Marché des changes : espoirs de ralentissement de l’inflation américaine (septembre 2022)

• Un ralentissement de l’inflation américaine attendu avant la publication
• La livre et l’euro pourraient profiter d’un chiffre plus faible
• Les contrats à terme sur actions évoluent peu dans l’attente du rapport

Le matin du 13 septembre 2022, avant la publication des prix à la consommation aux États-Unis, les investisseurs espéraient un ralentissement de l’inflation. Un chiffre inférieur aux attentes aurait pu améliorer le sentiment de marché et soutenir l’euro ainsi que la livre face à un dollar jusque-là très vigoureux. À Wall Street, les contrats à terme évoluaient près de leurs niveaux précédents dans l’attente des données, avec l’espoir d’une progression des actions après l’ouverture.

L’espoir d’une amélioration du profil de l’inflation

L’attention se concentrait ce jour-là sur le rapport sur les prix à la consommation. Un ralentissement du taux d’inflation aurait pu soutenir les autres devises en atténuant les anticipations de resserrement monétaire américain. Il pouvait également modifier les prévisions concernant les prochaines décisions de Jerome Powell et de la Réserve fédérale sur les taux.

L’inflation restait un défi majeur pour l’économie et les responsables publics après la pandémie. Le taux annuel avait ralenti en juillet, ce qui alimentait l’espoir d’une poursuite de cette tendance. L’analyse envisageait qu’une publication faible favorise une hausse des taux de 50 points de base plutôt que de 75 points. Il s’agissait d’un scénario, pas d’une décision annoncée. Un ralentissement de l’inflation ne signifie pas nécessairement une baisse du niveau général des prix.

Un soutien possible à la livre et à l’euro

Des chiffres inférieurs aux attentes auraient pu soutenir la livre et l’euro, sans garantir leur réaction. Les deux devises avaient subi différentes pressions. La livre avait notamment connu des fluctuations après le décès de la reine Élisabeth II, un effet qui semblait temporaire dans les échanges évoqués par le rapport.

L’euro évoluait au-dessus de la parité avec le dollar après plusieurs semaines comprenant des passages sous un dollar pour un euro. Les données sur l’emploi restaient également importantes. Un ralentissement de l’inflation pouvait offrir un répit aux deux devises, selon son effet sur les anticipations de taux et l’appétit pour le risque.

Wall Street reste prudente avant les chiffres

Les actions américaines avaient bien commencé la semaine le lundi 12 septembre, après avoir interrompu la semaine précédente une série de baisses hebdomadaires. Le Dow Jones, le Nasdaq et le S&P 500 avaient gagné environ 1 % ou davantage lundi. Mardi matin, les investisseurs attendaient le rapport sur l’inflation, avant l’ouverture de la séance américaine, pour évaluer les chances de poursuite du rebond.

Un chiffre plus faible pouvait conforter l’idée que les pressions inflationnistes avaient culminé et que le resserrement monétaire commençait à produire ses effets, ce qui aurait pu soutenir les actions. Cette perspective restait conditionnelle avant la publication du rapport et ne constituait ni un résultat déjà constaté ni une garantie de hausse.