Biogaz neutre en carbone – Top 5 des stocks de biométhane

Du gaz véritablement « naturel »

Le gaz représente une part considérable de la consommation énergétique mondiale. L'une des raisons de sa popularité réside dans le fait qu'il s'agit d'un combustible relativement « propre » qui produit très peu de résidus ou de gaz toxiques, notamment par rapport au charbon et au pétrole.

Il émet également moins de carbone que les autres combustibles fossiles, ce qui lui vaut d’être souvent qualifié de « combustible de transition », un combustible permettant de s’éloigner des centrales électriques au charbon tout en utilisant l’infrastructure électrique existante.

Il existe cependant une alternative neutre en carbone au gaz naturel fossile : produire du gaz à partir de matières organiques, qui absorbaient auparavant le carbone de l'air grâce à la photosynthèse des plantes. On parle alors de biogaz ou de biométhane.

Et de nombreuses ressources disponibles pour produire du biogaz sont, pour l’instant, simplement gaspillées.

Comment produire du biogaz

Bien que certains autres produits puissent être fabriqués à partir de matière organique en fermentation, la grande majorité du biogaz est constituée de biométhane. Cet article se concentrera donc sur le potentiel du biométhane et traitera principalement le biogaz comme équivalent au biométhane.

La production de biométhane peut être divisée en environ 2 catégories.

Collecte de biométhane

Cela repose sur la récolte de la production naturelle de biométhane. C'est par exemple courant dans les décharges ou les stations d'épuration des eaux usées. Comme ces endroits collectent naturellement beaucoup de matière organique, lorsqu’il y a des conditions anaérobies (pas d’air/oxygène), les bactéries produisent du biométhane. Pendant longtemps, ces émissions étaient simplement rejetées dans l’air.

Les usines et décharges modernes sont actuellement modernisées pour exploiter cette source d’énergie. Étant donné que le gaz existe déjà dans un endroit centralisé et que la matière première ne coûte rien, ces projets de biogaz ont tendance à être plus rentables.

Source: EIA

Rien qu'aux États-Unis, 57 stations d'épuration équipées de ce type d'équipement ont produit 895 millions de kWh d'électricité. Et le biogaz provenant de 311 décharges a généré 9.4 milliards de kWh. Soit 0.2% de la production électrique totale du pays.

Ainsi, même si ces chiffres semblent impressionnants, ils sont, pour l’instant, trop faibles pour modifier le profil carbone de la production d’électricité aux États-Unis. Au total, 18 GW de production d'électricité fonctionnent au biogaz dans le monde, la majeure partie en Allemagne, en Scandinavie, au Royaume-Uni et aux États-Unis..

Source: EIA

Biométhane issu de la fermentation

Pour que le méthane soit produit à partir de matière organique, peu ou pas d’air est nécessaire pour créer les conditions propices à la fermentation. La présence d'oxygène favorisera les micro-organismes préférant le processus de respiration, qui produit du CO2 au lieu du méthane (CH4).

Ces systèmes hermétiques sont souvent appelés biodigesteurs, mais aussi biofermenteurs, générateurs de biogaz, unités de méthanisation ou encore digesteurs organiques. En pratique, aucun système ne produit du méthane pur, mais un mélange de méthane et de CO2, avec une teneur de 45 à 75 % en méthane.

Le potentiel du biogaz

La majeure partie de la production de biogaz étant désormais localisée en Europe du Nord, au Royaume-Uni et aux États-Unis, l'Amérique du Sud, l'Asie et l'Afrique offrent un potentiel de développement considérable. Ceci est d'autant plus vrai que les décharges et les eaux usées tendent à se développer proportionnellement à la population, de sorte que la majeure partie du potentiel mondial de biogaz/biométhane reste inexploitée.

En effet, seulement 5 % du potentiel de production de biométhane est actuellement exploité, avec seulement 35 Mtep (millions de tonnes équivalent pétrole) produits, contre un potentiel de 730 Mtep, soit 803 Gcm (milliards de mètres cubes). En comparaison, la consommation mondiale de gaz naturel était légèrement inférieure à 4,000 2022 milliards de mètres cubes (bcm) en XNUMX.

Source: EIA

Approvisionnement en matériaux pour le biogaz

La majeure partie du potentiel de biogaz se trouve en Asie et dans les Amériques, les résidus de cultures, le fumier animal et la biomasse ligneuse constituant l'essentiel du potentiel inexploité.

Source: AIE

Sous-produits agricoles

Globalement, la perspective d’une production active de biométhane doit être envisagée différemment lorsqu’elle provient de déjections animales et de résidus agricoles. Les deux sont des sous-produits d’activités agricoles existantes et ne nécessitent aucun défrichement ou agriculture supplémentaire pour produire la matière première.

Parce qu’elles n’augmentent pas la pression sur les écosystèmes naturels et sauvages, ces matières premières doivent être considérées comme le principal moyen d’augmenter la production de biométhane.

Ils peuvent également fournir un complément de revenu ou une production d’électricité sur site aux agriculteurs.

Un autre avantage est que, à l'exception d'une partie de la teneur en azote, les éléments nutritifs contenus dans les résidus de culture et le fumier peuvent être récoltés après la production de biométhane à partir de la fraction carbonée de la biomasse. Il sera donc toujours utilisable pour fertiliser les cultures et les pâturages, contribuant ainsi à boucler la boucle des bionutriments et à réduire le besoin d’engrais chimiques.

En 2021, seulement Aux États-Unis, 19 grandes laiteries et exploitations d'élevage ont produit au total environ 0.2 milliard (183 millions) de kWh d'électricité à partir du biogaz..

Le bois

Une autre option est la biomasse ligneuse, soit récoltée à dessein, soit en tant que déchet du processus d'exploitation forestière pour le bois.

La récolte directe pour la consommation de biométhane pose les mêmes problèmes que les autres productions d'énergie à base de biomasse ligneuse, à savoir le risque de déforestation et de dommages aux habitats forestiers. Et même si la collecte des déchets ligneux après les coupes à blanc est un peu moins dommageable, elle supprime néanmoins l'habitat de la petite faune et les nutriments des forêts.

Cependant, la biomasse ligneuse peut être davantage valorisée par d'autres méthodes que la méthanisation, notamment par pyrogazéification (voir ci-dessous le segment sur Charwood Energy).

Production centralisée et décentralisée

La valorisation du biogaz devra être optimisée pour plusieurs conditions, chacune ayant une échelle différente. Certains sites comme les stations d'épuration ou les grandes fermes d'élevage devraient disposer d'installations de taille moyenne dédiées à une collecte efficace, ce qui réduit également leurs émissions de carbone et de méthane, le méthane non collecté étant un puissant gaz à effet de serre.

Nous devrions voir de grands fermenteurs hautement optimisés pour collecter les déchets ligneux, les résidus de récolte et d’autres matériaux pouvant être collectés et centralisés pour la production de biométhane. Globalement, plus un pays est industrialisé et plus son industrie agricole est mécanisée, plus la production de biométhane peut être centralisée.

Mais nous devrions également encourager la production locale dans les pays en développement, à l’échelle des ménages ou des villages, afin que la production locale se fasse également. Non seulement cela réduira les émissions et produira de l'énergie, mais cela aidera également les agriculteurs pauvres à obtenir des revenus supplémentaires et à fournir un combustible de cuisine et de chauffage propre, remplaçant ainsi la combustion du bois, moins efficace, moins efficace et plus polluante.

Cela pourrait également réduire la pratique consistant à brûler les restes de biomasse après la récolte, contribuant souvent massivement à la pollution de l'air, car cette biomasse deviendrait plutôt quelque chose de précieux.

Les systèmes de biogaz à l'échelle domestique peuvent fournir des combustibles de chauffage et de cuisson dans les pays en développement, comme alternative à l'utilisation traditionnelle de la biomasse solide.

La production de ces unités est généralement d’environ 1 m3 par jour, soit deux à trois heures de cuisson au gaz pour 20 à 30 kg de fumier animal.

Aujourd’hui, il existe suffisamment de matières premières durables pour satisfaire la totalité de la demande énergétique nécessaire à une cuisson propre en Afrique.

Source: « Perspectives pour le biogaz et le biométhane » – AIE

Top 5 des actions de biogaz et de biométhane

1. Carburants OPAL Inc. (OPAL)

Opal Fuels est un producteur américain qui produit et distribue du GNR (gaz naturel renouvelable/biométhane) à l'échelle nationale. L'entreprise a établi des partenariats pour la production de biogaz avec des décharges et des collectes de déchets, ainsi qu'avec le service des eaux ou des sociétés d'énergie.

Source: Opal

Elle revend ensuite ce biogaz à un réseau de distributeurs ou directement à de gros clients comme Amazon, UPS, ou la ville de Denver par exemple. Chacun de ces contrats est orienté à très long terme, donnant à l'entreprise une visibilité sur son cash-flow opérationnel.

Source: Opal

L'entreprise connaît une croissance rapide, avec une capacité de production qui devrait presque doubler en 2024, grâce à de nombreux projets déjà en construction, et devrait atteindre une production totale de 9.3 MMBtu cette année. Tous ces projets sont déjà entièrement financés.

Il dispose également d'un pipeline de 19 projets d'une valeur de 7.9 MMBtu pour un développement ultérieur.

Source: Opal

Avec une valorisation relativement bon marché si l'on considère le ratio P/E et la croissance de la production entrante, et une liquidité de 327 millions de dollars pour 141 millions de dollars de dette nette, Opal Fuels peut être un bon choix pour les investisseurs intéressés par le biogaz et recherchant un investissement plus important et relativement sûr. entreprise.

2. EnviTec Biogas SA (ETG.DE)

EnviTec est une entreprise de biogaz en croissance rapide, avec un chiffre d'affaires en hausse de 45.9% au S1 2023. Initialement une entreprise allemande, elle se développe désormais de manière agressive à l'international, notamment au Royaume-Uni et aux États-Unis.

Envitec envisage de s'étendre au-delà du biogaz et de se lancer également dans la production de biocarburants avancés, notamment via une usine récemment ouverte de 50 millions d'euros dans le Mecklembourg pour le bioGNL combiné au captage du carbone.

Envitec a distribué un dividende de 2 EUR/action en juillet 2023, ce qui en fait une société à rendement de dividende relativement élevé, l'EBT (bénéfice avant impôts) étant plus que suffisant pour couvrir cette distribution de dividendes.

Grâce à son approche équilibrée entre croissance et distribution des bénéfices aux actionnaires, EnviTec peut être un bon choix pour les investisseurs recherchant un mélange de croissance et de revenus dans le domaine du biogaz, ainsi qu'une exposition au secteur européen de l'énergie et du gaz, dans le contexte du fort déclin des approvisionnements en gaz russe.

3. Biokraft International AB (BIOGAZ.ST)

BioKraft vend et produit du biogaz en Suède (230 GWh de biogaz et bioGNL), en Norvège (155 GWh de bioGNL) et en Corée du Sud (60 GWh de biogaz comprimé).

L'entreprise a décidé en avril 2023 d'entrer sur le marché allemand avec une production future de 240 GWh dans 2 projets dont l'achèvement est prévu en 2025.

Il compte au total 875 GWh de biogaz et 825 GWh de nouveaux projets de bioGNL en cours de réalisation, dont l'achèvement est prévu d'ici 2025-2026.

Cela permettrait de porter la capacité de production actuelle de 445 GWh à 1,200 2026 GHw d’ici 3. L’objectif à long terme de l’entreprise est d’atteindre un total de 3,000 TWh (2030 XNUMX GWh) d’ici XNUMX.

Presque tous les nouveaux projets fourniront leur matière première à partir de fumier et de déchets agro-sourcés.

Source: biopouvoir

L'entreprise a subi quelques pertes en raison de la faiblesse des prix de vente de l'électricité et du gaz au cours des derniers trimestres, notamment en Scandinavie. Cela fait que l’entreprise parie en partie sur un rebond des prix du gaz européen.

Entre ses objectifs de croissance agressifs et sa non-rentabilité actuelle, Biokraft est la meilleure solution pour les investisseurs prêts à prendre des risques et à parier sur le redressement de l'entreprise, en partie grâce à son évolution vers le marché allemand et peut-être à un tournant du marché gazier européen, car un ensemble.

4. Greenlane Renewables Inc. (GRN.TO)

Greenlane se spécialise dans la valorisation du biogaz ou dans le processus d'ajout de production de biogaz aux installations existantes telles que les usines de traitement des eaux usées ou les décharges. Avec 140 systèmes déployés dans le monde, c'est le n°1 du secteur.

Source: Greenlane

Greenlane devance largement ses concurrents en termes de volume total de biogaz produit avec ses machines, et même devant des géants industriels comme Air Liquid. Il convient également de noter qu’à l’exception d’Air Liquide et de Wartsila (dont le biogaz ne représente qu’une petite partie de l’activité totale), les plus grands concurrents de Greenlane comme Prodeval, DMT ou Bright biométhane ne sont pas cotés en bourse.

Source: Greenlane

L'entreprise propose 3 technologies différentes pour la production de biogaz (membranes, lavage à l'eau et PSA-Pressure Swing Adsorption), qui conviennent le mieux en fonction des conditions locales et de la matière première. Cela permet d’éliminer du gaz les contaminants comme l’azote, le CO2, l’oxygène ou les impuretés potentiellement toxiques.

En septembre 2023, Greenlane a lancé une nouvelle gamme de produits avec des conceptions clés en main pour chaque secteur de production de biogaz (résidus de canne à sucre, décharges, fumier, etc.).

Il s'agit du seul fournisseur capable de proposer les trois solutions, ce qui en fait un bon choix pour les clients souhaitant adopter la meilleure technologie possible pour leur situation particulière.

Source: Greenlane

Un secteur de croissance clé pour l'entreprise sera le Brésil (une puissance agricole mondiale), où elle a récemment signé un accord pour établir une production en volume à l'échelle industrielle.

L'accord a été signé avec ZEG Biogás, détenue à 50 % par VIBRA, auparavant unité de distribution de carburant de Petrobras, la compagnie pétrolière nationale. L’objectif est d’atteindre la production sur plus de 75 sites en 5 ans.

Comme il ne s'agit pas d'un producteur de biogaz, mais d'un vendeur de machines pour produire du biogaz, Greenlane doit être considéré comme un stock de type « pioche et pelle », dont la vente reflète le rythme d'adoption des solutions de biogaz à l'échelle mondiale. Et le plus grand titre coté en bourse dans cette catégorie.

Il est susceptible d’être exposé aux fluctuations des prix du gaz naturel (rendant les nouveaux projets plus ou moins attractifs) et à l’adoption de taxes carbone punitives sur des alternatives non neutres en carbone.

5. Charwood Énergie SA (ALCWE.PA)

Cette entreprise française fournit des centrales électriques à biomasse clé en main, avec une priorité de vente aux exploitations agricoles, aux industries et aux municipalités.

L'entreprise fait de la méthanisation, mais aussi de la pyrogazéification, qui produit du biométhane, mais aussi de l'énergie directe, du biochar (utilisé comme engrais), de l'hydrogène vert et des crédits carbone.

Cette méthode permet de générer des revenus supplémentaires en plus des ventes de biogaz, ainsi que d’améliorer la santé des sols en piégeant le carbone dans le biochar, une méthode clé dans les pratiques agricoles durables.

Source: Bois de Charbon

La pyrogazéification repose sur l'approvisionnement en bois et représente 57 % du portefeuille de projets potentiels de l'entreprise. Le portefeuille total est estimé à 43 millions d'euros.

Pour développer l'activité de pyro-gazéification, Charwood a noué un partenariat avec Clé Re2, leader allemand de cette technologie, avec 900 unités de cogénération installées depuis 2007. Charwood est en charge du développement du marché français pour cette technologie et a également lancé avec succès un projet en République Démocratique du Congo (RDC).

La société a enregistré une baisse de son chiffre d'affaires au S1 2023 de 1.5 M€ par rapport aux 1 M€ du S2022 2.1. Cela est dû à un retard dans les jalons des nouveaux projets, avec 3.7 M€ de livrables attendus d'ici fin 2024.

Une fois ces 5 centrales en construction lancées, elles devraient générer jusqu'à 7.7 M€ d'ARR (Annual Recurring Revenue) grâce aux ventes d'énergie. L'entreprise vise un total de 50 centrales en construction ou exploitées par Charwood d'ici 2027, représentant 90 M€ de ARR.

Parce qu'elle en est encore à ses débuts, la société devrait être attractive principalement pour les investisseurs à la recherche d'un profil de croissance agressif et d'un faible multiple de valorisation.

La société est cotée en France et publie son rapport financier en français. Les présentations destinées aux investisseurs sont toutefois disponibles en anglais.