Guide sur les crypto-actifs de l’UK FCA expliquée

Guide sur les crypto-actifs de l’UK FCA expliquée

L’approche du Royaume-Uni en matière de réglementation des crypto-monnaies est basée sur des principes plutôt que sur des technologies spécifiques. Au lieu de réglementer le « blockchain » lui-même, le cadre se concentre sur la réalité économique d’un jeton et de l’activité qui est effectuée. Cela permet aux règles de rester pertinentes à mesure que la technologie évolue.

Le guide s’applique de manière large aux entités impliquées dans l’émission, le marketing, la garde, l’échange ou l’exploitation de crypto-actifs au Royaume-Uni. Toute activité considérée comme « réglementée » en vertu de la loi britannique nécessite une autorisation ou un enregistrement auprès du régulateur.

Réglementation basée sur l’activité en vertu de la loi britannique

La réglementation des crypto-monnaies au Royaume-Uni repose sur ce que fait une entreprise, et non sur ce qu’elle appelle un jeton. L’émission, la courtage, la garde, l’exploitation d’échange et la facilitation de paiement sont tous évalués de manière indépendante. Un projet unique peut tomber dans plusieurs catégories réglementaires en fonction de sa structure.

Cette approche reflète les meilleures pratiques mondiales en empêchant l’arbitrage réglementaire par le seul étiquetage des jetons.

Jeton de sécurité

Les jetons de sécurité sont des crypto-actifs qui fournissent des droits ou des obligations similaires à ceux des instruments financiers traditionnels. Cela inclut les actions tokenisées, les instruments de dette, les droits de participation aux bénéfices et les certificats représentant la propriété ou les créances.

Lorsqu’un jeton répond à la définition d’un titre, il relève du cadre des services financiers du Royaume-Uni, y compris la loi sur les services financiers et les marchés (FSMA). Les entreprises qui traitent des jetons de sécurité doivent se conformer aux exigences de prospectus, aux règles de divulgation, aux réglementations sur les abus de marché et aux normes d’autorisation.

Jeton d’argent électronique

Les jetons d’argent électronique sont des actifs numériques utilisés pour stocker la valeur monétaire à des fins de paiement ou de transfert. Ces jetons relèvent des réglementations sur les services de paiement et l’argent électronique du Royaume-Uni lorsqu’ils fonctionnent comme un moyen de paiement plutôt que comme un investissement.

Les exemples incluent les jetons de paiement indexés sur les devises ou les soldes de portefeuille utilisés pour les transactions de transfert et les transactions commerciales. Les émetteurs et les fournisseurs de services de cette catégorie sont confrontés à des exigences en capital, de sauvegarde et opérationnelles similaires à celles des institutions de paiement traditionnelles.

Jeton non réglementé

Certains crypto-actifs restent en dehors du champ de la réglementation financière du Royaume-Uni. Cela inclut :

• Les jetons d’échange utilisés principalement comme moyen d’échange
• Les jetons d’utilité qui fournissent l’accès à un produit ou à un service

Même si ces jetons ne sont pas réglementés comme des instruments financiers, ils sont toujours soumis à la protection des consommateurs, aux normes de publicité et aux règles de lutte contre le blanchiment d’argent lorsqu’elles s’appliquent.

Stablecoins et structures hybrides

Les stablecoins sont évalués en fonction de leur fonction plutôt que de leur indice. Un stablecoin utilisé pour les paiements peut relever des règles de l’argent électronique, tandis qu’un stablecoin accordant des droits de profit ou des créances de gouvernance peut être classé comme un titre.

Cette analyse fonctionnelle empêche les projets d’éviter la réglementation grâce au seul soutien d’actifs et garantit un traitement cohérent à travers les conceptions de jetons.

Implications pour les émetteurs et les investisseurs

Les émetteurs de jetons ne sont pas automatiquement tenus d’obtenir une autorisation pour simplement frapper ou distribuer des jetons. Cependant, les activités réglementées telles que la promotion d’investissement, la garde ou l’exploitation d’échange peuvent déclencher des exigences de licence.

Pour les investisseurs, le cadre améliore la transparence en clarifiant lesquelles des protections s’appliquent à différents crypto-actifs et lesquelles ne s’appliquent pas.

Position du Royaume-Uni dans la réglementation des crypto-monnaies au niveau mondial

Le cadre du Royaume-Uni s’aligne étroitement sur celui d’autres juridictions majeures tout en conservant sa flexibilité. En mettant l’accent sur la substance économique, le guide est resté pertinent malgré les changements rapides sur les marchés des crypto-monnaies.

Plutôt que d’étouffer l’innovation, les règles fournissent un environnement prévisible pour les projets conformes à la réglementation, ce qui fait de la clarté réglementaire un avantage concurrentiel pour le marché britannique.