Le bénéfice net d’Amphastar au troisième trimestre atteint 37,8 millions de dollars, tandis que le chiffre d’affaires progresse de 8%

Amphastar Pharmaceuticals a annoncé (AMPH ) le 5 novembre 2026 que son chiffre d’affaires net pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2026 avait progressé de 8 % sur un an, à 207,6 millions de dollars, tandis que son bénéfice net GAAP était passé de 17,4 millions à 37,8 millions de dollars. Le bénéfice dilué par action s’est établi à 0,87 dollar, contre 0,37 dollar un an plus tôt.

La forte baisse des frais généraux et administratifs, passés de 39,5 millions à 16,8 millions de dollars, a influé sur la comparaison des bénéfices. Le trimestre de l’année précédente comprenait une provision pour litige de 23,1 millions de dollars liée à une affaire réglée au quatrième trimestre 2025. Le résultat opérationnel est passé de 25,3 millions à 50,8 millions de dollars.

Le bénéfice net ajusté non GAAP, qui exclut notamment l’amortissement des immobilisations incorporelles, la rémunération en actions, les pertes de valeur, les provisions pour litiges et les effets fiscaux correspondants, a atteint 49,3 millions de dollars, soit 1,14 dollar par action diluée, contre 44,7 millions de dollars, soit 0,93 dollar. La progression ajustée, plus modeste, rend la provision pour litige de l’année précédente essentielle pour expliquer la forte hausse du bénéfice GAAP.

Les gains de certains produits compensent les baisses

Le chiffre d’affaires de BAQSIMI a progressé de 10 %, à 58,8 millions de dollars. L’augmentation des volumes unitaires a contribué à hauteur de 7,4 millions de dollars, tandis que la baisse des prix de vente moyens a réduit les ventes d’environ 2,2 millions de dollars, sous l’effet de changements dans les remises, les rabais de rétrocession, les ristournes et la composition de la clientèle. Le chiffre d’affaires de Primatene MIST a augmenté de 9 %, à 31,5 millions de dollars. La hausse de prix mise en œuvre au deuxième trimestre 2026 y a contribué à hauteur de 1,6 million de dollars, et l’augmentation des volumes, de 1,0 million de dollars.

Amphastar attribue la hausse de 29 % du chiffre d’affaires de la lidocaïne, qui a atteint 16,6 millions de dollars, à une demande accrue liée aux pénuries chez d’autres fournisseurs. Le bromure d’ipratropium a généré 6,6 millions de dollars après son lancement au deuxième trimestre.

Ces gains ont été en partie contrebalancés par le recul des ventes d’épinéphrine et de glucagon. Le chiffre d’affaires de l’épinéphrine a baissé de 19 %, à 15,3 millions de dollars, la libération plus lente des seringues préremplies étant liée aux mesures correctives prises au sein de la filiale International Medication Systems. Celui du glucagon a chuté de 37 %, à 8,6 millions de dollars, en raison de la baisse des prix de vente moyens dans un contexte de concurrence accrue.

Les autres produits ont généré 70,2 millions de dollars, en hausse de 9 %. Cette catégorie comprend 6,4 millions de dollars provenant de la tériparatide, lancée en décembre 2025, et 6,2 millions de dollars issus des ventes de principes actifs pharmaceutiques d’Amphastar Nanjing Pharmaceuticals. Ces résultats ont été en partie contrebalancés par le recul des ventes de plusieurs produits fabriqués par International Medication Systems.

Les coûts de fabrication réduisent la marge brute

Le coût des ventes a augmenté de 16 %, à 108,0 millions de dollars, soit davantage que le chiffre d’affaires. Le bénéfice brut n’a progressé que de 1 %, à 99,6 millions de dollars, tandis que la marge brute s’est resserrée, passant de 51,4 % à 48,0 %.

Amphastar attribue cette pression sur les marges à la baisse des prix de vente de BAQSIMI, du glucagon et des flacons multidoses d’épinéphrine, qui présentent des marges plus élevées, à l’augmentation des coûts de fabrication liée aux mesures correctives prises en réponse à une lettre d’avertissement de la FDA, ainsi qu’à l’agrandissement de son site de production de Rancho Cucamonga. La tériparatide et le bromure d’ipratropium, récemment lancés et tous deux assortis de marges plus élevées, ont partiellement atténué ces pressions.

Les frais de recherche et développement ont diminué de 10 %, à 20,1 millions de dollars, principalement parce que le trimestre de l’année précédente comprenait un paiement initial de 5,3 millions de dollars au titre d’une licence accordée par Nanjing Anji Biotechnology. Cette comparaison a été en partie compensée par des dépenses plus élevées en matériaux et fournitures pour l’insuline et les produits propriétaires en développement, ainsi que par une hausse des salaires et des coûts de personnel.

Le rachat d’actions fait suite à une forte génération de trésorerie

Les activités opérationnelles ont généré 142,5 millions de dollars de trésorerie au cours des neuf premiers mois de 2026. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à 204,6 millions de dollars à la fin du trimestre, contre 170,2 millions au 31 décembre 2025, tandis que les placements à court terme ont diminué, passant de 112,6 millions à 26,0 millions de dollars.

Le 4 novembre 2026, le conseil d’administration a autorisé une augmentation de 50 millions de dollars du programme de rachat d’actions, annoncée publiquement dans le communiqué de résultats. Amphastar prévoit de poursuivre le programme sans limitation de durée et a indiqué que son objectif principal était de compenser la dilution liée à la rémunération en actions. Le calendrier et le nombre réel d’actions rachetées dépendront du cours, des exigences de l’entreprise et de la réglementation, ainsi que d’autres conditions, ce qui distingue l’autorisation des rachats effectivement réalisés.

Le trimestre soulève une question opérationnelle claire : les produits plus récents et à marge plus élevée, ainsi que les mesures correctives en fabrication, permettront-ils de mieux convertir la croissance des ventes en bénéfice brut malgré les pressions persistantes sur les prix et la concurrence ? Les nouveaux lancements et la hausse des volumes développent l’activité, mais les coûts de production et la baisse des prix absorbent une grande partie de ces gains, alors que le conseil d’administration augmente l’autorisation de rachat d’actions.