Intelligence artificielle
L’IA générative pourrait réduire le comportement grégaire des entreprises
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L’IA passe d’un outil de productivité à un outil d’allocation de capital
Alors que l’attention du grand public reste fortement centrée sur l’impact de l’IA sur la productivité des travailleurs, la recherche institutionnelle se tourne vers son impact systémique sur l’allocation de capital et la réflexivité du marché.
On s’attend à ce que l’IA générative augmente la productivité des entreprises en automatisant de nombreuses tâches qui dépendaient jusqu’ici du travail humain: service client, conseils juridiques, traduction, relecture, saisie de données, assurance qualité, etc.
L’effet de ce changement sur les marchés du travail et le paysage concurrentiel a été le principal centre d’intérêt des investisseurs et du public concernant l’arrivée de l’IA générative.
Cependant, il est probable que l’impact de l’IA aille bien plus loin. Par exemple, les meilleurs performeurs humains sont plus enclins à adopter de nouvelles technologies et à les exploiter de manière innovante. De façon générale, on considère de plus en plus que l’IA est un « multiplicateur de force » dans l’économie du savoir.
Il est donc logique que l’IA générative puisse avoir un impact majeur sur la prise de décision au plus haut niveau des grandes entreprises, où la direction l’utilisera pour soutenir ou influencer ses décisions.
Un article récent de chercheurs de la Capital University of Economics and Business à Pékin (Chine) semble le confirmer. L’article affirme que l’IA générative pourrait réduire le comportement grégaire des entreprises en renforçant l’indépendance de la prise de décision de la direction.
L’article a été publié dans International Review of Economics & Finance1 sous le titre « Blind imitation or rational decision-making? The impact of generative artificial intelligence on corporate investment herd behavior ».
Ce que signifie le comportement grégaire d’investissement des entreprises
Il s’agit d’un phénomène bien étudié selon lequel les entreprises peuvent se comporter comme un groupe, chaque société individuelle prenant des décisions très similaires à celles de ses pairs pendant une période donnée. Cela se manifeste notamment de façon marquée dans les décisions d’investissement des entreprises, où l’imitation des concurrents est souvent motivée par de multiples raisons: empêcher les concurrents d’accéder à des technologies clés, éviter le risque de paraître passif face à des conditions de marché changeantes, réagir à l’innovation, etc.
Un facteur clé de cette attitude est que la prise de décision dans différentes entreprises est souvent guidée par des informations partagées.
« Lorsque les entreprises s’appuient sur des sources d’information très similaires ou accordent davantage de poids aux signaux publics, même des décisions individuellement rationnelles peuvent générer des distorsions systémiques au niveau agrégé. »
Cependant, ce comportement grégaire des entreprises peut également conduire à des erreurs massives. Une idée prometteuse peut se transformer en une bulle dévastatrice si elle est poussée trop loin. Une nouvelle technologie pourrait ne pas s’avérer aussi utile que prévu. Une nouvelle méthode de gestion pourrait engendrer des problèmes imprévus.
Ainsi, bien qu’il soit probablement impossible de l’éviter totalement, le comportement grégaire n’est généralement pas souhaitable, et tout ce qui le réduit sera probablement bénéfique pour les entreprises et l’économie dans son ensemble.
Ce que l’étude a découvert
L’étude s’est concentrée sur les décisions d’investissement des entités corporatives, en utilisant les entreprises chinoises comme échantillon de données.
Ce que cette étude a découvert, c’est qu’au niveau de chaque entreprise, il existe des preuves que l’adoption de l’IA générative influence le phénomène d’imitation d’investissement.
Elle ne réduit pas seulement le comportement grégaire dans les décisions d’investissement des entreprises, mais renforce également l’indépendance de la prise de décision en général.
Cela indiquerait que l’adoption de l’IA générative peut avoir un effet étendu sur la stratégie d’entreprise, bien au-delà de l’amélioration de la productivité au niveau des employés et des départements.
L’étude a également constaté que la propriété de l’entreprise et le secteur d’activité sont importants. L’effet était plus fort dans les entreprises non publiques et les industries de haute technologie, tandis qu’il était plus faible dans les industries non haute technologie et les entreprises publiques.
Pourquoi l’IA générative pourrait réduire l’imitation aveugle
Il avait été précédemment prévu que le déploiement de l’IA pourrait remodeler radicalement le processus et les rôles de la direction dans les entreprises.
« Parce que l’intelligence artificielle met l’accent sur la prise de décision guidée par des modèles et assistée par des algorithmes, son utilisation peut redéfinir le rôle des managers dans le processus décisionnel en orientant la prise de décision vers une analyse systématique plutôt que vers l’expérience et le jugement individuels. »
En ce qui concerne cette étude, un contexte important à comprendre est que les décisions d’investissement sont généralement prises dans des environnements caractérisés par une information incomplète.
Une entreprise doit évaluer non seulement les perspectives de flux de trésorerie des projets, mais aussi anticiper les changements de la demande du marché, les actions des concurrents, les préférences des clients et les conditions macroéconomiques. Pour chacun de ces points de données, l’information disponible est le plus souvent incomplète ou contradictoire.
Pour ajouter davantage de complexité, les entreprises diffèrent substantiellement dans leur capacité à acquérir et à traiter ces informations.
Cette complexité est souvent considérée comme la raison pour laquelle l’observation des pairs joue un rôle si important dans le processus décisionnel final et réel.
« Le comportement d’investissement des entreprises concurrentes devient un signal externe observable et synthétisé. En observant si les pairs investissent, combien ils investissent et le moment de leurs investissements, une entreprise peut partiellement déduire les attentes du marché dans son ensemble et réduire l’incertitude entourant sa propre prise de décision. »
Sur les marchés financiers, ce comportement grégaire a été décrit comme de la réflexivité, une boucle de rétroaction auto-renforcée alimentée par l’imitation et la perception partagée, et peut être une raison clé de l’émergence de bulles financières.
L’adoption de l’IA générative encourage des décisions plus uniques en remodelant les pratiques de traitement de l’information des entreprises. À mesure que le réservoir d’informations à partir duquel les décisions sont prises s’enrichit, les décisions prises deviennent plus diversifiées qu’auparavant.
« L’analyse pilotée par des algorithmes permet une mise à jour continue de l’information, permettant aux entreprises de former des évaluations relativement claires à des étapes plus précoces et réduisant l’incitation à attendre que d’autres agissent pour apprendre. »
Pourquoi l’IA pourrait également créer de nouvelles formes de comportement grégaire
Il semble donc que l’IA puisse réduire la dépendance à l’imitation des pairs, des concurrents et des tendances sectorielles en fournissant des données plus originales et exploitables.
Bien que cela ne doive pas être exagéré, il est possible que l’adoption de l’IA soit corrélée à des traits cachés spécifiques à chaque entreprise qui expliquent la différence dans les décisions d’investissement. Par exemple, une entreprise plus innovante avec une direction plus perspicace serait susceptible à la fois de prendre des décisions d’investissement plus originales et de mener l’adoption de l’IA.
« Des facteurs tels que la qualité de la direction d’une entreprise, ses capacités d’innovation technologique ou son positionnement sur le marché peuvent influencer à la fois son adoption de l’IA générative et son comportement d’investissement. Si ces facteurs ne sont pas inclus dans le modèle, cela pourrait entraîner une surestimation ou une sous-estimation de l’effet de l’IA générative. »
Il convient également de noter que la conclusion est tirée uniquement de l’observation d’entreprises chinoises, et que différentes cultures et écosystèmes commerciaux pourraient donner des résultats différents.
Le résultat de cette étude ne signifie pas non plus que l’adoption de l’IA ne pourrait pas conduire à de nouvelles formes de comportement grégaire.
Par exemple, l’utilisation de modèles d’IA similaires pourrait conduire à des conclusions similaires entre les entreprises.
Un autre problème potentiel est que les données d’IA ne sont pas générées dans le vide. Si les données sectorielles indiquent certaines tendances, il est probable que même des modèles d’IA différents les détectent, chacun indépendamment, et aboutissent à la même conclusion présentée à la direction de l’entreprise. Ainsi, les IA elles‑mêmes pourraient s’avérer aussi sensibles aux comportements grégaire qu’un manager humain seul.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les investisseurs, la découverte que l’IA pourrait briser ou modifier le comportement grégaire d’investissement a conduit à plusieurs conclusions.
La première est que l’adoption précoce de l’IA, non seulement pour les tâches subalternes, mais aussi pour les décisions d’intelligence et de gestion, pourrait constituer un avantage décisif. Ainsi, ils pourraient vouloir investir en priorité dans de telles entreprises.
Cela pourrait également signifier que cela représente un coup sérieux aux stratégies d’investissement reposant sur le momentum et les comportements grégaire. Si les IA rendent les décisions de chacun plus uniques, nous pourrions voir moins d’argent affluant simultanément lors d’un boom sectoriel, ou des technologies ou thèmes d’investissement spécifiques devenir soudainement « la nouvelle tendance chaude ».
Conclusion: De meilleures décisions dépendent d’une meilleure gouvernance
Il semble donc que l’adoption de l’IA pour orienter les décisions d’investissement réduit le comportement grégaire. Cela était particulièrement répandu parmi les entreprises technologiques privées, et des recherches supplémentaires seraient nécessaires pour en clarifier les raisons.
Il est également possible que l’adoption précoce de l’IA reflète simplement une gouvernance meilleure et plus flexible, et non tant une cause directe de choix d’investissement plus originaux.
Sans surprise, il est clair qu’une meilleure gouvernance conduit à de meilleures décisions, qu’il s’agisse de mouvements stratégiques, de décisions d’investissement ou d’une utilisation intelligente des données d’IA pour des choix plus originaux.
Cela souligne que pour les investisseurs en bourse, étudier les fondamentaux d’une entreprise ne consiste pas seulement à analyser les états financiers, les parts de marché ou l’innovation. Cela inclut également une évaluation solide de la gouvernance et de la qualité des décisions de la direction.
Ainsi, une pensée véritablement indépendante, souvent démontrée par des investissements uniques et originaux, est un critère très important, qu’elle soit déclenchée par l’ouverture à l’utilisation de l’IA ou par une évaluation indépendante uniquement humaine.
Étude référencée
1. Yongxiang Wang, Zhanhong Wu, Jun Zhang. Blind imitation or rational decision-making? The impact of generative artificial intelligence on corporate investment herd behavior. International Review of Economics & Finance. 19 mars 2026. 10.1016/j.iref.2026.105139.
