarang.

Penafian Uphold: Syarat Berlaku. Aset kripto sangat volatil. Modal Anda berisiko. Jangan berinvestasi kecuali Anda siap kehilangan seluruh uang yang diinvestasikan. Ini adalah investasi berisiko tinggi, dan Anda tidak boleh mengharapkan perlindungan jika sesuatu terjadi.

Coinbase – Sebuah bursa publik yang terdaftar di NASDAQ. Coinbase menerima penduduk dari lebih dari 100 negara, termasuk Australia, Kanada, Prancis, Jerman, Belanda, Singapura, Britania Raya, dan Amerika Serikat (kecuali Hawaii).

Kraken – Didirikan pada 2011, Kraken adalah salah satu nama paling tepercaya di industri dan menawarkan akses perdagangan ke lebih dari 190 negara, termasuk Australia, Kanada, Eropa, dan Amerika Serikat (kecuali Maine dan New York).

Penafian Kraken: Bukan saran investasi. Perdagangan kripto melibatkan risiko kerugian. Payward European Solutions Limited yang beroperasi sebagai Kraken diotorisasi oleh Bank Sentral Irlandia.

Pemikiran Akhir

Ethereum tetap menjadi platform penyelesaian dan aplikasi sentral dalam ekonomi kripto. Kasus investasinya menggabungkan permintaan akan komputasi dan data, keamanan staking, likuiditas aplikasi yang luas, serta ekosistem pengembang yang besar. Pectra dan Fusaka secara material memajukan peta jalan, sementara Glamsterdam tetap menjadi pembaruan yang akan datang dan berpotensi berubah.

Risiko ETH lebih luas daripada sekadar harga. Investor harus memahami pasokan dinamis, mekanisme staking, asumsi kepercayaan layer-2, eksposur smart contract, dan kustodi sebelum membeli. Ethereum dapat berhasil sebagai infrastruktur sementara aplikasi individual gagal, dan penggunaan jaringan dapat tumbuh tanpa menjamin pengembalian tertentu bagi pemegang ETH.