Apa Itu Inverse ETF?

Apa Itu Inverse ETF?

Inverse ETF adalah dana yang diperdagangkan di bursa (exchange traded funds) yang dirancang untuk memberikan hasil harian yang berlawanan dengan indeks. Dengan kata lain, ketika indeks kehilangan nilai, dana tersebut naik nilai – dan sebaliknya, jika indeks naik nilai, dana tersebut akan turun nilai.

Inverse ETF, yang juga dikenal sebagai short ETF atau bear ETF, dirancang untuk menangkap hasil harian yang berlawanan, bukan hasil jangka panjang yang berlawanan. Mereka dapat digunakan untuk melindungi (hedge) portofolio dalam periode singkat atau untuk berspekulasi pada penurunan harga.

ETF vs ETN

Exchange traded funds (ETF) dan exchange traded notes (ETN) adalah produk yang sangat mirip. Mereka sering dipertukarkan dan melayani fungsi yang sama. Namun, ada perbedaan penting. Beberapa produk inverse yang diperdagangkan secara luas sebenarnya adalah ETN, jadi penting untuk memahami perbedaannya.

ETF adalah trust yang memiliki portofolio aset. ETF dirancang untuk melacak indeks, tetapi nilainya sebenarnya ditentukan oleh nilai aset yang dimiliki oleh trust. Ini berarti mungkin ada sedikit perbedaan antara kinerja dana dan indeks yang dilacaknya, yang dikenal sebagai tracking error.

Sebaliknya, ETN sebenarnya adalah jenis sekuritas utang tidak terjamin. Ia memiliki tanggal jatuh tempo, pada saat itu penerbit akan membayar pemegang modal awal ditambah atau dikurangi hasil indeks. ETN tidak mewakili kepemilikan atas aset apa pun. Sebaliknya, produk ini didukung oleh penerbit.

ETN sangat cocok untuk situasi di mana portofolio tradisional berisi aset sulit atau mahal untuk dibuat. Di sisi lain, mereka memperkenalkan risiko pihak lawan (counterparty risk) pada produk.

Inverse ETF dengan Leverage

Banyak inverse ETF yang diperdagangkan secara luas menyediakan leverage selain hasil terbalik. Dengan kata lain, inverse ETF 3X akan naik 3 persen nilainya jika indeks turun 1%.

Ini adalah atribut yang berguna karena mengurangi modal tambahan yang diperlukan untuk melindungi portofolio. Misalkan Anda memiliki posisi panjang senilai $100.000. Untuk melindungi portofolio ini dengan membeli dana tanpa leverage, Anda memerlukan $100.000 lagi. Jika Anda malah membeli inverse ETF dengan leverage 3X, Anda hanya memerlukan $33.000.

Kami telah membahas leveraged ETF secara lebih detail di sini.

Cara Alternatif untuk Short Pasar

Apakah Anda ingin melindungi portofolio posisi panjang, atau berspekulasi pada penurunan indeks, inverse ETF adalah salah satu metode termudah yang tersedia bagi investor rata‑rata. Namun ada beberapa pendekatan lain yang patut diketahui.

Penjualan pendek (short selling) saham melibatkan peminjaman saham dari investor lain (dengan biaya yang dibayarkan) dan kemudian menjual saham tersebut. Ketika saham dibeli kembali, saham tersebut dikembalikan kepada pemberi pinjaman. Penjualan pendek memerlukan jenis akun perdagangan khusus.

Anda juga dapat melakukan short sell pada derivatif seperti kontrak futures atau CFD (contracts for difference). Ini lebih sederhana karena tidak melibatkan peminjaman – namun Anda tetap memerlukan akun perdagangan derivatif.

Akhirnya, Anda dapat membeli opsi put pada aset yang ingin Anda lindungi. Opsi put memberi Anda hak untuk menjual aset pada harga tertentu. Jika harga aset memang turun, Anda dapat menjual aset pada harga yang lebih tinggi atau cukup menjual opsi yang nilainya telah naik. Perdagangan opsi juga memerlukan akun perdagangan derivatif.

Contoh Inverse ETF

Ruang lingkup inverse ETF didominasi oleh beberapa penerbit, dengan ProShares dan Direxion mencakup sebagian besar dana yang terdaftar di AS.

ETF inverse terbesar adalah ProShares Short S&P 500 (SH). Produk ini dirancang untuk memberikan hasil harian terbalik untuk indeks S&P 500 dan memiliki rasio biaya 0,89%.

Investor yang ingin short indeks saham berkapitalisasi kecil dapat membeli dana ProShares Short Russell 2000 (RWM). Dana ini terstruktur untuk memberikan hasil harian terbalik untuk indeks Russell 2000 yang terkenal.

ETF ProShares UltraPro Short (SQQQ) adalah produk yang berguna untuk short Nasdaq 100 dengan leverage 3X. Dana serupa dengan fokus lebih spesifik adalah ETN MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged (FNGD) yang bertujuan memberikan tiga kali hasil terbalik dari indeks yang terdiri dari 10 saham teknologi besar yang diperdagangkan luas. Indeks tersebut mencakup saham FANG yang populer: Facebook, Apple (AAPL ), Netflix (NFLX ), dan Google.

Inverse ETF juga tersedia untuk sektor dan industri lain. Misalnya, dana ProShares UltraShort Real Estate (SRS) didasarkan pada Dow Jones U.S. Real Estate Index dan menggunakan leverage 2X.

Investor obligasi yang ingin melindungi eksposur atau berspekulasi pada kenaikan suku bunga dapat membeli ETF Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury (TBT). Dana ini fokus pada obligasi berjangka panjang dan memiliki leverage 2X.

ETF serupa dapat digunakan untuk melindungi harga komoditas seperti minyak, gas, perak, dan emas. Dana ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO) adalah dana paling populer dalam kategori ini. Ia memiliki leverage 2X dan rasio biaya 0,95%.

Jenis inverse ETF yang sedikit berbeda adalah ETF AdvisorShares Ranger Equity Bear (HDGE). Dana ini dikelola secara aktif menggunakan strategi perdagangan kuantitatif – namun dengan biaya 3,12% per tahun.

Keuntungan Inverse ETF

• Inverse ETF sangat berguna untuk mengurangi risiko sebelum rilis ekonomi penting dan pengumuman.
• Inverse ETF juga dapat digunakan untuk memperoleh keuntungan dari penurunan di pasar dan indeks yang paling likuid.
• ETF adalah cara termudah untuk membuka posisi short karena Anda tidak perlu meminjam saham atau membuka akun perdagangan derivatif.

Kekurangan Inverse ETF

• Inverse ETF dapat mengekspos portofolio Anda pada banyak risiko yang sama dengan leveraged ETF. Return negatif dapat terkomposit dengan sangat cepat, mengikis NAV ETF dalam prosesnya.
• Posisi harus dikelola dengan hati‑hati dan posisi semalam harus dibatasi. Jika terjadi pembalikan setelah pasar tutup, Anda tidak akan dapat menutup posisi sampai pasar dibuka keesokan harinya.
• Inverse ETF memiliki biaya manajemen yang secara signifikan lebih tinggi dibandingkan ETF reguler.

Kesimpulan

Seperti leveraged ETF, inverse ETF berguna untuk spekulasi jangka pendek dan hedging. Namun mereka juga harus didekati dengan hati‑hati karena lebih kompleks dibandingkan ETF reguler, dan memperkenalkan risiko baru pada proses investasi.