Apa itu ETF (Exchange Traded Fund)?

ETF, atau exchange-traded funds, adalah salah satu inovasi produk paling penting dalam sejarah industri investasi. ETF memberikan investor cara yang murah dan efisien untuk mendapatkan eksposur terdiversifikasi ke pasar saham.

ETF kini telah menjadi alat yang dapat menjadi fondasi utama dari portofolio apa pun, baik yang dikelola sendiri maupun dikelola oleh penasihat investasi atau robo-advisor.

Definisi ETF

ETF adalah trust yang terdaftar dan memiliki portofolio sekuritas. Biasanya, dana tersebut disusun untuk meniru dan melacak sebuah indeks. Oleh karena itu, dana akan memegang sekuritas dengan proporsi yang persis sama dengan indeks yang dilacaknya. ETF terdaftar secara publik di bursa saham dan dapat diperdagangkan seperti saham terdaftar lainnya.

Sejarah ETF

Sebelum ETF diperkenalkan, reksa dana dan trust investasi adalah satu-satunya cara bagi investor ritel untuk berinvestasi dalam portofolio sekuritas, tanpa harus membangun portofolio sendiri.

Reksa dana mendapatkan momentum pada tahun 1970-an dan 1980-an karena kinerja kuat dari beberapa dana. Namun, pada tahun 1990-an menjadi jelas bahwa mayoritas reksa dana gagal mengungguli patokan mereka. Pada periode ini, dana indeks – reksa dana yang melacak indeks pasar – juga mulai menarik minat investor. Dana ini dirancang untuk mencocokkan kinerja indeks, bukan mengungguli indeks, namun mengenakan biaya yang lebih rendah untuk melakukannya.

ETF pertama diluncurkan pada tahun 1993 oleh State Street (STT ) Global Investors. Dana ini melacak indeks S&P 500 dengan ticker SPY, dan unitnya sering disebut SPDR atau Spider. Dana ini tetap menjadi ETF terbesar berdasarkan nilai, dengan aset sebesar $298 miliar pada Agustus 2020.

Sejak peluncuran ETF pertama, lebih dari 6.000 dana telah diluncurkan. Dana-dana tersebut dibuat untuk melacak indeks populer, serta kelas aset, sektor, dan tema investasi tertentu. Bahkan, setiap kali ada permintaan untuk jenis investasi tertentu, kemungkinan besar akan dibuat ETF untuk memenuhi permintaan tersebut.

Contoh ETF

Seperti disebutkan, ETF pertama dan terbesar adalah dana indeks SPDR S&P 500, yang memegang semua 500 saham dalam indeks dengan proporsi yang persis sama dengan indeks. Setidaknya lima ETF lain yang terdaftar di bursa AS juga melacak S&P 500, sementara banyak ETF yang terdaftar di bursa di seluruh dunia melacak indeks yang sama.

Dana serupa melacak indeks Dow Jones Industrial dengan 30 saham dan indeks Nasdaq Composite dengan 100 saham. ETF global terbesar adalah Vanguard FTSE Developed Markets yang melacak indeks MSCI EAFE. Dana ini memegang 1.889 saham yang terdaftar di pasar berkembang di luar Amerika Utara.

SPDR Gold Trust (GLD) yang memegang emas batangan fisik adalah ETF komoditas yang paling banyak diperdagangkan. ETF obligasi terbesar adalah Vanguard Total Bond Market ETF yang melacak Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index. Dana ini memegang obligasi pemerintah AS dan sekuritas hipotek yang didukung pemerintah.

Jenis-jenis ETF

Sebagian besar ETF besar melacak indeks pasar saham utama seperti S&P 500, FTSE 100, atau Nikkei 225. Indeks-indeks ini mencakup perusahaan paling berharga di setiap pasar dan biasanya berbobot berdasarkan kapitalisasi pasar. Jika Anda berinvestasi dalam ETF ini, Anda selalu berinvestasi pada perusahaan terbesar di pasar tertentu. Namun, ada banyak jenis ETF lain, yang disusun berdasarkan kriteria lain.

Berikut adalah jenis-jenis ETF yang lebih umum:

• ETF sektor berinvestasi pada sektor pasar ekuitas tertentu seperti sektor keuangan atau teknologi.
• ETF obligasi berinvestasi pada obligasi pemerintah, obligasi korporasi, dan obligasi berimbal hasil tinggi.
• ETF komoditas berinvestasi pada komoditas fisik dan logam mulia. Beberapa dana seperti SPDR Gold Trust hanya memegang satu aset (emas fisik) sementara yang lain melacak indeks komoditas dan memegang portofolio komoditas.
• ETF multi-aset berinvestasi pada berbagai kelas aset. Dana ini sering dirancang untuk mematuhi regulasi dana pensiun yang membatasi eksposur pada kelas aset tertentu.
• ETF real estat berinvestasi pada REIT (real estate investment trusts) dan sekuritas terkait properti lainnya.
• ETF internasional berinvestasi pada saham dari seluruh dunia. Dana ini dapat dibedakan lebih lanjut antara pasar berkembang dan pasar maju, serta apakah saham AS termasuk atau tidak.

Jenis-jenis ETF yang disebutkan di atas mencakup dana terbesar. Jenis dana yang lebih khusus meliputi berikut ini:

• ETF kapitalisasi pasar fokus pada perusahaan dengan ukuran tertentu, mulai dari large-cap hingga medium, small, dan micro-cap.
• ETF industri memiliki fokus yang lebih sempit dibandingkan dana sektor. Contohnya termasuk perusahaan biotek, keamanan siber, dan perusahaan cannabis.
• ETF gaya investasi melacak indeks yang memilih perusahaan berdasarkan faktor investasi. Ini termasuk pertumbuhan, nilai, volatilitas, dan pendapatan.
• ETF mata uang berinvestasi pada portofolio mata uang atau pada mata uang individu.
• ETF leveraged meningkatkan eksposur dana dengan menggunakan derivatif. Dana ini biasanya memberikan eksposur sebesar 2 atau 3 kali aset dana. Ini berarti baik keuntungan maupun kerugian diperbesar.
• ETF inverse dirancang untuk menghasilkan keuntungan positif ketika indeks turun, namun juga menghasilkan kerugian negatif ketika indeks naik. Ini dapat digunakan untuk melindungi portofolio, atau untuk berspekulasi pada penurunan pasar.

Keuntungan dan Kerugian ETF

ETF menawarkan beberapa keuntungan penting bagi investor, namun ada beberapa kelemahan yang perlu diperhatikan.

Keuntungan berinvestasi di ETF:

• Keuntungan paling jelas dari ETF adalah biayanya jauh lebih rendah dibandingkan reksa dana. Indeks ekuitas telah naik dalam jangka panjang, sementara hanya sedikit investor yang berhasil secara konsisten mengungguli indeks tersebut. ETF memungkinkan Anda memperoleh hasil pasar dengan biaya serendah 0,1% per tahun.
• Sebagian besar ETF menawarkan diversifikasi instan dengan satu investasi saja. Agar portofolio terdiversifikasi dengan baik, harus mencakup setidaknya 20 saham dari sektor yang berbeda. Jika Anda membeli ETF yang melacak indeks pasar dengan minimal 20 konstituen, Anda pada dasarnya membeli portofolio terdiversifikasi.
• Berinvestasi di ETF sangat efisien dalam hal waktu dan biaya transaksi. Anda tidak perlu menghabiskan waktu memilih dan memperdagangkan saham individu serta tidak perlu membayar komisi pada setiap saham dasar.
• ETF juga menawarkan keuntungan pajak. Jika Anda memiliki saham individu, Anda mungkin dikenakan pajak capital gain saat menjual setiap saham. Pada ETF, Anda hanya dikenakan pajak capital gain saat menjual ETF.
• Akhirnya, ETF memungkinkan Anda mulai berinvestasi lebih cepat. Berinvestasi dalam reksa dana memerlukan pengetahuan tertentu dan berinvestasi dalam saham individu memerlukan pengetahuan yang lebih banyak. Hanya sedikit pengetahuan yang diperlukan untuk mulai berinvestasi dalam ETF yang melacak indeks pasar.

Kerugian berinvestasi di ETF:

• Sebagian besar ETF hanya menghasilkan hasil pasar dan tidak menghasilkan hasil tambahan.
• Komisi harus dibayar saat Anda membeli ETF, tidak seperti reksa dana tanpa beban (no-load) yang tidak mengenakan komisi.
• ETF khusus seperti leveraged, inverse, sektor, dan industri memiliki risiko unik masing-masing.

ETF vs Saham

ETF terdaftar di bursa saham seperti saham lainnya, dan diperdagangkan seperti saham lainnya. Jadi, apa perbedaan keduanya?

Tradisional saham mewakili kepemilikan bersama dalam sebuah perusahaan. Nilai saham mencerminkan nilai aset perusahaan, dan/atau keuntungan masa depannya. ETF memberikan pemegangnya kepemilikan bersama atas sekumpulan sekuritas. Nilai dana mencerminkan harga sekuritas tersebut yang diperdagangkan. Harga perdagangan ETF ditentukan oleh penawaran dan permintaan, namun biasanya mendekati nilai aset bersih (NAV) dari kepemilikan dasarnya.

ETF vs Reksa Dana

ETF dan reksa dana keduanya merupakan produk yang memungkinkan investor berinvestasi dalam portofolio sekuritas dengan satu transaksi. Namun terdapat beberapa perbedaan. Perbedaan paling penting adalah sebagai berikut:

• Dalam kebanyakan kasus, ETF melacak indeks secara pasif, sementara manajer dana secara aktif mengelola reksa dana. Namun, beberapa ETF dikelola secara aktif, sementara beberapa reksa dana adalah dana indeks yang dikelola secara pasif.
• Reksa dana mengenakan biaya manajemen yang lebih tinggi karena biaya pengelolaannya lebih mahal. Reksa dana memerlukan tim manajer dana dan analis yang lebih besar dibandingkan ETF.
• Saat Anda berinvestasi dalam reksa dana, Anda berinvestasi pada harga yang sama dengan NAV (nilai aset bersih) dana. Saat Anda membeli ETF, harga ditentukan oleh pasar, meskipun pada praktiknya harga biasanya mendekati NAV.

Cara Kerja ETF

ETF dibuat dan dikelola oleh dua jenis perusahaan, yaitu Penerbit ETF dan Peserta Berwenang (Authorized Participants).

Penerbit ETF terkenal meliputi iShares, Vanguard, State Street, dan Invesco. Perusahaan-perusahaan ini bertanggung jawab untuk meluncurkan, menanggung risiko, dan memasarkan ETF. Sebelum dana diluncurkan, penerbit memilih indeks yang ada, atau membuat indeks baru untuk dilacak dana tersebut. Entitas hukum untuk memegang sekuritas kemudian dibuat dan didanai.

Peserta Berwenang (AP) adalah bank atau broker yang bertanggung jawab atas manajemen harian dana. Ini berarti mereka berwenang untuk membuat atau menebus saham dan bertindak sebagai pembuat pasar untuk saham ETF. AP memberikan harga tawaran (bid) dan permintaan (offer), di atas dan di bawah NAV dana untuk memastikan selalu ada likuiditas bagi investor.

Ketika permintaan meningkat, AP akan membuat saham ETF baru dan membeli sekuritas yang bersesuaian untuk disimpan oleh trust. Sebaliknya, ketika ada kelebihan pasokan, AP membatalkan saham dan menjual sekuritas yang bersesuaian. Jika ada perubahan pada indeks, penerbit akan memberi instruksi kepada AP untuk membeli atau menjual sekuritas guna memastikan dana tetap mencerminkan indeks.

Biaya manajemen dipotong dari NAV ETF setiap hari. Karena biaya manajemen tahunan dibagi selama setahun penuh, penyesuaian harian sangat kecil dan hampir tidak terasa. Dividen dan pendapatan lainnya didistribusikan setiap bulan atau kuartal.

Strategi Investasi ETF

Ada beberapa cara untuk berinvestasi dalam ETF. Salah satu yang paling sederhana bagi investor jangka panjang adalah dollar cost averaging (DCA). Dalam hal ini, Anda dapat menginvestasikan jumlah tetap pada interval reguler.

Jika Anda berencana membangun portofolio ETF, Anda dapat memutuskan menggunakan strategi strategic asset allocation. Dalam hal ini, Anda menentukan persentase portofolio yang ingin dipegang dalam setiap ETF atau setiap kelas aset. Kemudian Anda melakukan investasi selanjutnya pada dana yang berada di bawah bobot targetnya, sehingga secara bertahap menyesuaikan portofolio dengan alokasi target. Anda juga dapat menyeimbangkan kembali portofolio pada interval reguler untuk menjaga alokasi tetap sesuai target.

Pendekatan yang sedikit lebih aktif adalah tactical asset allocation. Dalam hal ini, bobot setiap dana atau kelas aset dapat disesuaikan seiring perubahan kondisi pasar.

Strategi core/satellite menggabungkan ETF dengan saham individu. Dalam hal ini, kepemilikan inti ETF digabungkan dengan portofolio kecil saham individu. Pendekatan ini berupaya menghasilkan kelebihan hasil melalui pemilihan saham sambil memperoleh hasil pasar dari ETF.

Broker ETF yang Direkomendasikan

Kesimpulan

Exchange-traded fund adalah produk investasi paling murah dan paling efisien yang memungkinkan Anda memperoleh hasil yang sama dengan indeks pasar luas. Mereka juga dapat digunakan untuk membangun portofolio dengan eksposur terdiversifikasi ke kelas aset, sektor, industri, dan tema investasi tertentu. Mungkin yang paling penting, mereka merupakan cara untuk memulai berinvestasi dengan modal atau pengetahuan yang sangat sedikit.