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Le BPA ajusté d’Emerson progresse de 15% au quatrième trimestre, tandis que les commandes augmentent de 14%
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Emerson a annoncé le 4 novembre 2026 que le chiffre d’affaires net du quatrième trimestre avait progressé de 7 %, à 5,201 milliards de dollars, et que le bénéfice ajusté par action avait augmenté de 15 %, à 1,86 dollar. L’entreprise a également présenté ses premières perspectives pour l’exercice 2027 et annoncé une hausse de 7 % du dividende trimestriel.
Les résultats portent sur le trimestre clos le 30 septembre 2026 et sont présentés sur la base des activités poursuivies. Le BPA selon les normes GAAP a progressé de 24 %, à 1,33 dollar, contre 1,07 dollar, tandis que le bénéfice avant impôts est passé de 760 millions à 997 millions de dollars. La marge avant impôts a ainsi atteint 19,2 %, contre 15,6 %, ce qui montre que la rentabilité a progressé plus rapidement que le chiffre d’affaires. Le BPA ajusté exclut l’amortissement des immobilisations incorporelles, les coûts de restructuration et coûts connexes, ainsi que d’autres éléments spécifiés.
Le volume a contribué à hauteur de quatre points de pourcentage à la croissance des ventes du trimestre, et les prix à hauteur de trois points. Selon la présentation des résultats, l’amélioration des volumes et de la composition des ventes par segment a permis d’obtenir des résultats supérieurs aux attentes. Les effets prix-coûts et les réductions de coûts ont dépassé l’inflation.
Les commandes et le carnet de commandes témoignent d’une demande soutenue
Les commandes organiques ont progressé de 14 % au cours du trimestre et de 9 % sur l’ensemble de l’exercice. Le chiffre d’affaires et les commandes organiques excluent les effets de conversion des devises ainsi que les acquisitions et cessions importantes ; les commandes excluent également AspenTech. Les commandes de Software & Systems ont augmenté de 18 % et celles d’Intelligent Devices de 13 %. La croissance régionale a été portée par l’Amérique du Nord, à 15 %, et le Moyen-Orient, à 42 %.
Le président-directeur général Lal Karsanbhai a souligné « l’activité exceptionnelle des projets à cycle long dans nos secteurs de croissance ». L’énergie, le GNL, ainsi que l’aérospatiale et la défense ont été les principaux moteurs de cette activité, même si la Chine est restée faible.
Software & Systems a généré 1,712 milliard de dollars de ventes trimestrielles, en hausse organique de 14 %, contre une croissance de 4 % pour Intelligent Devices, qui a réalisé 2,916 milliards de dollars de ventes. Safety & Productivity a contribué à hauteur de 573 millions de dollars de ventes et a enregistré une croissance organique de 2 %. À la clôture du trimestre, le portefeuille de projets potentiels s’élevait à 13 milliards de dollars, tandis que le carnet de commandes, hors AspenTech, atteignait 8,2 milliards de dollars, en hausse de 11 % sur un an.
La génération de trésorerie permet d’accroître les rendements pour les actionnaires
Sur l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires net est passé de 18,016 milliards à 18,982 milliards de dollars, tandis que le BPA ajusté a progressé de 10 %, à 6,59 dollars. Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ont augmenté de 8 %, à 3,978 milliards de dollars, et le flux de trésorerie disponible de 9 %, à 3,535 milliards de dollars. Emerson calcule le flux de trésorerie disponible en soustrayant les dépenses d’investissement des flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ; celles-ci se sont élevées à 443 millions de dollars. L’entreprise a reversé 2,2 milliards de dollars à ses actionnaires au cours de l’exercice 2026.
Le nouveau dividende trimestriel s’élève à 0,595 dollar par action. Il sera versé le 10 décembre 2026 aux actionnaires inscrits au registre le 13 novembre 2026.
Le plan pour l’exercice 2027 prévoit une hausse des rendements pour les actionnaires
Les premières prévisions d’Emerson pour l’exercice 2027 tablent sur une croissance d’environ 5 % du chiffre d’affaires, tant publié qu’organique, un BPA selon les normes GAAP d’environ 5,70 dollars et un BPA ajusté d’environ 7,25 dollars. Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles devraient atteindre entre 4,3 et 4,4 milliards de dollars, et le flux de trésorerie disponible entre 3,8 et 3,9 milliards de dollars, après environ 500 millions de dollars de dépenses d’investissement.
Le plan prévoit le reversement d’environ 3,8 milliards de dollars aux actionnaires, dont quelque 2,5 milliards sous forme de rachats d’actions et 1,3 milliard sous forme de dividendes. Il prévoit également environ 1,5 milliard de dollars de rachats d’actions au premier trimestre.
Les prévisions de croissance organique du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice s’établissent entre 7 % et 8 % pour Software & Systems, à environ 4 % pour Intelligent Devices et entre 3 % et 4 % pour Safety & Productivity. Selon les perspectives de la direction, la croissance devrait être portée par les États-Unis, l’Inde, le Moyen-Orient et l’Afrique, tandis que la dynamique devrait se maintenir dans les secteurs de l’énergie, du GNL, des sciences de la vie, des semi-conducteurs, de l’aérospatiale et de la défense. La faiblesse devrait se poursuivre en Europe.
Le lien entre les deux exercices réside donc dans la conversion des commandes : le carnet de commandes et l’activité des projets à cycle long soutiennent le plan de croissance des ventes, tandis que les objectifs de flux de trésorerie permettent d’accroître les rendements pour les actionnaires. Software & Systems devrait être le principal moteur de cette croissance, la faiblesse de l’Europe constituant la principale réserve régionale dans les hypothèses de la direction.
