Pourquoi les rachats en nature des ETF crypto sont importants

Cette semaine, la United States Securities and Exchange Commission (SEC) a décidé de repousser sa décision concernant l’autorisation des rachats en nature sur divers crypto ETFs (Exchange Traded Funds). Cette manœuvre a créé des ondes de choc sur le marché des cryptomonnaies et a suscité des débats des deux côtés. Voici ce que vous devez savoir sur les rachats en nature et pourquoi ils sont importants.

Rachats en nature

Le terme « en nature » désigne la capacité d’effectuer des remboursements en d’autres actifs plutôt qu’en monnaies fiduciaires. La pratique des rachats en nature est populaire parmi les ETF traditionnels. Cependant, ce report concerne les ETF crypto. Dans ce cas, les rachats permettraient aux émetteurs d’ETF de rembourser les investisseurs en Bitcoin ou en Ether.

Pourquoi les rachats en nature sont importants pour les ETF crypto

La manière dont les ETF sont remboursés est plus importante que vous ne le pensez. D’une part, cela a d’importantes implications fiscales selon votre lieu de résidence. De plus, il a été démontré que les rachats en nature influencent directement le trading sur le marché secondaire. Ainsi, certains considèrent les rachats en nature comme une évolution logique des ETF crypto, arguant que l’innovation est nécessaire pour rester compétitif. Voici quelques avantages et inconvénients des rachats en nature.

Avantages

L’un des principaux avantages des rachats en nature est qu’ils offrent aux investisseurs un moyen de différer les impôts sur les plus-values. En rachetant leurs actifs en nature plutôt qu’en les liquidant directement, les investisseurs peuvent reporter ces impôts pendant des années, leur permettant de réinvestir dans d’autres ETF avec des fonds avant impôt.
Un autre avantage est la réduction des écarts par rapport à la valeur liquidative (VL) des actifs. Certains analystes soutiennent que cette stratégie peut conduire à une performance à long terme améliorée des ETF, ainsi qu’à un meilleur suivi et à des coûts de rachat plus faibles. Un avantage essentiel supplémentaire est que ce règlement ouvrirait la porte aux gestionnaires d’actifs pour proposer davantage de produits crypto à leur clientèle.

Inconvénients

Il existe certains inconvénients aux rachats en nature. D’une part, cette stratégie peut entraîner une réduction de la VL lorsque le remboursement en nature comprend des actifs qui subissent des pertes. Ce scénario peut également conduire à une baisse du volume des transactions sur les marchés primaire et secondaire.
De plus, les rachats en nature ne font que différer le paiement de vos impôts sur les plus-values. Tous les profits que vous réalisez seront toujours soumis à l’impôt à une date ultérieure. Une fois que vous avez reçu votre rachat en nature, vous souhaiterez peut‑être le convertir en liquidités. Par conséquent, vous aurez une étape supplémentaire et des coûts pour liquider le remboursement.

Retards de la SEC

Justifiant la nécessité d’examiner la question plus en profondeur et restant fidèle à sa tradition de retarder les décisions relatives aux cryptomonnaies, la SEC a annoncé qu’elle prolongerait le délai de sa décision concernant le règlement des ETF de rachats en ligne. Plus précisément, le groupe a étendu la date limite au 26 août pour la demande de rachat en nature de BlackRock. Pendant ce report, les régulateurs examineront les effets potentiels d’une approbation ou d’un refus sur le marché.

Qui sera affecté par ce règlement ?

De nombreuses parties seront directement touchées par ce règlement. D’une part, les investisseurs en cryptomonnaies ont beaucoup à gagner en cas d’approbation. Beaucoup préfèrent être payés en Bitcoin, les actifs continuant de prendre de la valeur. En ce qui concerne les émetteurs d’ETF, une longue liste d’entreprises est directement concernée par ce retard. Plus précisément, ce règlement concerne la demande de BlackRock visant à autoriser les rachats en nature pour son iShares Ethereum Trust (ETHA).
Cependant, WisdomTree, Bitwise, 21Shares, Fidelity Investments et VanEck ont tous déposé des demandes d’approbation pour la création et le rachat en nature de leurs ETF crypto. Par conséquent, ce retard maintient l’ensemble du marché crypto en suspens. Notamment, BlackRock a déposé un amendement le 1er juillet, destiné à inciter les régulateurs à se concentrer uniquement sur l’approbation de ses rachats en nature.

Gestionnaires d’actifs

De nombreux gestionnaires d’actifs souhaitent faire approuver les rachats en nature. Ils perçoivent cette fonctionnalité comme un moyen d’attirer davantage l’attention sur leurs offres d’ETF crypto. Notamment, les investisseurs institutionnels pourraient également trouver cette option plus attrayante, ce qui entraînerait une plus grande liquidité sur le marché.

Pourquoi cela les intéresse‑t‑il ?

Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles ces décisions sont importantes pour chaque investisseur ou trader en cryptomonnaies. D’une part, le marché des cryptomonnaies est encore à ses débuts. Ainsi, la réglementation doit être conçue de manière à favoriser l’innovation et à garantir que le secteur local de la blockchain devienne un leader de l’économie numérique de demain.
Les investisseurs institutionnels considèrent les ETF comme un excellent moyen d’offrir une exposition aux marchés crypto sans détenir directement ces actifs. Un règlement favorable aux rachats en nature apporterait davantage de transparence au marché américain de la blockchain et contribuerait à fixer le rythme des futures innovations.

Ce n’est pas la première fois que la SEC retarde des décisions liées aux cryptomonnaies

Ce retard n’est en aucun cas la première fois que la SEC se retrouve à repousser des dossiers liés aux cryptomonnaies. Le groupe de régulation a été confronté à de multiples allégations de biais à l’encontre des services et actifs crypto par le passé. Notamment, les régulateurs ont traîné les pieds sur chaque approbation crypto, prenant des années avant de permettre l’existence des ETF crypto.
Ce mois‑ci, ce comportement s’est reproduit lorsque la SEC a retardé le Grayscale Digital Large Cap ETF déjà approuvé. Selon les rapports, les services internes ont choisi de suspendre l’approbation afin de procéder à un examen supplémentaire. Cette manœuvre a conduit les avocats de Grayscale à intervenir, invoquant une rupture avec les normes réglementaires.

Dates limites finales pour les rachats en nature

Actuellement, la SEC est sous pression pour décider d’approuver ou non les rachats en nature. La limite de base reste de 45 jours. Cependant, compte tenu du passé du groupe, il est possible qu’ils prolongent la décision jusqu’aux 90 jours complets autorisés.
En ce qui concerne la viabilité des rachats en nature, il semble qu’ils finiront par obtenir une approbation. La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a été citée disant que les actifs numériques « arriveront à un moment donné ». Avec l’élan pro‑crypto au sein de l’administration, ce moment pourrait être maintenant.

Le soutien croissant de la SEC aux cryptomonnaies : un changement de politique ?

Récemment, la SEC a adopté une position plus favorable aux cryptomonnaies. Ce virage peut être attribué à plusieurs facteurs, dont la décision du président Trump de devenir un partisan des cryptomonnaies. Beaucoup estiment que la nomination du président de la SEC, Paul Atkins, ce mois‑ci symbolise un tournant vers une SEC pro‑crypto.
Dans des interviews, le chef de la SEC a déclaré qu’il se concentrerait sur la promotion de l’innovation et travaillerait à créer une législation transparente afin d’assurer que les États‑Unis restent leaders dans les actifs blockchain. Cette nouvelle perspective a été accueillie favorablement par la communauté crypto, qui estime avoir été traitée injustement ces dernières années.

L’avenir de la finance numérique : explication des rachats en nature

Lorsque l’on prend du recul, il est évident que la SEC traîne les pieds pour approuver les rachats en nature. Cependant, contrairement aux tentatives précédentes, le marché est bien plus mature et les cryptomonnaies ainsi que les actifs numériques bénéficient d’un fort soutien tant du secteur institutionnel que gouvernemental. Tous ces facteurs devraient inciter la SEC à prendre sa décision en faveur des rachats en nature plus tôt que tard. Pour l’instant, le marché attend.

Restez à jour sur toutes les actualités crypto Ici.