Digitaaliset arvopaperit
Unohdetut asiantuntijat: Miksi tarkoitukseen rakennetut ketjut menettivät riskipainotettuja varoja
Securities.io noudattaa tiukkoja toimituksellisia standardeja ja voi saada korvausta tarkistetuista linkeistä. Emme ole rekisteröity sijoitusneuvoja, eikä tämä ole sijoitusneuvontaa. Katso lisätietoja tytäryhtiöiden ilmoittaminen.
Tokenisointi ei ole enää muotisana. Se on yksi kriittisimmistä toimialoista kryptovaluutta-alalla, nähden nopeaa kasvua ja houkutellen merkittävää institutionaalista kiinnostusta ja pääomaa. Mutta nämä instituutiot eivät käytä erikoistuneita alustoja, kuten Polymesh, MANTRA ja muut – jotka kaikki on rakennettu erityisesti tätä tarkoitusta varten.
polymesh (POLYX )esimerkiksi lanseerattiin vuonna 2021 vaatimustenmukaisuutta ensisijaisena lohkoketjuna turvatokeneille, vuosia ennen kuin tokenisaatio oli kenenkään tutkassa. Vaikka säännellyille arvopapereille rakennettiin vankka perusta liian aikaisin, sitä eivät ole ottaneet käyttöön esimerkiksi BlackRock (BLK ), Citi ja JPMorgan, jotka kiirehtivät tokenisoimaan biljoonien arvosta reaalimaailman omaisuuseriä yleiskäyttöisissä verkoissa.
Miksi näin on? Otetaan selvää!
Alkuperäinen visio: Rakenteellisten ongelmien ratkaiseminen tietoturvatokenisaatiossa
Lähes kymmenen vuotta sitten, ennen kuin Polymathista tuli Polymesh, kryptovaluuttamarkkinat olivat sääntelemättömän token-manian vallassa. "Villin lännen" aikana Ethereumn (ETH ) ICO-aikakaudella vuosina 2017–2019, kun lukemattomia uusia tokeneita tulvi markkinoille, Polymath keskittyi säänneltyjen arvopaperitokenien rakenteellisten ongelmien ratkaisemiseen. Nämä olivat ongelmia, joita julkiset ketjut eivät yksinkertaisesti kyenneet ratkaisemaan tuolloin.
Polymath esitteli arvopaperitokenit keinona luoda ja hallita yhteensopivia digitaalisia omaisuuseriä, jotka edustavat arvopapereiden omistusoikeutta. Se mahdollisti sellaisten kaupattavien tokenien liikkeeseenlaskun, jotka oli erityisesti suunniteltu noudattamaan arvopaperilakeja ja jotka oli tarkoitettu tiukasti "tunne asiakkaasi" (KYC) -periaatteita noudattaville sijoittajille.
Arvopaperit ovat kaupattavia rahoitusinstrumentteja, jotka edustavat omistusta, velkaa ja muita oikeuksia, ja joita yritykset ja hallitukset käyttävät pääoman hankkimiseen. Ne voivat olla osakkeita, velan kaltaisia joukkovelkakirjoja tai hybridi-instrumentteja. Tämän mahdollistamiseksi Polymath kehitti "ST-20"-standardin, jossa on tietyt siirtorajoitukset. Tämä vaikutti myöhemmin ERC-1400-standardiin sääntöpohjaisille siirroille Ethereumissa.
Vaikka Polymath rakennettiin itse Ethereumin lohkoketjun pohjalle, digitaalisten omaisuuserien maisemista puuttui institutionaalisen tason tokenisaation edellyttämä innovaatio ja sääntely. Ethereumin pseudonymisiteetti, probabilistinen selvitys ja haarukkapohjainen hallinto eivät vastanneet säänneltyjen arvopapereiden tarpeita. Sijoittajat, liikkeeseenlaskijat ja pankit eivät yksinkertaisesti olleet valmiita ICO-aikakauteen, eivätkä sääntelyn eivätkä teknologisen näkökulman osalta.
Vuonna 2021 Polymath lanseerasi Polymeshin, institutionaalisen tason luvanvaraisen lohkoketjun, joka oli rakennettu erityisesti säännellyille omaisuuserille. Se otettiin käyttöön 14 taloudellisesti säännellyn tahon ylläpitäessä solmuja. Lohkoketju sisällytti identiteetin, vaatimustenmukaisuuden, luottamuksellisuuden, hallinnon ja deterministisen lopullisuuden suoraan ytimeensä ratkaistakseen pseudonymismin, sensuurinkestävyyden ja julkisen lohkon läpinäkyvyyden ongelmat.kketjut.
Toisin kuin Ethereumin pseudonymisoidussa ICO-ympäristössä, jossa kuka tahansa voi osallistua ilman vahvistusta, Polymesh vaatii kaikilta tokenisoitujen omaisuuserien kanssa vuorovaikutuksessa olevilta osallistujilta henkilöllisyyden varmentamisen, joka toimittaa ketjussa tapahtuva KYC ja identiteettiä.
Ja vaikka kuka tahansa voi ylläpitää tavallista Polymesh-solmua, solmujen operaattorit voivat olla lisensoituja rahoitusalan toimijoita, jotka äänestävät lohkofinalisteista ja luovat uusia lohkoja, yhdenmukaistaen hallinnon säänneltyjen toimijoiden kanssa. Tämä on jyrkkä poikkeama Ethereumin haarukkapohjaisesta hallinnosta, jota sääntelyviranomaiset ja instituutiot eivät voineet hyväksyä.
Ensimmäistä kertaa ketju rakennettiin alusta alkaen yhteensopivaksi perinteisten pääomamarkkinoiden tarpeiden kanssa yhdistäen ketjun sisäisen identiteetin, sääntöpohjaiset siirrot, instituutioille suunnitellun hallinnon ja deterministisen selvityksen. Instituutiot eivät kuitenkaan kiirehdi ottamaan sitä käyttöön.
Miksi se oli liian aikaista: RWA-tokenisaation kypsymättömät markkinat
Kaikki alkoi vuonna 2009, kun Bitcoin (BTC ) syntyi. Mutta pisimpään suurin kryptovaluutta pysyi marginaalisena omaisuutena. Kesti yli vuosikymmenen, ennen kuin biljoonan dollarin markkina-arvon omaavasta kryptovaluutasta tuli institutionaalinen ja spot-ETF:t hyväksyttiin.
Vaihtoehtoiset kryptovaluutat eli altcoinit ilmestyivät kuitenkin pian Bitcoinin lanseerauksen jälkeen. Ethereum oli kuitenkin älysopimusten edelläkävijä ja merkitsi ICO:iden syntyä.
2010-luvun lopun ICO-buumin myötä hankkeet keräsivät pääomaa myymällä uusia kryptovaluuttoja, mutta useimmat niistä olivat sääntelemättömiä ja riskialttiita, mikä johti suureen määrään sijoittajien tappioita. Tämä johti sääntelyyn kohdistuvaan vastarintaan, ja Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) ryhtyi toimiin hankkeita vastaan, joiden katsottiin tarjoavan rekisteröimättömiä arvopapereita.listattuja arvopapereita.
Vastauksena ICO-lainojen sääntelyyn kohdistuneisiin tiukkoihin toimiin, arvopaperitokenit ja arvopaperimerkkien liikkeeseenlasku (STO) nousivat esiin vaatimustenmukaisempana vaihtoehtona. Nämä tarjoukset, toisin kuin ICO-lainat, tarjosivat hankkeille vaatimustenmukaisen tavan kerätä pääomaa laskemalla liikkeeseen tokeneita, jotka edustavat omistusoikeutta reaalimaailman omaisuuserissä, mutta vaativat samalla toimenpiteitä, kuten KYC:n ja rahanpesun estämisen.AML-tarkistukset.
Kiinnostus arvopaperitokeneita kohtaan oli kuitenkin erittäin rajallista niiden potentiaalista huolimatta. Kryptovaluuttojen vähittäiskaupan osallistujat keskittyivät pääasiassa meme-kolikoihin, ei-vaihdettaviin tokeneihin (NFT) ja hajautettuun rahoitukseen (DeFi), ja laajempi kryptoekosysteemi kehittyi näiden trendien ympärille. Tokenisaatio ei yksinkertaisesti ollut narratiivi, josta markkinat välittivät.
Samaan aikaan institutionaalinen puoli kohtasi täysin toisenlaisia esteitä. Kryptovaluuttojen sääntely oli epäselvää, varsinkin kun puuttuivat globaalit puitteet, kuten MiCA, tai standardoitu token-luokittelu. Instituutioilla ei ollut selkeitä sääntöjä siitä, mikä lasketaan arvopaperiksi tai miten sitä tulisi käsitellä.
Tämä sääntelyn epäselvyys yhdistettynä institutionaaliseen konservatiivisuuteen ja tiukkoihin vaatimustenmukaisuusvaatimuksiin piti pankit ja liikkeeseenlaskijat sivussa. Sisäiset riskienhallintatiimit, lakiasiainosastot ja vaatimustenmukaisuudesta vastaavat yksiköt eivät hyväksyisi altistumista salanimetyille julkisille ketjuille.
Infrastruktuuriongelmat pahensivat tilannetta. Säännellyille omaisuuserille oli tarjolla rajoitetusti päteviä säilytysratkaisuja, ei suuria pankkeja tai siirtoagentteja, jotka tukisivat tokenisoituja arvopapereita, eikä standardoitua raportointia tai sijoittajansuojaa ollut. Reaalimaailman omaisuuserien likviditeetti oli lähes olematonta, ja tokenisoitujen omaisuuserien lisähaasteena oli, että sekä vähittäiskauppiaat että instituutiot eivät olleet kiinnostuneita käymään niillä kauppaa.
Joten samaan aikaan kun kryptoekosysteemi oli kiireinen spekulaation parissa ja kamppaili sääntelyn kanssa, Polymeshin kaltaiset verkostot rakensivat tokenisaation viitekehystä. Mutta tuolloin markkinoilta puuttui sääntely, likviditeetti, säilyttäjät ja institutionaalinen valmius. Polymesh rakensi pohjimmiltaan vaatimustenmukaisuusmoottorin jo ennen kuin markkinoilla oli edes ajureita ja infrastruktuuria sen käyttämiseen.
Asia on niin, että jokainen innovaatio tarvitsee ajoitusta. Aluksi ne jätetään huomiotta vuosiksi, ja kun sama läpimurto hyödynnetään oikeaan aikaan, näemme yhdessä yössä menestystä. Samoin kryptovaluutoissa sillä, kuinka aikaisin narratiivi on saatu kiinni, ei ole väliä, ennen kuin yleisö uskoo siihen, sillä silloin se palkitaan. Ja markkinat tulivat valmiiksi tokenisaatioon vasta äskettäin.
Siirrytään vuoteen 2025: RWA:n tokenisaation kultaryntäys
Tokenisaatioalalla on käynnissä selkeä kultaryntäys. Jotkut Wall Streetin suurimmista nimistä hyödyntävät tokenisaatiota.
Varainhoitaja BlackRock lanseerasi tokenisoidun rahamarkkinarahastonsa (MMF) viime vuonna. BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) sijoittaa lyhytaikaisiin Yhdysvaltain valtion velkasitoumuksiin ja käteisvaroihin, ja sillä on tällä hetkellä hallussaan 2.53 miljardia dollaria TVL:ää. BlackRockin toimitusjohtaja Larry Fink uskoo itse asiassa, että rahoitusala on "kaikkien omaisuuserien tokenisoinnin alussa" ja että kaikki osakkeista joukkovelkakirjoihin ja kiinteistöihin lopulta tokenisoidaan.
Franklin Templeton lanseerasi maailman ensimmäisen Yhdysvalloissa rekisteröidyn lohkoketjuteknologiaan perustuvan sijoitusrahaston vuonna 2021 ja on sittemmin ottanut käyttöön useita muita tokenisoituja tuotteita eri alueilla. BNY Mellon, Goldman Sachs ja UBS ovat liittyneet mukaan kilpailuun tokenisoitujen rahamarkkinarahastojen lanseeraamiseksi, kun taas Citi on keskittynyt digitaalisiin joukkovelkakirjoihin. Globaali investointipankki toimii myös tokenisointiagenttina ja säilyttäjänä Sveitsin SDX-pörssissä.
RWA-markkinat ovat nyt ylittäneet 10 miljardia dollaria ja kasvavat kolminkertaisestimoninumeroisia lukuja vuodesta toiseen. Reaalimaailman ketjussa olevien omaisuuserien arvo on noussut 5.2 miljardista dollarista vuoden 2023 alussa yli 36 miljardiin dollariin tänään. Mutta tämä on vasta alkua. McKinseyn arvioiden mukaan tokenisoitujen markkinoiden arvo voi nousta noin kahteen biljoonaan dollariin. vuoteen 2030 mennessä, pois lukien stablecoinit.
Luomalla digitaalisen esityksen reaalimaailman omaisuuseristä, kuten yksityisestä luotosta, Yhdysvaltain valtionvelasta, julkisesta osakepääomasta, pääomasijoituksista, hyödykkeistä, aktiivisesti hoidetuista strategioista, yrityslainoista ja osakkeista, tokenisointi tarjoaa operatiivisen tehokkuuden, nopeamman selvityksen, todennettavissa olevan läpinäkyvyyden ja laajemman saatavuuden etuja.
Silti infrastruktuuri, joka valittiin tälle biljoonien reaalimaailman omaisuuserien tokenisoinnin ryntäykselle, on Ethereum. (ETH ), Lumivyöry (AVAX ) , monikulmio (MATIC ), Solana (SOL )Kummallista kyllä, ei Polymesh tai muut vastaavat verkostot.
Ethereumilla on lähes 12 miljardin dollarin arvosta tokenisoitua arvoa, ja sillä on myös korkein RWA-määrä, 473. Muita tokenisointiin käytettyjä ketjuja ovat Polygon, Avalanche, Solana ja Arbitrum.
Vaikka erikoisketjut on nimenomaisesti suunniteltu tukemaan tokenisaatiota ja niiden ytimeen on sisäänrakennettu hallinto- ja vaatimustenmukaisuustoiminto, nämä tarkoitukseen rakennetut lohkoketjut eivät ole herättäneet merkittävää vetovoimaa tai institutionaalista kiinnostusta Ethereumiin verrattuna. Se mahdollistaa monimutkaisimpien vaatimustenmukaisuusvaatimusten tehokkaan automatisoinnin, kun taas sidosryhmien neuvosto ohjaa ketjun kehitystä.
Tämä herättää kysymyksen, miksi tarkoitusta varten rakennettu ketju on jäänyt jälkeen, kun taas "yleiskäyttöiset" ketjut hallitsevat tokenisaatiota?
Miksi TradFi valitsee yleisiä verkkoja erikoistuneiden järjestelmien sijaan
TradFi-instituutioiden painopiste on melko selkeä: he eivät etsi teknistä paremmuutta tai oikeaa vaatimustenmukaisuusarkkitehtuuria, vaan sitä, kuka voi tarjota heille todellista arvoa. He valitsevat jakelun, likviditeetin ulottuvuuden, ekosysteemin vakauden ja toimittajan valinnanmahdollisuuksien perusteella, pohjimmiltaan samalla tavalla kuin he valitsevat markkinainfrastruktuurin ketjun ulkopuolisessa maailmassa.
Pyyhkäise vierittääksesi →
| Kriteeri | Yleiskäyttöiset ketjut (Ethereum, Solana jne.) | Erikoisketjut (esim. Polymesh) |
|---|---|---|
| Likviditeetti ja jakelu | Syvät pääomalähteet, listautumiset tärkeimmissä CEX/DEX-pörsseissä ja olemassa olevat riskipainotetut omaisuuserät (RWA) kymmenien miljardien arvosta. | Rajallinen likviditeetti; liikkeeseenlaskijoiden on usein perustettava markkinatakaajat ja tapahtumapaikat tyhjästä. |
| Ekosysteemi ja työkalut | Kypsät lompakot, säilytys, oraakkelit, DeFi, NFT:t ja analytiikkatyökalut on jo integroitu. | Kapeampi ekosysteemi; vähemmän valmiita työkaluja ja integraatioita liikkeeseenlaskijoille ja palveluntarjoajille. |
| Vaatimustenmukaisuuslähestymistapa | Vaatimustenmukaisuus rakennettiin uudelleen väliohjelmistoihin (Securitize, Tokeny jne.) julkisten kiskojen päälle. | Perusketjuun natiivisti upotetut vaatimustenmukaisuusprimitiivit (KYC, identiteetti, siirtosäännöt). |
| Riskienhallintaoptiikka | Pidetään "taistelussa koetelluksi", jolla on laaja institutionaalinen ennakkotapaus ja moniketjuiset vaihtoehdot. | Keskittymäriskinä tarkasteltuna: vähemmän solmujen ylläpitäjiä, säilyttäjiä ja oikeudellisia ennakkotapauksia. |
| Strateginen joustavuus | Helpompi siirtyä L1- ja L2-tasojen välillä, vaihtaa säilyttäjiä ja kytkeytyä uusille markkinoille ajan myötä. | Tiiviisti sidottu yhden ketjun etenemissuunnitelmaan ja hallintotapaan, mikä rajoittaa irtautumisvaihtoehtoja, jos strategia muuttuu. |
Tarkastellaanpa tarkemmin tekijöitä, jotka vaikuttavat heidän päätöksiinsä:
Likviditeettipainovoima
Yleisillä ketjuilla on jo lompakoita, likviditeettipooleja ja kehittäjäekosysteemejä. Otetaan esimerkiksi Ethereum, jota voidaan käyttää tokenisointirahastojen, NFT:ien, DAO:iden, DeFi:n tai muiden jännittävien sovellusten käynnistämiseen.
Käyttäjästä riippuu yksinkertaisesti, miten hän haluaa hyödyntää tätä ketjua edukseen. Tämän seurauksena Ethereumilla on laaja ja kypsä ekosysteemi kehittäjiä, käyttäjiä, likviditeettipooleja ja lompakoita, jotka tukevat sen kasvua, ja mitä enemmän se kasvaa, sitä suuremmaksi sen ekosysteemi kasvaa, mikä luo takaisinkytkentäsilmukan.
Jos pörssit, markkinatakaajat ja institutionaaliset toimipisteet toimivat jo ketjussa, se antaa liikkeeseenlaskijoille mahdollisuuden hyötyä jakelusta ja hinnanmuodostuksesta pelkästään olemalla läsnä. Korkeampi likviditeetti myös helpottaa perehdytysprosessia ja vähentää toiminnallista kitkaa.
Puhumattakaan siitä, että likviditeetti synnyttää likviditeettiä. Ethereum ei siis ehkä ole erikoistunut ketju, mutta kuten edellä totesimme, se isännöi lähes 12 miljardin dollarin arvosta tokenisoitua arvoa, ja siksi instituutiot, kuten BlackRock, ovat käynnistäneet rahastonsa sen pohjalta.
Sitä vastoin tiettyyn tarkoitukseen rakennetulla ketjulla on rajallinen tukijärjestelmä, koska sillä voi tehdä vain tietyn määrän asioita. Jos laitos päättää valita tämän vaihtoehdon, sen on ensin käytettävä omia resurssejaan kaiken infrastruktuurin rakentamiseen tyhjästä tai tyytyminen rajoitettuun tukeen.
Interoperability
TradFi yksinkertaisesti menee sinne, missä he voivat tavoittaa käyttäjät välittömästi, sillä mitä enemmän käyttäjiä, sitä enemmän aktiivisuutta ja sitä enemmän likviditeettiä.
Koska Ethereum on kryptoalan suosituin ja käytetyin ketju, useimmat pörssit, säilytysratkaisut ja DeFi-kiskot ovat integroineet sen, mikä laajentaa edelleen osoitettavia markkinoita ja mahdollistaa instituutioiden yhteyden olemassa oleviin kiskoihin välittömästi. Tämä yhteentoimivuus antaa instituutioille mahdollisuuden tavoittaa käyttäjät ja likviditeetin siellä, missä ne jo ovat.
Esimerkiksi Franklin Templeton lanseerasi alun perin tokenisoidun rahamarkkinarahastonsa Stellarissa, mutta lisäsi nopeasti tuen Ethereumille useampien jakelukanavien, lompakoiden yhteensopivuuden ja yhteentoimivuuden parantamiseksi.
Sääntelyyn liittyvä kurottava umpeen kehitys
Tokenisaation yleistyessä se on johtanut sellaisten väliohjelmistotoimittajien ja liikkeeseenlaskualustojen nousuun, jotka ovat kopioineet Polymeshin natiivisti rakentaman Ethereumin ja muiden ketjujen päälle.
Muutama vuosi sitten Polymesh oli yksi harvoista ketjuista, jotka tarjosivat vankkoja ominaisuuksia, kuten ketjun sisäisen KYC:n, identiteettipohjaiset käyttöoikeudet ja sääntöpohjaiset siirrot. Mutta nykyään on yli 100 eri alustaa, kuten Securitize, Tokeny, Maple, Ondo, Centrifuge ja Superstate, jotka laskevat liikkeeseen tokeneita käyttämällä lohkoketjua hajautettuna kerroksena, jolloin ketjun sisäiset sijoittajat voivat merkitä, pitää hallussaan ja hallita varoja omien lompakkojensa tai säilyttäjiensä kautta.
Nämä alustat luovat uudelleen vaatimustenmukaisuuden primitiivejä, kuten KYC:n, siirtorajoitukset ja institutionaaliset työnkulut yleisten ketjujen päälle, jotta liikkeeseenlaskijat saavat pääsyn likviditeettiin ja kukoistavaan ekosysteemiin samalla, kun ne noudattavat sääntöjä. Tämä vähentää sellaisen ketjun arvolupausta, jolla oli nämä primitiivit natiivisti alusta alkaen, mutta ei laajempaa tukea.
Institutionaalinen riskienhallinta
Suurille nimille erikoistuneet ketjut voivat olla riskialttiimpi vaihtoehto, koska niillä on vähemmän solmujen ylläpitäjiä, säilyttäjiä ja pienempiä yhteisöjä. Ja instituutiot optimoivat riskien vähentämistä taloudellisten, operatiivisten ja maineeseen liittyvien kysymysten osalta, minkä vuoksi ne suosivat suurempia ekosysteemejä.
Heidän painopisteensä ovat myös luotettavuudessa, auditoitavuudessa ja toiminnan jatkuvuudessa.
Laajat ja vakiintuneet ekosysteemit, joissa säilytyspalvelujen tarjoajilla, lakitiimeillä ja riskienhallintaprosesseilla on jo ennakkotapauksia, tarjoavat selkeiden sääntelykehysten, todistettujen riskienhallinnan ja laitosvalmiiden toimintamallien edut.
Suuret instituutiot ostavat yleensä pienempiä ja niche-nimiä vahvistaakseen kilpailuasemaansa. Samaan aikaan jopa hallitukset kokeilevat suurempia yrityksiä. Esimerkiksi vuonna 2021 Euroopan investointipankki (EIP) laski liikkeeseen 100 miljoonan euron kaksivuotisen digitaalisen joukkovelkakirjalainan Ethereumissa.
Joustavuus ja hallinta
Modulaaristen, yleiskäyttöisten ketjujen käyttö antaa TradFille joustavuutta siirtyä täysin uusiin ekosysteemeihin tai omaan ketjuunsa. He saavat myös mahdollisuuden vaihtaa säilyttäjiä, lisätä uusia markkinapaikkoja, tukea useita lainkäyttöalueita ja integroida uusia kumppaneita helpommin myöhemmin.
Esimerkiksi Ethereumin tokenisoidut varat voivat siirtyä sen L2-tasoille, kuten välimiesmenettely (ARB ) ilman, että ydinvaatimustenmukaisuuslogiikkaa kirjoitetaan kokonaan uudelleen. Ja tämä strateginen joustavuus on syy siihen, miksi instituutiot suosivat yleisiä kiskoja erikoisketjun sijaan, joka saattaa sopia niille paljon paremmin. Koska niille ei ole kyse ketjuideologiasta, joka on puhtaampaa, vaan siitä, mikä voi antaa niille kyvyn sopeutua ja hallita.
Siksi Franklin Templeton, globaali sijoitusyhtiö, jonka hallinnoima varallisuus on 1.6 biljoonaa dollaria, on laajentanut ketjurahamarkkinarahastonsa (FOBXX) saatavuutta Ethereumille ja Solanalle. (SOL ), Pohja, Aptos (APT ), Lumivyöry (AVAX ), Tähtien (XLM ), monikulmio (MATIC ), Arbitrum ja BNB (BNB</SPAN> ) Ketju tuo tokenisoituja rahoitustuotteita sekä vähittäiskaupan että institutionaalisille ekosysteemeille.
Asiantuntijan dilemma: Ensimmäiselle toimijalle ei voittoa
Kahdeksan vuotta sitten Polymath yksinkertaisti digitaalisia sijoituksia tarjoamalla yhden alustan luomaan, kysymysja hoitaa lohkoketjupohjaiset turvatokenit. Sitten, se lanseerasi Polymeshin nimellä erityinen ketjuttaa ratkaista ongelmia että instituutiot tajuavat vasta nyt, että omistaa: vaatimustenmukaisuus, KYC ja ketjussa tapahtuva maksu.
Silti, siihen mennessä kun RWA-markkinat Kypsyessä Ethereumin ja muiden valtavirran yleiskäyttöisten ketjujen vetovoima oli tehnyt näistä erikoisketjuista vain jälkikäteen havaittavan asian.
Tämä ei ole mitään uutta tai edes outoa. Teknologia-alalla ensimmäisenä oleminen tarkoittaa usein unohdetuksi tulemista. Ja olemme nähneet tämän tapahtuvan yhä uudelleen ja uudelleen.
Esimerkiksi MySpace oli sosiaalisen verkostoitumisen mallin edelläkävijä., mutta Facebook, puhtaammalla käyttöliittymällään, oikean identiteetin tilallaan ja paremmilla sisällönhallinnallaan, otti vallan jättäen MySpacen vain alaviitteeksi sosiaalisen median innovaatioiden historiaan.
omena (AAPL ) teki saman älypuhelinmarkkinoille, ja Google teki samoin että hakukoneiden markkinoilla. He eivät olleet edelläkävijöitä, mutta he modernisoivat idean ja sitten kaupallistavat sen kunnolla.
Tässä on selkeä ja johdonmukainen kaava: aikainen ja teknisesti täydellinen oleminen ei yksinkertaisesti takaa voittoa; pikemminkin se tarkoittaa yleensä häviämistä myöhemmille toteutuksille., Joka on saapunut oikeaan aikaan, kun markkinat ovat valmiita.
Ja juuri tätä Polymeshin kaltaiset verkostot näyttävät kokevan. Kyse on ennenaikaisesta innovaatiosta, joka on hävinnyt "riittävän hyville" vaihtoehdoille, jotka valtasivat markkinat kysynnän toteutuessa.
Vaikka tällaiset verkostot ovatkin saattaneet ennakoida sääntelyyn ja toiminnallisiin tarpeisiin liittyviä tarpeita hyvissä ajoin ennen useimpia, ne loivat erinomaisen tuotteen ennen kuin laajempi asiakaskunta ja ekosysteemi olivat valmiita sitoutumaan. Tämä tarkoittaa, että toimiala on valinnut yhteiset mutta paremmin yhteydessä olevat ekosysteemit. Jälleen kerran verkostovaikutukset ovat suosineet generalisteja.
Missä Polymesh sopii edelleen RWA-tokenisaatioon
Tokenisointimarkkinoiden ennustetaan olevan biljoonien dollarien arvoisia tulevina vuosina, ja Polymeshillä on potentiaalia valloittaa markkinarako yksityisten markkinoiden, säännellyn rahastohallinnon ja Aasian/Euroopan pilottihankkeiden ansiosta, ottaen huomioon sen natiivin yhteensopivuuden, varmennetun identiteetin, deterministisen selvityksen ja ketjun hallinnan.
Pyyhkäise vierittääksesi →
| Ketju | Suunnittelun painopiste | Lupamalli | Alkuperäinen vaatimustenmukaisuus / identiteettiominaisuudet | Tyypillisiä käyttötapauksia |
|---|---|---|---|---|
| polymesh | Julkisen luvan saanut 1. tason lohkoketju, joka on tarkoitettu säännellyille omaisuuserille ja pääomamarkkinoille. | Julkisen luvan omaavat (KYC-osallistujat; säännellyt tahot solmujen ylläpitäjinä). | Ketjussa tapahtuva identiteetti, sääntöihin perustuvat siirrot, instituutioiden hallinto, deterministinen selvitys sisäänrakennettuna protokollaan. | Arvopaperitokenit, säännellyt rahastot, tokenisoidut riskipainotetut omaisuuserät (RWA), joissa liikkeeseenlaskija haluaa vahvan ketjun sisäisen KYC-sertifioinnin ja pääomamarkkinatyyppisen hallinnon. |
| Alkuperäisen estoketju | Proof-of-stake-lohkoketju, joka on suunniteltu rahoitustuotteille ja reaalimaailman rahoitusvarojen tokenisoinnille. | Julkinen, jossa institutionaalisia verkostovaikutuksia ohjaavat lainanantajat, pankit ja hallinnoijat. | Keskitytään omaisuuden omistajuuden ja historian tallentamiseen ketjussa samalla kun arkaluontoiset lainatiedot pidetään salattuina ketjun ulkopuolella; rakennettu rahoitusvarojen elinkaaren ympärille. | Pankkien ja fintech-yritysten liikkeeseen laskemat asuntolainat, kiinnitysvarat, rahastot ja muut rahoitustuotteet. |
| Ondo ketju | Uusi L1-lohkoketju, joka on erityisesti rakennettu institutionaalisen tason reaalimaailman omaisuuserille ja tokenisoiduille rahastoille. | Julkinen, infrastruktuuri räätälöity omaisuudenhoitajille ja RWA-protokollille. | Protokollatason tuki, jonka tarkoituksena on säännelty liikkeeseenlasku, jakelu ja ketjujen välinen käyttö tokenisoiduille valtion obligaatioille ja muille riskipainotetuille omaisuuserille. | Tokenisoidut Yhdysvaltain valtion obligaatiot, tuottoa tuottavat riskipainotetut omaisuuserät ja institutionaalisten riskipainotettujen omaisuuserien ketjujen välinen jakelu. |
| MANTRA ketju | EVM-yhteensopiva Layer-1, joka on erityisesti suunniteltu RWA-laitteille ja keskittyy vaatimustenmukaisuusvalmiisiin taloussovelluksiin. | Luvaton, mutta suunniteltu modulaarisia vaatimustenmukaisuustyökaluja käyttäville laitoksille. | Natiivi tuki sääntelyn noudattamiselle, ketjujen yhteentoimivuudelle ja institutionaalisille KYC-virtoille kumppanialustojen kautta. | Tokenisoituja arvopapereita, kiinteistöjä ja yksityisluottoja, jotka on strukturoitu sekä DeFi-kiskoille että säännellyille vastapuolille. |
| Dusk Network | Yksityisyyttä suojaava L1-taso, joka on erityisesti suunniteltu rahoituslaitoksille, jotka vaativat luottamuksellisuutta ja vaatimustenmukaisuutta. | Julkinen, arkkitehtuuri optimoitu säännellylle ketjurahoitukselle Euroopassa. | Nollatietotodisteet, EVM-yhteensopiva toteutus ja ominaisuudet, jotka on räätälöity vastaamaan eurooppalaisia arvopaperisääntelystandardeja. | Arvopaperitunnukset ja muut rahoitustuotteet, joiden liikkeeseenlaskijat edellyttävät sekä tarkkaa yksityisyyden suojaa että vahvaa sääntelyn yhdenmukaisuutta. |
Itse asiassa, kun lainsäätäjät ympäri maailmaa kehittävät yhä enemmän kryptovaluuttojen hallintakehyksiä, Polymeshin kaltaiset verkot saattavat kokea uuden nousun, kun sääntelyviranomaiset vaativat tiukempia ketjun sisäisiä identiteettivalvontatoimia. Se on jo ottanut merkittäviä askeleita oikeaan suuntaan strategisten kumppanuuksien kautta kryptoinfrastruktuurin tarjoajan BitGon ja kryptovaluutta-säilytysyhtiö Digivaultin kanssa.
Vaikka se ei olekaan tällä hetkellä ensisijainen vaihtoehto, se voi muuttua nopeasti, sillä Polymeshin kaltaiset verkot säilyttävät strategisen asemansa nopeasti kasvavassa tokenisaation maailmassa. Jos tokenisaation seuraavassa vaiheessa on kyse siitä, kuka pystyy osoittamaan sääntelyn eheyden, eikä siitä, kuka pystyy keräämään likviditeettiä, heidän suunnittelunsa saattaa vihdoin koittaa, vain muutamaa vuotta odotettua myöhemmin.
