Une nouvelle proposition pour la communauté Aave (AAVE): activation des collatéraux sUSD

Le 22 avril 2022, une nouvelle proposition a été soumise à la communauté d’Aave. Les participants à la gouvernance du projet devaient évaluer l’opportunité de sa mise en œuvre.

Le membre de la communauté MattLosquadro proposait d’autoriser sUSD comme garantie sur Aave V3 sur Optimism.

Le contenu de la proposition

MattLosquadro a annoncé sa proposition dans un tweet du 22 avril. Selon l’article de l’époque, il décrivait sUSD comme le stablecoin le plus utilisé sur Optimism et citait son usage sur Synthetix, Kwenta, Lyra, Thales et Polynomial Protocol.

https://twitter.com/MattLosquadro/status/1517590035251568640

Optimism est un réseau de deuxième couche d’Ethereum utilisant la technologie optimistic rollup. Il est conçu pour s’appuyer sur la sécurité d’Ethereum et réduire les coûts ainsi que la latence. Son équivalence avec l’EVM favorise la réutilisation des applications et outils de développement d’Ethereum sur la deuxième couche, facilitant le transfert des applications.

MattLosquadro jugeait le changement nécessaire depuis longtemps et partageait le lien vers sa proposition sur le forum de gouvernance d’Aave.

Dans la proposition, il détaillait ses arguments. Selon lui, la capitalisation de sUSD avait beaucoup augmenté durant l’année précédente, soutenue par la demande de stablecoins décentralisés. sUSD était fortement surcollatéralisé avec SNX, le token de gouvernance de Synthetix.

Le proposant estimait que la liquidité accrue de sUSD sur de grandes plateformes d’échange décentralisées avait contribué à sa stabilité l’année précédente. Autoriser son usage comme garantie devait favoriser la liquidité sur les marchés d’Aave.

La proposition décrivait les incitations des détenteurs faisant du staking de SNX à gérer activement leur dette par rapport au SNX engagé. Cela pouvait entraîner des pics de demande de sUSD sur des marchés comme Aave, notamment lorsqu’il existait d’autres possibilités de rendement avec sUSD. Le proposant estimait que de faibles écarts à la parité avec le dollar et une faible volatilité pouvaient en résulter ; c’était son appréciation, sans garantie de retour du prix à la parité.

Arguments et évaluation des risques

Du point de vue du risque de contrepartie, le proposant comparait les fonctions sous-jacentes de sUSD à celles de SNX. Les deux contrats intelligents pouvaient être mis à niveau. La proposition visait à ajouter sUSD comme choix de garantie sur Aave V3 sur Optimism.

Selon lui, les modifications devaient suivre un processus formel de gouvernance, de la proposition SIP à la mise en œuvre, et être annoncées avant les mises à niveau. Il estimait que cela limitait un risque substantiel de contrepartie. La proposition décrivait aussi l’importante liquidité du pool sUSDv2CRV sur la première couche d’Ethereum et prévoyait que les incitations renforceraient celle du pool de deuxième couche.

Curve proposait également des pools d’autres actifs synthétiques, tels que sBTC et sETH, avec des incitations de récompenses susceptibles de soutenir la liquidité de sUSD. Selon la proposition, les actifs synthétiques pouvaient être échangés contre leur valeur en dollars exprimée en sUSD via Synthetix ou des échanges entre différents actifs sur Curve. Les prix provenaient de Chainlink, et ces possibilités d’échange devaient faciliter l’arbitrage susceptible de réduire les écarts à la parité.

La proposition a reçu des commentaires positifs de la communauté d’Aave les 22 et 23 avril. Cela indiquait un soutien initial, mais ne confirmait encore ni décision formelle ni activation de sUSD comme garantie. Les étapes suivantes relevaient de la gouvernance d’Aave.

Pour en savoir plus, consultez notre guide d’investissement dans Aave.