Reksa Dana vs. ETF

Reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa adalah dua jenis dana investasi yang tersedia bagi investor. Kedua jenis dana tersebut mengumpulkan modal dari banyak investor, dan keduanya dikelola secara profesional. Ada beberapa persamaan lainnya, dan cukup banyak perbedaan mendasar.

Sebelum memutuskan di antara keduanya, penting untuk memahami perbedaan dan tujuan masing-masing jenis dana.

Persamaan antara Reksa Dana dan ETF

Seperti disebutkan, baik reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa mengumpulkan tabungan dari banyak investor. Ini berarti investor mendapatkan keuntungan dari skala ekonomi. Biaya tetap tersebar di seluruh dana, sehingga mengurangi beban masing-masing investor. Biaya variabel juga berkurang karena dana biasanya membayar biaya grosir untuk perdagangan dan administrasi.

Skala ekonomi juga memungkinkan dana dikelola oleh para profesional investasi. Kecuali jika seseorang memiliki portofolio saham yang sangat besar, maka akan sangat mahal jika portofolio tersebut dikelola oleh seorang profesional investasi. Sebaliknya, ETF dan reksa dana memberikan investor akses ke portofolio yang dikelola secara profesional dengan nilai kurang dari 1% dari nilai aset setiap tahun.

Sebagian besar dana investasi menawarkan diversifikasi terlepas dari strukturnya. Agar portofolio dapat terdiversifikasi, portofolio harus mencakup 15 sekuritas atau lebih. Sebagian besar reksa dana memiliki setidaknya 30 sekuritas berbeda, sedangkan rata-rata ETF bahkan lebih terdiversifikasi. Namun ada beberapa pengecualian – SPDR Gold Trust, sebuah ETF, hanya menyimpan emas fisik dan tidak menawarkan diversifikasi.

Indeks berperan dalam pengelolaan reksa dana dan ETF – namun, ETF melacak indeks sementara reksa dana menggunakan indeks sebagai tolok ukur untuk mengukur kinerja.

Perbedaan Reksa Dana dan ETF

Reksa Dana dan ETF adalah struktur hukum yang unik dan keduanya diatur. Reksa dana sudah ada sejak tahun 1924, sedangkan ETF sudah ada sejak tahun 1993. Di AS keduanya diatur oleh SEC (Securities and Exchange Commission) dan undang-undang yang diperbarui dari waktu ke waktu. Badan pengatur serupa mengawasi dana di negara lain.

Manajemen Aktif vs. Pasif

Meskipun kedua jenis dana tersebut memiliki struktur hukum yang berbeda, perbedaan paling mendasar terletak pada cara pengelolaannya.

Kinerja pasar yang lebih baik dikenal sebagai alfa, sedangkan kinerja pasar (atau indeks) dikenal sebagai beta. Tujuan dana yang dikelola secara aktif adalah untuk memperoleh alfa dan beta dengan mengungguli indeks. Tujuan dana yang dikelola secara pasif adalah untuk mendapatkan beta dengan melacak indeks.

Perusahaan pengelola aset mengelola dana yang dikelola secara aktif. Seorang fund manager akan memiliki tanggung jawab keseluruhan atas setiap dana tetapi akan didukung oleh tim analis. Para analis ini melakukan penelitian 'bottom up' pada sekuritas individual. Bersama-sama, tim berupaya menghasilkan alfa dengan memutuskan sekuritas mana yang akan dibeli dan dijual, dan kapan harus melakukannya.

Tim yang lebih kecil mengelola dana pasif, dan pengelola dana serta analis sering kali memiliki latar belakang analisis kuantitatif. Tujuan dari dana pasif adalah untuk mencerminkan kinerja suatu indeks dengan memegang sekuritas dalam proporsi yang persis sama dengan indeks tersebut. Perubahan alokasi dana hanya dilakukan apabila terjadi perubahan pada indeks.

Sebagian besar reksa dana dikelola secara aktif – meskipun ada pula yang dikelola secara pasif. Sebaliknya, sebagian besar ETF dikelola secara pasif. ETF yang dikelola secara aktif telah diizinkan di AS sejak tahun 2008, namun persentase dananya masih kecil.

Implikasi dari gaya manajemen yang berbeda adalah jika Anda berinvestasi di reksa dana, Anda mengharapkan memperoleh alfa dan beta, sedangkan Anda hanya mengharapkan memperoleh beta dari ETF.

Rasio Biaya (Reksa Dana vs ETF)

Perusahaan pengelola dana mengenakan berbagai biaya untuk menutupi biaya pengelolaan dan operasional. Biaya-biaya ini dilaporkan sebagai rasio pengeluaran, yang mencerminkan semua biaya yang dibebankan setiap tahun, yang dinyatakan sebagai persentase dari nilai dana.

Reksa dana membebankan biaya (rata-rata) yang jauh lebih tinggi daripada ETF. Rasio biaya reksa dana rata-rata sekitar 0.65%, meskipun sangat bervariasi. Rasio biaya untuk ETF rata-rata sekitar 0.2%, tetapi juga bervariasi. Rasio biaya untuk keduanya bisa mencapai 2% untuk dana yang sangat terspesialisasi.

Alasan perbedaan biaya ini adalah karena pengelolaan aktif memerlukan lebih banyak tenaga kerja. Sebanyak 30 analis dapat berkontribusi dalam pengelolaan reksa dana. Di sisi lain, hanya dua atau tiga orang yang mengelola beberapa ETF.

Reksa dana membenarkan biaya yang lebih tinggi karena mereka berupaya mendapatkan alfa dan juga beta. Namun, tidak ada jaminan reksa dana akan menghasilkan alpha. Faktanya, jika suatu reksa dana berkinerja buruk di bawah tolok ukurnya, reksa dana tersebut bahkan tidak menghasilkan beta, dan biayanya jauh lebih tinggi.

Penetapan Harga (Reksa Dana vs ETF)

Saat Anda membeli ETF, Anda membeli saham yang sudah ada. Untuk reksa dana prosesnya sedikit berbeda. Saat Anda 'membeli' reksa dana sebenarnya Anda berinvestasi pada unit baru yang tercipta. Ketika Anda 'menjual' kepercayaan unit Anda, Anda menebus unit tersebut dan menerima nilainya sebagai imbalannya.

Baik reksa dana maupun ETF memiliki nilai aset bersih (NAV) per unit atau saham. Ini adalah nilai seluruh aset yang dimiliki oleh dana tersebut dibagi dengan jumlah unit (reksa dana) atau saham (ETF).

Meskipun NAV suatu reksa dana berubah sepanjang hari, namun hanya dilaporkan satu kali setiap hari. Investasi baru dan penebusan didasarkan pada NAV harian. Beberapa reksa dana membebankan komisi di muka, meskipun hal ini sudah jarang dilakukan dibandingkan sebelumnya.

ETF adalah instrumen terdaftar seperti halnya saham perusahaan publik. Saat Anda membeli dan menjual ETF, Anda membayar komisi kepada broker. Harga di mana Anda membeli dan menjual ETF bergantung pada penawaran dan permintaan. Saat Anda membeli ETF, Anda membayar harga penawaran yang lebih tinggi, dan saat Anda menjualnya, Anda menerima harga penawaran yang lebih rendah. Oleh karena itu, selisih penawaran dan penawaran merupakan biaya tambahan bagi investor ETF.

Dalam praktiknya, harga penawaran dan penawaran biasanya cukup dekat dengan NAV dana tersebut. Peserta yang Sah dan arbitrase dapat memperoleh keuntungan jika harga penawaran atau penawaran sangat berbeda dari NAV – dan tindakan mereka menjaga harga pasar tetap sejalan dengan NAV. Namun, jika suatu dana memiliki instrumen yang tidak likuid atau likuiditas dalam dana itu sendiri sedikit, harganya dapat menyimpang lebih jauh dari NAV.

Perbedaan harga dan perdagangan reksa dana dan ETF berarti ETF dapat diperdagangkan dalam satu hari. Sebaliknya, transaksi reksa dana harian hanya ada satu harga.

Kelas Dana

Reksa dana seringkali memiliki kelas unit yang berbeda-beda. Unit akumulasi menginvestasikan kembali dividen dan pendapatan lainnya. Unit distribusi memberikan pendapatan dan dividen kepada investor. Beberapa dana juga memiliki kelas berbeda untuk investor dan struktur biaya berbeda.

Beberapa ETF dibagi berdasarkan kelas, namun sebagian besar, hanya ada satu kelas saham untuk ETF.

Pajak

Reksa dana dan ETF lebih hemat pajak dibandingkan memiliki portofolio sekuritas. Namun, untuk reksa dana, penarikan dalam jumlah besar terkadang dapat mengakibatkan distribusi keuntungan modal kena pajak. Hal ini membuat ETF sedikit lebih efisien dari sudut pandang perpajakan. Catatan: Hal ini dapat bervariasi dari satu yurisdiksi ke yurisdiksi lainnya.

Jumlah Investasi Minimum

Nilai minimum yang dapat Anda investasikan dalam ETF adalah harga satu saham. Dalam kasus reksa dana, setiap kelompok dana memiliki jumlah minimum yang dapat diinvestasikan, baik dengan perintah debet terjadwal atau sekaligus. Dalam banyak kasus, investasi minimumnya relatif rendah, sementara di kasus lain bisa mencapai $10,000 atau lebih tinggi.

Reksa dana memang menawarkan keuntungan pembelian otomatis reguler melalui perintah debit, yang tidak selalu tersedia bagi investor ETF.

Pialang ETF yang Direkomendasikan

Kesimpulan

Dua puluh tahun lalu, reksa dana mendominasi industri pengelolaan dana. Pada tahun 2020, tabungan yang disimpan di ETF kira-kira sama dengan tabungan di reksa dana, dengan sebagian besar investasi baru masuk ke ETF.

Ini tidak berarti ETF lebih baik, namun dalam banyak kasus, ETF memberikan tujuan yang lebih baik. Pada akhirnya, memutuskan di antara keduanya bergantung pada tujuan Anda sebagai investor, tujuan reksa dana, dan seberapa besar kemungkinan reksa dana mencapai tujuannya.